<<
>>

8.1. Продажа контрактов

Рассмотрим примеры продажи контрактов или изменения условий кон­трактов, связанных с финансовыми рентами.

Пример 8.1. Строительная фирма продала коттедж, заключив кон­тракт, по которому покупатель обязался выплачивать ежеквартально по 10 000 руб.

в течение 5 лет. Хозяин фирмы, нуждаясь в деньгах, продает этот контракт банку, который получает на ссуженные деньги проценты по ставке j4 = 12%. Какую сумму заплатит банк хозяину фирмы за данный контракт?

Решение. Платежи, которые банк будет получать по контракту, мож­но рассматривать как ренту, состоящую из 20 платежей по 10 000 руб. каждый. За эту ренту банк должен заплатить ее современную ценность. Эту ценность можно вычислить по формуле (7.2) при R = 10 000, n = 20, i = j4/4 = 12%/4 = 3%:

PV = Ran; i = 10 000 020; 3%.

По Таблице 3 находим:

a20;3% = 14.8775. Подставляя это значение в формулу для PV, получаем:

PV = 10 000 х 14.8775 = 148 775 руб.

Таким образом, хозяин фирмы, продавая контракт, теряет сумму, равную

200 000 - 148 775 = 51225 руб.

но при этом он получает деньги немедленно. Банк, покупая контракт, по­лучает доход, равный той же сумме 51 225 руб. Эту сумму можно считать платой за риск, который несет банк, так как покупатель коттеджа может по тем или иным причинам прекратить выплату долга. ■

Заметим, что в этом примере ренту можно рассматривать как р -сроч­ную ренту с начислением процентов 4 раза в год при Я = 40 000 (Я — величина платежа в год). Применяя формулу (7.8) при р = 4, получаем тот же результат.

Пример 8.2. Фермер купил в кредит мотоцикл за 20 000 руб., обязав­шись погасить его ежемесячными платежами в течение года, выплачивая при этом проценты за долг по ставке ^ = 6%. Хозяин магазина продает этот контракт финансовой компании, которую не удовлетворяют усло­вия контракта: она желает получать доход по ставке ^ = 12%. Сколько должна заплатить компания за этот контракт?

Решение. Найдем величину каждого из 12 платежей, которые должен сделать по заключенному контракту фермер. Эти платежи образуют рен­ту, состоящую из 12 платежей, современная ценность которой 20 000 руб. Процент, начисляемый на каждый платеж, равен 0.5% (ставка процента і = Іі2/12 = 6%/12 = 0.5%). Величину платежа найдем из формулы (7.2):

„ РУ 20 000 Я

ап; і а12; 0.5%

По Таблице 3 находим, что а^о.5% = 11.6189. Подставляя это значение в формулу, получаем:

20 000

Я =----------- = 1 721.33 руб.

11.6189 ™

Таким образом, финансовая компания готова купить контракт, предпо­лагающий 12 платежей по 1 721.33 руб. каждый, получая доход по ставке ^ 12 = 12%. Современная ценность такого контракта может быть найдена по формуле (7.2) при і = 12%/12 = 1%:

РУ = Яап; і = 1 721.33 а12; 1%.

По Таблице 3 находим, что а^ і% = 11.2551. Подставляя это значение в формулу, получаем:

РУ = 1 721.33 х 11.2551 = 19 373.74 руб.

Таким образом, фермер приобрел мотоцикл, за который он выплатит

1 721.33 х 12 = 20 655.96 руб.

Хозяин магазина, продав контракт, теряет сумму, равную

20 000 - 19 373.74 = 626.26 руб.,

а финансовая компания получает в течение года прибыль, равную

20 655.96 - 19 373.74 = 1282.22 руб.

Эта прибыль является премией, которую компания получает за риск по­терять деньги в случае неуплаты долга фермером.

<< | >>
Источник: Бухвалов А.В. и др.. Финансовые вычисления для профессионалов. Настольная книга финансиста. Под общей редакцией А. В. Бухвалова. СПб.: — 315 с.. 2001

Еще по теме 8.1. Продажа контрактов:

  1. 15.2. Контракт о продаже и контракт о найме
  2. 4.2. неполнота контракта и оппортунистическое поведение 4.2.1. что такое «полный контракт»?
  3. Контракт шорт (short), контракт короткий
  4. Лекция № 15 ТИПЫ КОНТРАКТОВ 15.1. Понятие контракта
  5. 4.5. Вымогательство как вид оппортунистического поведения и выбор типа контракта 4.5.1. Типы контрактов и факторы, влияющие на их выбор
  6. 12. Графики ближайших фьючерсных контрактов и непрерывных фьючерсов: соединение исторических данных по отдельным фьючерсным контрактам для построения долгосрочных графиков
  7. Продажа товаров по договору розничной купли-продажи
  8. Построение системы продаж и начало продаж
  9. ОТ ПРОДАЖИ ЯИЦ К ПРОДАЖЕ НЕФТИ
  10. Проверка правильности отражения в учете продажи продукции в соответствии с принятой предприятием учетной политикой. Проверка документального подтверждения и учета от грузки и продажи продукции
  11. 15.3. Типы контрактов
  12. г) ФРАНЧАЙЗИНГОВЫЙ КОНТРАКТ
  13. Контракт фьючерсный