Задать вопрос юристу

ИЗМЕНЕНИЯ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ И ЦЕНЫ ОБЛИГАЦИИ

Почему между ценой облигации и ее доходностью при фиксированной купонной вы­плате существует обратно пропорциональная зависимость, станет ясно, если вспом­нить уравнение (7-1):

Р = Ях/( 1 +г)+ Л2/( 1 + г)2 + Д3/(1 + г)3 + ...

+ Лп/( 1 + г)".

Для облигаций все К — константы. Если г растет, то Р будет падать; если г падает, то Р растет.

Цена

консоли, г

$625

Число консолей в единицу времени

$500 $416,67

В этой главе мы рассчитывали доходности и цены облигаций. Рассмотрим табл. 7-2, в которой приведены различные рыночные процентные ставки и соответствующие цены облигаций с различными сроками погашения. И для 3-летних облигаций, и для консолей купонный доход равен 50 долл. в год. Отметим, что определенное изменение
процентной ставки приводит к гораздо меньшему изменению цены 3-летней* облига­ции, чем цены консоли.

ТАБЛИЦА 7-2
Рыночная процентная ставка, % Цена 3-летней облигации Цена консоли
12 831,87 долл. 416,67 долл.
10 875,65 долл. 500,00 долл.
8 922,69 долл. 625,00 долл.

В следующем разделе, рассматривая доходности краткосрочных облигаций (вексе­лей), мы снова убедимся в том, что чем меньше срок погашения облигации, тем мень­ше изменения ее цены при данном изменении рыночной процентной ставки.

Облигации могут приносить своим владельцам прирост капитала или капитальный убыток. Более того, облигации с более длительными сроками погашения приносят больший прирост капитала или капитальный убыток, чем краткосрочные при данном изменении процентных ставок. Из этого важного вывода следует, что долгосрочные облигации менее ликвидны, чем краткосрочные. Последний вывод чрезвычайно ши­роко используется в последующих главах.

<< | >>
Источник: Роджер Лерой Миллер, Дэвид Д. Ван-Хуз. Современные деньги и банковское дело: Пер. с англ. — М.: ИНФРА-М, - 856 с.. 2000

Еще по теме ИЗМЕНЕНИЯ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ И ЦЕНЫ ОБЛИГАЦИИ:

  1. 7.5. ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ И ЗАКОН ЕДИНОЙ ЦЕНЫ
  2. ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА ПО КОРПОРАЦИОННЫМ ОБЛИГАЦИЯМ
  3. СРОК ПОГАШЕНИЯ И НЕУСТОЙЧИВОСТЬ ДОХОДОВ ОТ ОБЛИГАЦИЙ: РИСК ИЗМЕНЕНИЯ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК
  4. СРОК ПОГАШЕНИЯ И НЕУСТОЙЧИВОСТЬ ДОХОДОВ ОТ ОБЛИГАЦИЙ: РИСК ИЗМЕНЕНИЯ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК
  5. Риск изменения процентной ставки.
  6. S 4.3. НАХОЖДЕНИЕ ЭКВИВАЛЕНТНОЙ СЛОЖНОЙ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ ДЛЯ НОМИНАЛЬНОЙ СЛОЖНОЙ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ. ЭФФЕКТИВНАЯ СЛОЖНАЯ ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА
  7. § 4.2. НАХОЖДЕНИЕ ЭКВИВАЛЕНТНОЙ ПРОСТОЙ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ ДЛЯ НОМИНАЛЬНОЙ СЛОЖНОЙ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ
  8. Изменение процентных ставок (ставки рефинансирования) центрального банка
  9. § 4.1. НАХОЖДЕНИЕ ЭКВИВАЛЕНТНОЙ ПРОСТОЙ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ ДЛЯ СЛОЖНОЙ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ
  10. S 4.4. НАХОЖДЕНИЕ ЭКВИВАЛЕНТНОЙ НОМИНАЛЬНОЙ СЛОЖНОЙ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ ДЛЯ СЛОЖНОЙ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ
  11. 2.6. СТАВКИ ФИНАНСОВОГО РЫНКА 2.6.1. Процентные ставки
  12. § 6.1. НАХОЖДЕНИЕ ЭКВИВАЛЕНТНОЙ ПРОСТОЙ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ ДЛЯ ПРОСТОЙ УЧЕТНОЙ СТАВКИ
  13. Глава 4. ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ
  14. Глава 4. ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ
  15. 15.5. Факторы, определяющие различия в процентных ставках
  16. Процентная ставка по казначейским векселям
  17. УПРАВЛЕНИЕ РИСКОМ ИЗМЕНЕНИЯ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК