<<
>>

ВЗАИМОЗАВИСИМОСТЬ РЫНКОВ БАНКОВСКИХ ДЕПОЗИТОВ И ССУДНЫХ КАПИТАЛОВ

Ранее мы рассматривали рынки ссудных капиталов и депозитов вне зависимости друг от друга. Например, наш анализ рынка ссудных капиталов основывался на предполо­жении, что процентная ставка по депозитам составляет 0,07, хотя мы учитывали при рассмотрении рынка депозитов, что равновесная процентная ставка по депозитам мо­жет меняться вместе с изменениями рыночной конъюнктуры.
К тому же в анализе рынка депозитов мы допускали, что процент по ссудам составлял 0,10, хотя при об­суждении рынка ссудных капиталов мы видели, что колебания рыночной конъюнкту­ры могут привести к изменению равновесной процентной ставки по ссудам.

Действительно, явления, происходящие на рынке ссудных капиталов, оказывают воздействие на рынок депозитов, и наоборот. Выходит, что такая взаимозависимость событий на рынках ссудных капиталов и депозитов способствует объяснению, почему процентные ставки по ссудам и депозитам обычно (хотя и не всегда) со временем изменяются в одном направлении.

Почему процентные ставки по ссудам и депозитам часто изменяются в одном направлении Почему это так? Чтобы разобраться в этом вопросе, прежде всего еще раз обратимся к рис.

8-14, где представлен эффект роста спроса на кредит. Как уже отмечалось, рост спроса на кредит воздействует и на общий равновесный объем кре­дитования, и на равновесную процентную ставку по ссудам.

Но что же произойдет, если увеличится процентная ставка по ссудам? Напомним, что чистый предельный доход банка от привлеченных депозитов равен гь ~ (МСВ + + МС[). Если равновесная ставка ссудного процента растет, следовательно, чистый предельный доход от ссуды депозитов увеличивается для каждого банка. Это означает, что спрос каждого банка на депозиты повысится. Следовательно, на рынке депозитов спрос на депозиты вырастет, что приведет к увеличению равновесной ставки процента по депозитам.

В результате рыночная процентная ставка по вкладам будет, вероятно, меняться в том же направлении, что и ставка ссудного процента.

Теперь рассмотрим пример, иллюстрацией которого служит рис. 8-17. В данном примере небанковский сектор увеличил предложение депозитов. Это привело к росту равновесного объема депозитов и сокращению равновесной процентной ставки по де­позитам.

Однако это еще не все. Мы знаем, что предельные затраты банка на выдачу ссуд равны гв + МСВ + МСЬ. Если равновесная ставка по депозитам падает в результате увеличения предложения депозитов небанковским сектором, то предельные затраты банков на выдачу ссуд соответственно уменьшатся. Вследствие этого все банки на рынке ссудных капиталов станут увеличивать предложение кредитных ресурсов при любой данной ставке ссудного процента. График рыночного предложения кредита сместится вправо, и равновесная процентная ставка по ссудам упадет. И опять ставки процента по депозитам и по ссудам будут изменяться в одном направлении.

Почему процентные ставки по ссудам и депозитам не всегда меняются в одном направлении Хотя рыночные процентные ставки по банковским ссудам и депозитам обычно со временем изменяются в одном направлении, иногда этого не происходит. Для этого существует своя причина, и заключается она в том, что равновесные вели­чины и процентные ставки на рынках ссудных капиталов и депозитов зависят от поведения небанковского сектора и от характеристик факторных затрат, которые несут банки. Если банковские издержки меняются, тогда, в чем мы убедимся, равновесные процентные ставки по ссудам и депозитам иногда могут изменяться в противополож­ных направлениях.

Большое число факторов может повлиять на уровень факторных затрат, которые несут банки. К примеру, технологическая модернизация может снизить предельные факторные затраты банка, так же как и уменьшение заработной платы работников банка. Упрощение государственного регулирования банков также может снизить фак­торные затраты за счет меньшего количества предписаний и других бюрократических формальностей, которые должны исполнять банки.

Предположим, что по какой-либо из причин предельные факторные затраты банка падают. Это означает, что при любых данных объемах кредитования и депозитов

первоначальные значения МСВ и МСЬ, скажем, МС\ и МС^, снизятся до МС^ и

МС\. В результате предельные издержки (МС' = rD + MCD + MCL) любого банка, например банка у, уменьшатся (рис. 8-18£). Это значит, что предложение кредита каждого банка возрастет, так что график рыночного предложения кредита сместится

вправо из положения в Ц (рис. 8-18Л). В результате равновесная ставка ссуд­ного процента уменьшится с — 0,10 до г\ — 0,08 и равновесный объем кредито­вания вырастет с L0 = 10 млрд. долл. до Lx = 14 млрд. долл.

К тому же, как показано на рис. 8-18Г, уменьшение предельных факторных затрат приведет к росту чистого предельного дохода [NMR. = rL — (MCD + MCL)], полу­чаемого каждым банком, в том числе и банком j. Следовательно, спрос банка j и всех остальных банков на депозиты растет, так что график рыночного спроса на депозиты

смещается вправо из положения Dq в Df (рис. 8-18В). Результатом будет увеличе­ние равновесной процентной ставки по депозитам с rD = 0,05 до rD = 0,07 и увели­чение равновесного объема депозитов с DQ = 10 млрд. долл. до D{ = 13 млрд. долл.

Как показывает этот пример, сокращение факторных затрат, связанных с проведе­нием банковских операций, приводит к падению равновесной ставки ссудного процен­та, но к росту равновесной процентной ставки по депозитам. Следовательно, эти две процентные ставки могут изменяться в разных направлениях, когда факторные затра­ты значительно меняются.

Естественно, вследствие падения ставки ссудного процента чистый предельный доход каждого банка от привлеченных депозитов [г — (MCD + MCL)] несколько уменьшается. Это приведет к частично компенсирующему сокращению совокупного банковского спроса на депозиты (на рис. 8-18 это не показано), которое будет отчасти противодействовать росту процентной ставки по депозитам. К тому же, поскольку в общем процент по вкладам увеличивается, предельные затраты каждого банка на выдачу ссуд (rD + MCD + MCL) несколько возрастут.

Это в свою очередь вызовет частично компенсирующее сокращение совокупного предложения кредита (оно также не пока­зано), которое будет иметь тенденцию к противодействию (но опять же лишь частич­ному) падению ставки ссудного процента.

Отметим, что, хотя эффекты взаимозависимости рынков не компенсируют полно­стью изменения рыночных процентных ставок в каком-то направлении, экономисты, заинтересованные в понимании эффекта изменений на рынках ссудных капиталов и депозитов, должны этот фактор учитывать. Причина этого иллюстрируется на рис. 8-18. Для максимального упрощения на рисунке не отражены все эффекты взаимозависимо­сти рынков, которые были рассмотрены. Поэтому, как показано на рисунке, условие банковского баланса не выполняется; объем кредитования не равен объему депозитов. Когда мы учтем взаимозависимость этих двух рынков, тем не менее график предложе­ния кредита будет иметь тенденцию к правостороннему смещению (рис. 8-18Д), что приведет к увеличению равновесного объема банковского кредитования, а спрос на вкла­ды сдвинется влево (рис. 8-18В), что приведет к снижению равновесного объема депо­зитов. В конце концов объемы кредитования и депозитов уравняются. Это в конечном итоге приведет к установлению равновесия на рынках ссудных капиталов и депозитов, что будет удовлетворять уравнению баланса банков.

Анализ частичного и общего равновесия Вышеприведенные три примера учитывали взаимное влияние рынков банковских депозитов и ссудных капиталов, т. е. мы прово­дили анализ общего равновесия (general equilibrium analysis). При проведении та­кого типа анализа мы должны учитывать все источники взаимного влияния рынков.

/•/ = 0,10 -

// = 0,08

Банк /

МС? = rg + МС? + mc°l/

MR?

14 15 20 L

Ц (млрд. долл.)

L) (млн. долл.)

(5)

(А)

Рынок депозитов
13 15 20 D

А (млрд. долл.)

Банк /

rD, NMRj

(долл./

долл.)

0,08 ^ = 0,07

г0° = 0,05 0,04

NMRf = rL°-(MC? + MC°D)
NMR- = rL°- {MCI + MCI)
MIE] MIEf
(млн. долл.
(S)

0,16

Рис. 8-18

Эффект уменьшения предельных факторных затрат банка. При данных объемах ссуд и депозитов первоначальные значения МС0 и МС1 уменьшаются. В результате предложение кредита каждого бан­ка возрастет (рис. 5), так что график рыночного предложения кредита смещается вправо (рис. А). Первоначально равновесная ставка ссудного процента уменьшится с = 0,10 до г\ = 0,08, и равно­весный объем кредитования вырастет с £0 = 10 млрд. долл. до А1 = 14 млрд. долл. К тому же сниже­ние МС0 и МСЬ приведет к росту чистого предельного дохода по привлеченным депозитам (рис. Г), так что спрос банка у и всех остальных банков на депозиты растет, и график рыночного спроса на депо­зиты сместится вправо (рис. В). Результатом будет увеличение равновесной процентной ставки по депозитам с г0о = 0,05 до г'0 — 0,07 и увеличение равновесного объема депозитов с О0 = 10 млрд. долл. до й, = 13 млрд. долл.

Однако обычно при моделировании таких процессов, как, например, влияние измене­ний законодательства на поведение банков и рынков банковских капиталов, достаточно рассматривать изменения на одном рынке, изолированном от другого (как, например, мы делали при анализе рис. 8-14, 8-17 и 8-18). Итак, если мы рассматриваем один рынок и абстрагируемся от другого, то такой анализ называется анализом частичного равновесия (partial equilibrium analysis). Кстати, поспешим вас обрадовать — во всех главах части III мы будем проводить исключительно анализ частичного равновесия.

<< | >>
Источник: Роджер Лерой Миллер, Дэвид Д. Ван-Хуз.. Современные деньги и банковское дело: Пер. с англ. — М.: ИНФРА-М, — XXIV, 856 с.. 2000

Еще по теме ВЗАИМОЗАВИСИМОСТЬ РЫНКОВ БАНКОВСКИХ ДЕПОЗИТОВ И ССУДНЫХ КАПИТАЛОВ:

  1. Рынки ссудных капиталов и депозитов
  2. Функции рынка ссудных капиталов
  3. РЫНОК ССУДНЫХ КАПИТАЛОВ И ФОНДОВАЯ БИРЖА
  4. 47. РЫНОК ССУДНЫХ КАПИТАЛОВ: СУЩНОСТЬ, СТРУКТУРА, ФУНКЦИИ
  5. 5. 2. Рынок ссудных капиталов. Формирование и развитие финансового рынка
  6. Сущность, структура и функции рынка ссудных капиталов
  7. 47. РЫНОК ССУДНЫХ КАПИТАЛОВ: СУЩНОСТЬ, СТРУКТУРА, ФУНКЦИИ
  8. Связь между ссудным капиталом и промышленным.
  9. Рынок ссудных капиталов
  10. Глава 7. Рынок ссудных капиталов
  11. РЫНОК БАНКОВСКИХ ДЕПОЗИТОВ
  12. Соответствует ли реальная динамика процентных ставок по банковским депозитам предсказаниям теории?
  13. Расширение депозитов в банковской системе