<<
>>

Сущность финансовой отчетности

Для того чтобы иметь возможность применить на практике те знания, которые мы получили при рассмотрении системы денежных потоков, нужно прежде всего описать имеющуюся в наличии информацию, ко­торая:

■ 1 ♦ Позволит менеджеру или аналитику отслеживать финансовое со- •! стояние и результаты текущей деятельности конкретной компании.

♦ Поможет в конкретизации характера денежных потоков с учетом их сроков и условий.

В ходе финансово-экономического анализа, как правило, рассмат­ривается значительное количество стандартных, формализованных и неформальных источников данных и проверяется их соответствие целям анализа. Помимо случаев единоличного владения компани­ей, финансовая информация обычно публикуется в виде набора фи­нансовых отчетов, выпускаемых в США в соответствии с указания­ми Совета по стандартам бухгалтерского учета {Financial Accounting Standards Board (FASB) и регулируемых Комиссией по ценным бу­магам и биржам (Securities and Exchange Commission (SEC)). В этот перечень документов стандартной финансовой отчетности, подго­товленной в соответствии с «общепринятыми принципами бухгал­терского учета» (GAAP[4]), обычно включаются баланс, составленный на определенную дату, отчет о прибылях и убытках за установлен­ный период и отчет о движении денежных средств за этот же пери­од.

Также обычно предусматриваются специальные виды отчетно­сти, отображающие изменения в акционерном капитале и влияющие на показатели баланса.

Поскольку финансовые отчеты являются основной информацион­ной базой аналитической работы, мы прежде всего должны понять их природу, предоставляемые ими данные и ограничения в их использо­вании. Только после этого мы сможем воспользоваться этими данны­ми для вынесения определенных суждений и оценок. Финансовые от­четы отражают кумулятивный (совокупный, общий) результат всех предшествующих решений руководства, однако при этом они часто допускают неоднозначное толкование.

Тем не менее финансовая от­четность составляется в соответствии с правилами, установленными с целью способствовать обоснованному и справедливому характеру учета всех деловых операций:

♦ Выручка (доходы) и затраты (расходы) учитываются в момент их начисления, а не в момент реального поступления (уплаты) денежных средств; имеющие обратную силу исправления и кор­ректировки крайне редки и обычно оговариваются множеством условий и правил.

♦ Периодическое приведение в соответствие доходов и расходов достигается с помощью применения дисконта или наращения с учетом временной стоимости денег.

♦ Учитываются резервы для компенсации действия чрезвычайных обстоятельств.[5] Эти резервы сокращают величину прибыли, обыч­но отрицательно влияя на величину акционерного капитала и сто­имость компании.

Перечисленные положения оставляют широкие возможности для ин­терпретации опубликованных результатов финансового учета. Среди профессиональных аналитиков является обычной практикой корректи­ровать данные финансовых отчетов на бухгалтерские операции, не отра­жающиеся на потоках денежных средств, а также считать, что экономи­ческая стоимость активов будет ниже отраженной в отчете.2 Наиболее важные принципы таких корректировок мы обсудим в главах 3 и 11.

Баланс

Представляемый на определенную дату баланс представляет собой реестр используемых в бизнесе активов (то есть производственных факторов и ресурсов) и пассивов — собственного капитала и обяза­тельств (то есть источников их финансирования). Этот документ дол­жен демонстрировать соответствие общей стоимости активов, занятых в бизнесе на выбранный момент времени, и суммы взятых обязательств и собственного капитала, являющихся источниками указанных акти­вов. При этом обязательства (задолженность) представляют собой тре­бования кредиторов, которые должны в том пли ином смысле быть удовлетворены в первую очередь, а собственный (акционерный) ка­питал представляет собой права собственников на активы, оставшие­ся после вычета суммы задолженности.

Основные категории активов следующие:

♦ Оборотные активы (активы, обращающиеся в ходе функциони­рования бизнеса на протяжении относительно короткого проме­жутка времени: денежные средства, рыночно-торгуемые ценные бумаги, счета к получению и выданные авансы (дебиторская за­долженность), а также товарно-материальные запасы).

♦ Основные средства (активы, используемые на протяжении более протяженного интервала времени: земля, минеральные ресурсы, здания, оборудование и машины, автотранспорт).

♦ Нематериальные активы: патенты, лицензии и т. п., а также «гуд­вилл»,[6] возникший при поглощении иной компании, и прочие внеоборотные активы.

Основные источники финансирования активов — пассивы — следу­ющие:

♦ Текущая кредиторская задолженность: обязательства перед по­ставщиками и подрядчиками, задолженность по налогам и зара­ботной плате, а также краткосрочные (на срок до одного года) кредиты и займы.2

♦ Долгосрочные заимствования: облигационные займы, кредиты и прочие заимствования на срок более одного года.[7]

♦ Собственный (акционерный) капитал, представляющий собой сто­имостную оценку активов, внесенных различными типами соб­ственников, а также прибыль, оставшуюся в распоряжении пред­приятия после выплаты дивидендов за все годы с момента его основания.

Любой баланс статичен и похож на «моментальный снимок», по­скольку отражает состояние предприятия на определенную дату. В то же время он обладает свойством агрегированное™, так как в нем пред­ставлены результаты всех принятых решений и сделок компании в период со дня основания компании до даты составления баланса.

Как мы отметили ранее, правила финансового учета требуют, чтобы все операции были отражены по первоначальной стоимости. Из этого следует, что баланс, будучи агрегированным документом, отображает активы и обязательства, приобретенные и взятые на себя компанией в различное время. Ввиду того что текущая экономическая стоимость активов может изменяться, затраты на их приобретение, указанные в балансе, не будут ее отражать.

Это особенно существенно для основ­ных средств, таких как здания и оборудование, и для ключевых произ­водственных ресурсов, таких как земля и полезные ископаемые. Кро­ме того, колебания валютных курсов могут также искажать данные баланса, если компания имеет активы и пассивы, выраженные в валю­тах различных стран.

В конечном итоге отраженная в балансе стоимость собственного капитала испытывает влияние всех указанных искажений. Как прави­ло, мы имеем дело со значительным расхождением между остаточной стоимостью активов,' отраженной в бухгалтерских документах, и эко­номической стоимостью бизнеса, выражающейся в капитализации фирмы. Для успешно действующего бизнеса обычно будет характерна цена акций, значительно превышающая тот уровень, который будет соответствовать отраженной в балансе стоимости собственного капи­тала (см. главу 11).

В заключение отметим, что относительно недавно введены правила учета, требующие оценки и регистрации условных обязательств, дей­ствие которых наступит при определенных условиях в будущем, та­ких как затраты на пенсионное обеспечение и здравоохранение. По­добные обязательства часто показываются как «прочие», отражаются перед записью о собственном капитале и в результате сводятся к пре­образованию части требований собственников в особый род долгосроч­ных обязательств.

Совет по стандартам бухгалтерского учета, направляя значитель­ные усилия на разрешение этих и других проблем, связанных с ин­терпретацией содержащейся в балансе информации, добился, увы, лишь незначительных успехов. Стандарты бухгалтерского учета про­должают эволюционировать, и менеджер или аналитик, рассматри­вая и анализируя тот или иной отчет, должен хорошо представлять подоплеку этого процесса и связанные с ним проблемы. Самые важ­ные из них мы обсудим специально в последующих главах по мере изучения приемов анализа.

Рисунок[8]1.8 отображает взаимосвязь баланса стремя областями при­нятия управленческих решений: инвестированием, текущей операци­онной деятельностью и финансированием.

Рисунок 1.8 чрезвычайно упрощен для того, чтобы показать только главные составляющие статьи балансовой отчетности. На практике, ввиду того, что баланс отражает специфику деятельности конкретной компании и сферы ее бизнеса, аналитик сталкивается с множеством детально расписанных по статьям активов, обязательств и типов соб­ственного капитала, которые тем не менее всегда можно сгруппиро­вать по указанным основным статьям.

Область принятия управленческих решений „

■ Л' ■ | кИъИЬ'

Текущая

Инвестирование операционная Финансирование

деятельность

Рис. 1.8. баланс в контексте принятия решений

В качестве примера на рис. 1.9 приведен баланс крупной корпора­ции TRW Inc, представляющий собой консолидированные балансы фирмы и ее дочерних компаний на 31.12.97 г. и 31.12.96 г.1 TRW Inc. является международной производственной компанией, занимающей­ся также предоставлением услуг, головной офис которой находится в Кливленде, штат Огайо. В стратегическом плане компания специа­лизируется на производстве и сервисном обслуживании в сфере высо­ких технологий, а также в выполнении НИР в автомобильной, аэро­космической и оборонной промышленностях, а также информационных систем. TRWInc. занимает лидирующие позиции в большинстве своих рыночных секторов. Основанная в 1901 г. компания предоставляет сегодня рабочие места 72500 специалистам в 24 странах, а в 1997 г. заняла 146 позицию в списке из 500 самых крупных компаний мира. В главах 2 и 3 мы будем использовать опубликованные финансовые отчеты этой компании и на ее примере продемонстрируем примене­ние методов анализа бухгалтерской отчетности.

Отчет о прибылях и убытках

Отчет о прибылях и убытках отражает влияние решений менеджмен­та на состояние бизнеса и на результат — бухгалтерскую прибыль или убыток за период. Прибыль или убыток, указываемые в отчете, соот­ветственно увеличивают или снижают собственный капитал, указы­ваемый в балансе. Таким образом, отчет о прибылях и убытках явля­ется необходимым дополнением баланса, поясняющим этот элемент собственного капитала и обеспечивающим аналитика дополнительной информацией для выработки тех или иных оценок. Отчет о прибылях и убытках, называемый также отчетом о производственной деятель­ности, отчетом о доходах, отображает признанную выручку за отчет­ный период, связанные с ее получением затраты и расходы, включая списание различных сумм (например, амортизацию1 различных акти­вов), а также налоги.

Выручка и затраты содержат следующие элементы:

♦ Выручку от продажи товаров и услуг.

♦ Себестоимость товаров и услуг.

♦ Управленческие и общехозяйственные расходы.

♦ Коммерческие расходы.

♦ Затраты на проведение НИОКР.

Стандарты отчета о прибылях н убытках демонстрируют стремление бухгалтеров увязать различные статьи выручки и доходов с соответству­ющими статьями затрат и расходов. Этот процесс включает выбор поли­тики учета сделок по методу отгрузки или реализации (по методу начис­лений), а также перераспределение выручки и затрат по периодам.

Среди статей затрат, требующих специального рассмотрения, мож­но отметить следующие:

♦ Затраты, связанные с получением авансовых платежей, или с пла­тежами, отсроченными во времени.

♦ Амортизацию активов.

♦ Затраты на производство или приобретение товаров, которые были совершены в прошлые или ожидаются в последующие периоды.

Обязательства и собственный капитал Краткосрочные обязательства: Краткосрочные кредиты и займы

Задолженность перед персоналом (включая социальные фонды) Расчеты с поставщиками Прочие начисления

Задолженность по выплате дивидендов * *

X о о v о 2
$411

- ' 338 859 846 38

$52 386 781 775 39 52
X CD

г

CD X

ф S х £ s< э о ь х о ь
■u
Денежные средства и их эквиваленты $70 $386
Краткосрочная дебиторская задолженность' 1617 1378
Товарно-материальные запасы 573 524
Авансы выданные 79 69
Налог на прибыль, выплаченный досрочно[9] - 96 424
Оборотные активы, всего * 2435 2781
Основные средства по первоначальной стоимости * -. 5 - г 6074 5880
Начисленная амортизация ^ (3453) {34 оо.)
Основные средства (нетто) 2621 2480
Нематериальные активы: - ' ~ ' £
«Гудвилл» 673 258
Прочие %32 21
Нематериальные активы по первоначальной стоимости, всего 905 289
Начисленная амортизация (941 (78)
Нематериальные активы (нетто) 811 211
Инвестиции в зависимые компании 139 51
Прочие активы 404 376
Всего активов $6410 $5899
1997
1996
Активы Оборотные активы:
а а> в

а>

Налог на прибыль -'-г . ч-• - . :

mm

Текущие платежи по допгосрочным кредитам и займам3 ' ~ '"„-. Краткосрочные обязательства, всего ? *

Долгосрочная кредиторская задолженность

Долгосрочные кредиты и займы , -

Отсроченный налог на прибыль > ' .

Доля меньшинства в дочерних компаниях Собственный капитал: Привилегированные акции второго типа Обыкновенные акции

Добавочный капитал г

Нераспределенная прибыль

Корректировка балансов зависимых компаний по валюте консолидированного баланса Собственные акции, выкупленные у акционеров, сверх номинала' Собственный капитал, всего Всего пассивов

Источник: ежегодный отчет TRWInc.

Рис. 1.9. TRWInc. и зависимые компании. Консолидированный баланс на 31 декабря 1997 и 1996 гг. ($ млн)

♦ Общехозяйственные расходы, требующие распределения по пе­риодам времени.

Мы будем обсуждать наиболее важные из этих элементов в после­дующих главах по мере ознакомления с техникой анализа.

В контексте принятия решений отчет о прибылях и убытках, помещен­ный на рис. 1.10 в центральной колонке, детализирует совершаемые опе­рации и распределение денежных средств, формирующие один из ключе­вых показателей деятельности предприятия — прибыль или убыток.

Вновь в качестве примера мы воспользуемся отчетом о прибылях и убытках компании TRW Inc. за отчетный период 31.12.1996-1997 гг., приведенным на рис. 1.11.

Область принятия управленческих решений

Финансирование
Инвестирование

Текущая операционная деятельность

Обязательства и собственный капитал
* Активы

Баланс (на определенную дату)

Оборотные активы

Отчет о прибылях и убытках

Краткосрочные обязательства

плюс
плюс

Выручка от продаж

Себестоимость
Основные средства
Долгосрочные обязательства
Валовая прибыль

плюс

Прочие активы

Итого:

Коммерческие и управленческие расходы

Прибыль (убыток) от продаж

Налог на прибыль

плюс

Собственный (акционерный) капитал

Итого:

Всего активов (валюта баланса)

Всего пассивов

Чистая прибыль (убыток)

Рис. 1.10. Отчет о прибылях и убытках в контексте принятия решений

Отчет о движении денежных средств

Поскольку инвесторы обычно интересуются конечным результатом произведенных инвестиций, текущей деятельности и финансирования, совместный анализ отчета о прибылях и убытках за определенный пе­риод и баланса на начало и конец этого же периода предоставит более обширное поле для исследования, чем изучение этих документов по отдельности. Решения руководства влияют не только на прибыль за отчетный период, но также служат причиной изменений и в большин­стве статей активов и обязательств, особенно в статьях, относящихся к оборотным активам и краткосрочным обязательствам. Документом, который одновременно демонстрирует изменения в текущей деятель­ности и в статьях баланса, является отчет о движении денежных средств. Он предоставляет нам динамическую картину денежных по­токов, которые явились результатом решений и действий, предприня­тых за определенный период.

Отчет о движении денежных средств готовится на основе сравне­ния балансов на начало и конец периода и анализа статей отчета о при­былях и убытках, причем любые изменения статей баланса и элемен­ты выручки и затрат интерпретируются с точки зрения определения источников и способов использования денежных потоков:

♦ Чистая прибыль (убыток), полученная от продаж и прочей обыч­ной деятельности.

♦ Изменения в оборотном капитале, выраженные в денежном эк­виваленте.

♦ Расходование денежных средств на новые инвестиции, что при­ведет-к росту активов, или на обслуживание долговых обяза­тельств, что позволит сократить пассивы.

♦ Накопление денежных средств посредством дополнительных за­имствовании или распродажи активов.

♦ Выручка от выпуска новых акций или расходы на выкуп обраща­ющихся на рынке собственных акций.

: ♦ Выплата дивидендов.

♦ Сальдо движения денежных средств компании за отчетный период.

♦ Наконец, выявление бухгалтерских начислений, списаний и дру­гих не затрагивающих денежные потоки элементов баланса и от­чета о прибылях и убытках.

Отчет о денежном потоке, таким образом, предлагает законченный обзор совокупного влияния управленческих решений на денежные

1997 1996
Выручка от продаж 10831 9857
Себестоимость реализованной продукции (8 8261 (8376)
Валовая прибыль 2005 1481
Коммерческие и управленческие расходы 684 613
Затраты на проведение НИОКР 461 412
НИР, проведенные сторонними организациями1 548
Проценты к уплате " 75 84
Прочие расходы (дохода) по обычным видам деятельности (3) 70
Затраты на производство и реализацию, не включенные в себестоимость, всего (стр. 5-9)г (1 765) (1 179)

Результаты обычной деятельности до налогообложения

Прибыль (убыток) от обычной деятельности до налогообложения (стр. 4 - стр. 10) Справочно. чрезвычайные доходы (расходы) до налогообложения

Справочно: прибыль (убыток) от обычной деятельности до налогообложения без учета НИР, проведенных сторонними организациями, и чрезвычайных расходов (стр. 12 + стр. 7 * стр. 13) Налог на прибыль

240 788

(289)

(49) 499

(49)

(49)

123,7

302 385 687

(120)

182 434 298 480 (1) 479

132,8

Результаты обычной деятельности после налогообложения

- Ь. X.

Прибыль (убыток) от обычной деятельности после налогообложения (стр. 12 - стр. 15) Справочно без учета НИР, проведенных сторонними организациями, и чрезвычайных расходов Внереализационные доходы (расходы) после налогообложения Чистая прибыль (убытки) (стр 17 +стр. 19) Дивиденды по привилегированным акциям Прибыль (убыток), приходящаяся на обыкновенные акции В расчете на обыкновенную акцию: Среднее количество обращающихся на рынке акций (млн) С учетом разбавления

a- JU Ж

Базовое 123,7

Прибыль (убыток) в расчете на одну акцию с учетом разбавления 3 *

От обычной деятельности

Объявленная (= стр. 17/стр. 25) (0.40)

Справочно: без учета НИР, проведенных-сторонними организациями, и чрезвычайных расходов 4,03

(=стр. 18/стр. 25)

От внереализационных доходов (расходов) (= стр. 19/стр 25) —

Чистая прибыль (убыток) на акцию с учетом разбавления (= стр. 22/стр. 25) (0,40)

Базовая прибыль в расчете на одну акцию От обычной деятельности

Объявленная (= стр. 18/стр. 26) (0,40)

Справочно: без учета НИР, проведенных сторонними организациями, и чрезвычайных расходов 4,03

(=стр 17/стр. 26)

От внереализационных доходов (расходов) (= стр 19/стр. 26) —

Чистая базовая прибыль (убыток) (= стр. 22/стр. 26) (0.40)

Прочие данные ($)

Амортизация машин, зданий и оборудования 480

Амортизация нематериальных и прочих активов 10

Капиталовложения 549

Выплаченные дивиденды 154

Источник: адаптированный отчет TRWInc. за 1997 г.

Рис. 1.11. TRWInc. и зависимые компании. Консолидированный отчет о прибылях и убытках

128,7

1,37 3,27

2,25

3,61 *

з

1.41 3,37

2,32 3,72

442 10 500 148

за период 31.12.1996 - 31.12.1997 гг.

1 Указаны отдельно, ибо часть данных работ фактически оплачена в данном периоде, и эти расходы отнесены на текущие затраты. Сами же результаты НИР будут оценены в балансе позднее, по их окончании, причем не как резуль­таты операционной, а как результаты инвестиционной деятельности. — Примеч. ред.

2 Здесь и далее в таблице. — Примеч. ред. ' - '

\

Глава Т. Системный подход в финансово!

Область принятия управленческих решений ,1 £

Текущая

50

Инвестирование операционная Финансирование

деятельность

Отчет о движении денежных средств

Инвестирование

Прирост активов

любого рода подразумевает расходование денежных средств; сокращений инвестиций в активы (иначе говоря, их реали­зация) является их источником.

Текущая операционная деятельность

Прибыль от текущей деятельности является источником денежных средств; убытки означают отток денежных средств из бизнеса. Бухгалтерские начисления или списания средств со счета компании могут не влиять на движе­ние денежных средств, а их влияние на прибыль в этом случае необходимо откорре ктировать.

Финансирование

Получение кредитов и займов или допол­нительная эмиссия акций (собственного капитала) являются источником денежных средств; обслуживание

долга, выплата дивидендов и прочие расчеты с кредиторами и собственниками компании приводят

к сокращению денежных средств.

Рис. 1.12. Отчет о движении денежных средств в общем контексте принятия решений

потоки за определенный период. Исследователь этого отчета может судить о величине и взаимосвязях этих потоков, — в частности, о спо­собности компании финансировать капиталовложения, используя ре­зультаты текущей деятельности, и о необходимости поиска дополни- • тельных финансовых ресурсов.

Отметим, что ранее различные формы отчета о движении денеж­ных средств значительно отличались. Не так давно Совет по стандар­там бухгалтерского учета и Комиссия по ценным бумагам выдвинули требование о том, чтобы все публикуемые отчеты о движении денеж­ных средств придерживались единого формата, распределяя источни- I ки денежных средств и статьи их расходования по уже знакомым нам областям принятия решений: инвестиционной, текущей и финансовой. Таким образом, была признана полезность такого подхода к бизнес- системе. Рисунок 1.12 иллюстрирует то, как отчет о денежных потоках вписывается в общий контекст принятия управленческих решений.

Одним из аспектов, касающихся отчета о прибылях и убытках и требующих некоторых пояснений, будет трактовка бухгалтерских списаний активов, С точки зрения движения денежных средств на­

числение амортизации, представляет собой просто бухгалтерскую запись, которая никак не отражает наличие денежных средств, хотя и влияет на прибыль. Причина кроется в том, что на активы, подлежа­щие амортизации, денежные средства уже были затрачены в предше­ствующие периоды. Следовательно, амортизация и прочие статьи списаний в данном периоде должны учитываться как поступление денежных средств (поскольку в отчете о прибылях и убытках они уже сократили чистую прибыль). Это восстановит величину денежных средств до проведения списания. Мы ранее уже отметили скрытое значение амортизации при обсуждении общей системы денежных потоков. В главе 2 соответствующая корректировЛ будет рассмот­рена особо.

Консолидированный отчет о движении денежных средств корпо­рации TRW Inc. за период 31.12.1996-31.12.1997 гг., представленный на рис. 1.13, ознакомит вас с отражением на практике различных эле­ментов денежных потоков. Ряд поправок, основанных исключитель­но на внутренней информации, полученной от менеджмента компа­нии, предприняты с целью сделать более наглядным характер движения денежных средств, особенно в свете продажи некоторой части бизне­са в 1996 г. и двух серьезных приобретений в 1997 г., что мы обсудим также в главе 2.

Отчет об изменениях в собственном капитале

Четвертым финансовым документом, предоставляемым, как правило, любой компанией, является отчет, в котором проводится анализ ос­новных изменений в величине собственного капитала или собствен­ных средств. Из предыдущего материала мы знаем, что одной из со­ставляющих такого изменения будет прибыль (убыток) за отчетный период. Тем не менее на состояние собственного капитала также ока­зывают влияние и другие факторы.

Например, большинство корпораций, в число которых входит и TRW Inc., выплачивает дивиденды поквартально. Эти дивиденды выплачи­ваются, как правило, в денежной форме, благодаря чему сокращается как остаток средств на счете фирмы, так и нераспределенная прибыль, которая является частью собственного капитала. К изменению вели­чины счета также могут привести решения о дополнительной эмиссии или, напротив, о выкупе обращающихся на рынке акций. Часть вы­купленных акций может быть перепродана собственным работникам, например, при исполнении опционных контрактов. Кроме того, на

1997 1996
Текущая операционная деятельность
Чистая прибыль (убыток) (49) 480
Поправки для расчета движения денежных средств в результате
обычной деятельности:'
НИР, выполненные сторонними организациями 548'
Амортизация, начисленная за период 490 452
Отсроченные обязательства по налогу на прибыль 116 (182)
Внереализационные и чрезвычайные доходы (расходы) (298)
Прочее, сальдо 10 23
Изменения в активах и обязательствах, без учета результатов
поглощений и продаж стороннего бизнеса:
Краткосрочная дебиторская задолженность 32 (46)
Товарно-материальные запасы и авансы выданные (26) 8
•Расчеты с поставщиками и прочая краткосрочная задолженность (166) 298
Прочее, сальдо (1) 24
Сальдо денежных потоков от операционной деятельности 954 711
Инвестиционная деятельность
Капиталовложения фирмы (549) (500)
Затраты на поглощение стороннего бизнеса, сальдо (1270) (76)
Реализация активов 789
Прочее, сальдо 2 34
Сальдо денежных потоков от инвестиционной деятельности (1 317) 247
Финансовая деятельность
Наращивание (сокращение) краткосрочных заимствований 912 (127)
Наращивание кредитов и займов со сроком свыше 90 дней 113 51
Погашение основной суммы кредитов и займов со сроком свыше (39) (91)
90 дней
Выплата дивидендов (154) (146)
Выкуп собственных обыкновенных акций (247) (361)
Прочее, сальдо 41 51
Сальдо денежных потоков от финансовой деятельности 576 (625)
Влияние изменения валютных курсов на денежные средства (29) (6)
Денежные средства и их эквиваленты на начало года 386 59
Денежные средства и их эквиваленты на конец года 70 386
Чистое поступление (отток) денежных средств и их эквивалентов (316) 327
Дополнительная информация о движении денежных средств:
Проценты уппаченные 76 89
Уплаченный налог на прибыль 78 615

Рис. 1.13. TRWInc. и зависимые компании. Консолидированный отчет о движении денежных средств за период 31.12.1996 — 31.12.1997 гг. ($млн),

Текущая

Инвестирование операционная Финансирование

деятельность

Рис. 1.14. Отчетов изменениях в собственном капитале в контексте принятия решений

денежные потоки могут влиять различные переоценки активов, свя­занные с разделением или слиянием компаний.

Изменения в собственном капитале есть возможность разбить по трем основным группам решений — тем же, что и ранее. Рисунок 1.14 предоставляет нам схему отчета об изменениях в собственном капита­ле. Его структура будет зависеть от того, насколько полно компания решит раскрыть соответствующую информацию.

Область принятия управленческих решений

В качестве реального примера вновь фигурирует консолидирован­ный отчет об изменениях в собственном капитале TRW Inc. за период 31.12.1996-31.12.1997 гг., приведенный на рис. 1.15. Способ отображе­ния информации иллюстрирует изменения в каждой статье собственно­го капитала, а именно: акциях разных типов, нераспределенной прибы­ли, добавочном капитале, эмиссионном доходе, поправках на изменения валютных курсов.

1997 199$
Привилегированные акции второго типа
Первый выпуск

По балансу на 1 января и 31 декабря

' с- "А , МнЧ
Третий выпуск — — ------- ...
По балансу на 1 января и 31 декабря 1 1
Обыкновенные акции: „•ЯК ) і '
По балансу на 1 января 80 40
Дивиденды по обыкновенным акциям 42
Выкуп акций (2) (2)
По балансу на 31 декабря 78 80
Добавочный капитал:
По балансу на 1 января 437 398
Поступления от эмиссии акций „ . 25 39
По балансу на 31 декабря » 462 437
Нераспределенная прибыль: t
По балансу на 1 января 1 987 1688
Чистая прибыль (убыток) (49) 480
' Дивиденды по акциям (39)
Объявленные дивиденды:
>-По привилегированным акциям О) (1)
По обыкновенным акциям (1,84 и 1,80 на одну акцию) (152) (150)
По балансу на 31 декабря 'IP 1776 1978
Корректировка балансов зависимых компаний по валюте ИЬ
консолидироваиного баланса:
< По балансу на 1 января 47 78
Поправки, учитывающие изменение валютных курсов (177) (29)
По балансу на 31 декабря і (130) 47
Собственные акции, выкупленные у акционеров:
' По балансу на 1 января (354) (31)
Финансирование ЕЭОР' 2 17
< Выкуп собственных акций (262) (372)
] Продажи акций по исполнению фондового опциона 51 32
. По балансу на 31 декабря (563) (354)
,, Изменения в собственном капитале, всею 1624 2189

Рис. 1.15. TRWInc. и зависимые компании. Консолидированный отчет об изменениях в собственном капитале за период 31.12.1996-31.12.1997 гг. Источник: адаптированный отчет TRWInc. за 1997 г.

Гяаа*

<< | >>
Источник: Э. Хелферт. Техника финансового анализа. 10-е изд.— СПб.: Питер, — 640 е.: ил. — (Серия «Академия финансов»).. 2003

Еще по теме Сущность финансовой отчетности:

  1. Ковалев В. В., Ковалев Вит. В.. Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности (основы балансове- дения): учеб. пособие. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, - 432 с., 2006
  2. Раскрытие информации по отчетным сегментам бухгалтерской (финансовой) отчетности аудируемого лица
  3. Понятие, классификация и оценка финансовых вложений. Изменение оценки отдельных видов вложений в бухгалтерском учете и отчетности. Переоценка финансовых вложений. Требования к предоставлению данных о финансовых вложениях в бухгалтерской отчетности
  4. 21. ТРЕБОВАНИЯ К ОСНОВНЫМ ДОКУМЕНТАМ ФИНАНСОВОГО ПЛАНА. МЕЖДУНАРОДНЫЕ СТАНДАРТЫ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ. ТЕХНОЛОГИЯ ФИНАНСОВОГО ПЛАНИРОВАНИЯ
  5. 2.1.3. Два механизма , обеспечивающие связь предприятия и финансового рынка через финансовую отчетность
  6. 10.5. Финансовая отчетность предприятия как информационная база финансового анализа
  7. 8.3. Общая оценка финансового состояния организации и изменений ее финансовых показателей за отчетный период
  8. Сущность, значение и правила построения сегментарной отчетности
  9. 1.1. Финансовая отчетность в системе финансового менеджмента
  10. ЧАСТЬ I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА. ПРЕДМЕТ, ТЕРМИНОЛОГИЯ, ФУНКЦИИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА И ФИНАНСОВАЯ ОТЧЕТНОСТЬ
  11. 2. Финансовая отчетность и оценка финансового положения предприятия
  12. § 10.8. ПОЯСНЕНИЯ К ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ
  13. 2.1.1. Финансовая отчетность