<<
>>

Краткое содержание

ценных бумаг на открытом рынке или рост учетной ставки увеличивают равновесную процентную ставку по федеральным фондам и уменьшают равновесный объем суммар­ных резервов при всех прочих равных условиях.

5. Поскольку процентные ставки по финансовым инструментам с различными характери­стиками и сроками погашения имеют различную рисковую и временную структуру, ФРС может влиять на процентные ставки в экономике, используя инструменты денежно- кредитной политики, с целью вызвать изменения равновесной процентной ставки по федеральным фондам. Этот механизм обеспечивает предложение денег, и, используя его, ФРС может влиять на денежную массу.

6. При таргетировании процентной ставки по федеральным фондам в 1970-е годы ФРС пыталась поддерживать равновесную процентную ставку по федеральным фондам на постоянном уровне, который ФРС считала согласующимся с промежуточными целями денежно-кредитной политики. Изначально реализация данной тактической цели каза­лась успешной, так как при этом автоматически устранялись эффекты изменчивости конъюнктуры рынка банковских резервов. Она была менее успешной, когда спрос на деньги стал менее стабильным в середине и конце 1970-х годов.

7. В связи с ослаблением контроля над денежными агрегатами и усилением инфляции ФРС в 1979 г. стала использовать таргетирование незаимствованных резервов. В то время как реше­ние этой тактической задачи помогало ФРС сдерживать инфляцию, изменчивость спроса на деньги и процентных ставок увеличилась. Зависимость между спросом на деньги и другими экономическими показателями была нарушена в начале 1980-х годов, исключив возможность использования этого метода. ФРС прекратила использование этой тактической цели в 1982 г.

8. С 1982 и почти до 1989 г. ФРС использовала таргетирование заемных резервов. Для экономистов оказалось сложной задачей оценка преимуществ и недостатков данной тактической цели. Тем не менее ФРС использовала ее без видимых осложнений.

9. С 1989 г. ФРС вернулась к таргетированию процентной ставки по федеральным фондам и вновь стала придавать серьезное внимание денежным агрегатам.

<< | >>
Источник: Роджер Лерой Миллер, Дэвид Д. Ван-Хуз. Современные деньги и банковское дело: Пер. с англ. — М.: ИНФРА-М, - 856 с.. 2000

Еще по теме Краткое содержание:

  1. 21.3. Краткое содержание
  2. 2. Краткое содержание курса
  3. Краткое содержание 1.
  4. Краткое содержание 1.
  5. Краткое содержание 4.
  6. Краткое содержание 7.
  7. Краткое содержание
  8. Краткое содержание
  9. Краткое содержание
  10. Краткое содержание
  11. Краткое содержание 4.
  12. Краткое содержание 1.
  13. Краткое содержание
  14. Краткое содержание
  15. Краткое содержание
  16. Краткое содержание 1.
  17. Краткое содержание 3.
  18. Краткое содержание 1.
  19. Краткое содержание 1.
  20. Краткое содержание 1.