<<
>>

§ 1. Содержание денежно-кредитной политики и основные ее теоретические концепции

Денежно-кредитная политика - важная форма участия госу­дарства в регулировании рыночного процесса. Роль государства в регулировании денежного рынка довольно велика. Изначаль­но она представлена тем, что именно государство выпускает деньги в обращении.
Оно берет на себя ответственность за уп­равление денежным процессом, исходя из поставленных целей экономической политики. Следовательно, содержание денеж­но-кредитной политики государства определяется изначальной постановкой стратегии экономической политики.

Главной задачей денежно-кредитной политики является до­стижение поставленных экономической политикой государства макроэкономических целей: обеспечение устойчивого роста объема производства, необходимой стабильности цен и эффек­тивной занятости населения. Указанные макроэкономические цели достигаются в тесном единстве средств денежно-кредитной политики со средствами, формирующими необходимые пропор­ции распределения созданного ВНП, соответствующий государ­ственный бюджет, уровень занятости и оплаты труда, внешне­экономические приоритеты. Денежно-кредитная политика - не единственное средство в руках государства, способствующие ре­ализации поставленных макроэкономических задач.

Основные макроэкономические цели реально воплощают­ся в жизнь через решение более конкретных, тактических за­дач. Государство и его монетарные органы каждодневно ведут работу, воздействуя на формирование объема и структуры де­нежной массы. Такая работа ведется по-разному в зависимости от того, насколько значительными представляются средства де­нежно-кредитной политики. Многое объясняется тем, какова концептуальная исходная позиция экономической политики.

В современных условиях противостоят друг другу два тео­ретических подхода в теории денег: кейнсианский и монетари­стский.

И современные кейнсианцы и монетаристы признают, что изменение денежного предложения влияет на номинальный объем ВНП, но оценивают по-разному и значение этого влия­ния, и сам механизм. С точки зрения кейнсианцев, в основе денежно-кредитной политики должен быть положен определен­ный уровень процентной ставки, а с точки зрения монетарис­тов — само предложение денег.

• Кейнсианская теория денег

Основные положения, отстаиваемые кейнсианцами в обла­сти теории денег, следующие:

1. Рыночная экономика представляет собой неустойчивую систему с многими внутренними «пороками». Поэтому государ­ство должно регулярно использовать различные инструменты регулирования экономики, в том числе денежно-кредитные.

2. Цепочка причинно-следственных связей предложения денег и номинального ВНП такова: изменение денежного пред­ложения является причиной изменения уровня процентной ставки, что, в свою очередь, приводит к изменению в инвести­ционном спросе и через мультипликативный эффект — к изме­нению в номинальном ВНП.

3. Основное теоретическое уравнение, на котором базиру­ется кейнсианство:

где У — номинальный объем ВНП, С — потребительские рас­ходы, О — государственные расходы на покупку товаров и ус­луг, I — частные плановые инвестиции, АХ — чистый экспорт.

4. Кейнсианцы отмечают, цель причинно-следственная связь между предложением денег и номинальным ВНП доста­точно велика, а Центральный банк при проведении денежно­кредитной политики должен обладать значительным объемом экономической информации (например, о том, как скажется на инвестиционном спросе изменение процентной ставки и, со­ответственно, как изменится величина ВНП).

Кроме того, между приростом денег в обращении, инвестициями и наполнением рын­ка товарами и услугами существует определенный временной промежуток - лаг. И, наконец, наращивание денежного предло­жения при неизменном спросе может завести экономику помимо прочего, в так называемую «ликвидную» ловушку, процентная ставка может снизиться до критического уровня, что будет озна­чать исключительно высокое предпочтение ликвидности. (Напом­ним: низкая процентная ставка свидетельствует о том, что цен­ные бумаги слишком дороги, следовательно, люди отказываются от их приобретения, держат сбережения в виде денег.) Если при этом предложение денег продолжает увеличиваться, то процент­ная ставка может уже не реагировать на это, так как ниже опре­деленного уровня она не может опуститься. Если же ставка про­цента не реагирует на изменение денежного предложения, то рвется цепь причинно-следственных связей между ростом коли­чества денег в обращении и номинальным ВНП.

5. В связи с вышеизложенным, кейнсианцы считают денеж­но-кредитную политику не столь эффективным средством ста­билизации экономики, предпочитая фискальную политику.

• Монетаристский подход

В 70-х годах прошлого столетия наблюдался кризис кейн­сианской школы. В экономической науке преобладающим ста­ло неоклассическое направление, в том числе его современная форма — монетаризм.

Главный теоретик современного монетаризма — известный американский экономист, лауреат Нобелевской премии М. Фрид­мен. В самых общих чертах основные положения современно­го монетаризма таковы:

1. Монетаризм базируется на положении, что рыночная эко­номика - внутренне устойчивая система. Все негативные мо­менты экономического развития — результат некомпетентно­го вмешательства государства в экономику, которое надо свести к минимуму.

2. Корреляция между денежным фактором (массой денег в обращении) и номинальным объемом ВНП более тесная, чем между инвестициями и ВНП. Динамика ВНП следует непос­редственно за динамикой денег. Монетаристы полагают, что существует взаимосвязь между количеством денег в обращении и общим объемом проданных товаров и услуг в рамках нацио­нальной экономики. Эта связь выражается уравнением обмена

И. Фишера, или, иначе, уравнением количественной теории денег:

где М — количество денег в обращении; V — скорость обраще­ния денег; Р — средняя цена товаров и услуг; 0 — количество товаров и услуг, произведенных в рамках национальной эконо­мики в течение определенного периода времени (обычно за год).

Произведение Р • 0 равно совокупному объему денежных средств, обернувшихся в течение года. Количество проданных товаров и услуг за определенное время (С) примерно равно объему производства за тот же период (У(). Тождества здесь нет, так как за период t могут перепродаваться товары, кото­рые были созданы ранее, скажем, за период 0 — 1). Эти това­ры войдут в показатель , но не войдут в показатель текуще­го объема производства У,. Поскольку доля таких товаров в общем кругообороте достаточно мала, экономисты допускают равенство: Qt = У(.

Если Р — средняя цена единицы произведенной продук­ции то:

М • V = Р • У,

где Р • У — объем производства в денежном выражении, или номинальный объем ВНП. Тогда У можно рассматривать как реальный объем ВНП, а Р — как дефлятор ВНП.

Отсюда:

V = номинальный объем ВНП / М.

3. Сторонники монетаристской версии количественной тео­рии денег полагают, что вполне корректно сделать допущение о постоянстве скорости обращения денег. Такое допущение яв­ляется абстракцией поскольку показатель V, конечно, меняет­ся, но очень незначительно, а существенные изменения могут быть обусловлены качественными преобразованиями в органи­зации денежного обращения, что происходит нечасто и вполне предсказуемое (например, широкое внедрение «пластиковых» денег, расширение сети банкоматов и т.п.).

Если величина V постоянна, ее можно заменить определен­ным коэффициентом к, тогда уравнение количественной тео­рии денег примет вид:

В такой записи это уравнение выражает зависимость номи­нального объема ВНП от денежного предложения, т. е. измене­

ние количества денег в обращении должно вызывать пропор­циональное изменение объема номинального ВНП, или, иначе объем производства в денежном выражении определяется ко­личеством денег в обращении при допущении постоянной ско­рости их обращения.

Продолжая теоретические рассуждения, вспомним, от чего зависит реальный объем производства. Его определяют имею­щиеся на данный момент в экономике факторы производства (заданная величина).

Следовательно, изменение номинального объема ВНП обус­ловлено только изменением цен. Таким образом, в соответствии с количественной теорией денег уровень цен пропорционален количеству денег в обращении. Но если это так, то и изменение уровня цен будет находиться также в определенной зависимос­ти от изменения денежного предложения.

В свою очередь, изменение уровня цен — это показатель тем­па инфляции. Следовательно, прирост денежной массы будет оп­ределять, согласно количественной теории денег, темп инфляции.

4. Причинно-следственная связь между предложением де­нег и номинальным объемом ВНП осуществляется не через про­центную ставку, а непосредственно. Тем самым известны как бы «входные и выходные данные» влияния предложения де­нег на ВНП, сам же механизм влияния денег скрыт. М. Фрид­мен попытался объяснить этот механизм, введя промежуточ­ную категорию «портфель активов», т. е. совокупность всех ресурсов, которыми обладает индивидуум.

М. Фридмен отмечает, что каждый человек привыкает к определенной структуре своих активов: соотношение наличных денег и других видов активов. При увеличении денежного пред­ложения привычное соотношение меняется и, чтобы восстано­вить его, люди начинают предъявлять спрос на реальные и фи­нансовые активы. Совокупный спрос возрастает, и, в конечном счете, это приводит к росту ВНП.

5. Исходя из этого, М. Фридмен выдвинул «денежное пра­вило» сбалансированной долгосрочной монетарной политики, а именно: государство должно поддерживать постоянный при­рост денежной массы в обращении. Величина этого прироста определяется уравнением М. Фридмена:

АМ = АР + АУ,

где — АМ — среднегодовой темп приращения денег в % за длительный период; АУ — среднегодовой темп прироста ВНП, % за длительный период; АР — среднегодовой темп ожидаемой инфляции, % (при подсчете среднегодового темпа ожидаемой инфляции из общего уровня инфляции вычитается инфляция, вызванная государством, профсоюзами и т.п.).

Монетарное правило М. Фридмена предполагает строго контролируемое увеличение денежной массы в обращении — в пределах 3-5% в год. Именно такой прирост денежной мас­сы вызывает деловую активность в экономике. В случае не­контролируемого увеличения денежного предложения свыше 3-5% в год будет происходить раскручивание инфляции, а если темп вливаний в экономику будет ниже 3-5% годовых, то темп прироста ВНП будет падать.

Денежное правило М. Фридмена легло в основу денежно­кредитной политики в США и Великобритании (рейганомика и тетчеризм) с конца 70-х годов.

Так называемая «политика таргетирования», т. е. ежегод­ного ввода определенных ограничений на увеличение денеж­ной массы в обращении, привела к зримым результатам: на фоне сокращения уровня инфляции с 10% до 2-3% в год был достигнут темп роста ВНП на уровне 3-5% в год.

В заключение отметим, что современные теоретические мо­дели денежно-кредитной политики представляют собой син­тез кейнсианства и монетаризма, в котором учтены рациональ­ные моменты каждой из теорий. В долгосрочном периоде в денежно-кредитной политике сегодня преобладает монетари­стский подход. Вместе с тем, государство не отказывается в краткосрочном периоде от воздействия непосредственно на процентную ставку в целях быстрого экономического манев­рирования.

<< | >>
Источник: Под ред. В.Д. Камаева. Экономическая теория: Учеб. для студ. высш. учеб. заведений . — 10-е изд., перераб. и доп. — М.: Гуманит. изд. центр ВЛАДОС, — 592 с: ил. 2003

Еще по теме § 1. Содержание денежно-кредитной политики и основные ее теоретические концепции:

  1. Раздел 4. Денежно-кредитное регулирование и денежно- кредитная политика: теоретические и практические аспекты
  2. 9.1. Основные инструменты денежно-кредитной политики
  3. Основные цели денежно-кредитной ПОЛИТИКИ
  4. § 2. Основные инструменты денежно-кредитной политики государства
  5. 9.1. Основные инструменты денежно-кредитной политики
  6. 2. Основные теоретические концепции международных отношений. Геополитика
  7. 4. Теоретические концепции мировой политики и международных отношений в политической науке 70-80-х годов.
  8. 3. Теоретические концепции мировой политики и международных отношений в политической науке 50-60-х годов.
  9. 11.3 КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ СИСТЕМА И КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА
  10. Традиционный аргумент в пользу правил денежно-кредитной политики: временные лаги в политике
  11. ЭФФЕКТИВНОСТЬ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ ПО СРАВНЕНИЮ С ФИСКАЛЬНОЙ ПОЛИТИКОЙ
  12. ЭФФЕКТИВНОСТЬ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ ПО СРАВНЕНИЮ С ФИСКАЛЬНОЙ ПОЛИТИКОЙ
  13. Передаточный механизм кредитно-денежной политики, ее связь с бюджетно-налоговой и валютной политикой
  14. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА
  15. Разработка денежно-кредитной политики.
  16. Глава 25. ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ СИСТЕМА И ПОЛИТИКА 1.
  17. 98. КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА