<<
>>

ФУНКЦИЯ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ

Финансовые рынки осуществляют естественную экономическую функцию перекачки средств от людей, накопивших некоторый излишек за счет того, что тратили меньше, чем зарабатывали, к людям, испытывающим нехватку средств, поскольку им нужно потратить больше того, что составляет их доход.
Схематично

КОСВЕННОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ

СРЕДСТВА

СРЕДСТВА

Кредиторы- сберегатели

1.Домохозяйства

2. Фирмы

3. Государство

4. Иностранные

Заемщики- расходователи 1. Фирмы
М

Прямое (непосредственное) финансирование

2.
Государство

3. Домохозяйства

4. Иностранные

участники
участники

Рис. 2.1. Перекачка средств через финансовую систему.

эта функция отражена на рис. 2.1. Те, кто накопил сбережения и теперь отдает средства в долг, кредиторы-сберегатели, изображены слева, а те, кто должен зани­мать средства для финансирования своих затрат, зае м щ и к и - расходо вател и, — спра­ва. Основными кредиторами-сберегателями выступают не только домохозяйства," но и предприятия, и правительство (в частности, центральные и местные органы власти), равно как иностранцы и их правительства, которые тоже иногда обнару­живают у себя избыточные средства и отдают их в ссуду.

Наиболее важными заем- щиками-расходователями являются фирмы и государство (особенно федеральное правительство), но и домохозяйства, и иностранные граждане также берут кредиты для покупки, например, машин, мебели, домов. Стрелками показано, что средства перетекают от кредиторов-сберегателей к заемщикам-расходователям двумя основ­ными путями.

При прямом, или непосредственном, финансировании (нижний путь) заем­щики берут ссуду непосредственно у кредиторов на финансовых рынках, продавая им ценные бумаги (или иначе — финансовые инструменты), которые представляют собой требования части будущих доходов или активов заемщика. Если для того, кто приобретает ценные бумаги, они становятся активами, то для продавца (эмитента) они являются пассивами (обязательствами или просто долгами). К примеру, если компании General Motors (GM) необходимо провести заем средств для оплаты но­вого цеха по производству компьютеризированных машин, то она может занять их у сберегателя, продав ему облигацию — долговую ценную бумагу, согласно кото­рой компания обязуется периодически производить выплаты в течение определен - ного промежутка времени.

Почему перелив средств от тех, кто их сберегает, к тем, кто может ими распорядиться с умом, так важен для экономики? Ответ прост: люди, осуществля­ющие сбережения, и люди, обладающие возможностями для осуществления вы­годных вложений, т.е. предприниматели, — это зачастую не одни и те же лица. J Давайте поразмышляем на эту тему с точки зрения обычного человека. Предполо- ' жим, в нынешнем году вы сберегли 1 тыс. долл., но из-за отсутствия финансовых

рынков вы не имеете возможности ссужать деньги, а кто-то другой — занимать их. Если вы не можете инвестировать деньги, чтобы получать доход от своих сбережений, вам остается лишь держать эту тысячу долларов при себе, не получая на нее никаких процентов. Однако плотник Карл нашел бы производительное применение вашим деньгам. Он может купить на них новые инструменты, которые сократят время, необ­ходимое ему для постройки дома, и, таким образом, позволят получить за год допол­нительно 200 долл.

Если бы вы могли договориться с Карлом и одолжить ему тысячу долларов за плату (процент), составляющую 100 долл. в год, то вы оба только выигра­ли бы: лично вы получили бы 100 долл. по прошествии года за свою тысячу (вместо нулевого дохода), а Карл заработал бы за год на 100 долл. больше* (дополнительные 200 долл. в год за вычетом 100 долл. платы за использование этих средств).

В отсутствие финансовых рынков вы и плотник Карл никогда бы, вероятно, не встретились. Без финансовых рынков трудно осуществить передачу средств от людей, у которых нет инвестиционных возможностей, к тем, у кого такие возмож­ности имеются. То есть вы оба не имели бы никаких шансов изменить статус-кво, и обоим от этого было бы только хуже. Таким образом, финансовые рынки суще­ственно способствуют достижению экономической эффективности.

Существование финансовых рынков имеет свои преимущества и в том слу­чае, если кто-то берет деньги в долг, но не для того чтобы увеличить производство, а с другой целью. Скажем, вы недавно женились (вышли замуж), у вас хорошая работа и вы хотите купить дом. Вы получаете хорошую зарплату, но поскольку вы только начали работать, еще не успели скопить сколько-нибудь приличную сумму. Через какое-то время у вас не будет проблем с тем, чтобы накопить сумму, доста­точную для покупки дома, о котором вы мечтали, но к тому моменту вы будете уже слишком стары, чтобы получить от него полное удовлетворение. В отсутствие фи­нансовых рынков у вас нет выбора: вы не можете приобрести дом и вынуждены жить в своей крохотной квартире.

Если бы существовали финансовые рынки и люди, сделавшие сбережения, могли бы ссудить вам деньги на покупку дома, то вы были бы более чем счастливы даже выплатить им определенный процент, но получить в собственность дом, буду­чи еще достаточно молодым, чтобы насладиться своим приобретением в полной мере. Позже, когда у вас окажется достаточно средств, вы вернули бы долг. В итоге выиграли бы и вы, и те люди, которые одолжили вам деньги: они получили бы определенный процент, чего не случилось бы, если бы финансовых рынков не существовало.

Теперь нам ясно, почему финансовые рынки играют такую важную роль в экономике. Они позволяют средствам людей, чьи инвестиционные возможности ог­раничены, перейти к тем, у кого такие возможности есть. Таким образом, финансо­вые рынки вносят свой вклад в повышение производительности и эффективности экономики в целом. Они также непосредственно улучшают благосостояние потреби­телей, позволяя им лучше распределять во времени свои покупки. Благодаря финан­совым рынкам молодые люди могут получить средства для приобретения всего необ­ходимого им, причем могут легко позволить себе это, не дожидаясь, пока накопится вся сумма, необходимая для покупки. Функционирующие финансовые рынки эффек­тивно улучшают экономическое благосостояние каждого человека в обществе.

<< | >>
Источник: Мишкин Ф.. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков: Учебное пособие для вузов/Пер. с англ. Д.В. Виноградова под ред. М.Е. Дорощенко. — М.: Аспект Пресс,— 820 с.. 1999

Еще по теме ФУНКЦИЯ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ:

  1. ФУНКЦИЯ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
  2. 3.3. ФУНКЦИИ И СТРУКТУРА МИРОВЫХ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛИЗАЦИИ
  3. Сущность, функции и виды рынков ценных бумаг
  4. 14.2. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ФУНКЦИЯ ФЬЮЧЕРСНЫХ РЫНКОВ
  5. ИНТЕРНАЦИОНАЛИЗАЦИЯ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
  6. ИНТЕРНАЦИОНАЛИЗАЦИЯ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
  7. СТРУКТУРА ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
  8. СТРУКТУРА ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
  9. Особенности формирования финансовых рынков в России
  10. Глобализация мировых финансовых рынков
  11. ИНСТРУМЕНТЫ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
  12. ИНСТРУМЕНТЫ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
  13. КООРДИНАЦИЯ РЕГУЛИРОВАНИЯ БАНКОВСКИХ И ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
  14. 3.5. ИТОГИ ГЛОБАЛИЗАЦИИ МИРОВЫХ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
  15. теория эффективных рынков: рациональные ожидания на финансовых рынках
  16. теория эффективных рынков: рациональные ожидания на финансовых рынках
  17. 17.2.4. Зарождение финансовых рынков и усиление позиций центральных банков