<<
>>

КОЛЕБАНИЯ РАВНОВЕСНЫХ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК

Воспользуемся теперь моделью спроса и предложения для ответа на вопрос, почему изменяются ставки процента. Во избежание недоразумений крайне важно четко понимать разницу между движением вдоль кривой спроса (или предложе­ния) и сдвигом кривой спроса (или предложения).
Когда величина спроса (или предложения) изменяется в результате изменения цены облигации (или, что то же самое, изменения ставки процента), мы говорим о движении вдоль кривой спроса (или предложения). Изменение объема спроса при движении из точки А в точку В и из точки В в точку С на рис. 6.1 или на рис. 6.2 представляет собой движение вдоль кривой спроса. Сдвиг кривой спроса (или предложения), напро­тив, происходит тогда, когда величина спроса (или предложения) станет иной при каждом заданном значении цены (или процентной ставки) в ответ на измене­ние какого-либо другого фактора, помимо цены облигации и ставки процента. Когда один из таких факторов изменяется, приводя к сдвигу кривой спроса или предложения, устанавливается новое равновесное значение ставки процента.

На следующих страницах мы рассмотрим, каким образом кривые спроса и предложения сдвигаются в ответ на изменения таких переменных, как ожидаемая инфляция и богатство, и какое влияние оказывают эти изменения на равновесное значение ставки процента.

Сдвиг кривой спроса на облигации

Теория спроса на финансовые активы, которую мы изучали в главе 5, по­зволяет нам выделить факторы, приводящие к сдвигу кривой спроса на облига­ции. Эти факторы сводятся к изменениям четырех параметров:

1. Богатство.

2. Ожидаемая доходность облигаций в сравнении с другими активами.

3. Риск облигаций по сравнению с другими активами.

4. Ликвидность облигаций по сравнению с другими активами.

Для того чтобы увидеть, как изменение одного из этих факторов (при неиз­менных остальных) может повлиять на кривую спроса, рассмотрим несколько примеров. (В учебных целях в табл. 6.1 кратко описано, как действуют изменения рассматриваемых факторов на кривую спроса на облигации.)

Богатство В период стремительного роста экономики, когда повышается уро­вень благосостояния людей, объем спроса на облигации при любой цене (или ставке процента) возрастает, как показано на рис. 6.3. Для того чтобы увидеть, как это происходит, рассмотрим точку В на исходной кривой спроса на облигации В'[. Эта точка на кривой говорит о том, что при цене облигации 900 долл. и процентной ставке 11,1% величина спроса на облигации составит 200 млрд. долл. При более

125

- КРАТКИЕ ВЫВОДЫ

Таблица 6.1

Факторы, сдвигающие кривую спроса на облигации

Переменная Изменение переменной Изменение величины спроса Сдвиг кривой спроса
Благосостояние т т Р

(возрастает Т)

\\

в\ в"2

/

(возрастает 1)

В
Ожидаемая ставка процента т Р

(возрастает Т)

\\

К

<< | >>

Еще по теме КОЛЕБАНИЯ РАВНОВЕСНЫХ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК:

  1. КОЛЕБАНИЯ РАВНОВЕСНЫХ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК
  2. Глава 6. КОЛЕБАНИЯ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК
  3. Глава 6. КОЛЕБАНИЯ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК
  4. КОЛЕБАНИЯ РАВНОВЕСНОЙ СТАВКИ ПРОЦЕНТА
  5. КОЛЕБАНИЯ РАВНОВЕСНОЙ СТАВКИ ПРОЦЕНТА
  6. КОЛЕБАНИЯ РАВНОВЕСНОЙ ЦЕНЫ ЗОЛОТА
  7. КОЛЕБАНИЯ РАВНОВЕСНОЙ ЦЕНЫ ЗОЛОТА
  8. Воздействие колебаний спроса и предложения на равновесный обменный курс
  9. Колебания равновесного уровня выпуска вокруг экономического потенциала. Мультипликатор автономных расходов. Рецессионный и инфляционный разрывы
  10. 15.4. Виды номинальных процентных ставок
  11. S 2.2. Коридор процентных ставок в России
  12. УПРАВЛЕНИЕ РИСКОМ ИЗМЕНЕНИЯ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК
  13. УПРАВЛЕНИЕ РИСКОМ ИЗМЕНЕНИЯ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК
  14. 45. СИСТЕМА ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК
  15. Глава 7. РИСКОВАЯ И ВРЕМЕННАЯ СТРУКТУРА ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК