4.3. Задачи для самостоятельного решения Расчетные задачи

Если цена капитала 8%, то какое оборудование выгоднее для предприятия: А или Б?

2. Инвестиционные проекты А и Б характеризуются следую­щим распределением потоков платежей (расходов и доходов в конце каждого года) (табл.

Ставка сравнения составляет 10%.

3. Проект, требующий 700 ден. ед. начальных инвестиций, приносит прибыль 1000 ден. ед. через 2 года. Годовая банковская процентная ставка равна 12%. Определить:

а) текущую ценность проекта;

б) внутреннюю норму прибыли.

4. Имеются варианты инвестиционного проекта, которые ха­рактеризуются следующими потоками платежей.

Требуется оценить целесообразность выбора одного из них в зависимости от принятого измерителя эффективности и при ус­ловии, что ставка сравнения принята на уровне 10%.

5. На строительство магазина надо затратить в течение меся­ца около 10 ООО долл., а затем он неограниченно долго будет да­вать 2000 долл. в год. Найти характеристики данного проекта, ес­ли ставка процента 8% в год.

6. Последовательность платежей по проекту представлена в виде следующей временной диаграммы.

Известно, что внутренняя норма прибыли альтернативных проектов с таким же финансовым риском, как и данного проек­та, равна 17%.

7. Имеются два альтернативных проекта:

А — (50; —150; 140);

Б - (-50; 10; 90).

Сравнить эти проекты по предпочтительности в зависимости от численного значения альтернативной ставки.

8. Инвестиционный проект требует 10 тыс. долл. и обещает доход в 10 800 долл. в конце периода. Предполагается, что нет ни­какой неопределенности и никаких налогов. Проект на 20% фи­нансируется заемным капиталом под ставку 6%. Для оценки про­екта используется ставка дисконтирования, превышающая стои­мость капитала на 1%. На основании этих данных определите денежные потоки по проекту, а также заемного и акционерного капитала и заполните табл. 4.12.

9. Акционеры согласились с предлагаемой длительностью п = = 4 года проекта и с необходимым размером инвестиций 7=10 тыс., но требуют обеспечить большую доходность j = 10% вложе­ния этих инвестиций, чем общепринятая ставка / = 8%. Какой для этого нужно обеспечить минимальный ежегодный доход Ю

10. Станок будет служить 3 года, принося ежегодный доход в 2 тыс.

а) ставка процента составляет 8%;

б) ставка процента равна 15%;

в) ставка процента равна 8%, но предполагаемая инфляция составит 10% в год?

11. Для оценки инвестиционного проекта с капитальными начальными вложениями в размере 150 тыс. долл. компания АБВ применяет ставку дисконтирования 0,1. За каждый год в течение всего 10-летнего срока реализации проекта картина денежных доходов, тыс. долл., и расходов, тыс. долл., будет одной и той же (табл. 4.13).

Определить:

а) денежный поток по данному проекту;

б) чистую текущую стоимость проекта, его срок окупаемости и внутреннюю доходность.

12. Инвестор имеет плановый период, равный 6 годам. В те­чение этого срока эксплуатации инвестиционный объект порож­дает следующий поток платежей {Е,}.

В этих платежах не учтена достижимая от ликвидации объекта выручка {7,,}, которая с течением времени постоянно сокращается.

Найти оптимальный срок эксплуатации при условии, что за его пределами вложения могут осуществляться только под ставку дисконтирования / = 10%.

13. Компания использует ставку дисконтирования 10%. Предположим, что ежегодные поступления одинаковы. Какой максимальный приемлемый простой («недисконтированный») срок окупаемости должно иметь приобретаемое оборудование с жизненным циклом 5 лет? Каким будет максимальный приемле­мый простой срок окупаемости для жизненного цикла 10, 20 и 40 лет и бесконечно долгого жизненного цикла?

14. Для расширения ассортимента выпускаемой продукции предприятию требуется 800 млн руб. По истечении годичного срока освоения производства новой продукции она будет прино­сить ежегодно 300 млн руб. чистого дохода, и так в течение 5 лет. Требуется:

а) найти величину чистого дисконтированного дохода и внут­ренней нормы доходности по данному мероприятию при следую­щих источниках привлечения капитала:

• за счет собственных средств (СС);

• целиком на заемных средствах (ЗС): кредит берется под ставку 10% и его следует погасить в течение двух лет по схеме рав­ных процентных выплат;

• с частичным самофинансированием (200 млн руб.) и по кредиту (600 млн руб.) на тех же условиях, что и в предыдущем пункте.

Расчеты выполнить для трех вариантов ставки сравнения: 10%; 8%; 15%;

б) на основании полученных числовых значений ЫРУ провес­ти сравнительный анализ эффективности планируемого меро­приятия в зависимости от величины коэффициента самофинанси-

СС

рования ( ^ ⁼ ₊ ) ^и Уровня альтернативной ставки (/);

в) согласно условию задачи выплата основного долга и про­центов во 2-м году превышает величину чистого дохода. Откуда взять деньги на погашение?

15. Инвестиционный проект рассчитан на один год, требует 1000 долл. начальных вложений и дает в этом же году 1050 долл. чистых, до налога на прибыль, денежных поступлений (выручка - расходы кроме амортизации). Оценить целесообразность такой инвестиции, если цена капитала фирмы, не учитывающая налога на прибыль, составляет 6%, действующая ставка налога — 0,34, а амортизация за период начислена в сумме равной объему сделан­ных инвестиций.

16. Анализируются два альтернативных проекта

Предполагая, что фирма может реинвестировать капитал в точ­но такие же проекты, сделать выбор при цене капитала г = 10%.