§ 13. Специфика рынка капиталов и рынка денег
Капитал как фактор производства рассматривается как инвестиционные товары (оборудование, сооружения, инструмент и т. д.), то есть то, что создается человеком и используется во многих актах производства. В данном случае рынок,капитала вы
ступает составляющей рынка факторов производства, основными субъектами которого являются фирмы (предприятия) и домашние хозяйства.
Физический капитал может быть приобретен в собственность фирм или предоставляться им во временное пользование. Поэтому на рынке капитала в результате взаимодействия спроса и предложения установится равновесная цена в первом случае — как цена купли-продажи, а во втором — как цена использования в виде регулярных рентных платежей.
Капитал образуется за счет непотребленной части дохода, то есть сбережения. Это означает, что рынок капиталов рассматривается как рынок кредитных ресурсов. В отличие от денежного рынка, связанного с приобретением каких-либо товаров и краткосрочными банковскими операциями (сроком до одного года), рынок капиталов нацелен на приобретение средств производства и обслуживает среднесрочные и долгосрочные операции банков.
В данном случае возникают экономические отношения между владельцами временно свободных денежных средств и предпринимателями, которые стремятся реализовать свои инвестиционные проекты, но не имеют собственных средств. Эти отношения называются кредитными и формируются на принципах возвратности, срочности и платности. Именно благодаря кредитным отношениям происходит перераспределение денежных средств среди экономических субъектов, предприятий, отраслей, создаются условия для непрерывного общественного воспроизводства.
Источниками ссудного капитала (временно свободных денежных средств) могут быть:
◦ денежные средства предприятий, возникающие за счет амортизационных отчислений, нераспределенной прибыли в результате несовпадения срока оплаты затрат и срока получения доходов;
◦ денежные сбережения населения;
◦ временно свободные денежные средства государства.
Ценой на данном рынке выступает процент (г), то есть величина дохода, рассчитываемая за определенный промежуток времени (за год) в процентном отношении к величине используемого капитала (рис. 23, с. 74).
Очень близок к рынку капиталов рынок денег, механизм, благодаря которому в результате взаимодействия спроса и предложения устанавливается равновесное значение количества денег и равновесная ставка процента.
Спрос на деньги со стороны различных экономических субъектов формируется благодаря выполнению деньгами функций
средства обращения и средства накопления. Этот общий спрос на деньги находится под влиянием трех факторов. Каждому субъекту необходимы деньги для оплаты разных товаров и услуг. Этот спрос называется трансакционным, или спросом на деньги для сделок. Он прямо зависит от количества товаров и услуг, производящихся в обществе. Каждый человек желает в любой момент иметь определенную сумму денег на крайний случай. Это так называемый спрос на деньги по мотиву предусмотрительности.
С другой стороны, люди могут сберегать свои средства не только в виде денежных депозитов в банках, а и в других активах (ценных бумагах, недвижимости и т. д.). Это так называемый спекулятивный спрос, или спрос на деньги для финансовых активов. Он обратно зависит от процентной ставки, поскольку чем ниже процентная ставка, тем выгоднее держать деньги не в банках в виде депозитов, а вложить их в другие финансовые активы.
Денежное предложение составляют наличные и безналичные деньги, формирующие денежную массу. Она контролируется центральным банком страны, поддерживается на установленном уровне для обеспечения их полноценности.
ІЕ |
А Цена денег | ||
(процент) | і | |
Е | ||
-------- |
Яе Количество денег, Ям |
А Цена капитала, і | |
X/ | |
-------------------- *■ |
Яе Количество капитала, (}к |
!>ы На рынке кредитных ресурсов формируется доход владельцев денежного капитала. Ссудный процент — плата, которую получает кредитор от заемщика за пользование одолженными деньгами. Чаще всего ссудный процент рассматривают не в абсолютном значении, то есть в виде количества денег, а в относительном, как ставку или норму ссудного процента. Норма ссудного процента — это отношение суммы годового дохода, полученного на ссудный капитал, к сумме капитала, предоставленного в заем, выраженное в процентах. |
Ситуацию на рынке денег можно представить графиком (рис. 24).
Поскольку предоставление кредита и его возвращение разорваны во времени, возникает проблема утраты деньгами их покупательной способности в связи с инфляционными процессами в экономике. Поэтому различают номинальную и реальную процентную ставку.
Номинальная ставка (і) — процентная ставка, выраженная по текущему курсу денежной единицы. Реальная ставка (г) — процентная ставка, скорректированная с учетом уровня инфляции, то есть выраженная в денежных единицах постоянной покупательной способности: г = і-ІТ, где ІТ — темпы инфляции.
Таким образом, реальная процентная ставка может быть не только нулевой (при условии равенства номинальной ставки и уровня инфляции), но и отрицательной, когда темпы инфляции превышают номинальную ставку процента.
На рынке кредитных ресурсов существуют определенные границы установления величины процентной ставки. Безусловно, владелец капитала не будет бесплатно отдавать свой капитал в заем, что и обусловливает существование нижнего предела величины процентной ставки. С другой же стороны, верхним пределом будет выступать размер нормы прибыли, поскольку предпринимателю не выгодно одалживать капитал, если полученную прибыль необходимо будет отдать в виде процента за кредит.
Как и на заработную плату, на ссудный процент действуют определенные факторы, приводящие к дифференциации процентной ставки.
Уровень процентной ставки за пользование кредитом зависит от уровня риска, срока предоставления кредита и его размеров, государственной политики налогообложения; от условий предоставления аналогичного вида кредита другими кредиторами на общегосударственном и региональном кредитных рынках и уровня кредитно-денежного регулирования экономики центральным банком.
Не следует забывать и о международных факторах, особенно о свободном передвижении капиталов из страны в страну, в первую очередь так называемых «горячих» денег, связанных с инфляционными процессами в странах-кредиторах.
Противоречия, возникающие у экономических субъектов в случае наличия научных и инвестиционных проектов и отсутствия свободных денег для их реализации, могут быть разрешимы специальными кредитными учреждениями — банками. Банки — учреждения, аккумулирующие (сосредотачивающие) временно свободные денежные средства с целью использования их для потребностей общественного воспроизводства.
Назначение банков заключается в обеспечении бесперебойного денежного обращения и обращения капитала, в предоставлении возможностей получения необходимого финансирования предприятиями, а также создания благоприятных условий для вложения средств с целью накопления сбережений. Банки мобилизуют и превращают в активно действующий капитал временно свободные средства, сбережения и доходы населения, осуществляют различные кредитные, посреднические, инвестиционные, доверительные и другие операции.
Банковская система выполняет: трансформационную функцию, суть которой состоит в том, что, мобилизуя свободные средства одних субъектов рынка и передавая их другим субъектам, банки могут менять сроки обращения денежных капиталов, их размеры и финансовые риски; функцию создания денег и регулирования денежной массы, суть которой состоит в том, что банковская система оперативно изменяет массу денег в обращении, увеличивая или уменьшая ее в зависимости от спроса на деньги и конкретной макроэкономической ситуации; функцию поддержания постоянства банковской деятельности и денежного рынка.
Учимся вместе
Спрос на деньги для сделок составляет 20 % стоимости общего выпуска товаров и услуг в стране. Предложение денег — 200 млрд долл. Спрос на деньги со стороны финансовых активов указан в таблице. Определите равновесную процентную ставку, если в стране произведено продукции на сумму 900 млрд долл. Рассчитайте реальную ставку процента, если цены возросли на 9 %.
Процентная Спрос на деньги со стороны финансовых активов,
ставка, % млрд долл.
14 10
13 15
12 20
11 25
Решение. Равновесная процентная ставка может быть определена при условии соответствия величины спроса на деньги и величины их предложения. Величина предложения денег задана в условии. Чтобы найти величину спроса на деньги, нужно рассчитать общий спрос на деньги при каждом уровне процентной ставки как сумму трансакционного и спекулятивного спроса. В таблице приведены данные о спекулятивном спросе. Рассчитываем величину трансакционного спроса: 0,2-900 = 180 млрд долл. Таким образом, получаем общий спрос на деньги:
Процент- Спрос на деньги со
ная став- стороны финансовых
ка, % активов, млрд долл.
14 10
13 15
12 20
11 25
Трансакционный спрос на деньги, млрд долл.
180
180
180
Общий спрос на деньги, млрд долл. 190 195 200 205 |
180
Как следует из таблицы, величина общего спроса на деньги равна величине их предложения (200 млрд долл.), когда ставка процента составляет 12 %. Это и есть равновесная процентная ставка. Поскольку г = і-Іт, то г = 12 % - 9 % = 3 %.
![]() |
Вопросы и задания
![]() |
1. Охарактеризуйте общие и отличительные черты рынка капитала и рынка денег. 2. Определите источники ссудного капитала. 3. Спекулятивный спрос на деньги описывается уравнением Мв =365-25і , где і — ставка процента в процентах. Денежное предложение составляет 640 млрд грн. За год в стране произведены товары и услуг на сумму 4800 млрд грн. Денежная масса осуществляет на протяжении года восемь оборотов. Определите параметры равновесия на рынке денег. 4. Если номинальная норма ссудного процента — 12 %, а уровень инфляции — 8 %, то какова будет реальная норма ссудного процента?
..
Еще по теме § 13. Специфика рынка капиталов и рынка денег:
- 8.2. Модель рынка денег. Макроэкономическое равновесие рынка денег
- 8.2. Модель рынка денег. Макроэкономическое равновесие рынка денег
- Функции рынка ссудных капиталов
- Сущность, структура и функции рынка ссудных капиталов
- Состояние рынка кратко- и долгосрочных капиталов.
- СПЕЦИФИКА РОССИЙСКОГО РЫНКА АКЦИЙ
- 5. 2. Рынок ссудных капиталов. Формирование и развитие финансового рынка
- 1.4. Организационно-правовая специфика рынка ценных бумаг в России
- 8 ВЫБОР ЦЕЛЕВЫХ СЕГМЕНТОВ РЫНКА. ПРИМЕНЕНИЕ СЕГМЕНТИРОВАНИЯ РЫНКА В СТРАТЕГИИ МАРКЕТИНГА
- Типология рынка. Основные направления развития рынка в переходной экономике России
- 6.4.3. Модели денежного рынка в условиях выпуска электронных денег
- Формы торговли, использование денег и элементы рынка
- 1.2. Субъекты и объекты рынка.Структура и функции рынка
- Приложение к главе 6. ТЕОРИЯ РЫНКА ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ В ПРИМЕНЕНИИ К ТОВАРНОМУ РЫНКУ НА ПРИМЕРЕ РЫНКА ЗОЛОТА
- Приложение к главе 6. ТЕОРИЯ РЫНКА ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ В ПРИМЕНЕНИИ К ТОВАРНОМУ РЫНКУ НА ПРИМЕРЕ РЫНКА ЗОЛОТА
- 5.4. ЭЛАСТИЧНОСТЬ СПРОСА/ПРЕДЛОЖЕНИЯ КАК ФОРМА РЕАКЦИИ РЫНКА НА МАРКЕТИНГОВУЮ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ5.4.1. Понятие эластичности рынка
- ТЕМА 1. Сущность и функции рынка ценных бумаг. Основные участники рынка ценных бумаг
- 1.2. Инфраструктура рынка ценных бумаг. Участники рынка ценных бумаг
- СПЕЦИФИКА ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ НЕТИПИЧНЫХ МЕЖДУНАРОДНЫХ СИСТЕМ ЭЛЕКТРОННЫХ ДЕНЕГ
- ГЛАВА 4 . СПЕЦИФИКА ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ НЕТИПИЧНЫХ МЕЖДУНАРОДНЫХ СИСТЕМ ЭЛЕКТРОННЫХ ДЕНЕГ