Тесты

1 )г₀,т_А,т_в; 2) г₀, т_в, т_А;

3) т_А, г₀, т_в\

4) все ответы неверны.

2. Фирма оценивает свои инвестиционные проекты по ставке сравнения, равной стоимости капитала (\VACC). Что можно ска­зать о высокорисковых проектах? Будут они переоценены или недооценены при таком подходе:

1) переоценены;

2) недооценены;

3) исходной информации недостаточно.

3. Рассмотреть четыре акции со следующими ожидаемыми доходностями и стандартными отклонениями (табл. 6.15).

Есть ли среди этих акций те, от которых инвестор, избегаю­щий риска, заведомо откажется:

1) таких акций нет;

2) А;

3) В;

4) С;

5) Б.

4. Согласно правилу оценки долгосрочных активов (уравне­ние равновесного рынка), акциям с коэффициентом р свой­ственны те же рыночный риск и ожидаемая доходность, что и:

1) портфелю, состоящему из р инвестиций в казначейские векселя и (1 - р) инвестиций в рыночные ценные бумаги;

2) портфелю, состоящему из Р инвестиций в рыночные цен­ные бумаги и (1 — Р) инвестиций в казначейские векселя;

3) портфелю, состоящему наполовину из рыночных ценных бумаг и наполовину из казначейских векселей;

4) такого портфеля, кроме пакета этих акций, нет.

5. В какой из ситуаций можно достичь максимального сокра­щения риска вложений, если их возможности ограничиваются двумя акциями и операции коротких продаж не производятся?

1)доходности акций некоррелированы;

2) имеет место полная отрицательная корреляция;

3) корреляция положительна;

4) корреляция отрицательна;

5) имеет место полная положительная корреляция.

6. Ожидаемую доходность акции т часто задают в виде линей­ной функции с коэффициентом бета (Р) от ожидаемой доходнос­ти рынка (г_т):

т = а + (Зг_т.

Согласно модели ценообразования на рынке капиталовложе­ний (САРМ) равновесному состоянию этого рынка будет отве­чать:

1) а = 0;

2) а = г₀ (ставка безрискового процента);

3) а = (1 - Р)г₀;

4) а = (1 - г₀);

5) ни один из приведенных выше вариантов не верен.

7. Портфель содержит акции 10 видов с равными по каждому виду вложениями капитала. Половина этих акций имеет коэффи­циент р = 1,2, а у остальных — р = 1,4. Чему равен этот показатель («бета» вклада) для всего портфеля?

1) 1,3;

2) больше, чем 1,3, потому что портфель не полностью дивер­сифицирован;

3) меньше, чем 1,3, потому что диверсификация уменьшает величину, «бета» вклада;

4) имеющейся информации недостаточно.

8. Представлены три ценовых состояния рынка (конъюнкту­ры) с двумя видами акций А и Б (табл. 6.16).

Наилучшей из всех является конъюнктура:

1) первая;

2) вторая;

3) третья;

4) имеющейся информации недостаточно.

9. Портфель инвестора содержит меньше различных акций, чем рыночный портфель. Риск этого 1К)ртфеля будет ниже, чем риск рыночного портфеля, если:

1) портфель хорошо диверсифицирован;

2) «бета» портфеля меньше единицы;

3) портфель хорошо диверсифицирован и его Р > 1;

4) портфель хорошо диверсифицирован и его Р < 1;

5) ни один из приведенных выше вариантов ответов неверен.

10. Инвестиционный портфель предприятия представляет со­вокупность:

1) финансируемых предприятием инвестиционных проектов;

2) принятых к эксплуатации объектов завершенного строи­тельства;

3) ценных бумаг в фондовом портфеле предприятия;

4) эмитированных предприятием акций;

5) эмитированных предприятием облигаций.

11. Компания решает, выпускать ли ей акции, чтобы привлечь деньги для финансирования инвестиционного проекта, риск ко­торого равен рыночному, а ожидаемая доходность — 20%. Если безрисковая ставка равна 10% и ожидаемая доходность рыноч­ных ценных бумаг (рыночного портфеля) - 15%, компании сле­дует выпустить акции:

1) при «бета» акций компании не больше 2,0;

2) при «бета» акций компании не меньше 2,0;

3) при любом значении «бета».

12. Вы инвестировали 1 млн руб. в хорошо диверсифициро­ванный портфель акций. В настоящее время вы получили еще 200 000 руб. (0,2 млн руб.) в наследство. Какое из следующих действий обеспечит вам наиболее надежный доход от вашего портфеля:

1) инвестирование 200 тыс. руб. в государственные облигации (их р = 0);

2) инвестирование 200 тыс. руб. в акции с р = 1;

3) инвестирование 200 тыс. руб. в акции с р = -0,25?

13. Пусть ставка дисконтирования г составляет 100%. В какой последовательности, начиная с конца первого периода, следует расположить два платежа (4; 16), чтобы средний срок выплаты был наименьшим? Изменится ли ответ при нулевой денежной оценке времени, т.е. для значения г = 0? При какой расстановке платежей риск процентной ставки будет выше?

1) (16; 4);

2) (4; 16);

3) изменится;

4) не изменится;

5) (16; 4);

6) (4; 16)?

14.

Портфель В содержит акции нефтедобывающих и нефтепере­рабатывающих предприятий, акции предприятий, занимающих­ся транспортировкой и реализацией нефти и нефтепродуктов, а также производящих химическую продукцию на основе нефтеп­родуктов. Определить типы этих портфелей и сравнить их с точ­ки зрения минимизации риска:

1) оба портфеля — консервативные, т.е. ориентированы в боль­шей степени на надежность, нежели на доходность вложений;

2) портфель В сильно диверсифицирован и поэтому надежен;

3) портфель В агрессивный, т.е. ориентирован в большей сте­пени на доходность, чем на надежность вложений;

4) риск портфеля А ниже, чем у портфеля В.

15. Для определения величины УАЯ торговой компании А на периоде, равном одному кварталу, ее аналитики использовали 95%-ный уровень значимости. В результате они получили оценку этого показателя, равную 19% от вложенного капитала. Цена за­емного капитала для компании А - 32% годовых. Чему равно по­роговое значение к_т{п коэффициента самофинансирования к, исключающее риск разорения.

Коэффициент самофинансирования определяется долей собственного капитала в полном капитале:

Собственный капитал _ СК

Собственный капитал + Заемный капитал СК + ЗК

1) 25%;

2) 27,2%;

3) 19,8%;

4) 33,3%;

5) 16%.

16. Ваша эксцентричная тетя оставила вам в наследство 50 ООО долл. наличными и акции компании Boeing на 50 ООО долл. К сожалению, она потребовала не продавать акции в течение од­ного года, а все деньги вложить в один из рекомендуемых ею ви­дов акций. Какой вид следует выбрать, чтобы получить наиболее надежный портфель при следующих данных (табл. 6.17)?

Kodak;

Georgia Pacific;

McDonnell Douglas;

все деньги следует вложить в акции компании Boeing;

для решения задачи необходимо знать матрицу парных корреляций.

17. В табл. 6.18 представлены данные об ожидаемых доход- ностях трех акций на конкурентном рынке ценных бумаг в состо­янии его равновесия.

Расположить эти акции в следующем порядке: акция имеет среднюю степень риска; менее рискованна, чем в среднем на рынке; более рискованна, чем в среднем на рынке.

1) Б; А; В;

2) В; А; Б;

3) исходных данных недостаточно;

4) А; В; Б.