21.2. От чего зависит обменный курс

У иностранной валюты много покупателей и продавцов. В силу этого на обмен­ный курс могут действовать сразу несколько факторов, зачастую разнонаправлен­ных. Давайте их рассмотрим.

паритЕт покупа­тельной способ­ности -- свойство внутрЕнних цен на товары, возни­каюЩЕЕ Благодаря возможности меж­дународного ар­Битража.

согласно паритету покупа­тельной способно­сти цены на това­ры, которые могут легко пересекать границу, в одной стране приближа­ются к ценам на эти товары в другой.

Арбитраж — действия прЕдпри­нимателей, направ­ленные на то, чтобы заработать на раз­нице цен -- купить дЕШЕво и продать дорого.

са на нее, ведь для того чтобы купить производимые в этой стра­не товары, нужна ее валюта. Такое поведение предпринимателей называется арбитражем. Приведем пример. Пусть страны А и В производят и потребляют только апельсины. Благодаря благопри­ятным погодным условиям апельсины в стране А подешевели. Это привело к следующей ситуации.

А/В'
Обобщив идею паритета покупательной способности, можно ска­зать, что если в стране В уровень инфляции выше, чем в стране А, то это будет способствовать обесценению валюты страны В относительно валюты страны А. Разница в уровне инфляции означает непрерывное увели­чение цены товаров в стране В по сравнению с их ценами в стране А. Если вместе с этим не будет происходить непрерывное падение валюты страны В относительно валюты страны А, компенсирующее разницу во внутренних ценах, то появится возможность для арбитража - покупки более дешевых то­варов в стране А для их продажи за большие деньги в стране В. Это и будет толкать курс валюты страны В вниз.

Разница в уровне инфляции двух стран может проистекать из различных при-

Цена 1 кг апельсинов в А < Цена 1 кг апельсинов в В х Кол-во денежных единиц А за 1 денежную единицу В,

или

Цена 1 кг апельсинов в А < Цена 1 кг апельсинов в В х Е

Таким образом, на то, чтобы купить 1 кг апельсинов в стране А, нужно потратить меньше денежных единиц страны А, чем на 1 кг апельсинов в стране В. Предприниматели, воспользовавшись этой возможностью заработать, будут покупать апельсины в стране А и продавать в стране В. Спрос на валюту страны А будет расти, а вместе с ним и ее обменный курс. Обменный курс валюты стра­ны В будет соответственно падать. Апельсины будут перемещаться через границу до тех пор, пока обменный курс валюты страны А не вырастет до величины, при которой:

Цена 1 кг апельсинов в А = Цена 1 кг апельсинов в В х Е

А/В

чин, важной из которых является различие в росте производительности труда в этих двух странах. Если производительность труда в стране А, растет быстрее, чем в стране В, то внутренние цены в стране А будут расти медленнее. То есть инфляция в относительно более производительной стране будет ниже. Таким образом, валюта страны А будет дорожать относительно валюты страны В.

График 21.2.

относительная динамика курса доллара к рувлю и уровня цен в России 1991-1997 Годов *

7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000
120
100
80
60
40
20
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997
0



Источник: ЦБР, Российские экономические тренды

* курс доллара представлен в «старых» рублях. По реформе 1998 г.

все цены были сокращены в 1000 раз.

На основании графика 21.2 можно предположить, что высокая инфляция в Рос­сии 1992-1996 годов была важным фактором, определяющим снижение курса рубля в данный период (рост курса доллара).

ния в той стране и, соответственно, в той валюте, в которой они могут зарабо­тать наибольший доход[101]. Что произойдет, если в стране А реальная процентная ставка увеличится и станет выше, чем в стране В? Подчиняясь тому же закону арбитража, на сей раз на финансовом рынке инвесторы начнут переводить свой капитал из страны В в страну А. В результате спрос на валюту страны с более вы­сокой реальной процентной ставкой увеличится и курс ее валюты вырастет.

3) другие факторы, влияющие на чистый экспорт (экспорт минус им­порт). Рост потребления отечественных товаров за рубежом увеличивает спрос на нашу валюту и, соответственно, ведет к ее удорожанию. В это же время уве­личение потребления импорта в стране ведет к росту спроса на иностранную валюту и, соответственно, снижению стоимости нашей валюты.

В связи с чем может измениться желание иностранцев приобретать наши то­вары, а наших сограждан - иностранные? Прежде всего это может быть связано с изменением дохода домохозяйств в стране и за рубежом. Чем выше доход, тем выше потребление, тем больше разнообразных и в том числе импортных това­ров хотят приобретать домохозяйства. В силу этого увеличение дохода в стране сопровождается ростом импорта и, соответственно, при прочих равных ослабле­нием национальной валюты. Рост дохода за рубежом аналогично ведет к увели­чению отечественного экспорта (который является импортом для иностранцев) и, соответственно, при прочих равных к укреплению национальной валюты.

Уф ^ ІМф ^ ЫХф ^ ослабление национальной валюты, в то время как

Уинострф ^ ЕХ ф ^ ЫХ ф ^ укрепление национальной валюты, где

У - доход в стране

Уиностр - доход иностранных домохозяйств ІМ - импорт ЕХ - экспорт ЫХ - чистый экспорт

Такие факторы, как изменение вкусов, появление новых технологий, рост спро­са из-за рубежа на отдельные товары, производимые в стране, также могут повли­ять на обменный курс. Так, связанный с мировым экономическим подъемом рост цены на нефть, продолжавшийся с 1999 по 2008 годы оказывал повышательное дей­ствие на курс рубля в этот период.

<< | >>
Источник: Бойко М.. Азы экономики / Мария Бойко — М.: Издатель «Книга по Требованию»,—470 с.. 2015

Еще по теме 21.2. От чего зависит обменный курс:

  1. От чего зависит продолжительность брака?
  2. ОТ ЧЕГО ЗАВИСИТ ВЫБОР МЕТОДА ОБУЧЕНИЯ НА ТРЕНИНГЕ?
  3. Равновесный обменный курс
  4. Воздействие колебаний спроса и предложения на равновесный обменный курс
  5. Форвардный курс и курс по кассовым сделкам.
  6. 8. Не зависят от одного человека
  7. Успех зависит от составленного вами списка
  8. Журавлева Н.В.. Финансы и кредит. Краткий курс лекций: Учебное посо­бие для вузов / Н.В. Журавлева. — М.: Издательство «Экза­мен», — 160 с. (Серия «Курс лекций»), 2005
  9. 11.1.3. Зависит ли применение ставки 0 процентов от таможенного режима, в котором ввозятся (вывозятся) товары
  10. Зависит ли применение ставки 0 процентов от тамо­женного режима, в котором ввозятся (вывозятся) товары
  11. Прогнозирование обменных курсов
  12. Процесс установления обменных курсов
  13. За счет чего меняются курсы?
  14. Обмен