<<
>>

2. Принципы привлечения инвестиций

Завершив анализ отчетных документов и разработку прогнозов прибылей и денежных поступлений, фирма получает важнейшую информацию:

1) будет ли проект прибылен?

2) можно ли его реализовать за счет текущих доходов?

Если ответ на первый вопрос положителен, а на второй — отрица­телен, то это означает, что за проект браться стоит, но нужно найти дополнительные источники средств для его финансирования, то есть привлечь новый капитал.

Обдумывая, как это можно сделать, необходимо прежде всего под­готовить ответы на следующие вопросы:

1) Сколько вообще нужно средств для реализации данного проекта?

2) Откуда намечается получить эти деньги, в какой форме?

3) Когда можно ожидать полного возврата вложенных средств и получения инвесторами дохода на них?

4) Каков будет этот доход?

Выше мы уже установили, что привлечение средств с рынка капи­талов возможно в форме либо заемных, либо акционерных средств. Теперь следует продумать, какую долю необходимых средств можно и нужно получить в форме кредита, а какую лучше привлечь в виде паевого капитала.

Определение такой структуры финансирования — задача, не имею­щая однозначного решения. Обычно считается, что финансирование через кредиты предпочтительно для проектов, связанных с расшире­нием производства на уже действующих (и действующих успешно) предприятиях С одной стороны, от таких предприятий банкиры не будут требовать повышенной платы за кредит, так как риск вложений здесь меньше, чем для вновь создаваемой фирмы, а с другой — не составит проблемы найти материальное обеспечение кредитов, так как в их качестве могут выступить уже имеющиеся активы.

Для проектов, которые связаны с созданием нового предприятия или реализацией технического новшества, предпочтительным источником финансирования может служить паевой или акционерный капитал Для таких проектов привлечение кредита просто даже опасно Дело в том, что кредитное соглашение обязательно включает жесткую схему плате­жей, обеспечивающих возврат основной суммы долга и процентов по кредиту в течение срока, указанного в кредитном соглашении.

Между тем для новых и венчурных предприятий (то есть предпри­ятий, создаваемых для выпуска совершенно новой продукции) соблю­дение такого календарного графика выплат может оказаться не по силам из-за постепенного нарастания суммы доходов от реализации В такой ситуации даже вполне перспективные проекты, способные в будущем принести крупные прибыли, могут обанкротиться лишь по­тому, что не смогут решить проблемы с ликвидностью в первые годы Средства же, полученные от партнеров или акционеров, лишены этих недостатков (хотя их собрать иногда куда сложнее, чем получить ссуду в банке) Новое предприятие в первые годы может вообще не пла­тить дивиденды, и это не вызовет возражений акционеров, если при­быль не проедается, а инвестируется в развитие фирмы, что ведет к повышению курса ее акций и укреплению позиции на рынке

Иногда привлечение средств партнеров и акционеров кажется пред­принимателям нежелательным из-за возможности лишиться контроль­ного пакета акций (то есть количества акций, позволяющего реально управлять делами акционерной фирмы), размер которого обычно оце­нивается 51%. По этому поводу стоит сказать следующее

Во-первых, на деле контрольный пакет может быть и значительно меньше, чем 51%). При сильно распыленном капитале для контроля над предприятием может оказаться достаточным и пакета, включающего лишь 10-15%> акционерного капитала Во-вторых, психология «соба­ки на сене» редко приводит к успеху Что толку от единоличного вла­дения предприятием, существующего лишь на бумаге9 Не лучше ли впустить в дело состоятельных инвесторов со стороны, чтобы вопло­тить свои проекты в жизнь9

Важно понимать, что потенциальных инвесторов обычно меньше волнует суть вашего бизнеса, чем такие факторы, как

1) доходность вложений,

2) срок их возврата,

3) рисковость вложений

При этом сложившаяся в России практика такова, что особое вни­мание инвесторы уделяют возможностям экспорта товаров (наличию договоров о продаже за рубеж), рассматривая это как гарантию оку­паемости вложений большую, чем при ориентации продаж на внутрен­ний рынок, пораженный экономическим кризисом Во всех случаях, однако, инвесторы будут требовать от предпринимателя расчетов сроков окупаемости, анализа рисков, обоснования возможности пога­шения обязательств и обеспечения, вплоть до залога имущества

<< | >>
Источник: Липсиц И. В.. Введение в экономику и бизнес (Экономика для неэкономистов) Учебник для среднеспецальных учебных заведений — М Бита-Пресс, — 208 с.. 1997

Еще по теме 2. Принципы привлечения инвестиций:

  1. 20.4. Привлечение иностранных инвестиций
  2. Привлечение иностранных инвестиций
  3. 3. Пути и меры по привлечению иностранных инвестиций
  4. § 1. Необходимость привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику
  5. § 2. Правовые основы привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику
  6. 1 9.2. Принципы привлечения к ответственности
  7. Глава 5. ПРИВЛЕЧЕНИЕ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В РОССИЮ
  8. Понятие, виды, задачи и принципы учета долгосрочных инвестиций
  9. Понятие, виды, задачи и принципы учета долгосрочных инвестиций
  10. 11.10. ПРИНЦИП ДИВЕРСИФИКАЦИИ 11.10.1. Диверсификация инвестиций: активы с некоррелируемыми рисками