<<
>>

1. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА, ЕЁ ЦЕЛИ, ВИДЫ

Монетарная (денежно-кредитная) политика представляет собой один из видов стабилизационной или антициклической политики (наряду с фискальной, внешнеторговой, структурной, валютной и др.), направленной на сглаживание экономических колебаний.

Целью стабилизационной монетарной, как любой стабилизационной политики государства является обеспечение: 1) стабильного экономического роста, 2) полной занятости ресурсов, 3) стабильности уровня цен, 4) равновесия платежного баланса.

Денежно-кредитная политика - это совокупность мер, при помощи которых власти - в основном, Центральный Банк, - воздействуют на предложении денег с целью стабильности цен. Помимо этого, целями денежно-кредитной политики можно назвать экономический рост, полную занятость, внешнеторговое равновесие.

Согласно современной экономической теории, цель Центрального Банка состоит в том, чтобы максимизировать экономическое благосостояние населения. Таким образом, обычно у денежно-кредитной политики две основные цели: стабилизация цен и стабилизация экономической активности.

Две эти цели тесно связаны: стабильность цен предваряет стабильный экономический рост.

Между тем, в соответствии с количественной теорией денег, между стабильностью цен и экономическим ростом не существует зависимости в долгосрочном периоде (кривая Филипса в долгосрочном периоде вертикальна). Следовательно, единственной долгосрочной целью Центрального Банка должно быть сохранение стабильности цен, поддержание потенциального уровня экономического роста, зависящего от множества факторов (производительность труда, объем запасов капитала), на которые денежно-кредитная политика никак не влияет.

Монетарная политика оказывает влияние на экономическую конъюнктуру, воздействуя на совокупный спрос. Объектом регулирования выступает денежный рынок и, прежде всего, денежная масса.

Монетарную политику определяет и осуществляет центральный банк. Однако изменение предложения денег в экономике происходит в результате операций не только центрального банка, но и коммерческих банков, а также решений небанковского сектора (домохозяйств и фирм).

Виды денежно-кредитной политики

Фиксированные обменные валютные курсы

Денежно-кредитная политика может иметь своей целью поддержание обменного курса национальной валюты по отношению к иностранной валюте или к корзине валют. Устойчивость обменного курса может быть достигнута Центральным Банком путем продажи или покупки валют. В некотором смысле, Центральный Банк отказывается от независимости своей денежно- кредитной политики. Китай, например, в свое время принял политику поддержания обменного курса юаня к корзине валют.

Золотой стандарт, смысл которого состоит в поддержании паритета национальных валют с золотом, может быть рассмотрен как частный случай фиксированного обменного валютного курса. С 1976 г. золотой стандарт не использует ни одна страна.

Политика «сиггепсу board» - другой частный случай фиксированного обменного валютного курса. В этом - крайнем - случае Центральный Банк привязывает свою валюту к иностранной (обычно к доллару США). Центральный банк резервирует единицу иностранной валюты на каждую единицу национальной валюты в обращении. Он больше не может проводить политику, отвечающую потребностям народного хозяйства. Это позволяет «импортировать» платежеспособность иностранной валюты - currency board часто внедряется для борьбы с гиперинфляцией. В настоящее время в этом режиме функционируют Гонконг и Болгария, до 2002 г. эту политику проводила и Аргентина.

Контроль над ростом денежных агрегатов

Претворяя в жизнь постулаты монетаризма, в 1970-е годы некоторые страны приняли валютную политику, основанную на контроле над ростом денежных агрегатов. Денежная масса, с точки зрения монетаристов, должна расти такими же темпами, как национальный доход. Если денежная масса контролируется, инфляция находится практически на неизменном уровне.

В свое время такая политика была принята в США, но от нее быстро отказались. На сегодняшний день она реализуется очень редко, поскольку предполагает очень большую волатильность процентных ставок.

Контроль над уровнем инфляции

Контроль над уровнем инфляции - политика, направленная на поддержание инфляции на уровне, близком к установленному. Центральный Банк может определить конкретное числовое значение уровня инфляции (например, 2 %), диапазон изменений (например, от 1 % до 3 %) или значение с возможностью изменений (например, 2 % ± 1 %). Согласно сторонникам этой стратегии, контроль над уровнем инфляции обладает следующими преимуществами:

1. Он увеличивает прозрачность политики Центрального Банка;

2. Он позволяет зафиксировать инфляционные ожидания экономических агентов на относительно низком уровне (близком к установленному), что способствует стабилизации цен в средне- и

долгосрочной перспективе и позволяет ограничивать колебания уровня инфляции;

3. Мы говорим о гибком контроле, в противоположность полному контролю, когда власти постоянно контролируют уровень инфляции.

Использование контроля над уровнем инфляции основывается на двух основных аргументах:

• согласно неоклассической доктрине, прибыль, полученная в ходе стимулирующей денежно-кредитной политики, временна, а инфляция может расти достаточно долго. Следовательно, Центральный Банк должен проводить независимую безинфляционную денежно-кредитную политику для того, чтобы противостоять инфляционным ожиданиям.

• Поскольку инфляционные ожидания играют очень важную роль в установлении цен, важно, чтобы политика Центрального Банка по регулированию инфляции вызывала доверие у населения. Реализация политики контроля над уровнем инфляции позволяет населению судить об эффективности властей.

Цели денежно-кредитной политики Тактическими целями (целевыми ориентирами) монетарной политики центрального банка могут выступать: 1) контроль за предложением денег (денежной массы), 2) контроль за уровнем ставки процента, 3) контроль за обменным курсом национальной денежной единицы (национальной валюты).

Согласно другой классификации, цели монетарной политики можно разделить на:

• основные (конечные) цели - стабилизация цен и номинального ВВП. Денежно-кредитная политика не может реализовать данные цели напрямую, поскольку Центральный Банк лишь косвенным образом контролирует изменение этих показателей, которое обычно занимает довольно много времени.

• промежуточные цели. К ним относятся денежные агрегаты, процентные ставки, курс национальной валюты. Эти цели не имеют ценности сами по себе, а лишь как средство достижения конечных целей. Реализацию промежуточных целей проще контролировать, результат их достижения проявляется быстрее.

Индикаторы

Под индикаторами понимаются экономические переменные величины, которые предоставляют Центральному Банку информации о состоянии экономики (обычно это инфляционные ожидания, характер денежно- кредитной политики, ее стимулирующий либо ограничительный характер).

<< | >>
Источник: Под ред. Исаева В.А., Савинского А.В.. Экономика. Базовый курс. Учебное пособие для студентов неэкономических специальностей. - М.: Издательство РУДН, - 197 с.. 2011

Еще по теме 1. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА, ЕЁ ЦЕЛИ, ВИДЫ:

  1. Цели денежно-кредитной политики.
  2. Тактические цели денежно-кредитной ПОЛИТИКИ
  3. 9.2. Цели и результаты денежно-кредитной политики
  4. 9.2. Цели и результаты денежно-кредитной политики
  5. Цели денежно-кредитной политики
  6. Цели и инструменты кредитно-денежной политики
  7. Глава 21. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА: ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ
  8. Глава 21. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА: ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ
  9. S 2.2. Трилемма денежно-кредитной политики и выбор операционной цели
  10. Денежно-кредитная политика: сущность, цели, инструменты
  11. Промежуточные цели денежно-кредитной политики