<<
>>

9.3. Рисковые инвестиционные процессы

В замечании в конце гл. 4 указывалось, что для оценки харак­теристик инвестиционных проектов важнейшее значение имеет ставка дисконтирования будущих доходов к современному момен­ту.
Если будущие платежи рискованны, т.е. не являются жестко определенными, то инвесторы уменьшают сегодняшнюю оценку будущих доходов. Тем самым для оценки сегодняшнего значения будущих доходов приходится применять увеличенную ставку дис­контирования. Самое простое — расклассифицировать проекты на низкорисковые, среднерисковые и высокорисковые и приписать каждой группе некоторый добавок к обычному коэффициенту дисконтирования. Например, для низкорисковых к ставке прибав­ляется 2%, к среднерисковым — 4%, к высокорисковым — 6%. Совершенно ясно, что «добавок» зависит от величины обычного коэффициента дисконтирования. Но сам этот коэффициент за­висит от темпов инфляции, от доверия к правительству и других факторов. В некоторых моделях финансового рынка этот вопрос решается по-своему (см. § 17.3).

Во всяком случае отсюда следует вывод: чтобы увеличить привлекательность выдвигаемых проектов, фирма должна забо­титься об уменьшении этого рискованного «добавка». Для этого она должна привлекать к себе доверие потенциальных инвесто­ров. Привлечение доверия включает своевременную выплату ди­видендов, соблюдение прав акционеров и др. Особенно это важ­но для фирмы, намеревающейся долго работать. Такой фирме просто необходимо быть честной, ей это выгодно.

<< | >>
Источник: Малыхин В. И.. Финансовая математика: Учеб. пособие для вузов. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, — 237 с.. 2003

Еще по теме 9.3. Рисковые инвестиционные процессы:

  1. Процесс регулирования инвестиционных рисков
  2. Глава 11. Оценка инвестиционных рисков и методика их учета в инвестиционной деятельности
  3. 22.2. Снижение инвестиционных рисков
  4. Классификация рисков инвестиционной деятельности
  5. ВИДЫ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ
  6. Методы хеджирования инвестиционных рисков
  7. 8.2.Виды инвестиционных рисков
  8. Классификация инвестиционных рисков
  9. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ
  10. Глава 22. Учет и снижение инвестиционных рисков
  11. Глава 2. Инвестиционный процесс и механизм инвестиционного рынка
  12. Инвестиционный процесс и управление инвестиционным портфелем
  13. Раздел V ПРОБЛЕМЫ ОЦЕНКИ РИСКОВОСТИ И ДОСТОВЕРНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
  14. 2.1.Понятие инвестиционного процесса
  15. СОДЕРЖАНИЕ И ОСНОВНЫЕ ЭТАПЫ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА