<<
>>

краткое содержание

НестериЛизованные интервенции цен­трального банка, во время которых про­изводится покупка иностранных активов за национальную валюту, способствуют увеличению валютных резервов, росту предложения денег и ослаблению нацио­нальной валюты.
В противоположность им стерилизованные интервенции слабо вли­яют на валютный курс.

1. Платежный баланс представляет со­бой систему бухгалтерского учета для ре­гистрации всех расчетов, осуществляемых между данной страной и внешним миром и напрямую связанных с движением средств между странами. Баланс официаль­ных резервов представляет собой сумму сальдо счета текущих, операций и сальдо счета операций с капиталом. Он определя­ет величину валютных резервов, предназ­наченных для перемещения между страна­ми с целью финансирования международ­ных сделок.

2. До первой мировой войны доминиро­вал золотой стандарт. Валюты свободно кон­вертировались в золото, обменные курсы были фиксированными. После второй ми­ровой войны вступила в действие Бреттон- Вудская валютная система.

Одновременно с ней для поддержания системы фиксированных валютных курсов, в рамках которой аме­риканский доллар свободно конвертировал­ся в золото, был создан Международный валютный фонд (МВФ). Бреттон-Вудская система прекратила свое существование в 1971 г. В настоящее время мировая финан­совая система сочетает в себе элементы ре­жимов регулируемого плавающего и фик­сированного валютных курсов. В одних слу­чаях валютный курс может меняться ежедневно, и центральные банки осуще­ствляют интервенции на валютном рынке. В других случаях валютные курсы фикси­рованы, как это сделано, например, в рам­ках Европейской валютной системы (ЕВС).

4. Мировая финансовая система влияет на проведение денежно-кредитной поли­тики в каждой отдельно взятой стране че­рез три круга проблем, связанных с не­посредственным воздействием валютного рынка на предложение денег, дефицитом платежного баланса и необходимостью ре­гулирования обменного курса.

В силу того что в послевоенном мире основной резер­вной валютой является доллар США, де­нежно-кредитная политика США наиме­нее подвержена влиянию ситуации, скла­дывающейся на валютном рынке, и меньше всех учитывает состояние платеж­ного баланса страны. Однако в последние годы денежно-кредитная политика оказа­лась в большей зависимости от валютной политики.

ключевые понятия

интервенции на валютном рынке

режим управляемого плаваю­щего курса валютные резервы нестерилизованная валютная интервенция

стерилизованная валютная интервенция платежный баланс счет текущих операций торговый баланс счет операций с капиталом баланс официальных резервов. золотой стандарт режим фиксированного валютного курса Бретгон-Вудская система

Международный валютный фонд (МВФ) Мировой банк резервная валюта девальвация ревальвацій" ' • специальные права заимство­вания (SDR)

вопросы и задачи

1. Предположим, что ФРС приобрета­ет доллары на валютном рынке и одно­временно проводит компенсирующую операцию на открытом рынке с целью стерилизовать эту интервенцию. Как все . это повлияет на величину валютных ре­зервов, предложение денег и валютный курс?

2*. Допустим, ФРС приобретает дол­лары на валютном рынке и при этом не стерилизует интервенцию. Как ее действия повлияют на величину валютных резер­вов, предложение денег и валютный курс?

3. Определите, в каком разделе платеж­ного баланса (счет текущих операций, счет операций с капиталом, способ финанси­рования) будет отражено каждое из ниже­следующих событий:

а) приобретение британским поддан­ным акций компании Johnson & Johnson;

б) приобретение американцем авиаби­лета компании Air France;

в) покупка швейцарским правитель­ством казначейских векселей США;

г) приобретение гражданином Японии калифорнийских апельсинов;

д) оказание помощи Гондурасу на сум­му 50 млн.

долл.; '

е) кредит, предоставленный мексикан­ской компании американским банком;

ж) ссуда в евродолларах, полученная американским банком.

4*. Почему дефицит платежного балан­са США не столь сильно влияет на вели­чину валютных резервов США, как ска­жем, дефицит платежного баланса Нидер­ландов на валютные резервы этой стра­ны?

5. Допустим, в условиях золотого стан­дарта в Великобритании производитель-, ность труда увеличивается по сравнению с такой в США. Что произойдет с предложе­нием денег в обеих странах? Почему коле­бания предложения денег позволяют со­хранить фиксированный обменный курс между американским долларом и англий­ским фунтом стерлингов?

6*. Чему равен обменный курс между франком и долларом, если один доллар

свободно конвертируется в 7 тройской унции золота, а французский франк — в V 9

/ 40 '

7. Предположим, в условиях Бреттон- Вудской системы официальный валют­ный курс одной страны оказался зани­женным. Какого рода интервенцию дол­жен будет осуществить центральный банк этой страны для поддержания фиксиро­ванного курса? Как это повлияет на ве­личину ее валютных резервов и предло­жение денег?

8*. Как большое положительное сальдо платежного баланса может повлиять на темп .инфляции в стране?

9. «Если страна будет стремиться под­держивать валютный курс неизменным, то ей придется частично пожертвовать возмож­ностью контроля над предложением денег». Верно ли это утверждение? Почему?

10*. Почему дефицит платежного

ба­ланса может вынудить страну осуществ­лять жесткую денежно-кредитную поли­тику?

11. «Дефицит платежного баланса все­гда приводит к потере части валютных ре­зервов страны». Верно ли это утверждение? Почему?

12*. Как постоянный дефицит платеж­ного баланса США может привести к ус­корению инфляции в мире?

13. «В условиях золотого стандарта ин­фляция невозможна». Верно ли это утвер­ждение? Почему?

14*. При плавающем обменном курсе валютный рынок не оказывает непосред­ственного влияния на предложение денег. Почему? Означает ли это, что валютный рынок вообще не оказывает влияния на проведение денежно-кредитной политики?

15. «Отказ от системы фиксированных валютных курсов после 1973 г. означал, что отныне страны мира будут проводить бо­лее независимую денежно-кредитную политику». Верно ли это утверждение? По­чему?

<< | >>
Источник: Мишкин Ф.. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков: Учебное пособие для вузов/Пер. с англ. Д.В. Виноградова под ред. М.Е. Дорощенко. — М.: Аспект Пресс,— 820 с.. 1999

Еще по теме краткое содержание:

  1. 21.3. Краткое содержание
  2. 2. Краткое содержание курса
  3. Краткое содержание 1.
  4. Краткое содержание 1.
  5. Краткое содержание 4.
  6. Краткое содержание 7.
  7. Краткое содержание
  8. Краткое содержание
  9. Краткое содержание
  10. Краткое содержание
  11. Краткое содержание 4.
  12. Краткое содержание 1.
  13. Краткое содержание