<<
>>

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОСРЕДНИКИ

Участие государства в системе финансового посредничества осуществляется двумя способами: во-первых, через создание федеральных кредитных агентств, непосредственно занимающихся финансовым посредничеством, и, во-вторых, через предоставление государственных гарантий под частные ссуды.

федеральные кредитные агентства

Для того чтобы стимулировать приток инвестиций в жилищное строитель­ство, было создано три государственных агентства, которые направляют средства на рынок закладных путем выпуска облигаций и приобретения закладных на при­влеченные средства: Федеральную национальную ассоциацию по работе с заклад­ными — «Фанни Мэй» (по начальным буквам слов в названии — Federal National Mortgage Association, FNMA, или «Fannie Мае»), Государственную национальную ассоциацию по работе с закладными — «Джинни Мэй» ( Government National Mortgage Association, GNMA, или «Ginnie Мае») и Федеральную компанию ипотечного кре­дитования — «Фредди Мак» (Federal Home Loan Mortgage Company, FHLMC, или «Freddie Mac»), За исключением GNMA — федерального агента и соответственно государственного учреждения США, другие агентства субсидируются за счет госу­дарства, но являются частными предприятиями. По этой причине обязательства суб­сидируемых агентств не имеют гарантий правительства США в виде, например, казначейских облигаций. Правда, на практике правительство едва ли допустит не­выполнения обязательств со стороны субсидируемых им организаций.

Сельское хозяйство — еще одна сфера, в которой большую роль играет финансовое посредничество государства. В систему кредитования фермерства (Farm Credit System) входят банки обслуживания кооперативов, фермерские кредитные банки и различные ассоциации фермерского кредита. Система выпускает ценные бумаги и на вырученные средства осуществляет кредитование фермеров.

Студенты тоже получают определенные выгоды от государственного финан­сового посредничества. Так, ассоциация студенческого кредита — «Салли Мэй» (Student Loan Marketing Association, SLMA, или «Sallie Мае») выдает средства на получение высшего образования, выкупая в рамках программы гарантирования студенческих кредитов ссуды, выданные студентам частными финансовыми уч­реждениями.

В последние годы государственные финансово-кредитные учреждения испы­тывают некоторые трудности. Возьмем, например, систему кредитования фермеров. В 1987 г., достигнув высшей точки, банкротства фермерских хозяйств привели к потере миллиардов долларов, в силу чего потребовалось вмешательство государ­ства. Агентствам была дана возможность получения кредита в 4 млрд. долл. на 15 лет, и на сегодняшний день им предоставлен 1 млрд. долл. в порядке помощи. «Салли Мэй» также пострадала от невозврата выданных кредитов. В Вашингтоне заметно возросла обеспокоенность благополучием федеральных кредитных агентств. Для того чтобы можно было обойтись без государственной программы преодоления кризиса, аналогичной той, которая была введена для системы фермерского креди­тования, были установлены новые правила, согласно которым агентства должны были увеличить собственный капитал для создания своеобразного запаса прочно­сти, достаточного для покрытия возможных убытков.

Государственные гарантии:

не приведут ли они к новому кризису?

Еще одной* функцией государства в сфере финансового посредничества было предоставление гарантий под ссуды. Это своего рода страхование: государство стра­хует кредитора, например банк, от возможного невозврата кредита. На рынке жилищ­ного строительства государственные гарантии предоставляет Федеральная админи­страция жилищного строительства (Federal Housing Administration, FHA), Админи­страция ветеранов (Veterans Administration, VA) и Департамент жилищного строительства и городского развития (Department of Housing and Urban Development, HUD); на студенческие кредиты гарантии дает Департамент образования (Education Department); на фермерские — Администрация фермеров (Farmer's Home Administration).

Сумма застрахованных государством кредитов десятикратно возросла за пе­риод с 1973 по 1993 г. Эти шаги получили одобрение Конгресса, потому что субсидировались те виды деятельности, которые казались важными для полити­ков, например поступление в колледж или приобретение дома. Причем такое стра­хование не требовало непосредственных расходов со стороны государства. Однако существует важный экономический принцип, который справедлив и для государ­ства: «Просто так ничего не бывает». Проблема гарантирования государством ссуд аналогична проблеме государственного страхования депозитов: обе страховые схе­мы порождают риск недобросовестного поведения и могут привести к серьезным потерям для государства. Банки и другие учреждения, предлагающие кредиты, меньше страдают в случае провала, ибо они заинтересованы'в том, чтобы внима­тельнее относиться к выбору клиентов.

В результате неправильной политики гарантирования займов государствен­ные страховые агентства могут терпеть огромные убытки. Известно, что из всех ссуд, выдаваемых студентам и гарантируемых государством, более 30% не погаша­ются. В последнее время затраты, связанные с гарантированием ссуд, очень тяготят государство. В 1990 г. Комитет по статистике (General Accounting Office) страшно напугал конгрессменов, сообщив им, что убытки государства в этой сфере могут достичь 100 млрд. долл. и в дальнейшем проблема может только усугубиться. Напри­мер, в 1993 г. Департамент жилищного строительства и городского развития оце­нил возможные убытки от невозврата кредитов в размере 11,9 млрд. долл. по срав­нению с предполагавшимися всего два года назад 5,5 млрд. долл. До тех пор пока правительство нё попытается решить проблемы ложного выбора и недобросовест­ного поведения, налогоплательщики постоянно будут опасаться, что именно нз них ляжет тяжкое бремя вывода очередной отрасли из кризиса:

<< | >>
Источник: Мишкин Ф.. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков: Учебное пособие для вузов/Пер. с англ. Д.В. Виноградова под ред. М.Е. Дорощенко. — М.: Аспект Пресс,— 820 с.. 1999

Еще по теме ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОСРЕДНИКИ:

  1. ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОСРЕДНИКИ
  2. 8. ВИДЫ ФИНАНСОВЫХ ПОСРЕДНИКОВ, ИХ РОЛЬ НА ФИНАНСОВОМ РЫНКЕ
  3. ФИНАНСОВЫЕ ИНСТИТУТЫ, ИЛИ ФИНАНСОВЫЕ ПОСРЕДНИКИ
  4. ФИНАНСОВЫЕ ПОСРЕДНИКИ
  5. ФИНАНСОВЫЕ ПОСРЕДНИКИ
  6. 2.7. ФИНАНСОВЫЕ ПОСРЕДНИКИ
  7. Финансовый посредник
  8. ФУНКЦИЯ ФИНАНСОВЫХ ПОСРЕДНИКОВ
  9. ФУНКЦИЯ ФИНАНСОВЫХ ПОСРЕДНИКОВ
  10. 6. 1. Финансовое посредничество и финансовые посредники
  11. 7. ПОНЯТИЕ И РОЛЬ ФИНАНСОВЫХ ПОСРЕДНИКОВ
  12. 56. ПОСРЕДНИКИ НА РЫНКЕ ФИНАНСОВЫХ И ИНВЕСТИЦИОННЫХ УСЛУГ
  13. Финансовое посредничествои финансовые посредники
  14. Финансовое посредничество и финансовые посредники
  15. 8. 2. Функции банков как особых финансовых посредников
  16. 4.5. Особенности определения доходов и расходов финансовых посредников
  17. ПОСРЕДНИКИ
  18. Торговые посредники.
  19. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ И МУНИЦИПАЛЬНЫЙ ФИНАНСОВЫЙ КОНТРОЛЬ