<<
>>

АКТИВЫ В ТРЕХ ИЗМЕРЕНИЯХ

Любой актив можно рассмотреть в трех измерениях: ему присущи ликвидность, до-

ЛИКВИДНОСТЬ ходность и надежность. Ликвидность — это способность любой актив превратить

в деньги.

Очевидно, что деньги — это самоликвидный актив. Также ликвидным является банковский вклад, поскольку по закону вам обязаны его вернуть по первому требованию. Автомобиль менее ликвиден, поскольку поиск покупателя требует нема­лого времени и усилий. Ликвидность зависит от спроса и предложения, а также от на­личия организованного рынка для данного актива. Еще в начале 2008 года квартира была относительно ликвидным активом: для ее продажи требовалось от недели до трех месяцев. А после наступления кризиса квартира без существенного дисконта к рыночной цене может очень долго искать своего покупателя.

НАДЕЖНОСТЬ Надежность — это способность актива противостоять рискам. Чем надежнее актив,

тем ниже риск недополучения или даже неполучения дохода, на который вы рассчи­тывали, покупая данный актив. У многих инвесторов высший уровень надежности ас­социируется с государством. Однако в 1998 году в России и обыватели, и профессио­нальные инвесторы пострадали от дефолта по государственным долговым обяза­тельствам. Казалось бы, самый надежный актив — это деньги, но даже они подвержены множеству рисков. Их могут украсть, они могут сгореть, или государство может провести очередную денежную реформу. В разное время надежными активами считались валюта (доллары или евро), недвижимость, депозиты, золото. Однако время вносит свои коррективы, и любой из надежных активов может перейти в разряд ри­скованных, а иногда даже и спекулятивных. Надежный актив особенно трудно найти в переломные экономические моменты.

ДОХОДНОСТЬ Доходность — это способность актива изменять свою стоимость во времени. Рубль

АКТИВЫ ПАССИВЫ

сегодня и рубль через год оцениваются человеком совершенно по-разному.

Рубль, обещанный через год, это риск: вы можете купить на него значительно меньше, а мо­жете не купить вообще ничего. Вы даже можете не получить этот рубль через год. По­

этому одна и та же сумма денег имеет разную стоимость в разные моменты времени. Стоимость денег во времени можно измерить в процентах. Например, вы можете взять кредит в банке на один год под 20%. Взяв сегодня 100 000 рублей, через год вы должны будете вернуть уже 100 000 х (1 + 0,2) = 120 000 рублей. Почему банк берет проценты за кредит? Во-первых, банк — коммерческая организация и должен получать прибыль. Во-вторых, он хочет компенсировать возможные потери от невозврата кредита неко­торыми заемщиками. Почему именно 20%? Потому что у банка в данный момент есть и другие возможности для вложения денег, которые имеют сопоставимые риски и по­зволяют зарабатывать доходность на уровне 20%.

Доходность складывается из двух компонентов: текущего дохода и прироста сто­имости. Например, вы можете сдать квартиру в аренду, и она будет приносить вам рентный доход. Или же вы можете выиграть от продажи квартиры по более высокой цене, чем вы заплатили при ее покупке.

Доходность напрямую зависит от ликвидности и надежности актива. Менее ликвид­ные и более рискованные активы должны приносить более высокую доходность, иначе их никто не станет покупать. И наоборот, ликвидные и надежные активы даже с низ­кой доходностью привлекают инвесторов.

Универсальных активов, которые являются одновременно и ликвидными, и надеж­ными, и доходными, просто не существует. И даже в рамках одного измерения трудно найти идеальный актив. Более того, каждая из трех характеристик актива меняется во времени. Поэтому вам необходимо примерять каждый актив к своим целям. Без понимания сути активов и собственных целей вы не сможете принять ответственное решение в рамках личного финансового плана.

Тот, кто знает врага и знает себя, не окажется в опасности и в ста сражениях. Тот, кто не знает врага, но знает себя, будет то побеждать, то проигрывать. Тот, кто не знает ни врага, ни себя, неизбежно будет разбит в каждом сражении.

Сунь-Цзы

<< | >>
Источник: Горяев А., Чумаченко В.. Финансовая грамота. М.: - 106 с.. 2009

Еще по теме АКТИВЫ В ТРЕХ ИЗМЕРЕНИЯХ:

  1. Типология «трех миров»
  2. 7. Пакт трех держав
  3. 84. Кризис трех лет
  4. Четкое разграничение трех уровней
  5. 19. Правоспособность. Учение о трех статусах
  6. Б 9. Обратная связь трех карточек
  7. Закон трех стадии
  8. 1. ПОЛИТИКА «ТРЕХ КРАСНЫХ ЗНАМЕН»
  9. 16.10.1. Сравнение трех методов оценки инвестиционных решений
  10. КАК ПРАВИЛЬНО ИСПОЛЬЗОВАТЬ МЕТОДИКУ ТРЕХ ЗВОНКОВ
  11. 41. Кризис «трех лет» у ребенка-дошкольника