<<
>>

ОТВЕТЫ К ОТДЕЛЬНЫМ ВОПРОСАМ И ЗАДАЧА

Глава 1

2. Данные на рис. 1.1, 1.2, 1.3 и 1.4 пока­зывают, что реальный объем выпуска, темпы инфляции и ставки процента бу­дут снижаться.

4. Вы будете более заинтересованы в при­обретении дома или автомобиля, по­скольку затраты на их покупку снизят­ся.

Или вы станете менее заинтересо­ваны в сбережениях, так как сбережения будут приносить вам мень­ший доход.

6. Нет. Верно то, что люди, берущие день­ги в долг для приобретения дома или автомобиля, окажутся в проигрыше, поскольку финансирование этих поку­пок будет связано с большими издерж­ками. Однако те, кто сберегает, выиг­рают, поскольку могут получить по своим сбережениям более высокий процент.

8. Они осуществляют перекачку средств от людей, у которых нет возможнос­тей их эффективно использовать, к тем, у кого такие возможности есть, тем самым способствуя повышению эффективности экономики в целом.

10. Снижение цены акций фирмы говорит о том, что за счет выпуска акций она сможет нарастить собственный капи­тал лишь на небольшую величину, а потому инвестиции в производствен­ное оборудование упадут.

12. В этом случае иностранные товары ста­нут дороже и потому британские по­требители будут приобретать меньше товаров иностранного производства, а больше — отечественного.

14. В середине и конце 70-х гг., а Также в конце 80-х и начале 90-х гг. стоимость доллара была невысокой, в силу чего поездки за рубеж были относительно дорогими. Поэтому в те годы лучше было проводить отпуск (каникулы) в США, например посетить Гранд-Ка- ньон. В начале 80-х гг. с ростом стоимо­сти доллара зарубежные путешествия стали относительно дешевле, и тогда имело бы смысл поехать в Лондон ос­мотреть Тауэр.

Глава 2

1. Акция компании IBM является акти­вом для ее владельца, поскольку дает ему право на получение части прибы­ли и на владение частью активов ком­пании.

Акция является пассивом ком­пании IBM, ибо представляет собой обязательство выплатить часть прибы­ли или активов компании владельцу акции.

3. Да, поскольку отсутствие финансовых рынков означает невозможность пере­лива средств к людям, имеющим воз­можность эффективно их использова­ния. В этом случае предприниматели не могут привлекать средства для разви­тия своего бизнеса, что способствова­ло бы экономическому росту.

5. Это утверждение неверно. Цены на вто­ричном рынке определяют цену, ко­торую фирмы получат за свои ценные бумаги на первичном рынке. Кроме того, вторичные рынки повышают ликвидность ценных бумаг, которые в силу этого становится легче продавать на первичном рынке. Уже хотя бы по­этому вторичные рынки более важны, чем первичные.

U. В силу того что члена вашей семьи вы знаете ближе, чем постороннего че­ловека, вы лучше информированы о его честности как заемщика, его склон­ности к риску и других деталях. При заключении сделки с родственником асимметричность информации мень­ше, чем если иметь дело с незнаком­цем, а потому менее выражена про­блема неблагоприятного отбора. В силу этого скорее всего вы одолжите деньги члену своей семьи.

9. Ростовщики имеют возможность фи­зически воздействовать на своих заем­щиков, если те займутся видами дея­тельности, которые могут поставить под вопрос возврат ссуды. Поэтому люди, заимствующие у ростовщиков, создают меньше проблем, связанных с недобросовестностью поведения.

11. Да, ведь мало знать, что заемщик за- нимается'видами деятельности, ставя­щими под вопрос возвращение креди­та, надо еще суметь его остановить. Это может оказаться довольно дорогим ме­роприятием, и, вы, возможно, не бу­дете тратить ни времени, ни сил на снижение проблемы недобросовестно­го поведения, и, следовательно, она не будет устранена.

13. В силу того что издержки предоставле­ния кредита соседке высоки (плата за юридическое оформление, за провер­ку заемщика и т.д.), вы, вероятно, не сможете заработать на нем более 5% после вычета всех издержек, даже не­смотря на то, что ставка процента рав­на 10%.

Вам выгоднее разместить свои сбережения на депозитном счету у фи­нансового посредника и получить до­ход в размере 5% годовых. Кроме того, вы скорее всего столкнетесь с мень­шим риском в случае помещения де­нег на депозит в банке, чем в случае предоставления кредита соседке.

15. Рост внимания к иностранным финан­совым рынкам в американской прессе и развитие рынков международных фи- - нансовых инструментов, как, напри­мер, еврооблигаций и евродолларов.

Глава 3

2. Так как владелец фруктового сада лю­бит только бананы, а владелец бана­новой плантации не любит яблоки, он не захочет отдать свои бананы в обмен на яблоки, и торговли не будет. Анало­гично этому кондитер не захочет со­вершать сделки с владельцем банано­вой плантации, потому что может не любить бананы. Владелец фруктового сада не будет торговать с кондитером из-за того, что не любит шоколад. По этой причине в бартерной экономике торговля между указанными тремя людьми будет невозможна, так как ни в одном случае не наблюдается обоюд­ного совпадения желаний. Однако, если в рассматриваемую экономику ввести деньги, то владелец фруктового сада сможет продать свои яблоки кондите­ру, а затем на эти деньги купить бана­ны у владельца банановой плантации. Также и владелец банановой планта­ции может купить шоколад у кондите­ра на деньги, полученные от владель­ца фруктового сада. А кондитер на эти же деньги купит яблоки у владельца фруктового сада. В результате проблема двойного совпадения желаний будет решена, и все окажутся в выигрыше, поскольку все три производителя те­перь могут наслаждаться тем, что лю­бят больше всего.

4. В 50-х гг. деньги теряли свою стоимость не так быстро, как в 70-х (темп инф­ляции был ниже), поэтому они тогда были более удобным средством сохра­нения стоимости, и вам, наверное, хотелось бы иметь их больше.

б. Во время гиперинфляции деньги те­ряют свою стоимость чрезвычайно бы­стро, поэтому вы будете стремиться оставлять их на руках по возможности ' на короткое время. Потому-то деньги и похожи на горячую картофелину, которую быстро перекидывают из рук в руки.

8. Не обязательно. Несмотря на то что со­вокупный объем задолженности пред­сказывал инфляцию и фазы экономи­ческого цикла лучше, чем агрегаты М1, М2 и МУ, в будущем он может ока­заться не столь хорошим индикатором. Без определенных теоретических дока­зательств, подтверждающих, что этот показатель будет качественным инди­катором и в будущем, нельзя опреде­лить деньги как совокупный объем за­долженности.

10. В агрегат М1 входят наиболее ликвид­ные активы. МЗ — наиболее широкий показатель.

12. Пересмотр денежных агрегатов не представляет особой проблемы в дол­госрочном периоде, поскольку крат­косрочные (с периодичностью в один месяц) корректировки колебаний объема денежной массы стремятся к взаимному погашению. Поэтому дол­госрочные корректировки, например темпа роста в годовом измерении, обычно довольно малы.

14. Ввиду того что чек был намного легче транспортировать, чем золото, люди чаще расплачивались чеками даже в тех случаях, когда вероятность их неопла- , ты была велика. Иначе говоря, сниже­ние трансакционных издержек, С ко­торым связано чековое обращение, увеличивало стремление людей прини­мать чеки к оплате.

Глава 4 .

1. При ставке процента 20% завтрашний доллар будет стоить 1/(1+0,2) = 0,83 долл., а при ставке процента 10% 1/(1+ +0,10) = 0,91 долл. Поэтому в первом случае завтрашний доллар будет менее ценен с сегодняшней точки зрения.

3. 1100 долл./(1+0,10) + 1210 долл./(1+ +0,10)2 + 1331 долл./(1 + 0,10)3 = 3000 долл.

5. 2000 долл. = 100 долл./(1 + г) + 100 долл./(1+/)2 + ... + 100 долл./(1+/)20 + +1000 долл./(1+/)20.

7. 14,9%. Текущая стоимость суммы в 2 млн. долл., которую выплатят через 5 лет, составит 2/(1+/)5 млн. долл. и должна быть равна величине предоставленной ссуды 1 млн. долл. Отсюда 1 = 2/(1 + + /)5. Решая уравнение относительно г,

получим (1 + /)5 = 2, откуда г = ^ —

-1 = 0,149 = 14,9%.

9. Если бы по однолетней облигации не осуществлялось купонных выплат, ее доходность к погашению составила бы (1000 долл. - 800 долл.)/800 долл. = = 0,25 = 25%. Так как по ней осуществ­ляются купонные выплаты, ее доход­ность к погашению должна быть выше 25%. Вместе с тем, поскольку текущая доходность служит хорошим приближе­нием доходности к погашению для лигаций со сроком погашения 20 . - нам известно, что ее доходность к па- гашению примерно равна 15%. Поэто­му доходность к погашению одно, ней облигации выше.

11. Вы бы скорее всего приобрели веке ь Казначейства, поскольку его до^ ность к погашению выше. Как ук.: вает пример, приведенный в тек^ . заниженная оценка доходности к гашению величиной дисконтной до­ходности для однолетней облига: * существенна и превышает один г центный пункт. Поэтому доходное- . погашению однолетнего векселя с ■ жется выше 9%, приносимых ОДНО. - ней облигацией Казначейства.

13. Нет. При росте ставок процента в дущем снижение цены долгосроч: I облигаций может оказаться настол ■ значительным, что их доходность • жет стать очень низкой, возможно - -: отрицательной.

15. Экономисты правы. Номиналы . г процентные ставки в конце 70-х были ниже темпов инфляции, a m му реальные процентные ставки бы..* отрицательными. Однако в середине 80-х гг. ожидаемые темпы инфля: - снижались намного быстрее, чем минальные процентные ставки, по ­му номинальные процентные ст.; • были выше ожидаемых темпов ц: ляции, в силу чего реальные стг - • » процента стали положительными

-J6

Глава 5 ^

2. Желание приобрести дом:

а) усилится, поскольку увеличиваем re ваше богатство;

б) усилится, так как повысилась ликвидность;

в) ослабнет, ибо снизилась ожидас i доходность покупки дома по сравне­нию с акциями фирмы Polaroid;

г) усилится, потому что по сравнен г с акциями вложения в недвижим, стали менее рискованными;

д) ослабнет, поскольку снизилась даемая доходность.

4. Желание приобрести акции:

а) усилится, так как они стали бо­лее ликвидными;

б) усилится, ибо возрастет их ожи­даемая доходность по сравнению с дру­гими акциями;

в) ослабнет, потому что они станут менее ликвидными по сравнению с

<< | >>
Источник: Мишкин Ф.. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков: Учебное пособие для вузов/Пер. с англ. Д.В. Виноградова под ред. М.Е. Дорощенко. — М.: Аспект Пресс,— 820 с.. 1999

Еще по теме ОТВЕТЫ К ОТДЕЛЬНЫМ ВОПРОСАМ И ЗАДАЧА:

  1. ОТВЕТЫ К ОТДЕЛЬНЫМ ВОПРОСАМ И ЗАДАЧА
  2. ОТВЕТЫ НА ТЕСТЫ И ЗАДАЧИ
  3. Ответы на интеллектуальные задачи по разделу II «Сектор микроэкономики»
  4. Ответы на интеллектуальные задачи по разделу I «Введение в экономику»
  5. Ответы на интеллектуальные задачи по разделу IV «Государственный сектор макроэкономики»
  6. Ответы на интеллектуальные задачи по разделу III «Сектор корпоративного капитала»
  7. Ответы на интеллектуальные задачи по разделу V «Экономический рост в национальном хозяйстве»
  8. Ответы на интеллектуальные задачи по разделу VII «Современное мировое хозяйство»
  9. Ответы на контрольные вопросы
  10. Ответы на контрольные вопросы
  11. Вопросы и ответы
  12. Ответы на контрольные вопросы
  13. Ответы на контрольные вопросы
  14. Ответы на контрольные вопросы
  15. Ответы на контрольные вопросы
  16. Вопросы и ответы
  17. Ответы на контрольные вопросы
  18. Ответы на контрольные вопросы
  19. Ответы на контрольные вопросы