<<
>>

График IS

В предыдущей главе мы пришли к выводу, что равновесный реальный доход должен удовлетворять следующему условию: весь реальный доход расходуется в форме по­требления домашних хозяйств, ожидаемых инвестиций фирм и государственных рас­ходов.
Другими словами, утечка средств из потока доходов-расходов в виде сбереже­ний и налогов должна равняться повторным вливаниям средств в виде инвестиций и государственных расходов. Мы также рассмотрели тот факт, что ожидаемые инвести­ции обратно пропорциональны реальной процентной ставке. Это означает, что ожида­емые инвестиции находятся в обратно пропорциональной зависимости от номинальной процентной ставки (поскольку реальная ставка, по определению, приблизительно рав­на номинальной с учетом ожидаемого уровня инфляции).

Как мы убедимся в дельнейшем, обратно пропорциональная зависимость между ожидаемыми инвестициями и процентной ставкой означает, что изменение ставки про­цента оказывает воздействие на равновесный реальный доход. Следовательно, суще­ствуют комбинации реального дохода и номинальной процентной ставки, при которых достигается равновесный уровень реального дохода. Этот набор комбинаций реально­го дохода — процентной ставки и представляет собой график IS (IS schedule).

ПОСТРОЕНИЕ ГРАФИКА SS

Построение графика IS развивает упрощенную традиционную модель, рассмотренную в главе 19. На рис. 20-16 показано построение этого графика. Рисунок 20-16А пред­ставляет собой график инвестиций, имеющий отрицательный наклон вследствие об­ратно пропорциональной зависимости между реальными инвестициями и процентной ставкой, где по оси ординат откладываются значения номинальной ставки процента. При исходной номинальной процентной ставке rf} ожидаемые реальные инвестиции равны iQ. Можно сложить данные уровни ожидаемых реальных инвестиций, потреб­ления и государственных расходов для получения графика совокупных ожидаемых расходов (рис. 20-16Б). Равновесный реальный доход соответствует точке пересече­ния этого графика и прямой с углом наклона 45° и равен yQ. Следовательно, при процентной ставке г% мы получим комбинацию реального дохода — процентной став­ки ( и у0), при которой наблюдается равновесный уровень реального дохода. Эта точка обозначена на рис. 20-16В.

Если процентная ставка упадет до уровня гхп, тогда дисконтированная текущая стоимость дохода от реальных инвестиций возрастет. Таким образом, у фирм появится стимул для увеличения суммы автономных (независимых от уровня реального дохода) реальных инвестиций с iQ до i{ (рис. 20-16А). На рис. 20-16Б ожидаемые совокупные инвестиции возрастут, что в свою очередь приведет к увеличению равновесного реаль­ного дохода с у0 до у в соответствии с эффектом мультипликатора. Это подразумевает новую равновесную комбинацию реального дохода — процентной ставки ниже и пра­вее исходной комбинации (рис. 20-16В).

График IS представляет геометрическое место точек, включая две точки, показан­ные на рис. 20-16. Такое обозначение этому графику, как и графику LM, дал Джон Хикс в 1937 г., который первым его построил для модели экономики без государст­венного сектора. Поскольку доход равен ожидаемым расходам вдоль графика IS, так­же справедливо и то, что в модели экономики без государственного сектора утечка средств в виде сбережений из потока доходов-расходов равна обратным вливаниям средств в виде инвестиций, т. е. / — S; отсюда и термин «график IS».

НАКЛОН ГРАФИКА /S

Наклон графика IS показывает эластичность ожидаемых инвестиций по проценту

(interest elasticity of desired investment) — относительную зависимость ожидаемых ин­вестиционных расходов от изменений ставки процента. При построении кривой IS (рис.

20- 16) наклон графика ожидаемых инвестиций средний, однако наклон может меняться в любую сторону. Если график ожидаемых инвестиций является достаточно пологим, то это значит, что ожидаемые инвестиции эластичны по проценту (interest-elastic desired investment). Это означает, что сравнительно небольшие изменения ставки процента приводят к значительным изменениям ожидаемых инвестиций.

На рис. 20-17 представлен вариант построения графика IS, когда ожидаемые ин­вестиции относительно чувствительны к изменениям ставки процента. Поскольку сравнительно небольшое уменьшение ставки процента приводит к значительному уве­личению ожидаемых инвестиционных расходов и график совокупных расходов смеща­ется вверх на довольно значительное расстояние, то вследствие этого происходит рост реального дохода. Следовательно, данный график IS является достаточно пологим.

Если ожидаемые инвестиции не эластичны по проценту (interest-inelastic desired investment), тогда сравнительно большие изменения ставки процента приводят к не­значительным изменениям ожидаемых инвестиций, ожидаемых совокупных инвести-

ций и равновесного реального дохода. В этом случае наклон графика /5* будет доста­точно большим.


Рис. 20-16

Построение графика /Э. Снижение номиналь­ной процентной ставки вызывает увеличение ожи­даемых реальных инвестиций фирм (рис. А). Это приведет к смещению графика совокупных рас­ходов вверх на величину прироста автономных инвестиций (рис. 5), связанного с повышением равновесного реального дохода. Мы получим две комбинации процентных ставок — реального дохода на графике /5, имеющем отрицательный наклон (рис. В). На всем протяжении графика /5 ожидаемые совокупные реальные расходы рав­ны реальному доходу.


И)





СМЕЩЕНИЕ ГРАФИКА /5

Мы построили график /5* путем изменения только номинальной ставки процента при неизменности других факторов, которые могут влиять на ожидаемые автономные рас­ходы. Эти факторы включают в себя автономное потребление, государственные рас­ходы и автономные чистые налоги. Увеличение реального автономного потребления или реальных государственных расходов приведет (при любой данной ставке процен­та) к росту ожидаемых совокупных расходов (рис. 20-18). В результате величина равновесного реального дохода будет больше. При этом находится новая комбинация реального дохода — процентной ставки, которая расположена правее предыдущей. Таким образом, рост автономного потребления или государственных расходов (либо сокращение автономных налогов) приведет к смещению графика /5* вправо и вверх.

Правостороннее смещение графика /5* также произойдет, если график ожидаемых инвестиций сместится вправо и вверх. Это возможно, если, например, изменится ожидаемая прибыль фирм. При этом также увеличатся ожидаемые совокупные рас­ходы и равновесный реальный доход при любой данной ставке процента, в результате чего произойдет смещение графика /5* вправо.

Естественно, сокращение автономного потребления, автономных инвестиций и го­сударственных автономных расходов или увеличение совокупных автономных налогов станет причиной смещения графика /5* вниз и влево. Дело в том, что сокращение чистых автономных расходов приведет к смещению графика совокупных расходов вниз, уменьшая равновесный реальный доход при любой ставке процента.

Равновесие и неравновесие в модели /Б-ТМ

(А)

(£)

Рис. 20-17

Определение наклона графика /5. Если ожидаемые реальные инвестиции в большой степени зависят от из­менений ставки процента, так что наклон графика ожи­даемых инвестиций в большей части области его опреде­ления незначителен, тогда относительно небольшое уменьшение ставки процента приведет к значительным изменениям инвестиций фирм (рис. А). Следовательно, произойдет довольно значительное смещение вверх гра­фика совокупных расходов (рис. £). В результате наклон графика /5 в большей части области его определения незначителен.

График /Т представляет все комбинации реального дохода — процентной ставки, при которых достигается равновесный уровень реального дохода, в то время как график ЬМ представляет все сочетания реального дохода — процентной ставки, при которых денежный рынок находится в равновесии. Хотя можно построить несколько графиков (график инвестиций, прямая с углом наклона 45°/график совокупных расходов и рав­новесная на денежном рынке) для исследования взаимосвязи между комбинациями равновесных сочетаний, гораздо эффективнее использовать графики /5* и ЬМ. При­чина в том, что, складывая оба графика на одной координатной плоскости, можно найти единственную комбинацию реального дохода — процентной ставки, при кото­рой достигается равновесный уровень реального дохода и равновесие на денежном рынке. Это сочетание называется равновесием в модели 15-ЬМ {18-ЬМ едиШЬпит).

И)

(£)

Рис. 20-18

Воздействие увеличения совокупных автономных расходов на положение графика /5. Если чистые со­вокупные расходы увеличиваются при любой данной став­ке процента вследствие, возможно, роста автономного потребления, увеличения государственных автономных расходов, сокращения совокупных автономных налогов, величина равновесного реального дохода возрастет (рис. Б). Следовательно, равновесный реальный доход теперь будет выше при той же ставке процента, так что равновесие экономики отразит новый график /5 правее первоначального графика. Рост чистых совокупных ав­тономных расходов приведет к смещению графика /5 вправо.

СОВМЕЩЕНИЕ ГРАФИКОВ /8 И Ш

На рис. 20-19 показано достижение одновременного равновесия. На нем представле­ны графики 1Б и ЬМ, которые пересекаются в точке Е. Поскольку равновесие эко­номики достигается вдоль кривой 75*, то в данной точке реальный доход равен ожи­даемым реальным расходам (у0). К тому же точка Е принадлежит графику ЬМ, по­этому денежный рынок находится в равновесии при процентной ставке

Почему модель 18-ЬМ является таким эффективным методом моделирования эко­номики? Ответ заключается в том, что большой объем информации здесь представлен в одном-единственном графике. Теперь нет необходимости строить снова и снова гра­фики денежного рынка и прямую с углом наклона 45°. Вместо этого можно предста­вить графики 75* и ЬМ в одной плоскости для анализа тех же вопросов, которые рассматривались при использовании каждого из этих графиков в отдельности.

РАВНОВЕСИЕ И НЕРАВНОВЕСИЕ В (ПОДЕЛИ /5~Е/И

Если мы назовем точку пересечения графиков 75*- ЬМ точкой равновесия, то сущест­вуют силы, которые автоматически вернут экономику в состояние равновесия в случае его временного нарушения.

Рассмотрим первое состояние неравновесия, которое показано в точке А (рис. 20-19). Напомним, что на всем протяжении графика ЬМ денежный рынок находится в рав­новесии при любом данном уровне дохода. В точке А выше графика ЬМ при ставке процента г\ и при уровне дохода у{ ставка процента слишком высока для достижения

равновесия на денежном рынке. Это означает, что при данной ставке процента будет существовать избыточное предложение денег. Следовательно, ставка процента будет стремиться к С уменьшением ставки процента равновесный доход будет расти. Это можно проиллюстрировать как движение вдоль графика ІБ к точке Е и уровню реального дохода у .

Рис. 20-19

Равновесие и неравновесие в модели /Б-

ІМ. В точке £ пересечения графиков /5 и ІМ денежный рынок находится в равновесии, и ожидаемые совокупные реальные расходы равняются совокупному реальному доходу. В точках А и О равновесие экономики достига­ется на графике /5, но не на графике ІМ, так что денежный рынок находится в состоянии неравновесия; ставка процента вернется к рав­новесному уровню г° в точке £. В точках В и С равновесие экономики достигается на гра­фике ІМ, но не графике /5, поэтому ожидае­мые совокупные реальные расходы не равня­ются совокупному реальному доходу; реаль­ный доход вернется к равновесному уровню у0 в точке £.

При этом видно, что в данной точке В ниже графика ЬМ при ставке процента г„ и уровне дохода у2 ставка процента недостаточна для достижения равновесия на де­нежном рынке. Это приведет к избыточному спросу на деньги при данной ставке процента, в результате чего ставка процента поднимется до /А С возрастанием ставки процента равновесный реальный доход будет уменьшаться, что повлечет за собой движение вверх вдоль графика № к точке Е и реальному доходу у0.

К тому же мы знаем, что график /5* включает все возможные уровни равновесного реального дохода при любой данной ставке процента. Следовательно, в точке В, распо­ложенной правее графика /Д при уровне реального дохода у2 реальный доход выше равновесного уровня; т. е. реальный доход превышает ожидаемые совокупные расходы при ставке процента г\. Это значит, что в данной точке фактический объем производ­ства, по определению равный (с + / + g), больше ожидаемых совокупных расходов (с + + і + g). Следовательно, / > /; фактические реальные инвестиции оказываются больше ожидаемых инвестиций фирм. В результате непредвиденные инвестиционные расходы на капитальные товары и запасы производственного назначения фирм станут расти. Фирмы будут сокращать свои реальные инвестиции, что приведет к падению реального дохода до равновесного уровня у0. При уменьшении реального дохода сокращается и спрос на деньги. Это влечет за собой падение ставки процента, что можно проиллюс­трировать как движение вдоль графика ЬМ от точки В до равновесной точки Е.

И последнее: в точке С наблюдается противоположная ситуация. Уровень реально­го дохода у2 слишком незначителен относительно ожидаемых реальных расходов при ставке процента Поскольку объем производства равняется (с + /. + g), в то время как ожидаемые совокупные расходы равны (с + / + спроса на деньги. Если график спроса на реальные денежные остатки зависит от изменений ставки процента (небольшой наклон), тогда изменение номинальной денежной массы при постоянном уровне цен приведет к меньшему изменению номинальной процентной ставки. Эффект ликвидно­сти в этом случае будет незначительным, в результате чего график LM будет доста­точно пологим. Наоборот, если график спроса на реальные денежные остатки менее эластичен по проценту (более значительный наклон), тогда данное изменение номи­нальной денежной массы при неизменном уровне цен приведет к большему изменению номинальной процентной ставки. Эффект ликвидности в этом случае будет иметь зна­чительный масштаб, и наклон графика LM будет довольно большим. Таким образом, чем меньше неэластичность спроса на деньги по проценту, т. е. чем больше наклон графика LM, тем большим будет размер эффекта ликвидности от данного изменения номинальной денежной массы.

Во-вторых, если эффект от данного изменения ставки процента на величину ожи­даемых реальных инвестиций достаточно незначителен, т. е. инвестиции относительно неэластичны по проценту (так что наклон графика /5 будет довольно значительным), тогда общий эффект от воздействия денежно-кредитной политики на реальный доход, скорее всего, будет сравнительно небольшим. Если эффект от воздействия данного изменения реальной процентной ставки на величину ожидаемых реальных инвестиций сравнительно велик, т. е. инвестиции чувствительны к изменениям ставки процента (так что наклон графика 1Б будет небольшим), тогда общий эффект от денежно­кредитной политики будет значительным. Таким образом, чем сильнее зависит вели­чина ожидаемых инвестиций от изменений ставки процента (т. е. чем меньше наклон графика /5), тем больше будет общий эффект от воздействия инструментов денежно­кредитной политики на равновесный реальный доход.

Можно сделать вывод, что, в соответствии с передаточным механизмом кейнсиан­ской денежно-кредитной политики, увеличение номинальной денежной массы при неизменном уровне цен приведет к падению равновесной номинальной ставки процен­та и росту равновесного уровня реального дохода. Сокращение номинальной денежной массы при неизменном уровне цен, соответственно, станет причиной увеличения рав­новесной номинальной процентной ставки и уменьшения равновесного уровня реаль­ного дохода. Воздействие на реальный доход будет больше, когда спрос на деньги в меньшей степени зависит от изменений ставки процента, так что график ЬМ будет характеризоваться большей крутизной. Когда ожидаемые инвестиции имеют большую эластичность по проценту, график ЬМ будет более пологим.

<< | >>
Источник: Роджер Лерой Миллер, Дэвид Д. Ван-Хуз.. Современные деньги и банковское дело: Пер. с англ. — М.: ИНФРА-М, — XXIV, 856 с.. 2000
Помощь с написанием учебных работ

Еще по теме График IS:

  1. 12. Графики ближайших фьючерсных контрактов и непрерывных фьючерсов: соединение исторических данных по отдельным фьючерсным контрактам для построения долгосрочных графиков
  2. ГРАФИКИ ЗАКРЫТИЙ
  3. ШТРИХОВЫЕ ГРАФИКИ
  4. ГРАФИК ПРИБЫЛЬНОСТИ
  5. График безубыточности.
  6. 4.5.1. Временные графики
  7. Сравнение графиков
  8. 6.4.2. Типы графиков
  9. 74. ТИПЫ ГРАФИКОВ И ПРАВИЛА ИХ ПОСТРОЕНИЯ
  10. 74. ТИПЫ ГРАФИКОВ И ПРАВИЛА ИХ ПОСТРОЕНИЯ
  11. 74. ТИПЫ ГРАФИКОВ И ПРАВИЛА ИХ ПОСТРОЕНИЯ
  12. 6.4.1. Сущность графика цен
  13. ПОЧЕМУ ГРАФИКИ СВЕЧЕЙ СТАЛИ ТАКИМИ ПОПУЛЯРНЫМИ?