<<
>>

18.4.3. Этапы формирования мировой валютной системы

Чтобы понять современную валютную систему, обратимся к истории. Человечеству известны три валютные системы — золо­той стандарт, золотовалютный стандарт и система плавающих курсов, каждая из которых основывалась на определенном типе резервного актива.
(Резервные активы — международные высо­коликвидные активы страны, которые находятся под контролем ее денежных властей или правительства и в любой момент вре­мени могут быть использованы ими для финансирования дефи­цита платежного баланса и регулирования курса валюты.) Таки­ми активами на протяжении разных периодов истории были зо­лото, доллар, обратимый в золото по фиксированному курсу, любые валюты, принимаемые к международным платежам, но, прежде всего, свободно используемые валюты.

Золотой стандарт — международная валютная система, ос­нованная на официальном закреплении странами золотого со­держания единицы национальной валюты с обязательством цен­тральных банков покупать и продавать национальную валюту в обмен на золото. Таким образом, валюты, «привязанные» к золо­ту, соотносились по твердому курсу.

Иными словами, речь идет о фиксированных валютных курсах. Основные черты этой валют­ной системы:

1) свободное обращение валют отдельных стран в золото внутри страны;

2) регулирование валютных курсов притоком и оттоком зо­лота (жесткое соотношение между запасами золота в стране и количеством обращаемых денег) при свободном экспорте и им­порте золота;

3) установление твердого золотого содержания национальной валюты; отсюда, устойчивость национальных валют.

Международная валютная система золотого стандарта имеет свои достоинства и недостатки. Достоинства: стабильность и предсказуемость обменных курсов; практический автоматизм н ликвидации дефицитов платежных балансов за счет свободного ввоза/вывоза золота. Недостатки: серьезная зависимость от золо­того запаса страны, так как сумма денег в обращении определя­лась запасами золота; серьезная зависимость от спроса и предло­жения на иностранную валюту внутри страны — если спрос на иностранную валюту превышает объем ее предложение, то через определенное время возникает дефицит платежного баланса, что в долгосрочной перспективе может привести к истощению золо­тых запасов.

Золотой стандарт существовал дважды — с 1880 г. до 1914 г. и с 1925 г. до 1934 г. Первый этап золотого стандарта был пе­риодом экономической стабильности и быстрого роста ведущих стран мира. Он был основан на том, что политическая ситуация в мире была относительно стабильной, государственные бюдже­ты были относительно небольшими, экономические циклы большинства стран совпадали, инфляция была низкой. Мировая валютная стабильность зависела в основном от одной валюты — фунта стерлингов, а валютная политика определялась Лондо­ном — основным финансовым центром мира. В распоряжении всех стран мира было достаточно монетарного золота для функ­ционирования золотого стандарта. При этой системе междуна­родная торговля велась на крепкой материальной базе, а внеш­няя торговля была точным и самым верным индикатором со­ставления экономики страны. В этот период существовал так называемый золотомонетный стандарт, характеризовавшийся чеканкой золотых монет и свободным их обменом на другие виды денег (бумажные), свободным перемещением золота внут­ри страны и за ее пределы. В конце XIX — начале XX в. воз­никли первые проблемы функционирования золотого стандарта. Причина — добыча золота не поспевала за быстрорастущей ме­ждународной торговлей и, следовательно, тормозила ее разви­тие; расширяющийся вывоз капитала ломал привычный меха­низм золотого стандарта. С начала XX в. до Первой мировой войны золотой стандарт существовал в форме золотослиткового стандарта, который был принят наиболее развитыми странами (США, Великобританией, Францией). Золотослитковый стан­дарт характеризовался:

• прекращением чеканки золотых монет;

• прекращением использования золотых монет в качестве средства обращения;

• затруднением обмена бумажных денег на золото (после Первой мировой войны (с 1914 по 1920 гг.) постепенно пре­кращается свободный обмен золота на бумажные деньги);

• такой обмен можно произвести не на золотые монеты, а на золотые слитки и только в больших объемах, и только при отношениях с другими государствами.

В самом начале Первой мировой войны золотой стандарт распался, валютные курсы стали сильно колебаться, что неми­нуемо сказалось на экономической стабильности. Попытки Ве­ликобритании восстановить довоенный золотой стандарт успе­хом не увенчалась, ее конкурентные позиции подрывались рас­тущей экономической мощью США и Франции. Осознавая, что в ее распоряжении нет достаточного количества золота, Велико­британия была вынуждена отменить конвертируемость фунта в золото. Все это происходило на фоне Великой депрессии конца 20-х гг. Середина и конец 30-х гг. были хаотичными. Пытаясь первыми выбраться из кризиса, страны стали наперегонки де­вальвировать свои валюты. Но поскольку все страны девальви­ровали свои валюты, к 1936 г. курсы оказались примерно такими же, как и в 1930 г., т. е. ни одна из стран не получила преимуще­ства. Кроме того, защищаясь от иностранной конкуренции, страны начали заниматься протекционизмом во внешней тор­говле, что привело к сокращению международной торговли поч­ти наполовину. Понимая, что безумному колебанию валютных курсов нужно положить конец, в 30-е гг. ведущие страны мира несколько раз собирались на международные конференции для согласования параметров реформы международной валютной системы, но ни одна из них не закончилась сколько-нибудь су­щественными результатами. В этот период менее развитые стра­ны (Бельгия, Дания, Скандинавские страны, Восточная Европа) переходят на золотодевизный стандарт, который предполагал обмен национальной валюты не на золото, а на валюту страны с золотослитковым стандартом. То есть эти страны приравнивали свою национальную валюту к одной из валют развитых стран (для Европы — фунт стерлингов, франк) по фиксированному курсу, а уже через нее национальная валюта приравнивалась к золоту, и эта валюта напрямую на золото обмениваться не могла.

В 30-х гг. международная валютная система распалась на ряд блоков (стерлинговый, долларовый, блок франка и т. п.).

Великая депрессия 1929—1933 гг. явилась причиной глубо­чайшего кризиса золотого стандарта, а Вторая мировая война окончательно его разрушила, так как рухнули валютные системы основных стран.

Укрепилась только американская.

К сведению. Россия присоединилась к системе золотого стандарта в 90-х гг. XIX в. После финансовой реформы 1892—1894 гг. в России вводятся в обращение золотые монеты, а рубль официально приравнивается к определенному золотому содержанию. С 1896 г. Россия вступает в систему золотого стан­дарта, и рубль становится конвертируемой валютой. Свободный обмен рубля на золото просуществовал до начала 1914 г., затем в несколько измененной форме вернулся во времена НЭПа в 1922 г. С 1922 по 1925 г. в обращении параллельно с обычными деньгами находился «золотой червонец». Его содержание на 50 % гарантировалось золотым запасом страны, и в определен­ной степени он являлся конвертируемой валютой.

Общие тенденции развития международных экономических отношений в послевоенный период были предопределены укре­плением США в качестве страны-лидера. В разгар Второй миро­вой войны, подорвавшей экономику большинства стран мира, возникла необходимость в разумной мировой валютной системе, а также в создании организации, которая могла бы ею управ­лять. В июле 1944 г. в американском городке Бретгон-Вудс (штат Нью-Гэмпшир) состоялась международная конференция с уча­стием 44 стран, включая СССР. На ней были определены основ­ные черты послевоенного экономического устройства. Важней­шим решением стало принятие системы завуалированного золо­того стандарта, которая оставляла за золотом роль золотых денег, однако в качестве расчетного средства принималась валю­та тех стран, которая обеспечивалась их золотым запасом. Реаль­но только США и Великобритания могли предложить свои ва­люты в качестве расчетного средства. Однако в 1947 г. в Велико­британии разразился острый кризис конвертируемости фунта стерлингов. С этого момента доллар стал выполнять функцию резервной валюты. Прочие страны котировали курсы нацио­нальных валют по отношению к доллару.

По своему характеру новая валютная система, получившая название Бретгон-Вудской системы, была золотодевизной систе­мой фиксированных валютных курсов. Смысл ее заключался в том, что:

1) золото прекратило играть роль непосредственной мировой резервной валюты, а основные ее функции начинает играть доллар;

2) валюты стран-участниц приравниваются к доллару по оп­ределенному фиксированному курсу, а доллар приравнивается к золоту по фиксированному курсу ('/3 унции золота (31,2 г.) = = 35 долларам);

3) бумажные доллары свободно обмениваются на золото (на слитки);

4) колебание курса национальной валюты по отношению к доллару не должен превышать ± 1 %;

5) США должны были по первому требованию обменивать доллары на золото в любых масштабах и без каких бы то ни было ограничений;

6) в случае возникновения значительных дефицитов платеж­ных балансов, ведущих к девальвации (снижению курса) нацио­нальной валюты, в действие вступал механизм МВФ (Междуна­родного валютного фонда), предоставляющего кредиты для по­крытия этих дефицитов.

К сведению. Помимо новой мировой золотовалютной систе­мы взаиморасчетов, в Бретгон-Вудсе было принято решение о создании Международного валютного фонда (МВФ) и Междуна­родного банка реконструкции и развития (МБРР). (В настоящее время Международный банк реконструкции и развития (МБРР) вместе с относящимися к нему финансовыми учреждениями принято называть Всемирным банком.) Основными задачами МВФ в первый период его деятельности являлось предотвраще­ние национальных и мировых валютных кризисов, что предпо­лагало проведение согласованной валютной политики, сводив­шейся к восстановлению режима свободной конвертируемости валют стран-участниц, осуществление жесткого контроля за вы­полнением обязательств по поддержанию паритета националь­ных валют и кредитование стран, оказавшихся в сложном фи­нансовом положении. Страны-члены предоставили МВФ право руководить достижением поставленных целей и снабдили его достаточными финансовыми ресурсами, необходимыми для ис­правления временно возникающих платежных дисбалансов.

Итак, Бреттон-Вудская валютная система (золотовалютный стандарт) — международная валютная система, основанная на официально установленных фиксированных паритетах валют к доллару США, который был конвертируемым в золото по фик­сированному курсу.

Бреттон-Вудская система устойчиво функционировала при­близительно до середины 60-х гг., после чего наметились черты кризиса золотовалютного стандарта, которые были обусловлены причинами как экономического, так и политического характера. В мировой экономике произошли изменения глобального харак­тера — кроме США формируется два новых мировых экономиче­ских центра — Западная Европа и Япония, в торговле с которы­ми у США возникают устойчивые дефициты торгового баланса. Уровень инфляции в отдельных странах стал различаться из-за разности во внутренних денежно-кредитных политиках, многие страны отказывались своевременно пересматривать валютные курсы. Вьетнамская война требовала больших расходов, поэтому бюджет США сводился с постоянным дефицитом, который США покрывали за счет эмиссии долларов. Это, в свою очередь, сти­мулировало инфляцию (1 тройская унция золота к 1970 г. возрос­ла с 35 долларов до 350 долларов), что не могло уже отражать фиксированный курс обмена доллара на золото. В марте 1968 г. главные промышленные страны разделили официальный и част­ный рынки золота, а августе 1971 г. США официально прекрати­ли конвертировать доллары в золото по официальному курсу. Стремясь спасти систему фиксированных валютных курсов, в де­кабре 1971 г. членам МВФ удалось договориться о расширении пределов колебания курсов валют — 2,25 % в каждую сторону от паритета. Эта договоренность продержалась около года, но затем также была отменена. В результате в 1973 г. Бреттон-Вудская система распалась.

В 1976 г. на Ямайке в Кингстоне был положен конец Брет- тон-Вудской валютной системе и заключено соглашение о соз­дании новой валютной системы, получившей название Ямай­ской системы, которая действует с 1978 г. по сей день. Ее отли­чительные черты:

1. Отмена официальной цены золота. Золото становится обычным товаром, и цена на него определяется спросом и пред­ложением на товарных рынках.

2. Отмена всякого золотого обеспечения национальных ва­лют. Деньги потеряли собственную внутреннюю стоимость, так как оторвались от своей золотой основы.

3. Золото используется в расчетах только в условиях войны, переводится в виде золотых займов и для пополнения резервных денег, им компенсируется пассив платежного баланса страны в конце года.

4. Курсы всех валют определяются взаимодействием спроса и предложения на валютных рынках.

5. Страны могут использовать любую систему валютного кур­са — фиксированного или плавающего, установленного в одно­стороннем порядке или на основе многосторонних соглашений.

6. Курсы основных международных валют являются плаваю­щими, однако возможные колебания курсов можно ограничить определенным коридором.

7. МВФ получил полномочия осуществлять жесткий надзор за развитием валютных курсов и соглашениями за их установкой.

8. Созданы специальные права заимствования (СДР) как до­полнительный резервный актив в международной валютной сис­теме. СДР — выпускаемый МВФ искусственный резервный ак­тив, периодически распределяемый между странами-членами пропорционально их квотам в МВФ и который может быть ис­пользован для приобретения иностранной валюты, предоставле­ния займов и осуществления платежей. СДР представляют собой не более 3 % резервных активов мира.

Современная валютная система не подчиняется каким-либо жестким правилам функционирования. По своему характеру это девизная система с комбинацией фиксированных и плавающих валютных курсов, регулируемых как на двусторонней основе пу­тем соглашения между странами, так и на многосторонней — через механизмы МВФ.

<< | >>
Источник: Бардовский В. П., Рудакова О. В., Самородова Е. М.. Экономика: учебник. - М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, — 672 е.: ил. — (Высшее образование).. 2011

Еще по теме 18.4.3. Этапы формирования мировой валютной системы:

  1. Этапы эволюции мировой валютной системы
  2. 8.2.Эволюция мировой валютной системы. Европейская валютная система
  3. 22.1. Мировая валютная система
  4. 17.1. Понятие мировой валютной системы
  5. Мировая валютная система
  6. Мировая финансовая система: этапы развития
  7. Мировая валютная система
  8. Мировая валютная система.
  9. Мировая валютная система
  10. 17.2. Эволюция мировой валютной системы
  11. 18.2. Этапы развития мировой системы социализма
  12. 18.2. Этапы развития мировой системы социализма
  13. 18.2. Этапы развития мировой системы социализма
  14. Эволюция мировой валютной системы (МВС)
  15. Мировая валютная система: эволюция и современное состояние
  16. 10.1. Понятие и основные элементы мировой валютной системы
  17. 84. ЭЛЕМЕНТЫ, ЭВОЛЮЦИЯ МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ