<<
>>

10.8. Используем Excel

В Excel имеется группа из 5 функций для расчета критериев эффектив­ности инвестиционных проектов, ранее описанных в этом разделе. При­ведем, как и раньше, сначала таблицу, в которой перечислены имена ар­гументов, используемых этими функциями, и их назначение.
Аргумент Назначение
норма процентная ставка

(норма прибыли или цена капитала)

платежи поток платежей (произвольной величины)
ставка ставка реинвестирования полученных средств
даты массив дат платежей

Приведем теперь таблицу, в которой для каждой функции указаны ее имя (в русифицированной версии и в англоязычной), формат обращения и вычисляемая величина.

Функция Формат обращения Значение
НПЗ (NPV) НПЗ (норма;платежи) современная стоимость потока
ВНДОХ (IRR) ВНДОХ(платежи[;прогноз]) внутренняя норма доходности
МВСД (MIRR) МВСД (платежи;норма;ставка) модифицированная ВНДОХ
ЧИСТПЗ (XNPV) ЧИСТПЗ (норма;платежи;даты) современная стоимость потока
ЧИСТВНДОХ (XIRR) ЧИСТВНДОХ(платежи;даты [;прогноз]) внутренняя норма доходности

Сделаем ряд важных замечаний, касающихся применения этих функ­ций.

Первые три функции применяются, когда поток образован платежа­ми произвольной величины, осуществляемыми через равные промежутки времени.

Функция НПЗ вычисляет значение современной стоимости потока.

Для того чтобы вычислить значение чистой современной стоимости по­тока, следует также воспользоваться этой функцией. При этом необходи­мо сделать две вещи: не включать первоначальные инвестиции (сделан­ные в момент 0) в поток платежей, и вычесть величину первоначальных инвестиций из полученного значения функции НПЗ.

Полный аналог функции НПЗ, функция ЧИСТПЗ, вычисляет чистую современную стоимость потока платежей, осуществляемых через про­извольные промежутки времени.

Функции ВНДОХ и ЧИСТВНДОХ имеют необязательный аргумент прогноз, который может использоваться для указания предполагаемого значения вычисляемой процентной ставки. По умолчанию значение этого аргумента полагается равным 10%. Вычисление значений рассматривае­мых функций осуществляется методом последовательных приближений. Если после 20 итераций не достигнута требуемая точность результата, то в ячейке появляется сообщение об ошибке: # ЧИСЛО!. В этом случае стоит попытаться найти решение при другом значении аргумента прогноз.

Применение функций ЧИСТНЗ и ЧИСТВНДОХ требует указания пред­полагаемых дат платежей (аргумент даты). Информация о способах за­писи дат в Excel приведена в Приложении А.

Чтобы расширить знания читателя об Excel, в этом пункте будет рас­сказано о трех новых средствах, которые можно использовать при реше­нии задач из данного и предыдущих разделов: параметрические таблицы, диаграммы, команда Подбор параметра.

10.8.1. Используем параметрическую таблицу

Опишем решение двух ранее разобранных примеров из этого разде­ла с помощью Excel. Начнем с примера 10.6. Фрагмент рабочего листа с решением этого примера приведен на рис. 16. Его оформление и запись данных выполняем, как в ранее разобранных примерах.

Для получения результирующей таблицы, в которой отражена зави­симость чистой современной ценности NPV от ставки дисконтирования r, можно полностью (с точностью до используемой функции) повторить действия, выполненные при решении примера 4.2. Используем при фор­мировании таблицы результатов специальный механизм, который назы­вается параметрическая таблица.

Выполним сначала подготовительные действия. Скопируем интервал B5:B9 (значения ставки процента) в интервал A23:A27. Введем в ячейку

т II в
1 Раздел: Инвестиции
2
« Пример 10 .6 (зависимость ЫРУ от ставки процента)
4 Данные:
В Ставки процента 0%
6 10%
7 20%
.8 30%
э: 40%
10 Поток платежей ЮОООО.ООр
■11 100 000.00р.
ш 70 000.00р.
1.3: 180 000.00р.
14 90 000.00р.
15 10 000.00р.
16 Вопрос:
17 ИРУ проекта' ?
18, Решение:
19. Параметрическая таблица
20 в В2Э формула = ІЗШ+НПЗ(А23;$Є$П;Ш12;13Ш;ЇЗ};1Д;даі5)
21
ш Процент ЫРУ
23. о%.- 150 000.00р.
24 10% 69 859.24р.
25' 20% 16.;866.00р.
■26 3.0% -19.368.26р.
27 40% -44:829.54р.
28,
Рис.
16. Решение примера 10.6

1
А 8 С D
1 Раздел: Инвестиции
2
3 Пример 10.7 (сравнение проектов по NPV)
4 Данные:
5 Ставки процента 0%
6 10%
7 20%
8 30%
9 50%
10 Поток ппатежей проект А проект Б
11 - 23 616.00р. -23 616.00р.
12 10 000.00р. 0.00р.
13 10 000.00р. 5 000.00р.
14 10 000.00р. 10 000.00р.
15 10 000.00р. 32 675.00р.
Вопрос:
17 NPV проектов?
18 Решение:
19 923:В27 =$В$11 +НПЗ(В5;$В$12,$В$13;$В$14;$В$15)
20 С23:С27 =$С$11 + НПЗ(В5;$С$12;$С$13;$С$14;$С$1 5)
21
22 Процент A: NPV Б: NPV
23 0% 16 384.00р. 24 059.00р.
24 10% 8 082.65р. 10 346.84р.
25 20% 2 271.35р. 1 400.88р.
26 30% -1 953.59р. -4 665.33р.
27 50% -7 566.62р. -11 976.49р.
28

Рис. 17. Решение примера 1G.7

В23 формулу:

= $Б$10+НПЗ(Л23;$Б$11;$Б$12;$Б$13;$Б$14;$Б$15;)

Обратите внимание, что формула ссылается на ячейку А23, в которой за­писано первое значение параметра г. Далее выполняем следующие дей­ствия:

1. Образуем интервал А23:В27.

2. Выбираем меню Данные.

3. Выбираем команду Таблица подстановки...

4. В диалоговом окне Таблица подстановки заполняем поле: Подставлять значения по строкам в: $А$23

5. Нажимаем кнопку ОК.

Еще раз обращаем ваше внимание на то, что названия меню, команд и полей приведены для Excel 97. Например, в Excel 5.0 использованная выше команда называлась не Таблица подстановки, а Таблица, и заполнять надо было поле Ячейка ввода столбца. Нет никакой гарантии, что в следующей версии Excel не произойдут подобные изменения, поэтому полезно понять и запомнить логику построения параметрических таблиц.

Сделайте активной любую ячейку из интервала A23:B27, и вы увидите, что в каждой из них записана формула:

{=ТАБЛИЦА(;А23)}

Она заключена в фигурные скобки, так как является формулой массива. Используемая в формуле функция ТАБЛИЦА имеет два аргумента, но первый аргумент (ссылка_строки) опущен, на что указывает знак . Второй аргумент показывает, куда подставляются значения параметра из столбца.

Построив таблицу, вы можете вносить изменения в данные и в таблич­ную формулу. Например, можно исключить из набора значений парамет­ра r = 40% и добавить r = 25%.

Перейдем теперь к примеру 10.7, решение которого приведено на рис. 17. Оно выполнено с применением тех же средств, что и решение примера 10.6, поэтому мы не будем его комментировать.

Записанные в итоговых таблицах результаты решения примеров 10.6 и 10.7 будут намного нагляднее, если их изобразить в виде графиков.

В программе Excel имеется мощный механизм под названием Диаграммы (Chart), который позволяет представлять данные с рабочих листов в гра­фическом виде.

10.8.2. Строим диаграммы

Данные из рабочих листов можно представлять в виде самых разно­образных диаграмм. Диаграммы могут строиться как на рабочих листах с данными (внедренные диаграммы), так и на отдельных листах (листы диаграмм). В этом подразделе мы разберем примеры получения только внедренных диаграмм[11].

В Excel почти весь процесс построения диаграммы автоматизирован. Однако, необходимо потратить определенное время и проявить терпение, чтобы ваши диаграммы стали выглядеть именно так, как вы задумали.

Продолжим решение примера 10.6 и представим зависимость NPV(r) в графическом виде (рис. 18). Перед построением диаграммы выделим ин­тервал ячеек, в котором расположены данные для диаграммы (категория и хотя бы один ряд данных с их названиями), A3:B8. Далее запустим Ма­стер диаграмм, нажав одноименную кнопку на панели инструментов, или, выполнив следующие действия:

1. Выбираем меню Вставка.

2. Выбираем подменю Диаграмма...

3. Нажимаем кнопку ОК.

После этого на экране появляется диалоговое окно первого шага Ма­стер диаграмм. Процесс создания диаграммы состоит из четырех шагов. После каждого шага можно перейти к следующему (кнопка Далее>) или вернуться к предыдущему шагу (кнопка р 27 Г 28 29 30 24.21% =ВНДОХ(Инвестиции 1!В 104 Инвестиции 11В15;) 31 32

Рис. 18. Построение диаграммы для примера 10.6

На втором шаге устанавливается источник данных. Так как мы за­ранее выделили область с данными, и данные расположены в столбцах, то в рассматриваемом примере нужно просто нажать кнопку Далее>. Вы­деленная область с данными содержит две ячейки с текстом (названия столбцов), которые используются для оформления диаграммы. Название, связанное со значением функции, считается именем это ряда данных и по умолчанию используется в легенде диаграммы.

Третий шаг служит для задания параметров диаграммы. Диалоговое окно этого шага имеет несколько вкладок. С их помощью мы задали на­звание диаграммы (График NPV(r)), заголовки осей (r, NPV), убрали легенду.

В рассматриваемом примере четвертый шаг (Размещение диаграммы) можно пропустить, так как по умолчанию размещение происходит на име­ющемся листе. Диаграмма для примера 10.6 построена.

После выполнения четвертого шага на экране появляется диаграмма, размеры и место размещения которой определяются программой. Однако, вы можете разместить ее, где хотите, даже поверх данных или другой диаграммы. Для этого поместите на контур диаграммы указатель мыши, нажмите левую кнопку и перетащите диаграмму в нужное место. Чтобы изменить размеры диаграммы, сначала выделите ее, а затем перетащите один из размещенных по ее периметру маркеров в нужное место.

Начиная со второго шага, в диалоговом окне показано, как будет вы­глядеть ваша диаграмма при выбранных параметрах. Если вас что-то не устраивает, всегда есть возможность вернуться назад (кнопка

<< | >>
Источник: Бухвалов А.В. и др.. Финансовые вычисления для профессионалов. Настольная книга финансиста. Под общей редакцией А. В. Бухвалова. СПб.: — 315 с.. 2001

Еще по теме 10.8. Используем Excel:

  1. S 16.9. РЕГРЕССИЯ И Excel
  2. Автоматизация дистанционного анализа с помощью MS Excel.
  3. Совместные предприятия позволят вам сосредоточиться на собственном ключевом бизнесе, одновременно развивая, расширяя и выгодно используя партнерские объединения
  4. Студент группы К-4-3 Шилов Р. В. Научный руководитель Гобарева. Анализ инвестиционных проектов и его автоматизация на основе ППП EXCEL, 1998
  5. 10.4. Использование компьютеров для расчетов
  6. Глава 6.Системы для Интернет-бизнеса \ЛгТгас1е
  7. ВВЕДЕНИЕ
  8. 10.4.2. Графическая поддержка: диаграммы и графики
  9. ЛИТЕРАТУРА
  10. Метод сценариев.
  11. Снижение гибкости
  12. § 5.4. НАХОЖДЕНИЕ СОВРЕМЕННОЙ СТОИМОСТИ ДЛЯ ПРОСТОЙ РЕНТЫ
  13. Вопросы для повторения
  14. 5 22.4. МОДИФИЦИРОВАННАЯ ДЮРАЦИЯ
  15. Бухвалов А.В. и др.. Финансовые вычисления для профессионалов. Настольная книга финансиста. Под общей редакцией А. В. Бухвалова. СПб.: — 315 с., 2001
  16. § 8.5. ДОХОДНОСТЬ ОТЗЫВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ
  17. Глава 2. WapMethod
  18. Разработка форм расчета бизнес‑плана для франчайзи
  19. Финансовые результаты от продажи опциона пут.
  20. Контрольные вопросы и задания