<<
>>

Основные виды биржевых операций

Деятельность бирж, в первую очередь товарных, протека- ет по трем основных направлениях. Это, с одной стороны, купля-продажа реального, существующего товара, с другой стороны, осуществление чисто спекулятивных, перепродаж- ных операций, объектом которых может быть условный, еще не существующий, будущий товар и, с третьей стороны, вы- полнение вспомогательных функций и услуг.
Практически все виды осуществляемых товарными биржами сделок, так или иначе, вписываются в эти направления деятельности, со- ответствуют им по содержанию.

Биржевые сделки в зависимости от продолжительности их осуществления и характера товара делятся на два класса. Первый охватывает сделки на реальный товар. Они имену- ются также реальными сделками и связаны с непосредствен- ной передачей товара продавцом покупателю. Второй класс - сделки на срок или срочные сделки, называемые также фью- черсными. В них объектом купли-продажи служат обычно не сами товары, а контракты, обязательства на их поставку. Рас- смотрим оба типа сделок в отдельности с учетом того, что каждый тип характеризуется разновидностями относящихся к нему сделок.

В зависимости от срока поставки сделки с реальным то- варом делятся на две группы: с немедленной поставкой и с поставкой в будущем. Близким по содержанию к сроку по- ставки является другой аналогичный критерий, который от- ражает срок оплаты и именуется обычно сроком исполнения сделки. Различают кассовые сделки, при которых оплата происходит в течение ближайших двух-трех дней, и сроч- ные, при которых права на товар передаются при заключе- нии сделки. А денежная оплата осуществляется через опре- деленный срок, то есть товар передается покупателю с опла- той как бы в кредит, в рассрочку.

Сделки с немедленной поставкой, а, точнее, с коротким сроком поставки, принято называть сделками на наличный товар. В иностранной терминологии они известны под назва- нием «кэш» или «спот».

Товар, на продажу которого заклю- чена подобная сделка, должен находиться на складе биржи и

быть передан покупателю в короткий срок, оговариваемый правилами биржи, но не превышающий двух недель. В оте- чественной практике сделки на продажу наличного товара иногда называют «по факту».

Сделки на срок или форвардные сделки предусматривают поставку товара в срок, обусловленный заключенным бирже- вым контрактом, но по цене, уже зафиксированной в кон- тракте. Продолжительность срока устанавливается биржей. Но существуют и признанные нормативные сроки, обычно составляющие несколько месяцев. В оговоренный срок про- давец товара обязан осуществить его поставку на склад, ука- занный биржевым комитетом. После этого биржа либо пол- номочная экспедиторская фирма выдают продавцу сохран- ное свидетельство, называемое варрантом. Варрант — это цен- ная бумага. Он хранится обычно в банке и до истечения сро- ка поставки передается покупателю товара, становящемуся его владельцем. При этом, конечно же, покупатель обязан оплатить товар или, как принято говорить в деловом мире, он может получить варрант против банковского чека на сум- му оплаты в пользу продавца.

Форвардная сделка с залогом заключается между продав- цом и покупателем товара (контрагентами по сделке) и пре- дусматривает гарантию обязательств поставки или закупки в виде выплаты одним контрагентом другому оговоренной до- говором суммы. Она составляет ощутимую долю стоимости товара, вплоть до ста процентов. При залоге на покупку его вносит покупатель, а при залоге на продажу — продавец. Залог возвращается, если сделка полностью завершена.

В наших нынешних условиях товарного дефицита, рас- стройства денежного обращения и безудержной инфляции приобрели популярность бартерные сделки. Это прямой, не- посредственный товарообмен по принципу: «ты — мне, я — тебе». Так как бартерные операции на биржах не пользу- ются статусом официально признанных, разрешенных, то они проводятся под видом сделок с «условием». Такая сдел- ка представляет частную разновидность сделки с реальным товаром, заключающуюся в том, что продажа товара осу- ществляется только при условии одновременной покупки на вырученную сумму другого товара.

Таким образом, со- единением двух сделок с реальным товаром получается одна бартерная сделка.

А теперь рассмотрим приобретающий широкое распрост- ранение в странах с рыночной экономикой второй класс сде- лок на товарных биржах, — срочные или фьючерсные. Прин- ципиальное их отличие от сделок на реальный товар состоит в том, что они вообще не обязывают договаривающиеся сто- роны продать или купить товар в натуре. Покупатель при этом не рассчитывает получить товар, а продавец — поставить его покупателю. Объектом таких сделок, именуемых также иногда «бумажными», являются права на будущий товар, биржевой контракт на будущую поставку (фьючерс).

После того, как прошел предусмотренный сделкой срок, который условно можно назвать сроком поставки (условно, так как реальный товар не поставляется), и по картине теку- щих цен на рынке выяснилось, какая сторона оказалась выиг- равшей, а какая — проигравшей, проигравшая сторона долж- на выплатить разницу в ценах на товар путем заключения обратной (офсетной) сделки на покупку той же партии товара, но уже по более высокой цене. Фактически опять же выкупа- ется обратно не товар, а проданный контракт на покупку или продажу. Согласно сложившейся биржевой терминологии, та- кая обратная операция называется ликвидацией контракта.

В процессе заключения фьючерсного контракта стороны согласовывают между собой только цену и срок поставки. А иногда и количество товара. Остальные условия определяют- ся биржевыми правилами. В случае, если фьючерсный кон- тракт не ликвидирован посредством заключения обратного ему офсетного контракта, продавец вправе поставить по кон- тракту реальный товар, а покупатель — принять, купить его согласно условиям и правилам, принятым на бирже.

При заключении срочных, форвардных сделок на продажу и покупку реального товара через биржу и той и другой сторо- не приходится рисковать. Дело в том, что в связи с продолжи- тельным периодом практического осуществления срочной сдел- ки, составляющем несколько месяцев, имеется реальная угро- за изменения за это время рыночных цен на товар.

В связи с этим одна из сторон окажется в невыгодном положении.

Для снижения риска срочные биржевые сделки сопровож- даются обычно операциями страхования от ценовых рисков, именуемыми хеджированием. Оригинальный способ такого страхования состоит в том, что наряду со сделкой на реаль- ный товар одновременно заключается компенсационная (фью-

черсная) сделка. Скажем, фирма, покупающая реальный то- вар на срок, одновременно продает на бирже адекватный фью- черсный контракт. А фирма, продающая товар, приобретает фьючерсный контракт. Это то же самое, что, не зная прогво- за погоды, в летний день взять с собой зонт от дождя и зонт от солнца.

Параллельные товарным фьючерсные сделки призваны страховать товарные сделки от убытков, обусловленных из- менением рыночных цен. Если одна сторона несет потери как продавец товара в связи с падением цен, то она получает эк- вивалентный выигрыш как покупатель фьючерсов. И наобо рот, пострадавший от роста цен покупатель товара выигры вает как продавец фьючерсов.

<< | >>
Источник: Акад. В.Н. Овчинников, проф. Н.П. Кетова, проф. О.Е. Германова. Экономическая теория: экзаменационные ответы. Под ред. проф. Белокрыловой О.С. Серия «Сдаем экзамен». Ростов н/Д: «Феникс», 2002. 448 с.. 2002

Еще по теме Основные виды биржевых операций:

  1. 3.1. Понятие механизма биржевых операций.Характеристика их основных видов
  2. Основные виды биржевых сделок
  3. Основные виды биржевых стратегий
  4. 4.3. Фондовая биржа и ее роль в экономике. Биржевые операции. Биржевые индексы
  5. Биржевые операции
  6. ВИДЫ БИРЖЕВЫХ ОПЦИОННЫХ КОНТРАКТОВ
  7. Виды биржевых сделок
  8. Участники биржевых операций
  9. 3.4. Биржевые сделки, их виды и характеристика
  10. Глава 4. Биржевые операции
  11. Виды биржевых поручений
  12. 5.Основные биржевые инструменты
  13. Основные участники биржевых торгов
  14. Биржевые индексы и биржевая конъюнктура
  15. Понятие основного капитала. Виды основных средств и способы оценки их стоимости
  16. 17. Валютные операции и их виды
  17. 35. БИРЖЕВАЯ ИНФОРМАЦИЯ (БИРЖЕВЫЕ ИНДЕКСЫ)