<<
>>

Глава 29. ТЕОРИЯ РАЦИОНАЛЬНЫХ ОЖИДАНИЙ И ТЕОРИЯ ЭФФЕКТИВНЫХ РЫНКОВ

Обсуждая различные аспекты теории денег, банковского дела и финансовых рынков, можно было заметить, что тема ожиданий всплывает вновь и вновь. К примеру, если потребители предполагают, что в будущем их благосостояние повы­сится, то сегодня они тратят больше денег и совокупный выпуск увеличивается; если банки ожидают оттока вкладов, то они увеличивают объем избыточных резер­вов, что в свою очередь приводит к сокращению предложения денег; если участ­ники рынка капитала ожидают роста ставки процента и предвидят некоторые по­тери капитала на долгосрочных облигациях, то их интерес к таким облигациям Снижается, что приводит к падению их цен. Ожидания влияют на поведение всех участников экономической системы и являются мощным импульсом для развития экономической деятельности.

В теории рациональных ожиданий предпринимается попытка объяснить, ка­ким образом экономические агенты формируют свои ожидания. Сегодня этот мо­мент является центральным во многих дискуссиях о том, как должны проводиться денежно-кредитная и фискальная политика (обсуждающиеся в главе 30). Помимо этого, данная теория играет важную роль применительно к финансовым рынкам, и в таком случае ее называют теорией эффективных рынков капитала (или проще теорией эффективных рынков). Она используется при изучении факторов, опреде­ляющих рыночную стоимость ценных бумаг, и при анализе изменения этой сто­имости с течением времени.

В данной главе мы исследуем основные предпосылки теории рациональных ожиданий и применим их к финансовым рынкам. Эта теория позволит нам лучше разобраться в факторах, влияющих на формирование ожиданий предпринимате­лей и потребителей, и, кроме того, даст объяснение некоторым любопытным особенностям функционирования и поведения финансовых рынков. Например, вы увидите, каким образом эта теория объясняет причину непредсказуемости измене­ния цен акций и обосновывает тезис о том, что не стоит полагаться на советы частных брокеров.

Теоретически концепция рациональных ожиданий должна быть мощным инструментом анализа поведения экономических "агентов. Но для того чтобы пре­вратить эту теорию в реально работающий инструмент, мы должны сопоставить ее с практикой и понять, действительно ли эмпирические данные подтверждают эту теорию. Окончательного мнения по данному вопросу еще не сложилось, но тем не менее данные, которыми мы располагаем, указывают на то, что при анализе ожи­даний с ее помощью удается решать многие задачи.

<< | >>
Источник: Мишкин Ф.. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков: Учебное пособие для вузов/Пер. с англ. Д.В. Виноградова под ред. М.Е. Дорощенко. — М.: Аспект Пресс,— 820 с.. 1999

Еще по теме Глава 29. ТЕОРИЯ РАЦИОНАЛЬНЫХ ОЖИДАНИЙ И ТЕОРИЯ ЭФФЕКТИВНЫХ РЫНКОВ:

  1. Глава 29. ТЕОРИЯ РАЦИОНАЛЬНЫХ ОЖИДАНИЙ И ТЕОРИЯ ЭФФЕКТИВНЫХ РЫНКОВ
  2. теория эффективных рынков: рациональные ожидания на финансовых рынках
  3. теория эффективных рынков: рациональные ожидания на финансовых рынках
  4. Теория рациональных ожиданий и современная теория денег
  5. Теория рациональных ожиданий и современная теория денег
  6. 86. ТЕОРИЯ РАЦИОНАЛЬНЫХ ОЖИДАНИЙ
  7. теория рациональных ожиданий применительно к другим рынкам
  8. теория рациональных ожиданий применительно к другим рынкам
  9. теория рациональных ожиданий
  10. теория рациональных ожиданий
  11. 4.3. Теория неполной рациональности: когнитивные ограничения рационального выбора
  12. Теория ожиданий В. Врума
  13. ТЕОРИЯ ОЖИДАНИЙ В. ВРУМА
  14. Глава 30. РАЦИОНАЛЬНЫЕ ОЖИДАНИЯ: ВЫВОДЫ ДЛЯ ПОЛИТИКИ
  15. Глава 30. РАЦИОНАЛЬНЫЕ ОЖИДАНИЯ: ВЫВОДЫ ДЛЯ ПОЛИТИКИ