<<
>>

Как формируется равновесие на денежном рынке?

Модель денежного рынка соединяет спрос и предложение денег. Вначале для простоты можно предположить, что предло- жение денег контролируется Центральным Банком и фиксиро- вано на уровне М.
Уровень цен также примем стабильным, что вполне допустимо для краткосрочной модели. Тогда реальное

М

предложение денег будет фиксировано на уровне •=• и на графи- ке (см. рис.) представлено вертикальной прямой ZA

Ставка процента, %

м_ р

Спрос и предложение

mj на денежном рынке f

Спрос на деньги (кривая LD) рассматривается как убыва- ющая функция ставки процента для заданного уровня дохо- да (при неизменном уровне цен номинальные и реальные став- ки процента равны). В точке равновесия спрос на деньги ра- вен их предложению.

Подвижная процентная ставка удерживает в равновесии денежный рынок. Корректировка ситуации с целью достиже- ния равновесия возможна потому, что экономические агенты меняют структуру своих активов в зависимости от движения процентной ставки. Так, если R слишком высока, то предложе- ние денег превышает спрос на них.

Экономические агенты, у которых накопилась денежная наличность, попытаются изба- виться от нее, обратив в другие виды финансовых активов: ак- ции, облигации, срочные вклады и т.п. Высокая процентная ставка соответствует низкому курсу облигаций, поэтому будет выгодно скупать дешевые облигации в расчете на доход от по-

вышения их курса в будущем вследствие снижения R. Банки и другие финансовые учреждения в условиях превышения пред- ложения денег над спросом начнут снижать процентные став- ки. Постепенно через изменение экономическими агентами структуры своих активов и понижение банками своих процент- ных ставок равновесие на рынке восстановится. При низкой процентной ставке процессы пойдут в обратном направлении.

Колебания равновесных значений ставки процента и де- нежной массы могут быть связаны с изменением экзогенных переменных денежного рынка: уровня дохода, предложения денег.

Графически это отражается сдвигом, соответственно, кривых спроса и предложения денег.

Таким образом, как и на любом рынке, равновесие на денежном рынке имеет место в точке пересечения кривых спроса и предложения.

Рассмотрим пример. Из анализа графика, представленно- го на рис. видно, что население и фирмы будут держать на руках точно 150 млрд. руб. лишь при процентной ставке, равной 7 %. При более низкой норме процента они будут стараться увеличить количество денег в своих портфелях, тем самым толкая вниз цены на ценные бумаги, а норму процен- та вверх, достигая тем самым равновесия, и наоборот.

Ставка процента.

Dm

Sm1 Sm2

100

150 200 м_

Спрос

и предложение денег млрд. руб. l°

Смещение кривой

предложения на денежном рынке

Попробуем оценить влияние изменений, возникающих в предложении или спросе на деньги. Рассмотрим реакцию де- нежного рынка на изменение денежного предложения. Пред- положим, предложение денег увеличилось со 150 млрд. руб. до 200 млрд. руб.

Результатом увеличения количества денег в обращении будет уменьшение ставки процента — до 5%. Почему? При ставке процента, равной 7%, потребуется лишь 150 млрд. руб.

Излишек предложения в 50 млрд. руб. инвестируют в ценные бумаги или другие финансовые активы. В итоге курсы ценных бумаг будут расти, что эквивалентно падению процентной став- ки. (Например, по долгосрочной облигации выплачивается процент в 300 руб. в год. Если цена облигации равна 3000 руб., то норма процента равна 10%. Если цена облигации уве- личится до 4000 руб., то норма процента составит лишь 7,5 %). По мере падения процентной ставки цена хранения денег также уменьшается, и население и фирмы увеличивают количество наличности и чековых вкладов. При ставке про- цента, равной 5%, равновесие на денежном рынке будет вос- становлено: спрос и предложение денег будет равно 200 млрд. руб. Что произойдет при уменьшении денежного предложе- ния? При сокращении предложения денег возникает времен- ный их дефицит.

Население пытается преодолеть нехватку денег путем продажи акций и облигаций. Рост предложения на рынке ценных бумаг понизит их рыночную стоимость и одновремен- но увеличит процентную ставку. Более высокая процентная ставка повышает цену хранения денег и уменьшает их коли- чество, которое люди хотят иметь на руках. Спрос на деньги сокращается и денежный рынок возвращается к равновесию.

Проанализируем последствия изменения в спросе на день- ги. Первоначально рынок находится в равновесии, при номи- нальной ставке процента, равной 7 %.

При исходной процентной ставке население и фирмы хо- тели бы держать на руках 200 млрд. руб., несмотря на то, что банковская система может предложить лишь 150 млрд. руб. Население и фирмы предпринимают попытки приобрести боль- ше денег, продавая ценные бумаги. Эти действия приводят к повышению номинальной ставки процента до 12 %, что обес- печивает соответствие количества денег, находящихся в об- ращении, количеству денег, хранящихся у населения и фирм в соответствии с их желаниями. Денежный рынок достигает нового положения равновесия. Уменьшение спроса на деньги запускает рассмотренные процессы в обратную сторону.

Подобный механизм установления и поддержания равно- весия на денежном рынке может успешно работать в сложив- шейся рыночной экономике с развитым рынком ценных бу- маг, с устоявшимися поведенческими связями — типичной реакцией экономических агентов на изменение тех или иных переменных, в первую очередь, ставки процента.

<< | >>
Источник: Акад. В.Н. Овчинников, проф. Н.П. Кетова, проф. О.Е. Германова. Экономическая теория: экзаменационные ответы. Под ред. проф. Белокрыловой О.С. Серия «Сдаем экзамен». Ростов н/Д: «Феникс», 2002. 448 с.. 2002

Еще по теме Как формируется равновесие на денежном рынке?:

  1. 15.3. Денежный рынок: спрос на деньги, предложение денег. Равновесие на денежном рынке
  2. Глава 7. Денежный рынок: спрос на деньги, предложение денег, равновесие на денежном рынке
  3. Равновесие на денежном рынке
  4. 57 ДЕНЬГИ И ИХ ФУНКЦИИ. РАВНОВЕСИЕ НА ДЕНЕЖНОМ РЫНКЕ
  5. Равновесие на рынке денег
  6. Как формируется спрос?
  7. Как формируется предложение?
  8. 96. РАВНОВЕСИЕ НА РЫНКЕ ДЕНЕГ
  9. Равновесие на товарном рынке.
  10. Равновесие на рынке товарных денег.
  11. Равновесие на рынке благ в кейнсианской модели
  12. 3.2. Как формируют стоимость материально-производственных запасов
  13. 58. РАВНОВЕСИЕ НА РЫНКЕ ТРУДА В УСЛОВИЯХ МОНОПСОНИИ
  14. 3.3. Макроэкономическое равновесие на рынке товаров
  15. 3.3. Макроэкономическое равновесие на рынке товаров
  16. Спрос и предложение на рынке факторов производства. Равновесие фирмы на рынке факторов производства
  17. Равновесие на рынке денег и активов.
  18. § 2. Спрос на деньги и денежное предложение. Равновесие денежного рынка