<<
>>

ПРЕДЛОЖЕНИЕ И СПРОС НА РЫНКЕ ЗОЛОТА

Обе модели формирования ставки процента, описанные в главе 6, основа­ны на теории рынка финансовых активов, в рамках которой спрос и предложение всегда рассматриваются в виде запасов (объемов на данный момент времени) активов.
Теория рынка финансовых активов позволяет понять не только то, как формируются процентные ставки, но и то, как определяется цена активов.

Золото тысячелетиями привлекало к себе внимание людей. Оно играло роль движущей силы в истории. Завоевание обоих американских континентов европей­цами в огромной степени явилось результатом поиска золота, и это лишь один пример. Очарованность золотом длится до сих пор, и события на рынке золота подробнейшим образом изучаются финансовыми аналитиками и прессой. В дан­ном приложении на примере рынка золота показано, как с помощью теории фи­нансовых рынков можно объяснить динамику событий на товарных рынках. (Ана­лиз, приводимый в этом приложении, можно применять не только к рынку золо­та, но и ко многим другим товарным рынкам.)

Исследование рынка золота, как и любого другого товарного рынка, прово­дится примерно так же, как и анализ рынка облигаций, т.е. путем изучения спроса и предложения товара. Мы вновь применим теорию спроса на финансовые активы для вывода кривой спроса на золото, которая отражает зависимость объемов спроса от цены золота в условиях, когда остальные экономические переменные остаются неизменными.

Кривая спроса

Для вывода зависимости между объемом спроса на золото и его ценой, снова заметим, что важным фактором, определяющим объем спроса, является ожидаемая доходность:


где КЕТс — ожидаемая доходность; Р1 — сегодняшняя цена золота; Р' — цена

золота, ожидаемая в следующем году; — ожидаемый прирост капитала.

При выводе кривой спроса все'остальные экономические переменные по­лагаются неизменными, в частности ожидаемая цена золота в следующем году

Р* . При заданном значении ожидаемой цены на золото Р'+{ снижение сегодняш­ней цены золота означает, что в течение ближайшего года цена на золото вырас­тет еще больше. Значит, понижение сегодняшней цены золота приводит к более высокому ожидаемому приросту капитала за год и, следовательно, к более высо-

152

Цена золота, Р

Рис. 6.15. Колебания равно­весной цены на золото.

Когда кривая спроса сдви­гается вправо из положения Gds в положение Gj , скажем, из-за роста инфляционных ожиданий, то равновесие смещается из точ­ки 1 в точку 2, и равновесная цена золота возрастает с Р, до Р2.

кой ожидаемой доходности RETе = (Р'+1 - Р)/Рг Таким образом, если нынешняя

цена золота (которую мы для простоты будем обозначать Р) понижается, то ожи­даемая доходность от вложений в золото повышается, и спрос на золото увеличи­вается. Следовательно, кривая спроса на золото G'[ имеет обратный наклон, как показано на рис. 6.15.

Кривая предложения

Для вывода кривой предложения, отражающей зависимость между величи­ной предложения и ценой товара, мы вновь предположим, что все остальные экономические переменные остаются неизменными. Повышение цены на золото подтолкнет производителей к наращиванию объемов добычи золота, а также, ве­роятно, подтолкнет правительство к продаже части своего золотого запаса обще­ству, что приведет к увеличению объема предложения золота. Значит, кривая пред­ложения С, имеет положительный наклон, как на рис. 6.15. Обратите внимание, что на рисунке кривая предложения изображена очень крутой. Это сделано по той причине, что объем производимого ежегодно золота представляет собой лишь малую долю мирового запаса золота, накопленного за сотни лет. Вот почему рост объема предложения золота в ответ на рост его цены будет совершенно незначи­тельным по сравнению с общим количеством золота на рынке. В силу этого кривая предложения золота характеризуется очень крутым углом наклона.

Рыночное равновесие

Равновесие на рынке золота возникает в том случае, если объем спроса на золото равен объему предложения золота:

G" = G\

При исходных кривых спроса и предложения Gd{ и G\ равновесие уста­навливается в точке 1, где эти кривые пересекаются при цене Рг При цене выше равновесной объем предлагаемого золота превышает величину спроса,

м

Количество золота, G

153

и эта ситуация избыточного предложения приводит к снижению цены на золото до уровня равновесной цены Рг Если же цена ниже Рх, на рынке будет существовать избыточный спрос на золото, который повысит цену до равновесного уровня Ру

<< | >>
Источник: Мишкин Ф.. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков: Учебное пособие для вузов/Пер. с англ. Д.В. Виноградова под ред. М.Е. Дорощенко. — М.: Аспект Пресс,— 820 с.. 1999

Еще по теме ПРЕДЛОЖЕНИЕ И СПРОС НА РЫНКЕ ЗОЛОТА:

  1. ПРЕДЛОЖЕНИЕ И СПРОС НА РЫНКЕ ЗОЛОТА
  2. 55. СПРОС, ПРЕДЛОЖЕНИЕ И РАВНОВЕСИЕ НА РЫНКЕ ФАКТОРОВ ПРОИЗВОДСТВА
  3. ТЕОРИЯ ПРЕДПОЧТЕНИЯ ЛИКВИДНОСТИ: ПРЕДЛОЖЕНИЕ И СПРОС НА РЫНКЕ ДЕНЕГ
  4. ТЕОРИЯ ПРЕДПОЧТЕНИЯ ЛИКВИДНОСТИ: ПРЕДЛОЖЕНИЕ И СПРОС НА РЫНКЕ ДЕНЕГ
  5. Спрос и предложение на мировом рынке, равновесный уровень цен. Выигрыш от внешней торговли
  6. Спрос и предложение на рынке факторов производства. Равновесие фирмы на рынке факторов производства
  7. Спрос и предложение денег. Равновесие на рынке денег
  8. 15.3. Денежный рынок: спрос на деньги, предложение денег. Равновесие на денежном рынке
  9. Глава 7. Денежный рынок: спрос на деньги, предложение денег, равновесие на денежном рынке
  10. Равновесие совокупного спроса и совокупного предложения и полная занятость ресурсов. Компоненты совокупного спроса и уровень планируемых расходов. Потребление и сбережения. Инвестиции