С о д е р ж а н и е
Увеличение объема продаж и экономия
производственных затрат
Улучшение управления корпорацией
Информационный эффект
Перераспределение выгоды от реструктуризации
Налоговый фактор
Выгоды от финансового "рычага"
Гипотеза о самонадеянности
Личный интерес высших менеджеров
Стратегическое поглощение
Влияние EPS
Влияние на рыночную стоимость акции
Слияния и приобретения: факты
Нововведения в слияниях и поглощениях
Поглощения и планирование долгосрочных
инвестиций
Свободные денежные потоки и их оценка
Неденежные расчеты и принятие на себя
обязательств поглощаемой фирмы
Оценка денежных потоков
Сравнение подходов на основе оценки денежных
потоков и коэффициента EPS
Технология слияния
Покупка активов или обыкновенных акций
Налогообложение сделки
Особенности бухгалтерского учета объединения
компаний
Поглощения, предложения о приобретении
и механизмы защиты
Поправки против поглощений и другие способы
защиты
Практика использования механизмов защиты от
поглощения
Стратегические союзы
Совместные предприятия
Виртуальные корпорации
• Продажа активов компании
Добровольная ликвидация корпорации
Частичная распродажа активов
Передача части активов корпорации (отпочкование)
Выделение части собственного капитала
Факты, касающиеся распродажи активов
• Реструктуризация собственности
Приватизация
Мотивы
Факты, касающиеся приватизации
• Выкуп компании за счет заемных средств
Детальная иллюстрация
Организация долгового финансирования
• Резюме
• Приложение.
Финансовые трудности: вариантырешения проблемы
Добровольные соглашения
Судопроизводство по делам о банкротстве
Ликвидация
Реорганизация
Урегулирование финансовых проблем путем
переговоров
• Вопросы
• Задачи для самопроверки
• Задачи
• Задачи к приложению
• Решения задач для самопроверки
• Рекомендуемая литература
После изучения материала главы 23 вы должны уметь:
• объяснить, почему компания может принять
решение о проведении корпоративной
реструктуризации;
• понимать и вычислять влияние слияния на прибыль и
рыночную стоимость компаний, участвующих в слияниях;
• описать, какие выгоды от слияния получают
акционеры компании-покупателя и акционеры
приобретаемой компании (если они действительно
получают какие-то выгоды);
• проанализировать предлагаемый вариант слияния
как задачу планирования долгосрочных инвестиций;
• описать процесс слияния с самого его начала до
завершения;
• описать разные способы защиты от нежелательного
поглощения другой компанией;
• обсудить стратегические альянсы и понимать, каким
образом использование аутсорсинга способствует
формированию виртуальных корпораций;
• объяснить, что подразумевается под "изъятием
капиталовложений" и каким образом оно может
осуществляться на практике;
• понимать, что подразумевается под
"приватизацией" и какие факторы могут заставить
руководство компании провести ее приватизацию;
• пояснить, что подразумевается под выкупом
контрольного пакета акций за счет заемных средств
и с каким риском это связано.
Если вы хотите приобрести друга при слиянии компаний —
лучше купите собаку.
Карл Исаин
Залогом успеха и жизнеспособности многих компаний являются их развитие
и рост масштабов бизнеса.
Без этого трудно достичь поставленнойцели и привлечь первоклассных руководителей. Рост может быть внутренним
или внешним. До настоящего времени мы рассматривали только внутренний
рост: фирма приобретает определенные активы, финансируя эти покупки за
счет реинвестирования прибыли или внешних источников. Однако возможен
и внешний рост фирмы за счет приобретения ею другой компании. В принципе,
такого рода рост мало отличается от роста за счет покупки определенных
активов. В любом случае необходимы первоначальные расходы, которые в будущем,
вероятно, окупятся.
Корпоративная реструктуризация (corporate restructuring) бизнеса помимо
слияний охватывает много мероприятий. К ней относится почти любое изменение
структуры капитала, операций или собственности, т.е. изменение нормального
хода деловых операций компании. В качестве примера корпоративной реструктуризации
можно привести стратегические альянсы, продажу части или
всей компании, создание дочерней фирмы (отпочкование), а также приобретение
компании за счет заемных средств (LBO). Цель слияния, как и других форм
реструктуризации, заключается в росте стоимости компании.
Еще по теме С о д е р ж а н и е:
- Бочаров В.В.. Инвестиции. СПб.: — 176 с. (сер. "Завтра экзамен"), 2008
- Капферер, Жан-Ноэль. Бренд навсегда: создание, развитие, поддержка ценности бренда, 2007
- Предисловие к русскому изданию Настольная книга специалистов по брендингу
- Предисловие к третьему изданию Объединение бренда и бизнеса
- ЧАСТЬ ПЕРВАЯ.Почему брендинг является стратегическим
- ГЛАВА 1.Рассмотрим капитал бренда
- Рассмотрим капитал бренда
- Что такое бренд?
- Дифференциация между активами, силой и ценностью брендов
- Мониторинг капитала бренда
- Добрая воля : соединение финансов и маркетинга
- Как бренды создают ценность для потребителей
- Как бренды создают ценности для компании
- Корпоративная репутация и корпоративный бренд
- ГЛАВА 2. Стратегическое значение брендинга
- Стратегическое значение брендинга
- Постоянное оберегание отличий