<<
>>

теория рациональных ожиданий

В 50-х и 60-х гг. экономисты чаще всего считали, что ожидания основаны дишь на прошлом опыте. Например, уровень ожидаемой инфляции они традици­онно интерпретировали как среднее значение прошлых темпов инфляции.
Такое представление о формировании ожиданий называется концепцией адаптивных ожи­даний В рамках этой концепции предполагается, что ожидания изменяются достаточ­но медленно, по мере того как с течением времени меняется информация о про­шлом[219]. Таким образом, если в последние годы инфляция устойчиво держится на уровне 5%, то ожидаемый на будущее уровень инфляции также составит 5%. Если же уровень инфляции поднимется до 10%, то ожидаемое значение будущей инфляции тоже повысится до 10%, но это повышение будет происходить постепенно. В пер­вый год ожидаемый уровень инфляции может составить лишь 6%, во второй — 7% и т.д. ,

Концепция адаптивных ожиданий была подвергнута сомнению на том осно­вании, что при формировании своих ожиданий относительно какой-либо перемен­ной люди используют не только накопленные в прошлом знания о поведении этой переменной.

На инфляционные ожидания практически всегда будут влиять как теку­щие и прошлые данные о денежно-кредитной политике, так и прогнозы, касающи­еся ее будущих мероприятий. Кроме того, люди часто меняют свои ожидания в связи с появлением новой информации. Джон Мут (John Muth) разработал альтернатив­ную теорию ожиданий, учитывающую все эти моменты. Она получила название теории рациональных ожиданий и может быть сформулирована следующим обра­зом: ожидания не отличаются от оптимальных прогнозов (наилучшего представ­ления о будущем), если при этом используется вся доступная информация2.

Что это означает? Для уяснения этого вопроса рассмотрим процесс форми­рования рациональных ожиданий в ситуации, с которой многие из нас сталкива­ются в жизни: поездка на рабвту.

Предположим, что некто Джо Связной затрачи­вает на дорогу от дома до работы в среднем 30 мин, если отправляется на работу не в час пик. Иногда ему требуется 35 мин, иногда 25, но в среднем в такое (непиковое) время поездка занимает 30 мин. Если же Джо выезжает в час пик, то в среднем он добирается до места работы на 10 мин дольше. Поскольку обычно он ездит на работу в час пик, правильнее всего было бы предположить, что время поездки составит 40 мин. (оптимальный прогноз).

Допустим, единственной доступной Джо перед уходом на работу информа­цией относительно времени поездки служит то, что она падает на час пик. Что в этом случае вы можете предположить относительно ожидаемой Джо продолжи­тельности поездки, используя теорию рациональных ожиданий? Так как наиболее правильное предположение, основанное на использовании всей доступной ин­формации, позволяет прогнозировать, что поездка займет 40 мин, то именно та­ким и будет ожидаемое Джо время поездки. Ясно, что ожидание времени поездки равным 35 мин нельзя признать рациональным, петому что оно не совпадает с оптимальным прогнозом, т.е. с наилучшей оценкой из всех возможных.

Представим себе, что на следующий день при тех же условиях и с теми же ожиданиями поездка Джо займет 45 мин, а еще через день — только 35 мин. Означает ли это, что ожидание 40-минутной поездки является нерациональным? Нет, оно по-прежнему рационально. В обоих случаях ошибка прогноза составляет 5 мин, поэтому ожидание не абсолютно точно. Однако для того чтобы быть раци­ональным, прогноз и не должен быть совершенно точным. Он должен быть лишь наилучшим из возможных при использовании всей доступной информации, т.е. он должен быть верен в среднем, и вариант 40 мин отвечает этому требованию. В силу того что условия поездки не зависят от Джо и возможны всякие случайности, то его оптимальный прогноз никогда не будет абсолютно точным. Данный пример позволяет сделать важный вывод относительно теории рациональных ожиданий: даже в том случае, если рациональное ожидание совпадает с оптимальным прогно­зом, построенным на основе всей доступной информации, получаемая оценка не может быть абсолютно точной.

Предположим, что Джо недоступна часть информации, существенно важная для предсказания времени поездки, или он просто игнорирует ее. Пусть на при­вычном для Джо маршруте на работу произошел несчастный случай, который задерживает его в пути на два часа. Если Джо не имеет возможности заранее узнать о несчастном случае, то его ожидания относительно времени поездки в час пик (40 мин) остаются, как правило, рациональными, поскольку соответствующая информация ему недоступна на момент составления оптимального прогноза. Одна­ко если бы сообщение о несчастном случае транслировалось по радио или телеви­дению, а Джо не слышал или проигнорировал эту информацию, то его ожидания относительно 40 мин уже не были бы рациональными. В свете новой информации оптимальный прогноз Джо должен был бы составить 2 ч 40 мин.

Следовательно, есть две основные причины, по которым ожидания могут оказаться нерациональными:

1) люди могут располагать всей доступной информацией, но при этом быть слишком ленивыми, чтобы анализировать и составлять на ее основе наилучший прогноз;

2) люди могут упустить из виду часть доступной информации, поэтому даже самой лучший прогноз о будущем не будет абсолютно точным.

И тем не менее необходимо понимать, что если какой-нибудь дополнитель­ный фактор оказывается важным, но информация о нем недоступна, то ожидания,

сформированные без учета этого фактора, все же могут быть рациональными. »

ФОРМАЛЬНОЕ ИЗЛОЖЕНИЕ ТЕОРИИ

Мы можем формализовать теорию рациональных ожиданий следующим обра­зом. Если X— это переменная, которую мы прогнозируем (в нашем примере — время поездки Джо Связного), Xе — ожидаемое значение этой переменной (ожидания Джо относительно времени поездки), a X"f — оптимальный прогноз величины перемен­ной X, учитывающий всю доступную информацию (наилучшее предположение о времени поездки из всех возможных), то теория рациональных ожиданий гласит:

Xc = X"f. . (1)

Данная формула показывает, что ожидаемое значение X равно оптимально­му прогнозу этой переменной, учитывающему всю доступную информацию.

<< | >>
Источник: Мишкин Ф.. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков: Учебное пособие для вузов/Пер. с англ. Д.В. Виноградова под ред. М.Е. Дорощенко. — М.: Аспект Пресс,— 820 с.. 1999

Еще по теме теория рациональных ожиданий:

  1. Глава 29. ТЕОРИЯ РАЦИОНАЛЬНЫХ ОЖИДАНИЙ И ТЕОРИЯ ЭФФЕКТИВНЫХ РЫНКОВ
  2. Глава 29. ТЕОРИЯ РАЦИОНАЛЬНЫХ ОЖИДАНИЙ И ТЕОРИЯ ЭФФЕКТИВНЫХ РЫНКОВ
  3. 86. ТЕОРИЯ РАЦИОНАЛЬНЫХ ОЖИДАНИЙ
  4. теория рациональных ожиданий
  5. теория рациональных ожиданий применительно к другим рынкам
  6. теория рациональных ожиданий применительно к другим рынкам
  7. Теория рациональных ожиданий и современная теория денег
  8. Теория рациональных ожиданий и современная теория денег
  9. теория эффективных рынков: рациональные ожидания на финансовых рынках
  10. теория эффективных рынков: рациональные ожидания на финансовых рынках
  11. влияние революции рациональных ожиданий
  12. влияние революции рациональных ожиданий
  13. 10.6. Рациональные ожидания
  14. Адаптивные и рациональные ожидания
  15. 4.3. Теория неполной рациональности: когнитивные ограничения рационального выбора
  16. Гипотеза рациональных ожиданий
  17. Глава 30. РАЦИОНАЛЬНЫЕ ОЖИДАНИЯ: ВЫВОДЫ ДЛЯ ПОЛИТИКИ