<<
>>

3.1. РАЗВИТИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Переход России от централизованной плановой экономики к рыночной изменило отношения к соб­ственности, структуру и механизм функционирования хозяйствующих субъектов, формы финансовых связей между ними, степень заинтересованности всех слоев общества в результате хозяйственной дея­тельности.

Период 1990-х годов в России связан с экономическими и финансовыми изменениями, это - прива­тизация и акционирование предприятий, а также становлением российского рынка ценных бумаг.

Рыночная система хозяйствования предполагает наличие трёх видов рынков: рынка товаров и ус­луг, рынка рабочей силы и рынка капиталов. Взаимодействие этих рынков определяет национальный экономический механизм, где взаимодействуют четыре сектора: предприниматели, домохозяйства, го­сударство и внешнеэкономический сектор.

Рыночные субъекты, действуют на основе деловых контрактов, принимают на себя обязательства, имеющие форму ценных бумаг, которые как финансовое средство дают инвестору право получать в бу­дущем определенный доход во всех секторах экономики.

Именно взаимные обязательства предприни­мателей гарантируют устойчивость экономической системы общества.

Через ценные бумаги осуществляется инвестиционный процесс, при котором инвестиции автомати­чески направляются в самые эффективные сферы народного хозяйства, и их получают наиболее жизне­способные рыночные структуры.

Рынок ценных бумаг - фондовый рынок - выступает составной частью финансовой системы госу­дарства, он входит в структуру финансового рынка, с особой спецификой, которая в современной Рос­сии начала формироваться только в конце 1980-х гг., когда была признана необходимость восстановле­ния рыночного хозяйства. Основу фондового рынка образуют рынок денег, валют и рынок капитала. Порядок их функционирования определяется законодательством Российской Федерации.

С помощью ценных бумаг собственность государства превращена в собственность акционерных обществ, то есть широких слоёв населения - частных собственников.

Основная задача фондового рынка - это предоставление инвестору возможности возврата вложен­ных в ценные бумаги денежных средств путём их продажи без потери в цене.

Важным условием функционирование фон. рынка является обязательное соблюдение всеми его участниками определенных правил и норм.

Основными тенденциями развития современного рынка ценных бумаг в странах с развитыми ры­ночными отношениями на нынешнем этапе являются:

1. Глобализация.

2. Секьюритизация.

3. Дезинтермедиация.

4. Повышение уровня организованности и усиление государственного контроля.

Отличительными чертами российского РЦБ является: а) непредсказуемость; б) небольшой объём

портфельных инвестиций; в) отсутствие ликвидного рынка негосударственных долговых обязательств; г) несовершенство налоговой системы в вопросе формирования налогооблагаемой базы по операциям с ценными бумагами; г) отсутствие системы страхования финансовых гарантий.

В общем виде рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками.

Он является сегментом финансового рынка, на котором осуществляются гражданско-правовые сделки со всеми видами ценных бумаг (фондовых инструментов), эмитированных различными органи­зациями, финансовыми институтами и государством.

Субъектами рынка являются: эмитенты, финансовые посредники и инвесторы; объектами деятель­ности - все виды ценных бумаг.

Классификации видов рынков ценных бумаг имеют много сходства с классификациями самих ви­дов ценных бумаг. Так РЦБ различают:

1. По региональному признаку:

- международные и национальные рынки ценных бумаг;

- национальные и региональные (территориальные) рынки;

- местный (локальный).

2. По условиям обращения фондовых инструментов:

- первичный;

- вторичный.

3.

По организационным формам функционирования:

- организованный (биржевой);

- неорганизованный (внебиржевой).

4. По видам применяемых технологий торговли:

- аукционный;

- неаукционный.

5. По срочности реализации сделок:

- рынок с немедленной реализацией условий сделок;

- кассовый (при исполнении 1-2 раб. дня );

- рынок с реализацией условий сделок в будущем периоде (рынок производнык ценнык бумаг: фью­черсный, опционный и форвардные рынки).

6. По видам ценнык бумаг:

- рынки конкретнык видов ценнык бумаг (акций, облигаций и т.п.);

- рынки государственных и корпоративного ценных бумаг;

- рынки первичнык, вторичных и производнык ценных бумаг.

Смысл той или иной классификации рынка ценнык бумаг определяется её практической значимо­стью.

На первичномры>шке размещаются новые выпуски ценнык бумаг, эмитентом которык являются хо­зяйствующие субъекты, правительство и местные органы. К задачам первичного РЦБ относятся: при­влечение временно свободнык ресурсов; активизация финансового рынка; снижение темпов инфляции. Первичный рынок выполняет следующие функции:

- организация выпуска ценнык бумаг;

- размещение ценных бумаг;

- учёт ценнык бумаг;

- поддержание баланса спроса и предложения.

Субъекты первичного рынка - эмитенты и инвесторы. К основным операциям первичного рынка относятся:

- эмиссия;

- определение форм размещения ценнык бумаг;

- определение рыночной стоимости ценнык бумаг;

- оценка инвестиционного риска;

- государственная регистрация выпуска;

- размещение ценных бумаг;

- регистрация отчёта об итогах выпуска эмиссионнык ценнык бумаг;

- назначение реестродержателя;

- хранение.

Бумаги, приобретённые инвесторами при эмиссии, могут быть перепроданы, и такие сделки купли- продажи совершаются на вторичном рынке. Вторичный рынок - это наиболее активная часть фондового рынка, где осуществляется большинство операций с ценными бумагами за исключением первичной эмиссии и первичного размещения.

Кроме того в соответствии с мировой практикой вторичный РЦБ делится на два независимык друг от друга рынка. Организованный (биржевой) рынок, на котором сделки осуществляются на фондовой бирже и только с зарегистрированными или котируемыми на ней фондовыми ценностями. Этот рынок предъявляет жёсткие требования к эмитентами и все процедурные вопросы регламентируются правила­ми биржи. Все ценные бумаги организованного рынка должны пройти листинг, т.е. зачисление ценнык бумаг в котировальный список биржи или допуск к биржевой торговли. Котировальный лист - меха­низм выявления цены в процессе биржевых торгов в течение каждого дня работы биржи и публикация цен в биржевом бюллетене

Неорганизованный рынок (свободный, внебиржевой, телефонный) - это рынок не имеющий опре­делённого местонахождения, сделки на котором осуществляются вне биржи. На нём осуществляются операции с государственными муниципальными облигациями, с акциями банков, страховых и инве­стиционных компаний (сделки вне биржи, большая часть торгов).

Существуют две формы сделок на РЦБ. 1. Прямая форма заключения сделки: Эмитент (продавец ценных бумаг) продаеёт их инвестору и получает взамен деньги. 2. Опосредованная форма заключения сделки: Эмитент продаёт ценных бумаг финансовому посреднику, тот расплачивается с эмитентом и сам же продает ценных бумаг инвестору, получая за них деньги.

РЦБ выполняет основные и вспомогательные функции. К основным функциям относятся: учётная; контрольная; сбалансирования спроса и предложения; стимулирующая; перераспределительная; регу­лирующая.

К вспомогательным функциям фондового рынка относятся использование ценных бумаг в привати­зации, антикризисном управлении, стабилизации денежного обращения, антиинфляционной политике и

др.

<< | >>
Источник: Н.И. Куликов, Л.С. Тишина, Е.Ю. Бабенко, И.Р. Унанян, Е.Ю. Вихляева. Финансово-кредитная система : учебное пособие. - Тамбов : Изд-во Тамб. гос. техн. ун-та, - 80 с.. 2009

Еще по теме 3.1. РАЗВИТИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ:

  1. Тенденция развития рынка ценных бумаг Канады.
  2. История развития рынка ценных бумаг
  3. Развитие рынка ценных бумаг в России
  4. 1.4. Этапы развития рынка ценных бумаг
  5. Тенденции развития рынка ценных бумаг Германии
  6. Развитие рынка государственных ценных бумаг
  7. Развитие рынка корпоративных ценных бумаг
  8. 14.4.ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ СОВРЕМЕННОГО МИРОВОГО РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
  9. Тенденции развития рынка ценных бумаг Китая
  10. Основные тенденции развития рынка ценных бумаг
  11. 6.4. Проблемы развития вторичного рынка ценных бумаг в России
  12. Кризис российского рынка ценных бумаг и перспективы его развития
  13. ТЕМА 1. Сущность и функции рынка ценных бумаг. Основные участники рынка ценных бумаг