7.2. Рынок капитала
это созданные людьми производительные ресурсы, с помощью которых осуществляется производство экономических благ ради получения прибыли.
Он включает здания, станки, оборудование, инструменты, новейшие технологии и разработки, программные продукты и т.п.
Капиталу принадлежит одно из ведущих мест среди факторов производства[13]. Именно он определяет техническую сторону современной экономики.
капитал предприятия.
Капитал предприятия - это стоимостная оценка всего имущества предприятия. Помимо стоимости машин, оборудования, сооружений и т.п. он включает стоимость принадлежащих предприятию других факторов производства (например, земли), а также величину имеющихся у предприятия денежных средств и иных финансовых активов, которые могут быть потрачены на приобретение любого из факторов производства.
Различные элементы капитала предприятия в процессе производства ведут себя по-разному (рис. 7.9).
Основной капитал
Капитал предприятия |
• функционирует в течение длительного срока
• постепенно потребляется на протяжении нескольких циклов производства
Здания, сооружения, машины, транспортные средства, программные продукты и т.п.
Оборотный капитал
• используется однократно
• полностью потребляется в ходе каждого цикла производства
Сырьё, материалы, топливо, энергия, полуфабрикаты и т.п.
Рис.
7.9. Структура капитала предприятияЭлементы оборотного капитала быстро и постоянно меняют товарную форму на денежную и обратно. На деньги закупается сырье. Оно перерабатывается в готовую продукцию. Последняя продается, вновь превращаясь в деньги и т.д. Денежная компонента оборотного капитала называется оборотными средствами предприятия.
Рынок капитала |
Задание: Как повлияли новые информационные и коммуникационные технологии на соотношение элементов капитала предприятия? Какую роль играют базы данных в структуре капитала предприятия?
Обычно для приобретения зданий, оборудования и т.п. используются заемные денежные средства. Денежные средства, необходимые для создания и увеличения капитала, называются инвестициями (investment). Поэтому спрос на капитал - это спрос на заемные средства для инвестирования или инвестиционный спрос
(D,).
Предложение заемных средств или инвестиционных средств (Sj) - это часть дохода, которая сберегается домашними хозяйствами или фирмами.
| Рынок капитала - это рынок, на котором в результате • взаимодействия инвестиционного спроса и предложения инвестиционных ресурсов формируется цена на капитал в форме процентного дохода.
Объем инвестиционного спроса при прочих равных условиях обратно пропорционален уровню процентной ставки. При более высокой ставке процента экономические агенты неохотно берут взаймы. Представим эту зависимость в виде графика (рис. 7.10), где по оси абсцисс отложим количество заемных средств, предназначенных для инвестирования (I), а по оси ординат - ставку процента (1).
Предложение инвестиционных ресурсов при прочих равных условиях прямо пропорционально уровню процентной ставки. При высокой ставке процента домашние хозяйства с большей охотой делают сбережения (рис.
7.10). I - инвестиции, \ - ставка процента, - инвестиционный спрос, Б| — предложение инвестиционных ресурсов. |
Рис. 7.10. Равновесие на рынке инвестиционных ресурсов
Взаимодействие инвестиционного спроса и предложения инвестиционных средств приводит к установлению равновесия. Для него характерен равновесный объем инвестиций (1о) и равновесная ставка процента 0о).
Процесс инвестирования представляет собой, с одной стороны, приток нового капитала, а с другой - отвлечение ресурсов из сегодняшнего потребления с целью получения дохода в будущем.
Важно учитывать фактор времени, то есть сравнивать затраты и доходы, возникающие в разные периоды.
Рассмотрим механизм образования будущего дохода или эффект сложного процента.
Фактор времени |
Предположим, что отец Петрова Андрея - ученика 10-го класса - хочет положить 100 ООО рублей на банковский счет, ставка по которому составляет 10% годовых. Через год он получит 110 000 руб. Это есть будущая стоимость инвестируемых сегодня 100 000 руб. Первоначальная сумма вклада называется текущей стоимостью. В табл. 7.1 представлен пример начисления сложного процента за три года.
Таблица 7.1 Начисление сложного процента
|
Формулу расчета будущей стоимости можно представить как: |
TRn = PV х (1 + i)n,
где TRn - совокупный доход п-го года;
PV - текущая стоимость (present value), или вклад руб.);
п - число лет;
i - процентная ставка.
Ч Принимая решение о создании и уве-
Дисконтирование ■ личении капитала, экономический агент
Процедура дисконтирования является обратной начислению сложного процента. Это уменьшение будущего дохода.
В реальной хозяйственной практике необходимо сопоставлять будущую и текущую стоимости. Например, капитал инвестируется на длительный срок, а все доходы получаются единовременно по его окончании.
Коэффициент дисконтирования
Дано. Ставка процента в банке равна 10% годовых.
Вопрос. Какую сумму денег надо положить сегодня на счет в банке для того, чтобы получить через пять лет 100000 руб.?
Решение. Обозначим первоначальную сумму вклада - X руб. Используя сложный процент, составим уравнение с одним неизвестным.
100 000 = X х (1 + ОД)5 =>Х = юоооо
(1 + ОД)5
=_>х= 100000 |
>Х = 62092,5 руб. |
и5 |
—>х = 100000 1,6105
Ответ. Сегодня надо положить в банк 62092,5 руб. под 10% годовых для того, чтобы через пять лет получить 100000 руб.
В рассмотренном примере при исчислении текущей стоимости будущего дохода мы использовали коэффициент дисконтирования (Kd).
Kd = 1/(1+1)",
где n - число лет;
i - процентная ставка.
Коэффициент дисконтирования позволяет уравнять будущую и текущую стоимости. Поэтому величину, полученную путем умножения будущего дохода на коэффициент дисконтирования, называют текущей дисконтированной стоимостью будущего дохода (PDV - present discount value).
Формулу текущей дисконтированной стоимости будущего дохода можно представить как: