<<
>>

Валютный курс и проблема конвертируемости валют

Связь между экономиками различных стран осуществляется че­рез торговлю товарами и услугами и финансовые операции. По­средником в них выступают деньги. В результате складываются ва­лютные отношения, связанные с функционированием денег в ми­ровом хозяйстве.

Конкретной формой организации и регулирования валютных от­ношений выступает валютная система. В процессе развития обще­ства формируются национальные, региональные и международные валютные системы.

Валютная система — это совокупность отношений, отражаю­щих функционирование денег (валюты) в открытой экономике, и государственных, а также международных институтов (организа­ций, учреждений, правовых норм и т.п.).

Важнейший элемент валютной системы — валюта.

Термин “валюта” (от итал. уа1Ше — цена, стоимость) может ис­пользоваться в двояком смысле. Во-первых, как денежная единица страны — один из элементов ее национальной денежной системы. Во-вторых, как денежные знаки иностранных государств и выра­женные в них кредитные и платежные средства. В более строгом определении под валютой понимается особый способ использова­ния национальных денег в международном платежно-расчетном обороте.

Во всех странах мира в качестве законного средства платежа ис­пользуется национальная валюта. Для оплаты иностранных товаров и услуг необходим обмен национальной валюты на иностранную. Международная торговля и обмен иностранных валют осуществля­ется на внешних валютных рынках. Они представляют собой самую значительную часть финансового рынка мира. Расчеты на валют­ном рынке осуществляются наличным (где используются валюта, дорожные чеки и многовалютные пластиковые карточки) и безна­личным путем.

Объем спроса и предложения валюты зависит от ее цены — ва­лютного курса.

Валютный курс — это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой.

Он представляется разными способами: как число единиц наци­ональной валюты (например, рублей), необходимое для приобре­тения одной единицы иностранной валюты (обменный курс), и как число единиц иностранной валюты, необходимое для приобре­тения одной единицы национальной валюты (девизный курс).

Та­кое представление называется двусторонним номинальным валют­ным курсом.

Цена равновесия или рыночная цена валюты — это обменный курс, при котором предложение валюты на валютном рынке равно спросу на него. Кривые спроса и предложения валют — доллара и рубля представлены на рис. 30.2. Точка Е — точка равновесия на валютном рынке; е* — номинальный обменный курс (прямая ко­тировка иностранной валюты, например 28 руб./дол.); А/* — масса (количество) валюты.

Кривые спроса и предложения имеют классический вид, одна­ко факторы, определяющие спрос и предложение, несколько иные. Предложение иностранной валюты формируется импортерами рос­сийских товаров и услуг, зарубежными инвесторами, российскими экспортерами. Спрос на валюту формируется российскими импорте­рами и инвесторами, экспортерами российских товаров и услуг. В результате спрос на доллары за рубли является убывающей функ­цией от обменного курса, а предложение долларов за рубли — воз­растающей функцией обменного курса. Чем больше спрос превы­шает предложение, тем дороже становится валюта.

Рис. 30.2. Установление обменного курса рубля к доллару

В отличие от других рынков на этом рынке нет общей единицы измерения, оценивающей каждый товар — валюту. Следовательно, этот рынок можно рассматривать как бартерный, на котором необ­ходимо попарно анализировать соотношение различных валют.

В России в результате ежедневных торгов на Московской меж­банковской валютной бирже (ММВБ) устанавливается официаль­ный курс рубля по отношению к основным, конвертируемым ва­лютам.

Конвертируемыми, т.е. обратимыми, называются такие валюты, которые свободно обмениваются на другие национальные денеж­ные единицы, товары и услуги.

Современную международную экономическую жизнь просто не­возможно представить себе без таких валют. Именно благодаря об­ратимости (конвертируемости) валют совершается в мире огром­ный товарооборот и еще более громадный оборот капиталов.

Все это подчеркивает важность проблемы конвертируемости валют.

Одну валюту можно конвертировать в другую непосредственно или через третью валюту. В последнем случае устанавливается кросс­курс двух валют. Поскольку стоимость рубля изменяется по отноше­нию ко всем валютам, то рассчитывается индекс многостороннего, или эффективного, обменного курса. Он представляет собой цену представительной корзины иностранных валют, удельный вес каж­дой из которых соответствует величине торговли с Россией. Эф­фективный валютный курс отражает изменение среднего номи­нального валютного курса. Для оценки изменения соотношения цен на отечественные и зарубежные товары используется показатель реального валютного обменного курса (РВК). Он показывает конку­рентоспособность национальных товаров в мировой торговле. Его можно рассчитать как отношение рублевых цен в зарубежных стра­нах к ценам на внутреннем рынке России:

РВК = еР2/Р,

где Р2 и Р — уровень цен соответственно на зарубежном и внут­реннем рынках; е — рублевая цена иностранной валюты (об­менный курс).

Реальный валютный курс показывает относительный уровень цен. Рост реального валютного курса отражает, что цены на иностран­ные товары в рублях превышают цены на аналогичные товары оте­чественного производства. Происходит обесценение реального об­менного курса. При прочих равных условиях это приведет к повы­шению конкурентоспособности российской продукции, поскольку производимые в России товары становятся дешевле заграничных. И наоборот, снижение реального обменного курса означает удоро­жание реального обменного курса и приводит к потере конкурен­тоспособности отечественных товаров.

Конвертируемость — это, по существу, связь внутреннего и ми­рового рынков через гибкий валютный курс национальной денеж­ной единицы при существующей свободе торговли.

Различают следующие формы конвертируемости валют (рис. 30.3).

Конвертируемость валют в условиях золотого стандарта является абсолютной. При всех других условиях функционирования между­народной валютной системы конвертируемость валют можно оха­рактеризовать только как относительную. В этом случае она прояв­ляется в обмене валюты одной страны только на валюты других стран, но не на золото.

Существующие виды конвертируемости можно подразделить на две условные труппы: полная конвертируемость и конвертируемость частичная.

Рис. 30.3. Формы конвертируемости валют

Полная конвертируемость означает отсутствие каких-либо огра­ничений для национальных и иностранных владельцев валюты дан­ной страны на ее ввоз-вывоз или перевод за границу при соверше­нии любых операций в любое время.

Частичная конвертируемость указывает на существование опре­деленных валютных ограничений, которые распространяются на субъектов, объекты и зоны обратимости.

Введение частичной конвертируемости для резидентов, т.е. мест­ных держателей валюты, означает предоставление им права сво­бодного ввоза-вывоза и перевода средств за границу, покупки ино­странной валюты без каких-либо ограничений. Такая форма час­тичной конвертируемости вводится с целью либерализации импорта и называется внутренней.

Введение частичной конвертируемости только для нерезиден­тов (по счетам иностранных физических и юридических лиц) полу­чило название внешней конвертируемости. Для резидентов валют­ные ограничения в этом случае сохраняются.

Частичная конвертируемость может распространяться на отдель­ные виды валют и валютных средств. Так, если объектом конверти­руемости являются валютные средства, полученные в результате текущих операций (т.е. связанные с внешней торговлей, туризмом и др.), то мы имеем дело с так называемой коммерческой конвер­тируемостью.

Различают также и частичную конвертируемость по операциям, отражающим движение капиталов. Устранение ограничений на дви­жение капиталов — одно из направлений развития валютной ин­теграции в современных условиях. Например, страны ЕЭС полнос­тью отменили валютные ограничения в этой области с 1992 г.

Следует назвать также частичную конвертируемость в пределах той или иной валютной зоны, когда разрешена взаимная обрати­мость валют стран, входящих в данную зону.

Основным условием, способствующим введению конвертируе­мости валюты, является равновесие баланса текущих платежей.

Иными словами, страна не должна иметь дефицит платежного баланса, т.е. ее платежи за границу не должны быть выше платежей из-за рубежа. Кроме того, конвертируемость валюты требует прак­тически беспрепятственного движения товаров и определения уровня цен преимущественно под воздействием спроса и предложения. При этом влияние рыночного механизма на формирование внутренних и мировых цен должно быть равнозначно и в значительной степени предопределять одинаковые тенденции в их динамике и невозмож­ность существенных долговременных различий в уровнях этих цен.

Один из важнейших факторов, влияющих на состояние платеж­ного баланса и тем самым создающих условия для конвертируемо­сти, — реальные курсовые соотношения, отражающие стоимост­ные условия и пропорции обмена данной страны с остальным ми­ром.

Все отмеченные признаки свойственны национальным эконо­микам только высокоразвитых стран, которые занимают господ­ствующее положение на мировом товарном, денежном рынке и рынке капиталов. Эти страны имеют громадный устойчивый внеш­неторговый оборот, поставляют на мировой рынок основную мас­су товаров.

Сегодня национальная валюта 60 государств полностью конвер­тируема. Только ряд из них (доллар США, евро, английский фунт стерлингов, японская иена, швейцарский франк) используются для большинства международных расчетов, официальных резервов, определения валютного паритета и курса для других стран. Эти ва­люты называются резервными или ключевыми.

Валютная политика государства

Валютная политика — это политика государства в области регу­лирования валютного рынка, которая характеризуется различной степенью его участия в этом рынке.

В связи с этим различают два типа валютной политики, осно­ванных на двух противоположных системах организации валютного курса: система жестко фиксированных валютных курсов и режим свободно плавающих валютных курсов.

В условиях фиксированных обменных курсов изменения спроса и предложения на валютном рынке не приводят к колебанию ва­

лютного курса. Это достигается посредством сильного государствен­ного вмешательства в функционирование валютного рынка.

Покупка или продажа центральным банком иностранной валю­ты называется валютной интервенцией. Ее объем определяется ве­личиной сальдо платежного баланса и накопленными золотовалют­ными резервами. При длительном дефиците платежного баланса, вызванном утратой конкурентоспособности страны на мировом рынке, резервные активы снижаются до критической точки. Кор­ректировать отрицательное сальдо платежного баланса с помощью интервенций становится невозможно. В этом случае центральный банк объявляет девальвацию своей валюты, что означает офици­альное понижение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным расчетным средствам. Объективной основой девальвации является завышение официаль­ного валютного курса по сравнению с реальной покупательной способностью денег. Если платежный баланс страны длительное время сводится с положительным сальдо, то центральный банк может принять решение о ревальвации — повышении курса наци­ональной валюты по отношению к иностранным.

При системе свободно плавающих (гибких) валютных курсов центральные банки совершенно не вмешиваются в функциониро­вание валютного рынка, не осуществляют интервенции. Курсы об­мена валюты определяются спросом и предложением.

Кроме этих систем валютных курсов существует и множество промежуточных. В США, например, в настоящее время нет ни пла­вающих, ни фиксированных курсов, а существует система “управ­ляемого плавания”. Она допускает изменение курса других валют по отношению к доллару. В результате происходит обесценение или удорожание валюты. Например, при росте цены 1 долл. с 27 до 30 руб. стоимость рубля понижается — рубль обесценивается. Одновре­менно происходит удорожание доллара — рост его обменного кур­са по отношению к рублю.

На долгосрочных временных интервалах обменный курс каких- либо двух валют колеблется вокруг паритета покупательной спо­собности — уровня обменного валютного курса, при котором по­купательная способность национальных валют одинакова. Это оз­начает, что соотношение, например, рубля и венгерского форинта обеспечивает приобретение одинаковых потребительских наборов товаров за равные при данном курсе суммы.

<< | >>
Источник: М. А. Сажи­на, Г. Г. Чибриков. Экономическая теория : учеб. для вузов. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Нор­ма, — 672 с.: ил. 2008

Еще по теме Валютный курс и проблема конвертируемости валют:

  1. Валютный курс и конвертируемость рубля
  2. 118. КОНВЕРТИРУЕМАЯ ВАЛЮТА. ВИДЫ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ
  3. Тема: Конвертируемость валюты
  4. 7.2. Конвертируемость национальных валют
  5. 22.2. ФОРМЫ И УСЛОВИЯ КОНВЕРТИРУЕМОСТИ ВАЛЮТ
  6. Свободно конвертируемая валюта
  7. 22. КОНВЕРТИРУЕМОСТЬ ВАЛЮТ
  8. 87. ВАЛЮТНЫЙ КУРС КАК ЭКОНОМИЧЕСКАЯ КАТЕГОРИЯ. РЕЖИМ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ. МЕТОДЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ ВАЛЮТНОГО КУРСА
  9. 87. ВАЛЮТНЫЙ КУРС КАК ЭКОНОМИЧЕСКАЯ КАТЕГОРИЯ. РЕЖИМ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ. МЕТОДЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ ВАЛЮТНОГО КУРСА
  10. Валютная конвертируемость (обратимость)
  11. 62. КОТИРОВКА ВАЛЮТЫ. КРОСС-КУРС
  12. 62. КОТИРОВКА ВАЛЮТЫ. КРОСС-КУРС
  13. 62. КОТИРОВКА ВАЛЮТЫ. КРОСС-КУРС
  14. 8. Основы валютных отношений. Взаимосвязь нац. денежной единицы с иностранной валютой. Виды валютных курсов. Валютное регулирование. Денежное обращение