<<
>>

2. Рынок капитала. Процентная ставка

В связи с неоднозначностью трактовки категории «капитал» суще­ствует также проблема определения понятия «рынок капитала».

В экономической литературе выделяются два возможных варианта трактовки этого понятия:

1.

Если под капиталом понимать физический капитал (станки, здания, запасы и т.д. в стоимостном их измерении), то рынок капита­ла — это часть рынка факторов производства наряду с рынком труда и земли.

2. Если под капиталом на рынке финансов понимать денежный ка­питал, то рынок капитала выступает составной частью рынка ссудных капиталов.

Рынок ссудного капитала подразделяется на денежный рынок и рынок капитала. Денежный рынок связан с краткосрочными банков­скими операциями сроком до одного года. Рынок капитала обслужива­ет среднесрочные и долгосрочные операции банков. Он, в свою оче­редь, делится на ипотечный рынок (операции с закладными листами) и финансовый рынок (операции с ценными бумагами). Субъектами финансового рынка являются не только банки и их клиенты (как на ипотечном рынке), но и фондовая биржа, а объектом операций высту­пают не только ценные бумаги частных предпринимателей, но и госу­дарственных институтов.

Инструментарий рынка капитала включает:

• казначейские облигации, предназначенные для финансирова­ния долгосрочной политики федерального правительства;

• ценные бумаги государственных учреждений, которые эмитиру­ются на основе специального разрешения правительства для финанси- рокания различных типов социальных программ через финансовую систему;

• муниципальные облигации, выпускаемые местными органами ниасти;

• акции и облигации корпораций, эмитируемые частными фирмами.

На рынке ссудных капиталов формируется спрос и предложение

денежного капитала.

Рынок капитала как структурное звено рынка факторов производ­ства является типичным рынком.

В принципах его организации и в ме­ханизме его функционирования, установления равновесия имеется много общего с аналогичными процессами на рынке труда. А именно:

• 'объем спроса на физический капитал носит производный харак­тер по отношению к спросу на конечную продукцию и зависит от раз­меров последнего;

• максимизация прибыли достигается в точке равенства предель­ного денежного продукта (MRP) и предельных издержек материально­го ресурса (физического капитала) — MRC, т.е. при оптимизации фир­мой спроса на капитал действует правило MRP-MRC.

Спрос на капитал на рынке факторов — это спрос фирм на физиче­ский капитал, позволяющий фирмам реализовывать свои инвестици­онные проекты, а по форме предъявления — это спрос на инвестици­онные фонды. Спрос на капитал выражается в виде спроса на финан­совые средства для приобретения необходимых производственных фондов.

Предложение капитала возникает в основном со стороны до­машних хозяйств, а также предприятий и государства. Домашние хозяйства, владеющие капиталом в форме вложенных денежных средств, предоставляют капитал в пользование бизнесу в форме ма­териальных средств и получают доход в виде процента на вложенные средства.

В связи с тем что физический капитал может приобретаться в соб­ственность фирм или предоставляться им во временное пользование, следует различать плату за поток услуг капитала (цена использования) и цену капитальных активов (цена купли-продажи).

Стоимость использования услуг капитала представляет собой рен- шую (прокатную) оценку капитала. Она может выступать в качестве рыночной котировки или суммы, уплачиваемой фирмой владельцу ка­питала за аренду части этого капитала.

Цена актива представляет собой цену, по которой единица капита­на может быть продана или куплена в любой момент.

На рынке капитала может сложиться и совершенная конкуренция, и монопсония, и монополия, и взаимная монополия (дуополия), т.е. все основные типы рыночных структур.-Монопсония и олигопсонин имеют место на многих предприятиях, перерабатывающих сельскохо­зяйственную продукцию.

Местный молокозавод выступает по отно­шению к колхозам и фермерам в роли монопсониста, так как других перерабатывающих предприятий поблизости нет, а при длительной транспортировке молоко скисает. Рыночное всевластие таких моно- псонистов-переработчиков служит важной причиной тяжелого поло­жения отечественных сельскохозяйственных предприятий. Последние именно в силу монопсонической структуры рынка вынуждены мирит ться с навязываемыми им закупочными ценами.

Монополистический (олигополистический) тип рынка на рын­ках материальных ресурсов весьма распространен. Газпром, РАО «ЕЭС России», Транснефть, МПС и другие гигантские предприятия являются поставщиками ресурсов, служащих для других фирм в ка­честве оборотного капитала. Поэтому обычные для нашей страны жалобы директоров промышленных предприятий на то, что в годы реформ цены на электроэнергию, железнодорожные перевозки и сырье росли быстрее цен на готовую продукцию имеют под собой прочное теоретическое обоснование. Монополисты имеют возмож­ность навязывать своим потребителям завышенные цены на постав­ляемые ресурсы.

При типичном для России высоком уровне монополизации ситуа­ция, когда поставщиком тех или иных материальных ресурсов высту­пает один, а покупателем — другой монополист, отнюдь не является редкостью.

Итак, поставщиками капитала выступают домохозяйства, а потре­бителями — фирмы. Взаимодействие поставщиков и потребителей осуществляется через разветвленную сеть финансовых посредников: коммерческие банки, инвестиционные фонды, брокерские конторы и т.д. Их функцией является аккумуляция небольших сбережений до­машних хозяйств в огромные суммы финансовых средств и размеще­ние их среди потребителей капитала. Форма предоставления капитала может быть разная — либо непосредственная, в виде распространения акций новых выпусков среди подписчиков, либо заемная, в виде по­купки облигаций корпораций и предоставления прямых займов фир­мам. Важнейшую роль в этом процессе играет выплачиваемый по пре­доставленным средствам процент.

<< | >>
Источник: Журавлева Г.П.. Экономика: Учебник. — М.: Юристь, — 574 с.. 2002

Еще по теме 2. Рынок капитала. Процентная ставка:

  1. 33 РЫНОК КАПИТАЛА. ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА И ИНВЕСТИЦИИ
  2. S 4.3. НАХОЖДЕНИЕ ЭКВИВАЛЕНТНОЙ СЛОЖНОЙ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ ДЛЯ НОМИНАЛЬНОЙ СЛОЖНОЙ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ. ЭФФЕКТИВНАЯ СЛОЖНАЯ ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА
  3. § 4.2. НАХОЖДЕНИЕ ЭКВИВАЛЕНТНОЙ ПРОСТОЙ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ ДЛЯ НОМИНАЛЬНОЙ СЛОЖНОЙ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ
  4. § 4.1. НАХОЖДЕНИЕ ЭКВИВАЛЕНТНОЙ ПРОСТОЙ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ ДЛЯ СЛОЖНОЙ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ
  5. РЫНОК КАПИТАЛА И ОПРЕДЕЛЕНИЕ СТАВКИ ПРОЦЕНТА
  6. S 4.4. НАХОЖДЕНИЕ ЭКВИВАЛЕНТНОЙ НОМИНАЛЬНОЙ СЛОЖНОЙ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ ДЛЯ СЛОЖНОЙ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ
  7. 2.6. СТАВКИ ФИНАНСОВОГО РЫНКА 2.6.1. Процентные ставки
  8. § 6.1. НАХОЖДЕНИЕ ЭКВИВАЛЕНТНОЙ ПРОСТОЙ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ ДЛЯ ПРОСТОЙ УЧЕТНОЙ СТАВКИ
  9. Глава 4. ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ
  10. Глава 4. ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ
  11. ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ НА ФИНАНСОВЫХ РЫНКАХ
  12. 15.5. Факторы, определяющие различия в процентных ставках
  13. § 5.7. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ ПРОСТОЙ
  14. 6.3.2. Таргетированис процентной ставки