Ситуационные задачи
Определить поток наличности по проекту при следующих исходных данных:
• начальные инвестиции в оборудование /= 17,6 млн ден. ед.;
• норма амортизации — 0,1;
• суммарная налоговая нагрузка по отношению к прибыли — 50%;
• период отдачи от проекта — 10 лет;
а) найти характеристику ЛТ^проекта при ставке дисконтирования / = 6%. Какое решение примут менеджеры фирмы по данному проекту?
б) как должна измениться цена продажи тренажера, чтобы менеджеры приняли противоположное решение?
2. Предприниматель Кирилл Петров накопил 7000 долл., чтобы приобрести станок для производства бирюлек.
Ежегодные денежные выгоды от его использования одинаковы и равны 1000 долл. В качестве альтернативы им рассматривается валютный депозит под годовую ставку 6%. Сколько полных лет должен составлять жизненный цикл этого станка, чтобы его приобретение было по крайней мере приемлемым?В студенчестве Петров успешно решал задачи по оценке инвестиций, в том числе и такие, как расчетная задача 10 и аналитическая 1. Чтобы получить ответ на интересующий его вопрос, Петров руководствуется показателем максимально приемлемого периода окупаемости из аналитической задачи 1.
3. Действующий универмаг будет продолжать неограниченно долго приносить 200 тыс. долл. ежегодного дохода. Новый, модернизированный универмаг, построенный вместо старого, обойдется в 1 млн долл. и, как ожидается, будет стоять вечно и давать 25% прибыли.
Следует ли принимать этот проект, если стоимость денег для инвестора 10%?Примечание. Решить задачу двумя способами: а) на основе сравнения двух вариантов: «с проектом — без проекта»; б) на основе анализа относительного денежного потока (денежные потоки от нового универмага минус потоки от старого универмага).
4. Компания «Домстрой» собирается вложить 15,552 млн долл. в строительство жилого дома. У нее имеются два проекта: А и Б. По проекту А дом строится в две очереди, первая очередь даст за 1-й год 10 млн долл. дохода. В течение 2-го года строится вторая очередь, затраты на которую равны доходам от первой очереди. В конце 3-го года инвестор получит 10 млн долл. дохода. По проекту Б сразу строятся обе очереди дома и доход инвестор получит только в начале 4-го года в размере 22,1 млн долл. Определить:
а) денежные потоки по проектам А и Б. Вычислить NPVкаждого из них при г = 0%, г = 5%, г = 10%, г = 20%. При каких значениях г компании следует предпочесть проект А, при каких - проект Б?
б) величину ставки г, при которой проекты, сравниваемые по критерию NPV, равно выгодны;
в) IRR каждого проекта;
г) какой из этих проектов выгоднее в точке Фишера.
5. Компания с капитальным бюджетом 490 тыс. долл. формирует программу капитальных вложений. Допустим, что цена капитала компании (ставка сравнения) равна 10%. Числовые характеристики имеющихся независимых проектов приведены в табл. 4.14.
Таблица 4.14
|
Требуется:
а) исключить заведомо непригодные проекты;
б) решить задачу отбора наилучшей из оставшихся проектов группы методом ранжирования инвестиций с помощью внутренней нормы доходности (IRR);
в) отобрать наилучшую группу проектов, применяя для их ранжирования показатель чистой текущей стоимости (NPV)\
г) воспользоваться оптимизационным подходом.
Для этого построить модель оптимального по критерию А^РКвыбора в виде задачи двоичного линейного программирования и решить ее;д ) сравнить решения, полученные разными способами.
6. Компания имеет земельный участок, рыночная стоимость которого оценивается в 45 млн руб. На этом участке в течение года может быть построена гостиница. В первый год ее эксплуатации будет получена прибыль в 4 млн руб.; в течение последующих 3 лет ожидается рост прибыли на 2 млн руб. ежегодно, а в дальнейшем она меняться не будет. Затраты на сооружение и ввод гостиницы составляют 10 млн руб.; ставка кредита — 12% (собственных свободных капиталов компания не имеет), и он может быть предоставлен на срок не более 4 лет. Руководство компании рассматривает два возможных варианта использования земельного участка: его продажу или строительство и эксплуатацию гостиницы в течение 20 лет. Какой из них будет выбран, если ставка процента по альтернативному вложению равна 10%?
7. Фирма «Евро уют» намерена инвестировать 15 млн руб. (15000 тыс. руб.) в оборудование и производить строительные материалы, которые в настоящее время пользуются повышенным спросом. Срок эксплуатации данного оборудования — 4 года; износ на него начисляется по методу равномерной (линейной) амортизации с нормой 25% в год. Выручка от реализации продукции прогнозируется в 1-м году — 7,2 млн долл. (72000 тыс. руб.), последующий ежегодный прирост составляет 5, 12 и 5% соответственно. Текущие расходы по годам оцениваются следующим образом: 2 млн долл. (2000 тыс. руб.) в 1-й год эксплуатации с последующим ежегодным ростом на 7, 5, 8% соответственно. Ставка налога на прибыль составляет 24%, а цена капитала — 15%. Требуется оценить выгодность планируемого мероприятия и представить результаты в виде табл. 4.15.
Таблица 4.15
Показатель | Год | ||||
0-й | 1-й | 2-й | 3-й | 4-й | |
Объем реализации Текущие расходы Амортизация Налогооблагаемая прибыль Чистая прибыль Денежный поток по проекту | 7200 2000 | ||||
Критерии оценки проекта | NPV Ток РІ ІЯЯ |
8.
Компании «Модуль» для производственных нужд необходимо оборудование стоимостью 3 млн руб. Это оборудование будет служить только 5 лет перед отправкой его на свалку. Необходимую для покупки сумму можно занять до окончания срока эксплуатации требуемого актива под 10% годовых.Согласно требованиям банка заем должен быть погашен равными процентами с выплатой основного долга в конце 5-го года. Тем временем представитель производителя указала, что они могут сдать оборудование в финансовый лизинг на условиях пяти равных платежей по 825000 руб. в конце каждого года. Фирма платит налог на прибыль по ставке 24% и начисляет износ на оборудование по методу линейной амортизации. Менеджер фирмы должен принять решение, как поступить: взять кредит и купить оборудование или арендовать. Для определения более выгодного варианта он рассчитал оценки денежных потоков в случае покупки и лизинга и выбрал более дешевый вариант.
Чему равны эти оценки и какое решение принял менеджер?
Примечание. Принципиально важной здесь является величина ставки сравнения. Учитывая, что оплата процентов по ссуде снижает налогооблагаемую прибыль, в качестве альтернативной ставки можно принять кредитный процент, скорректированный на величину налоговой ставки: 10%(1 -0,24) = 7,6%.
9. Предприятие «Дютем» собирает редукторы. В настоящее время его генеральный директор пытается решить вопросы технического развития и рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии. На рынке имеются две модели со следующими параметрами (табл. 4.16).
Таблица 4.16
|
Обосновать целесообразность приобретения той или иной технологической линии.
10. Коммерческой организации «Спектр» представлены два варианта приобретения нового оборудования, которые характеризуются следующими показателями (табл. 4.17).
Таблица 4.17
|
Принятый в этой организации норматив эффективности капиталовложений установлен на уровне 15%. Требуется выбрать наиболее экономичный вариант вложения средств.
Еще по теме Ситуационные задачи:
- Ситуационные задачи
- ПРИМЕР РЕШЕНИЯ СИТУАЦИОННОЙ ЗАДАЧИ
- Ситуационные и практические задачи
- Ситуационные и практические задачи
- Ситуационные и практические задачи
- Ситуационные и практические задачи
- Ситуационные и практические задачи
- Ситуационные и практические задачи
- Ситуационные и практические задачи
- Ситуационные и практические задачи
- КОНФЛИКТНЫЕ СИТУАЦИИ (РЕШЕНИЕ СИТУАЦИОННЫХ ЗАДАЧ)
- Раздел III СИТУАЦИОННЫЕ ЗАДАЧИ ТЕОРЕТИЧЕСКИЙ КУРС
- МЕТОДИКА ПОДГОТОВКИ И ПРОВЕДЕНИЯ СИТУАЦИОННЫХ СЕМИНАРОВ
- СИТУАЦИОННОЕ ЛИДЕРСТВО.
- Ситуационный подход
- 12. СИТУАЦИОННЫЕ ТЕОРИИ ОРГАНИЗАЦИИ