23.6. политика, направленная на стимулирование совокупного предложения
Из всего вышесказанного следует, что стимулирование совокупного спроса - сложное и часто неблагодарное занятие. Выпуск может увеличиться на некоторое время, пока инфляционные ожидания остаются низкими, а более высокий уровень инфляции может остаться надолго.
Если же стимулированием совокупного спроса лечить кризис, вызванный шоком предложения, то последствия для инфляции могут быть катастрофическими.п 4 V
Как это показано на рисунке 23.8, увеличение инфляции, вызванное отрицательным шоком предложения, только усугубляется от политики стимулирования совокупного спроса. В связи с этим, многие экономисты считают, что для стимулирования экономики лучше подходят меры, направленные на увеличение совокупного предложения. |
Речь, конечно, идет о долгосрочном предложении, то есть о производственных возможностях экономики.
Подойдут все меры, направленные на раскрытие потенциала работников и создания привлекательных условий для бизнеса: борьба с коррупцией, приватизация, либерализация рынка, в том числе рынка труда, развитие конкуренции, реформирование и развитие системы образования, вложения в инфраструктуру, снижение налоговой нагрузки на бизнес и т. д. Кажется, что все очень просто. Рисунок 23.9 показывает, что в результате политики стимулирования совокупного спроса общество получает плюсы в виде долгосрочного роста выпуска и снижения инфляции и никаких минусов. К сожалению, не все так просто. Большинство перечисленных мер требуют глубоких структурных реформ экономики, у которых есть много противников - ведь суть этих реформ заключается в том, чтобы заставить людей больше работать, а кто же это любит. В силу этого общество чаще всего идет на подобные реформы в ситуации действительно глубокого кризиса, когда остальные меры уже не работают. В качестве примеров можно привести борьбу с профсоюзами и приватизацию, предпринятую правительством Маргарет Тэтчер для выхода английской экономики из кризиса 70-х годов, реформы рынка труда, на которые вынуждено было пойти правительство Греции для преодоления бюджетного кризиса 2010-х, и, конечно, переход к рыночной экономике нашей с вами страны и других социалистических стран после краха Советского Союза.
SRAS |
Если в силу политических причин реформирование экономики в целях увеличения ее производственных возможностей не представляется возможным, то в этом случае совет экономистов политикам заключается в том, чтобы остерегаться делать обратное. Усиление протекционизма, национализация промышленности, усиление власти монополий в обмен на сохранение занятости, замораживание цен и прочие популярные «антикризисные» меры только усугубят кризис и замедлят восстановление экономики.
ипотечный кризис 2008 года
В момент написания этого учебника мир очень медленно и неуверенно восстанавливался от глубокого экономического кризиса, в который он погрузился начиная с 2008 года. Мы не можем заглянуть в будущее и уверенно сказать, чем закончится эта история, мы можем лишь рассказать о том, как она начиналась. Начиналась она достаточно типично для финансового кризиса, с длительного периода слишком дешевого кредита. Стимулирующая политика дешевых денег, проводимая денежными властями США, вылилась в то, что многие смогли позволить себе потребление, сильно превышающее уровень их настоящих и будущих доходов, погашая один кредит другим. Острее всего данная ситуация проявилась на рынке недвижимости и ипотечного кредитования - долгосрочных кредитов на покупку жилья, в которых приобретаемая недвижимость является залогом по кредиту.
Доступность кредита увеличила спрос на жилье. Рост спроса на жилье вел к увеличению его цены. Увеличение рыночной стоимости домов позволяло их владельцам получать дополнительные кредиты, так как увеличивалась стоимость залога (самого дома). Всеобщий оптимизм относительно рынка недвижимости в некотором смысле «ослепил» банки, которые, конкурируя с друг с другом на рынке ипотечного кредита, старались нарастить объем кредитования всеми возможными способами. В число таких способов входило предоставление кредитов крайне сомнительного качества, то есть выдача кредита тем лицам, доходы и активы которых не позволяли его вернуть. Единственное, что могло оправдать подобные кредиты - это надежда на продолжающийся рост цен на недвижимость, причину которого видели совсем не в «пузырящихся» ожиданиях будущего роста цены, а в экономическом росте - следствии технического прогресса.Для того чтобы защитить себя от риска, коммерческие банки с помощью инвестиционных банков начали продавать выданные ими ипотечные кредиты частным лицам и организациям. Для этого ипотечные кредиты объединялись в пулы и на их основе выпускались ценные бумаги, типа облигаций[121]. Эти ценные бумаги широко продавались в США и в Европе в основном финансовым организациям, наполняя резервы банков, взаимных фондов и даже пенсионных фондов низкокачественными и рискованными активами. На этом этапе большую ошибку совершили международные рейтинговые агентства[122], которые поставили на этих ненадежных ценных бумагах свой знак качества. Они посчитали, что при объединении большого количества кредитов риск неплатежа снижается, так как вероятность того, что все должники разом откажутся от платежа, падает с увеличением количества должников. Проблема состояла в том, что это утверждение верно в том случае, если должники, чьи закладные входят в пул, различны между собой и имеют разные риски. К сожалению, в данной ситуации должники и их риски были одинаковы, и из большого количества плохих кредитов нельзя было получить один хороший.
Риск состоял в том, что в один прекрасный момент денежные власти США посчитают ненужным дальнейшее стимулирование экономики и кредит подорожает. Это и произошло в 2004 году, когда Федеральная Резервная Система США[123] начала повышать ставку рефинансирования. В результате этого кредитные ставки также начали расти. Платежи по ипотечным кредитам оказались непосильными для большого количества заемщиков. С 2006 года начались дефолты. Стоимость жилья упала, что сделало невозможным привлечение дополнительных кредитов и привело к новым дефолтам. В балансах банков образовались серьезные прорехи. Через производные от ипотечных кредитов ценные бумаги финансовые потери распространились по всему миру. Последовало банкротство сначала мелких банков, а затем и такого гиганта, как Lehman Brothers. Это произошло в сентябре 2008 года и повергло мировую финансовую систему в полный ступор. Межбанковский, а вместе с ним и любой другой кредит просто исчез с рынка. Инвестиции и потребление сократились, экспорт снизился, инфляция замедлилась. Мир погрузился в классический кризис, вызванный падением совокупного спроса. Послышались разговоры о новой Великой депрессии.
Экономические уроки, полученные дорогой ценой во время той самой Великой депрессии не прошли даром. Денежные власти США и Европы не позволили денежной массе сократиться в результате резкого первоначального сжатия кредита. Правительства многих стран выделили средства на беспримерно большие стабилизационные программы - увеличение государственных расходов, призванное подтолкнуть совокупный спрос. И хотя, как всегда в период кризиса, голоса сторонников защиты национальных производителей от иностранной конкуренции стали намного слышнее, на этот раз они практически ничего не добились.
Настоящий кризис оказался очень глубоким и восстановление после него идет медленно. В мировой экономике накопилось много ошибок, которые нужно исправлять. Так, в Европе ситуация усугубилась бюджетным кризисом в Греции. Правительство Греции больше не смогло позволить себе жить в долг, как оно это делало в период дешевого кредита, и вынуждено сокращать государственные расходы и увеличивать налоги. Это политически непросто, замедляет выход из кризиса, однако делает экономику здоровее и устойчивее к потрясениям будущего.
Начальный шок, вызванный кризисом 2008 года, оказался для России очень болезненным. В 2009 году реальный ВВП нашей страны сократился на 7,8 процентов (в то время как экономика США сократилась всего на 3 процента). Столь сильная реакция была обусловлена большой зависимостью экономики России от экспорта нефти и прочих сырьевых товаров, спрос на которые прежде других реагирует на замедление мировой экономики. Однако в данном случае нам повезло. Спасение пришло откуда не ожидалось. Экономический кризис накалил политическую обстановку на Ближнем Востоке, спровоцировав государственные перевороты сразу в нескольких странах, в том числе среди экспортеров нефти. Цена на нефть выросла и вывела за собой российскую экономику из глубокого первоначального спада.
Однако выход из спада еще не означает дальнейший рост. Медленное восстановление мировой экономики после кризиса не обещает ни устойчивого роста спроса на традиционный российский экспорт, ни притока инвестиций и дешевого кредита из-за рубежа - всех тех факторов, которые являлись двигателями роста экономики нашей страны в 2000-х годах. Более действенная политика, чем ожидание положительных новостей извне, заключается в структурных реформах, направленных на увеличение производственных возможностей страны. Однако, как уже говорилось выше, подобная политика оказывается самой трудной для тех самых политиков, которые должны претворять ее в жизнь.
Еще по теме 23.6. политика, направленная на стимулирование совокупного предложения:
- Глава 10. Совокупное предложение и кривая Филлипса. Политика стимулирования предложения
- Экономическая политика стимулирования совокупного предложения
- Равновесие совокупного спроса и совокупного предложения и полная занятость ресурсов. Компоненты совокупного спроса и уровень планируемых расходов. Потребление и сбережения. Инвестиции
- Глава 26. ТЕОРИЯ СОВОКУПНОГО СПРОСА И СОВОКУПНОГО ПРЕДЛОЖЕНИЯ
- Глава 26. ТЕОРИЯ СОВОКУПНОГО СПРОСА И СОВОКУПНОГО ПРЕДЛОЖЕНИЯ
- РАВНОВЕСИЕ В МОДЕЛИ СОВОКУПНОГО СПРОСА И СОВОКУПНОГО ПРЕДЛОЖЕНИЯ
- РАВНОВЕСИЕ В МОДЕЛИ СОВОКУПНОГО СПРОСА И СОВОКУПНОГО ПРЕДЛОЖЕНИЯ
- ДИНАМИЧЕСКИЕ ФУНКЦИИ СОВОКУПНОГО СПРОСА И СОВОКУПНОГО ПРЕДЛОЖЕНИЯ
- 78. МОДЕЛЬ «СОВОКУПНЫЙ СПРОС - СОВОКУПНОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ»
- 77. СОВОКУПНОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ. КРИВАЯ СОВОКУПНОГО ПРЕДЛОЖЕНИЯ
- Шоки совокупного спроса и совокупного предложения
- 12.1.Классическая модель: “совокупный спрос и совокупное предложение ”
- ШОКИ СОВОКУПНОГО СПРОСА И СОВОКУПНОГО ПРЕДЛОЖЕНИЯ
- Глава 4. Общее макроэкономическое равновесие: модель совокупного спроса и совокупного предложения 4.1.
- Тема 3. Совокупный спрос и совокупное предложение (модель 40 -45)
- § 5. Совокупный спрос и совокупное предложение
- 9.3 СОВОКУПНЫЙ СПРОС И СОВОКУПНОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ
- 2.2. Совокупное предложение
- 2.2. Совокупное предложение