РАСЧЕТ ПУБЛИКУЕМЫХ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО КАЗНАЧЕЙСКИМ ВЕКСЕЛЯМ
rB=[(F- P)/F\x(360/n), (7-3)
где гв — процентная ставка по векселю; F — номинал; Р — цена;
п — число дней до погашения. В нашем примере
гв = [(10 ООО долл. - 9 685 долл.)/10 ООО долл.] х (360/91). (7-4)
Поэтому Казначейство выставит такой вексель на аукционе по ставке 12,462%. Расчет эквивалента купонного дохода по казначейским векселям Публикуемые процентные ставки по казначейским векселям основаны на 360-дневном годе и номинальной стоимости векселя. Эквиваленты купонного дохода основаны на 365-дневном годе и рыночной цене векселя. Для вычисления эквивалента купонного дохода (coupon yield equivalent), или аппроксимации фактического годового дохода, следует подставить в уравнение (7-3) длительность года (365 дней) и фактическую цену покупки казначейского векселя в начале периода.
Формула для вычисления аппроксимированного купонного дохода такова:ry=[(F-Р)/Р]х(365/п). (7-5)
Здесь г у — аппроксимированный купонный доход; Р — цена казначейского векселя; тг — число дней до погашения. Член (Р — Р)/Р выражает процентную ставку за период, а член 365/п выражает число периодов в году. Умножая первый член на второй, получаем годовую процентную ставку; таким образом, можно сравнивать доходность краткосрочных и долгосрочных бумаг, откуда и появился термин «эквивалент». Рассчитанная таким образом доходность рассматривается как «аппроксимированная» годовая ставка, потому что ее вычисление предполагает, что за все периоды рыночные условия не изменятся, что, конечно, мало вероятно.
В рассмотренном выше примере 91-дневного казначейского векселя номиналом 10 ООО долл. и с продажной ценой 9685 долл., используя упрощенную формулу имеем:
гу = [(100 - 96,85)/96,85] х (365/91) = 0,13046. (7-6)
Купонный доход такого казначейского векселя равен 13,046%. Эта величина выше публикуемой процентной ставки, потому что в ней учтены: 1) фактическое число дней в году; 2) тот факт, что доход рассчитывается, исходя из фактически затраченной суммы (цены покупки), а не из номинальной цены казначейского векселя.
Еще по теме РАСЧЕТ ПУБЛИКУЕМЫХ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО КАЗНАЧЕЙСКИМ ВЕКСЕЛЯМ:
- РАСЧЕТ ПУБЛИКУЕМЫХ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО КАЗНАЧЕЙСКИМ ВЕКСЕЛЯМ
- Процентная ставка по казначейским векселям
- Расчет с применением сложных процентных ставок
- Расчет различных процентных ставок
- 113. Переводной и простой вексель, реквизиты, операции с ними. Сроки платежа по векселю, дисконтный и процентный векселя. Акцепт, аваль, протест векселей
- ВТОРИЧНЫЙ РЫНОК КАЗНАЧЕЙСКИХ ВЕКСЕЛЕЙ
- Государственные казначейские векселя и обязательства
- 15.4. Виды номинальных процентных ставок
- 45. СИСТЕМА ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК
- 45. СИСТЕМА ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК