<<
>>

3.3. ФУНКЦИИ И СТРУКТУРА МИРОВЫХ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛИЗАЦИИ

В каждой стране существует национальный финансовый рынок, где циркулируют денежные потоки и капиталы всех видов, обслу­живающие потребности экономики. С развитием интернационали­зации хозяйственной жизни связи между страновыми финан­совыми рынками становились все теснее.
Прочность и глубина взаимодействия финансовых рынков отдельных стран характери­зовали этап их интеграции.

Следующим этапом стала адаптация этих рынков к процессу глобализации мирового хозяйства. Формирование международного производства и интенсификация международных экономических отношений привели к тому, что значительная часть финансов отдельных стран (хотя и в разной степени в каждой из них) на­чала обеспечивать мирохозяйственные потоки товаров, услуг, капиталов. Сложились мировые финансовые рынки — денежный (валютный), кредитный, фондовый.

Принципиально новым явлением в международной экономике стало возникновение самостоятельного наднационального финан­сового сегмента, сочетающего в весьма своеобразных формах страновые и мировые рынки. Это явление выступает как результат и одновременно как один из важнейших признаков глобализации мирового хозяйства. Действительно, современная финансовая сфера включает совокупность национальных финансовых рынков, многообразие их взаимодействия, систему мировых финансовых рынков, связанных со страновыми и друг с другом, широкий круг участников, начиная с отдельных банков и кончая такими международными институтами, как Всемирный банк и МВФ.

Другими словами, в области финансов глобализационный процесс уже привел к образованию адекватной ему и автономной отрасли экономики — финансовой системы, которая все более отчетливо проявляет признаки глобальности. Внутри этой систе­мы движутся мировые финансовые потоки, формируется густая сеть постоянных, устойчивых связей между участниками, соотно­сятся спрос и предложение на финансовые ресурсы во всемирных масштабах.

Именно в области финансов формирование самостоятельной системы мирового характера, включающей страновые финансо­вые рынки как составные части, развивается особенно быстро и с наибольшими результатами. И мировое производство, и мировая торговля уступают по скорости и достигнутым сейчас итогам финансовой сфере. При несомненной первичности развития мирового производства и товарообмена они питаются успехами в глобализации финансов, которая и прогрессирует особенно актив­но. Кроме того, становление мировой финансовой системы откры­вает простор для многих весьма прибыльных, часто спекулятив­ных международных операций. Это обстоятельство способствует динамизму самой системы.

В любой экономике существует потребность в свободных де­нежных средствах для инвестирования, ищущих сферы прибыль­ного применения. И дефицит, и излишек свободных денег возни­кают постоянно во всех основных секторах макроэкономики:

в реальном секторе — на предприятиях, в фирмах, органи­зациях и т.д.;

в государственном секторе — при движении бюджетных средств и внебюджетных фондов;

у населения, которое, имея накопления, может становиться чистым инвестором, а иногда и заемщиком на финансовом рынке.

Финансовый, рынок является посредником между свободны­ми денежными средствами и объектами инвестирования.

На мировых финансовых рынках эти традиционные связи переносятся на интернациональный уровень. Здесь осуществля­ются обычные для финансовых рынков функции:

1) аккумуляция, мобилизация свободных денежных средств в международных масштабах;

2) распределение свободных финансовых ресурсов. На мировом финансовом рынке эти ресурсы превращаются в ссудный капитал, объединяясь в большие суммы, достаточные для меж­дународных инвестиций;

3) перераспределение свободных денег, мобилизованных из разных источников, что обеспечивает постоянное движение капитала по миру. Мировые финансовые рынки выполняют роль пере­распределительного механизма мировых финансовых потоков. Поскольку выполнение всех этих функций в международных

масштабах, вытекающих из глобализации мировой экономики, требует адекватного валютного обеспечения, самостоятельным сегментом мировых финансовых рынков является рынок валют. Размеры этого рынка во много раз больше, чем всех других миро­вых рынков. Международный оборот на рынке торговли валютой приближается к 1,7 трлн долл. в день. Глобализация мировой экономики способствует необычайной динамичности этого рынка: его оборот растет в среднем на 10% в год.

Основные функции мировых финансовых рынков могут реали- зовываться либо через депозитно-кредитные операции банков и других кредитных учреждений, либо через операции с ценными бумагами.

Соответственно в структуре мировых финансовых рынков, кроме валютного, есть два взаимосвязанных сегмента: мировой рынок банковских кредитов и мировой фондовый рынок.

Мировой кредитный рынок представляет собой сферу движе­ния ссудного капитала в международных масштабах на условиях возвратности, срочности и уплаты процента. Международный кредит растет с развитием процесса глобализации мировой эко­номики и в то же время является ее катализатором. Кредиторами на мировом кредитном рынке выступают банки (в первую оче­редь — ТНБ), небанковские кредитные институты, компании нефинансовой сферы (в первую очередь — ТНК), правительства, международные и региональные финансовые организации (Все­мирный банк, МВФ, ЕБРР и др.).

По данным МВФ, в 2003 г. общий объем предоставленных в мире международных синдицированных банковских кредитов составил 1,241 трлн долл.1

Кредитуя глобализирующуюся экономику, мировой кредитный рынок одновременно является эпицентром роста международной задолженности и фактором обострения противоречий между странами.

Мировой фондовый рынок представляет собой часть мирового финансового рынка, где осуществляются эмиссия и междуна­родный оборот ценных бумаг.

Акции — титулы собственности на часть капитала акционерного общества — являются объектом купли-продажи на мировом фон­довом рынке. С развитием глобализации мировой экономики международный оборот акций растет. Наметилась тенденция к объединению ведущих фондовых бирж мира, где ведется в основ­ном торговля акциями.

Однако пока мировой рынок акций не является в подлинном смысле глобальным. До сих пор во многих странах действуют ограничения на покупку акций иностранцами, на регистрацию зарубежных акций на бирже и др. В международный оборот по­падают в основном акции компаний из небольшой группы наи­более развитых стран; доля развивающихся стран на этом рынке невелика и даже сокращается.

В странах рыночной экономики, например в США, Германии и Японии, государство строго контролирует содержание проспек­тов эмиссии акций для обеспечения полноты информации о по­ложении дел в компании.

В России тоже формально существуют такие требования со стороны регистрирующих и контролирующих органов. Но на практике этот порядок соблюдается далеко не всегда.

' Global Financial Stability Report 2004. IMF, 2004. P. 186.

«Непрозрачность!- российского фондового рынка, т.е. недо­статочность информации о компаниях, выпускающих акции, не позволяет инвесторам активно покупать эти ценные бумаги.

Характерно, что как только некоторые российские компании (например, «ЛУКойл») допустили к себе иностранных аудиторов и дали информацию о себе по международным нормам, их акции сразу же были допущены на зарубежные фондовые биржи.

Но глобализация требует присутствия акций с развивающихся , рынков в мировом обороте. В результате стали применяться депо­зитарные расписки — ценные бумаги, выпускаемые банками, купившими акции «непрозрачных» компаний и берущими на себя часть рисков по ним. Эти вторичные ценные бумаги подтверждают владение банком иностранными акциями. Существуют американ­ские депозитарные расписки (АДР), продающиеся в США, и гло­бальные депозитарные расписки (ГДР), циркулирующие в других странах.

Гораздо активнее функционирует мировой рынок облигаций, позволяющий компаниям и государствам занимать денежные ресур­сы за рубежом. На облигации приходится треть всех международных заимствований.

Широко используются еврооблигации — долговые обязатель­ства, размещаемые заемщиком одновременно на рынках несколь­ких стран в валюте, которая является иностранной для заемщика.

Россия разместила на еврооблигацией ном рынке несколько эмиссий.

Самые крупные российские компании тоже активизируются в плане использования ресурсов мирового облигационного рынка. При снижении доли обращающихся на международном рынке государственных российских облигаций с 85% по состоянию на начало 1999 г. до 52% к концу 2003 г. доля облигаций корпо­ративного сектора возросла с 2 до 20% (оставшуюся часть состав­ляли облигации, выпущенные российскими финансовыми учреж­дениями)[22].

Таким образом, несмотря на все проблемы и диспропорции, финансовые рынки в условиях глобализации выполняют как традиционные, так и новые функции, имеют большой потенциал и серьезные перспективы развития.

<< | >>
Источник: Под ред. д-ра экон. наук, проф. М.Н. Осьмовой, канд. экон. наук, доц. A.B. Бойченко. Глобализация мирового хозяйства: Учеб. пособие - М.: ИНФРА-М, - VIII, 376 с. - (Учебни­ки экономического факультета МГУ им. М.В. Ломоносова).. 2006 {original}

Еще по теме 3.3. ФУНКЦИИ И СТРУКТУРА МИРОВЫХ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛИЗАЦИИ:

  1. 3.1. ГЛОБАЛИЗАЦИЯ МИРОВОГО ХОЗЯЙСТВА И РАЗВИТИЕ МИРОВЫХ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ: ВЗАИМОСВЯЗЬ И ВЗАМОЗАВИСИМОСТЬ
  2. Глобализация мировых финансовых рынков
  3. 3.5. ИТОГИ ГЛОБАЛИЗАЦИИ МИРОВЫХ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
  4. 2.5. СТРАТЕГИИ КОМПАНИИ В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛИЗАЦИИ ТОВАРНЫХ РЫНКОВ
  5. 2.4. КАНАЛЫ РАСПРЕДЕЛЕНИЯ КОМПАНИЙ В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛИЗАЦИИ ТОВАРНЫХ РЫНКОВ
  6. рынок труда в условиях глобализации МИРОВОЙ экономики
  7. 11.1. ЦЕНТР И ПЕРИФЕРИЯ МИРОВОГО ХОЗЯЙСТВА В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛИЗАЦИИ
  8. 1.4. РЕГУЛИРОВАНИЕ МИРОВОГО ХОЗЯЙСТВА В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛИЗАЦИИ И РОЛЬ ГОСУДАРСТВА
  9. Глава IV рынок труда в условиях глобализации МИРОВОЙ экономики
  10. ЭВОЛЮЦИЯ МЕХАНИЗМА И ФУНКЦИИ МЕЖДУНАРОДНЫХ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ОРГАНИЗАЦИЙ В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛИЗАЦИИ
  11. 2.2. ИЗМЕНЕНИЕ ОТРАСЛЕВЫХ СТРУКТУР РЫНКА В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛИЗАЦИИ
  12. Глава X ЭВОЛЮЦИЯ МЕХАНИЗМА И ФУНКЦИИ МЕЖДУНАРОДНЫХ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ОРГАНИЗАЦИЙ В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛИЗАЦИИ
  13. СТРУКТУРА ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
  14. СТРУКТУРА ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
  15. ФУНКЦИЯ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
  16. ФУНКЦИЯ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
  17. 13. 1. Мировой финансовый рынок и его структура
  18. 2.1. ПРИЧИНЫ ГЛОБАЛИЗАЦИИ ТОВАРНЫХ РЫНКОВ
  19. АЛЕКСЕЕВ НИКОЛАЙ СЕРГЕЕВИЧ. РАЗРАБОТКА СТРАТЕГИЙ И СТРУКТУР УПРАВЛЕНИЯ В АЭРОКОСМИЧЕСКОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ РОССИИ В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛИЗАЦИИ. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Москва2001 г, 2001
  20. 3.4. Налоговая политика России в условиях мирового финансового кризиса