<<
>>

11.3 КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ СИСТЕМА И КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА

Кредитно-денежная политика в самом общем виде может быть определена как действие, проводи­мое в сфере денежного обращения и кредита специальными органами. Кредитно-денежная система со­стоит из банковской сферы (Центральный банк (территориальные/региональ-ные/учреждения ЦБ, рас­четно-кассовые центры), коммерческие банки (специализированные, отраслевые, универсальные) и сферы специализированных финансово-денежных институтов (Федеральная почтово-сберегательная система; пенсионные фонды; страховые общества;

финансовые компании; инвестиционные фонды; кредитные союзы; расчетные центры; лизинговые ком­пании, ассоциации, консорциумы, холдинги и другие объединения банков в СКФИ).

Современная кредитно-денежная система характеризуется распределением функций между разны­ми институтами. В частности, эмиссионные функции выполняют центральные банки, тогда как кредит­ные функции в основном выполняются коммерческими банками. СКФИ в последнее время занимают ведущее место в сфере инвестиционной деятельности и накоплении денежного капитала, конкурируя с банковским сектором.

Кредитно-денежная политика проводится в жизнь совместными усилиями правительства и цен­трального банка. При этом основным субъектом кредитно-денежной политики является именно цен­тральный банк, который строит свою деятельность по двум важнейшим направлениям. Первое обеспе­чивает нормальную работу валютной системы страны в целом, так как устойчивая национальная валюта - важнейший элемент инфраструктуры рынка. Второе направление - влияние на кредитную деятель­ность частных (коммерческих) банков, причем строящееся так, чтобы должным образом обеспечивались интересы государства. Центральный банк, таким образом, призван, с одной стороны, управлять, коррек­тировать, регулировать все денежные потоки внутри страны и на мировой арене, с другой стороны, на основе денежных инструментов и потоков регулировать макропропорции в экономике и отчасти во всем обществе исходя из его потребностей и места в мировом хозяйстве.

ДЛЯ РЕАЛИЗАЦИИ КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКИ ГОСУДАРСТВА ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК ИСПОЛЬЗУЕТ СООТВЕТСТВУЮЩИЙ НАБОР ИНСТРУМЕНТОВ.

К НИМ ОТНОСЯТ: ДЕНЕЖНУЮ ЭМИССИЮ (РОСТ НАЛИЧНЫХ ДЕНЕГ В ОБРАЩЕНИИ); РЕ­ЗЕРВНУЮ ПОЛИТИКУ (УСТАНОВЛЕНИЕ ЦБ НОРМАТИВОВ ОБЯЗАТЕЛЬНОГО ОТЧИСЛЕНИЯ В РЕЗЕРВЫ ЧАСТИ СРЕДСТВ, ПОСТУПАЮЩИХ НА ДЕПОЗИТНЫЕ СЧЕТА КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ (И ДРУГИХ ФИНАНСОВЫХ ИНСТИТУТОВ)); ВАЛЮТНУЮ ПОЛИТИКУ (ОКАЗАНИЕ НЕПОСРЕДСТВЕННОГО ВЛИЯНИЯ НА ВЕЛИЧИНУ ДЕНЕЖНОГО ПРЕДЛОЖЕНИЯ В СТРАНЕ: ПРОДАВАЯ ВАЛЮТУ, ЦБ СОКРАЩАЕТ КОЛИЧЕСТВО ДЕНЕГ, ПОКУПАЯ - УВЕЛИЧИВАЕТ); ПО­ЛИТИКУ ОТКРЫТОГО РЫНКА (ПРОДАЖА И ПОКУПКА ЦБ ЦЕННЫХ БУМАГ); УЧЕТНУЮ ПО­ЛИТИКУ (УСТАНОВЛЕНИЕ ЦБ УЧЕТНОЙ СТАВКИ ИЛИ СТАВКИ РЕФИНАНСИРОВАНИЯ ЗА ПРЕДОСТАВЛЕНИЕ ССУДЫ КОММЕРЧЕСКОМУ БАНКУ).

При осуществлении кредитно-денежной политики возможно использование инструментов как пря­мого (лимиты кредитования, регулирование ставки процента), так и косвенного регулирования (измене­ние нормы обязательных резервов, изменение ставки рефинансирования, операции на открытом рынке). Эффективность использования косвенных инструментов регулирования тесно связана со степенью раз­вития денежного рынка. Как показывает мировая практика и российский опыт реформирования, в пере­ходных экономиках особенно на первых этапах преобразований, используются и прямые, и косвенные инструменты с постепенным вытеснением первых вторыми.

При реализации кредитно-денежной политики ЦБ воздействует прежде всего на денежную массу - полный объем выпущенных в обращение наличных и безналичных денег.

В соответствии с уравнением обмена И. Фишера (уравнением количественной теории денег) обращающаяся в стране денежная масса (М) должна соответствовать сумме цен выпущенных товаров и услуг (РО), с учетом того, что одни и те же денежные знаки могут обслуживать товарообмен несколько раз (V) в году. Таким образом

РО

у

м =
или

му = РО

Структура денежной массы представляет совокупность денежных агрегатов. Денежные агрегаты - виды денег и денежных средств, отличающихся друг от друга разной степенью ликвидности. Совокуп­ность денежных агрегатов представлена на рис. 22.

ИНОГДА В ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ТЕОРИИ ВЫДЕЛЯЮТ ДЕНЕЖНЫЙ АГРЕГАТ Ь, КОТОРЫЙ СОСТОИТ ИЗ СУММЫ Мз И ВСЕХ СУЩЕСТВУЮЩИХ ЦЕННЫХ БУМАГ.

Регулирование размеров эмиссии денег, величины и структуры денежной массы необходимо для предотвращения роста инфляции и поддержания устойчивого роста экономики.

НАИБОЛЕЕ ЛИКВИДНЫЕ АКТИВЫ (ДЕНЬГИ) ВЫСОКОЛИКВИДНЫЕ АКТИВЫ ("ПОЧТИ ДЕНЬГИ")
НАЛИ ЧНЫЕ ДЕНЬ­ГИ ЧЕКО­ВЫЕ ВКЛА ДЫ БЕСЧЕК ОВЫЕ СБЕРЕ­ГАТЕЛЬ - МЕЛ­КИЕ СРОЧ­НЫЕ ВКЛА ОБЛИ- ГА - ЦИИ ГОС- ЗАЙ- КРУП­НЫЕ СРОЧ­НЫЕ ВКЛА-

НЫЕ ДЫ МОВ ДЫ
СЧЕТА
М0
Мх
М2
Мз

Рис. 22 Структура основных денежных агрегатов

Инфляция - обесценивание денег, сопровождаемое повышением цен и падением уровня жизни на­селения. Различают несколько типов инфляции.

> Умеренная (до 10 % в год), галопирующая (до 200 % в год), гиперинфляция (свыше 1000 % в год).

> Прогнозируемая (ожидаемая), непрогнозируемая (неожидаемая), открытая с ростом цен, скрытая, когда происходит ухудшение качества товара при сохранении цен, подавленная фиксированные цены при дефиците товаров.

> Сбалансированная (динамика роста цен не меняется), несбалансированная (цены меняются в разных пропорциях).

Причины инфляции обуславливаются ее механизмами. Первый механизм - инфляция спроса есть результат увеличения совокупного спроса над предложением, когда дефицит товаров вызывает обесце­нивание денег и провоцирует развитие инфляционной спирали "избыточный спрос - цены".

Второй ме­ханизм - инфляция предложения вызывается ростом издержек производства (особенно повышением зарплаты), который приобретает характер цепной реакции и порождает новый виток роста цен.
р2 - Р Р1

Уровень инфляции определяется на основе сопоставления среднего уровня цен, в свою очередь из­меряемого индексом цен.

Уровень инфляции =

где Р2 - средний уровень цен в текущем году, а Р1 - средний уровень цен в прошлом году.

Инфляция чревата рядом крайне неприятных для общества последствий. Так, происходит перераспре­деление доходов в пользу предприятий-монополистов, финансовых структур, теневой экономики и т.д. При этом больше всего выигрывают должники, в том числе государство, которое всегда имеет возмож­ность покрыть свои инфляционные расходы выпуском необеспеченных денег. К последствиям инфляции относится и разрушение нормальных социально-экономических связей, включая отказ от товарно- денежных отношений и переход к бартеру. Опасным для страны явлением становится и возникающая в это время инфляционная психология - ситуация, когда люди, уверенные, что инфляция будет продол­жаться, предпринимают соответствующие меры: запасают товары впрок, требуют опережающего роста заработной платы или закладывают ожидаемый уровень инфляции в цену товара. Инфляция отрица­тельно влияет на экономический рост страны и рациональность использования ею своих ресурсов, так как сокращаются инвестиции (вложения капитала) в производство, а население вкладывает деньги в не­движимость или иностранную валюту. Борьба с инфляцией является одним из важнейших составляю­щих элементов не только кредитно-денежной, но и антициклической политики.

Антиинфляционная политика может проводиться как методами "шоковой терапии" (когда жесткая денежная политика помогает сбить инфляцию, но сопровождается значительным спадом производства), так и постепенно, путем многократного, но каждый раз небольшого снижения темпов роста денежной массы, что позволяет избежать глубокого спада, однако не дает снизить инфляцию. В целом в современ­ной экономической теории выделяют два основных вида антиинфляционной политики.

Активная антиинфляционная политика направлена на ликвидацию причин, вызвавших инфляцию. Осуществляется через немонетарные рычаги: против инфляции спроса: уменьшение госрасходов; увеличение налогов; сокращение дефицита госбюджета; переход к жесткой кредитно-денежной политике; стабилизация валютного курса путем его фиксирования; против инфляции предложения: сдерживание роста факторных доходов и цен; борьба с монополизмом в экономике.

Адаптивная антиинфляционная политика представляет собой комплекс мер, направленных на соз­дание условий для приспособления экономики к инфляции, смягчение ее отрицательных последствий.

Может осуществляться с помощью индексации и заключения соглашений с предпринимателями и проф­союзами о темпах роста цен и зарплаты. Также возможно решение через монетарные рычаги: контроль за денежной эмиссией; осуществление текущего контроля за состоянием денежной массы путем опера­ций на открытом рынке и резервной политики; недопущение эмиссионного финансирования госбюдже­та; пресечение обращения денежных суррогатов; проведение денежной реформы конфискационного ти­па.

Кредитно-денежная политика, так же как и фискальная, имеет свои плюсы и минусы. К ее сильным сторонам можно отнести быстроту и гибкость, меньшую по сравнению с фискальной политикой зави­симость от политического давления, ее большую консервативность в политическом отношении. В то же время повышение значимости кредитно-денежных и финансовых методов воздействия государства на современную экономику отнюдь не исчерпывает проблемы регулирования рынка. Население оценивает деятельность государства, его органов прежде всего по динамике параметров экономического роста, ди­намике качества жизни. Это требует дальнейшего развития социальной сферы.

<< | >>
Источник: Герасимов Б.И., Иода Ю.В.. Введение в экономику: Основы экономического ана­лиза: Учеб. пособие. Тамбов: Изд-во Тамб. гос. техн. ун­та, 140 с.. 2004

Еще по теме 11.3 КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ СИСТЕМА И КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА:

  1. Раздел 4. Денежно-кредитное регулирование и денежно- кредитная политика: теоретические и практические аспекты
  2. Глава 25. ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ СИСТЕМА И ПОЛИТИКА 1.
  3. Глава 22. МИРОВАЯ ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА И ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИК
  4. Глава 22. МИРОВАЯ ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА И ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИК
  5. Глава 8. Банковская система. Кредитно-денежная политика
  6. Федеральная резервная система: инструменты денежно-кредитной политики
  7. Часть V. ФЕДЕРАЛЬНАЯ РЕЗЕРВНАЯ СИСТЕМА И ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИК
  8. Часть V. ФЕДЕРАЛЬНАЯ РЕЗЕРВНАЯ СИСТЕМА И ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИК
  9. Операции центрального банка денежно-кредитная политика и Федеральная резервная система
  10. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА
  11. 98. КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА
  12. Разработка денежно-кредитной политики.
  13. 9.2. Цели и результаты денежно-кредитной политики