<<
>>

45. Статистические модели

Для эффективной работы на фондовом рынке

необходимо знать, как доходность конкретного наи

менования акций (или портфеля акций конкретного

инвестора) связана со средней рыночной доходно

стью всей совокупности акций, т.

е. с рыночным индек

сом. Для этого применяются статистические модели.

Простейшая линейная модель предусматривает су

ществование следующей связи:

где ri — доход по ценной бумаге i за определенный

период;

rM — доход, исчисленный по рыночному индексу за

определенный период;

a и b — неизвестные параметры (коэффициенты ре

грессии);

e — величина случайной ошибки, характеризующая

отклонение от теоретически предполагаемой связи.

Методом наименьших квадратов решается задача

определения a и b. Для чего важно иметь значения ri

и rм за n последовательных периодов (например, ме

сяцев). В результате вычислений получаются следую

щие результаты:

Бета (коэффициент b) — это важный статистиче

ский показатель рынка ценных бумаг. Он оценивает

изменение доходности определенных акций в соот

ветствии с динамикой рыночного индекса. Если до

ходность ценных бумаг изменяется так же, как рыноч

ный индекс, то такие ценные бумаги имеют b = 1.

Бумаги, по которым b > 1, обладают большей из

менчивостью, чем рыночный индекс, и они являются

более рискованными, чем рынок в целом. А бумаги,

имеющие b < 1, менее рискованны, чем рынок в це

лом. Допустим, что коэффициент b = 2, тогда при рос

те среднерыночной доходности на 1% доходность по

данной инвестиции вырастет на 2%.

В показателях доходности ценных бумаг в условиях

инфляции содержится компонента, обусловленная

ростом цен, для устранения которой используется ин

декс потребительских цен:

где RR — реальная доходность за год в долях едини

цы;

NR — номинальная доходность за год в долях еди

ницы;

Iпц — индекс потребительских цен за год (в долях

единицы).

А для приближенных вычислений используют фор

мулу:

RR = NR — IПЦ.

Анализ эффективности намечаемых инвестиций

включает в себя принятие решений о приобретении

средств производства, которые используются в тече

ние длительного времени. Следовательно, решения

об инвестициях влияют на работу фирмы в течение

длительного периода, что делает данный анализ осо

бенно важным при определении стратегии компании,

он превращается, по сути, в прогнозный анализ.

<< | >>
Источник: Шерстнева Г. С.. ФИНАНСОВАЯ СТАТИСТИКА. 2008

Еще по теме 45. Статистические модели:

  1. Статистические процедуры.
  2. 4.5.6.СТАТИСТИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ПОКАЗАТЕЛЕЙ. ВЫЯВЛЕНИЕ ЗАВИСИМОСТЕЙ. ЭКОНОМЕТРИКА
  3. Статистическая теория переложения
  4. § 6. Статистические взаимосвязи и их анализ
  5. Глава 1. СТАТИСТИЧЕСКАЯ ОТЧЕТНОСТЬ
  6. Статистические показатели.
  7. Графический (статистический) метод
  8. Взаимосвязь моделей АБ-АБ и 1Б-ЬМ. Основные переменные и уравнения модели 1Б-1*М. Вывод кривых /5 и ЬМ. Наклон и сдвиг кривых 1Б и ЬМ. Равновесие в модели 1Б-ЬМ
  9. Статистическое направление теории налогового бремени
  10. 6.3. Статистические методы 6.3.1.
  11. 1.6. Статистические материалы
  12. 6.3. Статистические материалы
  13. 11.4. Статистические материалы
  14. 12.3. Статистические материалы