<<
>>

23.6. политика, направленная на стимулирование совокупного предложения

Из всего вышесказанного следует, что стимулирование совокупного спроса - сложное и часто неблагодарное занятие. Выпуск может увеличиться на некоторое время, пока инфляционные ожидания остаются низкими, а более высокий уровень инфляции может остаться надолго.

Если же стимулированием совокупного спроса лечить кризис, вызванный шоком предложения, то последствия для инфляции мо­гут быть катастрофическими.

п 4 V

Как это показано на рисунке 23.8, увеличение инфляции, вызванное отрицатель­ным шоком предложения, только усугубляется от политики стимулирования совокупно­го спроса. В связи с этим, многие экономисты считают, что для стимулирования эконо­мики лучше подходят меры, направленные на увеличение совокупного предложения.

Речь, конечно, идет о долгосрочном предложении, то есть о производствен­ных возможностях экономики.

Подойдут все меры, направленные на раскрытие потенциала работников и создания привлекательных условий для бизнеса: борьба с коррупцией, приватизация, либерализация рынка, в том числе рынка труда, раз­витие конкуренции, реформирование и развитие системы образования, вложения в инфраструктуру, снижение налоговой нагрузки на бизнес и т. д. Кажется, что все очень просто. Рисунок 23.9 показывает, что в результате политики стимулирования совокупного спроса общество получает плюсы в виде долгосрочного роста выпуска и снижения инфляции и никаких минусов. К сожалению, не все так просто. Боль­шинство перечисленных мер требуют глубоких структурных реформ экономики, у которых есть много противников - ведь суть этих реформ заключается в том, что­бы заставить людей больше работать, а кто же это любит.
В силу этого общество чаще всего идет на подобные реформы в ситуации действительно глубокого кризи­са, когда остальные меры уже не работают. В качестве примеров можно привести борьбу с профсоюзами и приватизацию, предпринятую правительством Маргарет Тэтчер для выхода английской экономики из кризиса 70-х годов, реформы рынка труда, на которые вынуждено было пойти правительство Греции для преодоления бюджетного кризиса 2010-х, и, конечно, переход к рыночной экономике нашей с вами страны и других социалистических стран после краха Советского Союза.

SRAS

Если в силу политических причин реформирование экономики в целях увели­чения ее производственных возможностей не представляется возможным, то в этом случае совет экономистов политикам заключается в том, чтобы остерегаться делать обратное. Усиление протекционизма, национализация промышленности, усиление власти монополий в обмен на сохранение занятости, замораживание цен и прочие популярные «антикризисные» меры только усугубят кризис и замедлят восстанов­ление экономики.

ипотечный кризис 2008 года

В момент написания этого учебника мир очень медленно и неуверенно вос­станавливался от глубокого экономического кризиса, в который он погрузился начиная с 2008 года. Мы не можем заглянуть в будущее и уверенно сказать, чем закончится эта история, мы можем лишь рассказать о том, как она начиналась. Начиналась она достаточно типично для финансового кризиса, с длительного пе­риода слишком дешевого кредита. Стимулирующая политика дешевых денег, про­водимая денежными властями США, вылилась в то, что многие смогли позволить себе потребление, сильно превышающее уровень их настоящих и будущих доходов, погашая один кредит другим. Острее всего данная ситуация проявилась на рынке недвижимости и ипотечного кредитования - долгосрочных кредитов на покупку жилья, в которых приобретаемая недвижимость является залогом по кредиту.

До­ступность кредита увеличила спрос на жилье. Рост спроса на жилье вел к увеличе­нию его цены. Увеличение рыночной стоимости домов позволяло их владельцам получать дополнительные кредиты, так как увеличивалась стоимость залога (са­мого дома). Всеобщий оптимизм относительно рынка недвижимости в некотором смысле «ослепил» банки, которые, конкурируя с друг с другом на рынке ипотечного кредита, старались нарастить объем кредитования всеми возможными способами. В число таких способов входило предоставление кредитов крайне сомнительного качества, то есть выдача кредита тем лицам, доходы и активы которых не позволяли его вернуть. Единственное, что могло оправдать подобные кредиты - это надежда на продолжающийся рост цен на недвижимость, причину которого видели совсем не в «пузырящихся» ожиданиях будущего роста цены, а в экономическом росте - следствии технического прогресса.

Для того чтобы защитить себя от риска, коммерческие банки с помощью инве­стиционных банков начали продавать выданные ими ипотечные кредиты частным лицам и организациям. Для этого ипотечные кредиты объединялись в пулы и на их основе выпускались ценные бумаги, типа облигаций[121]. Эти ценные бумаги широко продавались в США и в Европе в основном финансовым организациям, наполняя резервы банков, взаимных фондов и даже пенсионных фондов низкокачественны­ми и рискованными активами. На этом этапе большую ошибку совершили между­народные рейтинговые агентства[122], которые поставили на этих ненадежных цен­ных бумагах свой знак качества. Они посчитали, что при объединении большого количества кредитов риск неплатежа снижается, так как вероятность того, что все должники разом откажутся от платежа, падает с увеличением количества должни­ков. Проблема состояла в том, что это утверждение верно в том случае, если долж­ники, чьи закладные входят в пул, различны между собой и имеют разные риски. К сожалению, в данной ситуации должники и их риски были одинаковы, и из боль­шого количества плохих кредитов нельзя было получить один хороший.

Риск состоял в том, что в один прекрасный момент денежные власти США по­считают ненужным дальнейшее стимулирование экономики и кредит подорожает. Это и произошло в 2004 году, когда Федеральная Резервная Система США[123] начала повышать ставку рефинансирования. В результате этого кредитные ставки также на­чали расти. Платежи по ипотечным кредитам оказались непосильными для большого количества заемщиков. С 2006 года начались дефолты. Стоимость жилья упала, что сделало невозможным привлечение дополнительных кредитов и привело к новым де­фолтам. В балансах банков образовались серьезные прорехи. Через производные от ипотечных кредитов ценные бумаги финансовые потери распространились по всему миру. Последовало банкротство сначала мелких банков, а затем и такого гиганта, как Lehman Brothers. Это произошло в сентябре 2008 года и повергло мировую финансо­вую систему в полный ступор. Межбанковский, а вместе с ним и любой другой кредит просто исчез с рынка. Инвестиции и потребление сократились, экспорт снизился, ин­фляция замедлилась. Мир погрузился в классический кризис, вызванный падением совокупного спроса. Послышались разговоры о новой Великой депрессии.

Экономические уроки, полученные дорогой ценой во время той самой Вели­кой депрессии не прошли даром. Денежные власти США и Европы не позволили денежной массе сократиться в результате резкого первоначального сжатия креди­та. Правительства многих стран выделили средства на беспримерно большие ста­билизационные программы - увеличение государственных расходов, призванное подтолкнуть совокупный спрос. И хотя, как всегда в период кризиса, голоса сторон­ников защиты национальных производителей от иностранной конкуренции стали намного слышнее, на этот раз они практически ничего не добились.

Настоящий кризис оказался очень глубоким и восстановление после него идет медленно. В мировой экономике накопилось много ошибок, которые нужно исправлять. Так, в Европе ситуация усугубилась бюджетным кризисом в Греции. Правительство Греции больше не смогло позволить себе жить в долг, как оно это делало в период дешевого кредита, и вынуждено сокращать государственные расхо­ды и увеличивать налоги. Это политически непросто, замедляет выход из кризиса, однако делает экономику здоровее и устойчивее к потрясениям будущего.

Начальный шок, вызванный кризисом 2008 года, оказался для России очень бо­лезненным. В 2009 году реальный ВВП нашей страны сократился на 7,8 процентов (в то время как экономика США сократилась всего на 3 процента). Столь сильная реакция была обусловлена большой зависимостью экономики России от экспор­та нефти и прочих сырьевых товаров, спрос на которые прежде других реагирует на замедление мировой экономики. Однако в данном случае нам повезло. Спасение пришло откуда не ожидалось. Экономический кризис накалил политическую об­становку на Ближнем Востоке, спровоцировав государственные перевороты сразу в нескольких странах, в том числе среди экспортеров нефти. Цена на нефть выросла и вывела за собой российскую экономику из глубокого первоначального спада.

Однако выход из спада еще не означает дальнейший рост. Медленное восста­новление мировой экономики после кризиса не обещает ни устойчивого роста спроса на традиционный российский экспорт, ни притока инвестиций и дешевого кредита из-за рубежа - всех тех факторов, которые являлись двигателями роста эко­номики нашей страны в 2000-х годах. Более действенная политика, чем ожидание положительных новостей извне, заключается в структурных реформах, направлен­ных на увеличение производственных возможностей страны. Однако, как уже гово­рилось выше, подобная политика оказывается самой трудной для тех самых поли­тиков, которые должны претворять ее в жизнь.

<< | >>
Источник: Бойко М.. Азы экономики / Мария Бойко — М.: Издатель «Книга по Требованию»,—470 с.. 2015

Еще по теме 23.6. политика, направленная на стимулирование совокупного предложения:

  1. Глава 10. Совокупное предложение и кривая Филлипса. Политика стимулирования предложения
  2. Экономическая политика стимулирования совокупного предложения
  3. Равновесие совокупного спроса и совокупного предложения и полная занятость ресурсов. Компоненты совокупного спроса и уровень планируемых расходов. Потребление и сбережения. Инвестиции
  4. Глава 26. ТЕОРИЯ СОВОКУПНОГО СПРОСА И СОВОКУПНОГО ПРЕДЛОЖЕНИЯ
  5. Глава 26. ТЕОРИЯ СОВОКУПНОГО СПРОСА И СОВОКУПНОГО ПРЕДЛОЖЕНИЯ
  6. РАВНОВЕСИЕ В МОДЕЛИ СОВОКУПНОГО СПРОСА И СОВОКУПНОГО ПРЕДЛОЖЕНИЯ
  7. РАВНОВЕСИЕ В МОДЕЛИ СОВОКУПНОГО СПРОСА И СОВОКУПНОГО ПРЕДЛОЖЕНИЯ
  8. ДИНАМИЧЕСКИЕ ФУНКЦИИ СОВОКУПНОГО СПРОСА И СОВОКУПНОГО ПРЕДЛОЖЕНИЯ
  9. 78. МОДЕЛЬ «СОВОКУПНЫЙ СПРОС - СОВОКУПНОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ»
  10. 77. СОВОКУПНОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ. КРИВАЯ СОВОКУПНОГО ПРЕДЛОЖЕНИЯ
  11. Шоки совокупного спроса и совокупного предложения
  12. 12.1.Классическая модель: “совокупный спрос и совокупное предложение ”
  13. ШОКИ СОВОКУПНОГО СПРОСА И СОВОКУПНОГО ПРЕДЛОЖЕНИЯ
  14. Глава 4. Общее макроэкономическое равновесие: модель совокупного спроса и совокупного предложения 4.1.
  15. Тема 3. Совокупный спрос и совокупное предложение (модель 40 -45)
  16. § 5. Совокупный спрос и совокупное предложение
  17. 9.3 СОВОКУПНЫЙ СПРОС И СОВОКУПНОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ
  18. 2.2. Совокупное предложение
  19. 2.2. Совокупное предложение