<<
>>

КРАТКОЕ СОДЕРЖАНИ

держивается рост эффективности экономи­ки.

Кроме того, в непосредственном выиг­рыше оказываются потребители, которые получают возможность делать покупки тог­да, когда в этом возникает необходимость.

2. Финансовые рынки можно разделить на рынки долговых обязательств и акций, первичные и вторичные, биржевые и вне­биржевые, а также денежный рынок и ры­нок капитала.

3. К основным инструментам денежно­го рынка (долговым инструментам, срок погашения которых не превышает 1 года) можно отнести векселя Казначейства США, переводные банковские депозитные сертификаты, банковские акцепты, согла­шения об обратном выкупе, федеральные резервные фонды межбанковского креди­тования и евродоллары. К основным инст­рументам рынка капиталов (долговым ин­струментам со сроком погашения более одного года и акциям) относятся непос­редственно акции, закладные, корпоратив­ные облигации, ценные бумаги правитель­ства США, ценные бумаги федеральных органов власти, облигации правительств штатов и местных органов власти, а также потребительские и коммерческие ссуды.

4. Финансовыми посредниками называ­ют финансовые учреждения, формирую­щие свою ресурсную базу за счет выпуска обязательств и использующие эти средства на приобретение ценных бумаг и предос­тавление ссуд. Роль финансовых посредни­ков в финансовой системе важна потому, что благодаря им снижаются трансакци- онные издержки и снимаются проблемы, связанные с вероятностью ложного выбо­ра и морального риска. В результате этого финансовые посредники дают возможность лицам с небольшими сбережениями и ли­цам, нуждающимся в небольшом объеме заемных средств, воспользоваться финан­совыми рынками, повышая тем самым эф­фективность экономики.

5. Основные финансовые посредники делятся на три категории:

а) банки — коммерческие банки, ссу­до-сберегательные ассоциации, взаимно- сберегательные банки и кредитные союзы;

б) контрактные сберегательные учреж­дения — компании по страхованию жиз­ни, страхованию от пожаров и несчаст­ных случаев, пенсионные фонДы;

в) инвестиционные посредники — финансовые компании, паевые фонды, взаимные фонды денежного рынка.

6. Государство осуществляет регулиро­вание финансовых рынков, преследуя сле­дующие цели: повышение объема инфор­мации, доступной инвесторам; обеспече­ние устойчивости финансовой системы; осуществление контроля за проведением денежно-кредитной политики. Меры ре­гулирования включают в себя: требования по публикуемой отчетности; установление ограничений на лицензирование финан­совых посредников и на набор активов, которыми может владеть финансовый по­средник; обеспечение страхования депо­зитов, введение резервных требований; ус­тановление максимальной величины про­цента, выплачиваемого по чековым счетам или сберегательным вкладам.

7. В последнее время идет процесс нара­стающей интернационализации финансовых рынков. На международном рынке облига­ций теперь преобладают еврооблигации, стоимость которых выражается в валюте, не являющейся денежной единицей той стра­ны, в которой продается облигация. По сво­ей роли в формировании новых фондов кор­порациями еврооблигации обошли амери­канские корпоративные облигации.

КЛЮЧЕВЫЕ ПОНЯТИЯ

обязательства (пассивы)

срок погашения

краткосрочный

долгосрочный

среднесрочный

акции

дивиденд

первичный рынок

вторичный рынок инвестиционный банк подписка (андеррайтинг) брокер дилер

ликвидность биржа

внебиржевой рынок денежный рынок" рынок капитала

дефолт

наличные деньги ставка по федеральным резервным фондам (межбанковская ставка процента) евродоллары

финансовое посредничество трансакционные издержки экономия от масштаба

асимметричность

информации проблема неблагоприятного отбора (ложного выбора) опасность недобросовестного поведения

сберегательные учреждения финансовая паника Инструкция Q резервные требования международные облигации еврооблигации

ВОПРОСЫ И ЗАДАЧИ

1*. Почему акция компании IBM явля­ется активом для ее владельца и пассивом для самой компании?

2.

Предположим, сегодня я могу купить за 5 тыс. долл. машину, которая в следую­щем году позволит мне заработать допол­нительно 10 тыс. долл., поскольку даст воз­можность получить работу разъездного про­давца. Следует ли мне сегодня брать ссуду у Ларри Ростовщика под 90%, если никто больше мне ссуду не предоставит? Выиг­раю я или проиграю оттого, что восполь­зуюсь таким кредитом? Разберите пример легализации ростовщичества.

3*. Некоторые экономисты утверждают, что одной из причин, по которым в раз­вивающихся странах экономика растет мед­ленно, является отсутствие в этих странах хорошо развитых финансовых рынков. Со­гласны ли вы с этим доводом?

4. В XIX в. США получили кредит на строительство сети железных дорог у Ве­ликобритании на тяжелых условиях. Какой долговой инструмент был использован при этом? Почему тем не менее от этой опера­ции выиграли обе страны?

5*. «Ввиду того, что корпорации фак­тически не приобретают средства на вто­ричных рынках, эти рынки играют менее важную роль, чем первичные». Прокоммен­тируйте это утверждение.

6. Допустим, вы подозреваете, что не­кая компания через год станет банкротом. Чем вы предпочтете владеть — облигация­ми или акциями этой компании? Почему?

7*. Как в рамках проблемы недобросо­вестного поведения можно объяснить, по­чему вы скорее дадите в долг члену своей семьи, нежели случайному прохожему?

8. Приведите пример, когда вам дове­лось столкнуться с проблемой ложного выбора.

9*. Почему ростовщики уделяют мень­ше внимания проблеме недобросовестно­го поведения заемщика, чем некоторые другие кредиторы?

10. Представьте себе, что вы — работо­датель. Какие вопросы в связи с возмож­ностью недобросовестного поведения вас будут больше всего волновать в отноше- нйи ваших сотрудников?

11*. Существовала бы проблема недо­бросовестного поведения, если бы не было проблемы асимметричности информации, доступной заемщику и кредитору?

12. «В мире, в котором отсутствуют ин­формационные и трансакционные издер­жки, Не будут существовать финансовые посредники». Верно ли это утверждение? Поясните свой ответ.

13*. Почему вместо того, чтобы дать в долг непосредственно своей соседке, вы, возможно, предпочтете, чтобы ссуду ей выдал банк под 10% в год, а сами положи­те эти деньги на сберегательный счет, по которому выплачивается 5% годовых?

14. Расположите следующие инструмен­ты денежного рынка в порядке возраста­ния их ликвидности и надежности:

а) казначейские векселя;

б) переводные депозитные сертифика­ты;

в) соглашения об обратном выкупе;

г) коммерческие ценные бумаги.

15*. Обсудите проявления глобализации (интернационализации) мировых рынков капитала.

<< | >>
Источник: Мишкин Ф.. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков: Учебное пособие для вузов/Пер. с англ. Д.В. Виноградова под ред. М.Е. Дорощенко. — М.: Аспект Пресс,— 820 с.. 1999

Еще по теме КРАТКОЕ СОДЕРЖАНИ:

  1. 21.3. Краткое содержание
  2. 2. Краткое содержание курса
  3. Краткое содержание 1.
  4. Краткое содержание 1.
  5. Краткое содержание 4.
  6. Краткое содержание 7.
  7. Краткое содержание
  8. Краткое содержание
  9. Краткое содержание
  10. Краткое содержание
  11. Краткое содержание 4.
  12. Краткое содержание 1.
  13. Краткое содержание