<<
>>

Доход от эмиссии денег в Европейском сообществе

Как мы расскажем более по* дробно а главе 29» несколько государств Западной Европы с целью координации сво­ей политики и сотрудничества в ее проведе­нии образовали союз* называемый Европей­ским сообществом (ЕС).
Одной из часто объявляемых целей ЕС лелеется выравни­вание и снижение темпов инфляции в стра- нах-участницах. Как видно из приведенной 4 ниже таблицы (Первая колонка), среднего­довые темпы инфляции в странах ЕС зна­чительно различались в период 1979— 1988 гг. Из стран, включенных в таблицу, самая низкая иифля1щя наблюдалась в Гер- кфнии (3%), а самая вможая в Португа­лии (1894)» Тем не менее существовало стремление к шырштцытю томное инфля­ции во многих европейских странах, по край-

стводал тоГ'ф1акт, -что некоторые правитель­ства традиционно больше рассчитывали на

доход от эмиссии денег, чем на прямое налогообложение для финансирования государствен­ных расходов. Оценки дохода от эмиссии денег в процентах к валовому национальному про­дукту за ряд лет варьировали от 4,8% в Португалии в 1983 г. (высшая оценка) до 0,3% в Великобритании в 1987 г, (низ­шая оценка). Таким образом, доход от эмиссии денег в процентах к ВНП в Португалии в 1983 г, был в 15 раз выше, чем в Великобритании в 1987 г, Португа­лия, Греция и — до недавнего времени — Италия (а в меньшей степени и Испания) тра­диционно устанавливали высокий уровень дохода от эмиссии денег.

Как видно из таблицы, страны с высоким доходом от эмиссии денег отличались и вы­соким уровнем инфляции. Это, конечно, со­гласуется с теорией, развитой в этой главе. Высокий доход от эмиссии денег и высокий уровень инфляции всегда сопутствуют друг другу. И наоборот, снижение темпов инфля­ции в Европе, являющееся главной целью ЕС, пртто также к снижению дохода от эмис­сии денег в таких странах, как Португалия и особенно Италия; как показывает таблице, доход от эмиссии денег в этих странах со временем снижался. Действительно, во всех странах, включая США

, наблюдается общая
тенденция к снижению размера дохода от эмиссии денег со временем* Это создало оп­ределенные проблемы а покрытии государ­ственных расходе* в таких странах, как Пор­тугалия й Италия, которые в прошлом фи­нансировались за счет Доходе от эмиссии денег* Этим странам пришлось выбирать между снижением расходов и увеличением прямого налогообложения населения,

В будущем для стран £С может встать проблема выработки линии поведения в случае, если будет образован единый евро­пейский центральный банк (ЕвроФед). Хотя вряд ли это случится скоро, за создание ЕвроФед высказываются многие члены ЕС Такая ЕвроФед будет получать доход от эмиссии денег, поставляя дены^и т страны ЕС* Возникает серьезная проблема, как «че­стно» разделить этот доход между прави­тельствами стран-участниц, Эта проблема усложняет задачу организации ЕвроФед. В ближайшем будущем мы узнаем, настолько ли сложна эта проблема, чтобы похоронить идею создания ЕвроФед,


держкам (рис. 2-15). Предположим, что ряд фирм может выпускать золотые монеты, которые граждане могут использовать в качестве денег, что все эти фирмы применяют одинаковую технологию чеканки монет и потому несут одинаковые производственные издержки, что предельные издержки для каждой фирмы постоянны и что как сами фирмы, так и монеты, которые они выпускают, совершенно одинаковы. В таких усло­виях отрасль, выпускающая монеты, будет идеально конкурентной, и график постоян­ных предельных издержек (рис.

2-15) будет графиком предложения золотых монет, выпускаемых этой отраслью. Это так, потому что график предложения каждой фирмы будет совпадать с одним и тем же графиком предельных издержек. Суммирование одинаковых графиков по горизонтали даст тот же самый график.

Рис. 2-15

Общественно оптимальный выпуск золотых монет. Аллокационная эффективность достигается, когда цена золотых монет (Р*ос) равна предельным издержкам выпуска последней монеты. При такой цене на монеты общественно оптимальное предложение золотых монет, выпущенных в данной эконо­мике, равно £С*.


Равновесная цена золотых монет на конкурентном рынке будет определяться точ­кой, в которой график предложения золотых монет, выпущенных отраслью, пересека­ет график спроса на золотые монеты ((7С^). Равновесное количество золотых монет будет равно (7С\ а равновесная цена монеты будет р* товарных единиц за одну монету. Эта цена будет равна предельным издержкам выпуска золотых монет. Поэто-

му конкуренция между фирмами, выпускающими монеты, будет аллокационно эффек­тивной. По этой причине экономисты называют (?С* общественно оптимальным ко­личеством денег для данной экономики.

Экономика может достичь аллокационной эффективности выпуска золотых денег и другим путем. Правительство может единолично контролировать чеканку золотых монет, а не позволять выпускать их многочисленным частным фирмам. Однако оно может при этом не добиваться максимального дохода от эмиссии денег, а выбрать объем выпуска денег таким, чтобы цена монеты соответствовала предельным издерж­кам ее выпуска. Тогда общественно оптимальное количество выпускаемых монет по- прежнему будет равно (7С* (рис. 2-15). При такой цене, если справедливо предполо­жение о постоянстве предельных издержек и равенстве средних издержек, правитель­ство получает нулевой доход от эмиссии денег.

Экономисты дискутируют, какой путь к общественно оптимальному выпуску денег предпочтительнее. С одной стороны, некоторые считают, что нельзя доверять прави­тельству в том, что оно откажется от дохода от эмиссии денег в интересах граждан. С другой стороны, другие экономисты уверены, что конкурентный эмиссионный ры­нок по ряду причин тоже не обеспечит аллокационной эффективности. Кроме того, предоставление права выпуска денег частным фирмам не позволяет правительству управлять золотым покрытием, что ограничивает его способность стабилизировать уровень цен на товары и услуги.

Как мы увидим в последующих главах, исторически правительства выбирали путь эмиссии денег, осуществляемой совместно правительством и частными фирмами. В типичном случае правительство монопольно контролирует денежную базу (например, величину золотого резерва) и получает некоторый доход от эмиссии денег; тем не менее оно позволяет частным фирмам (банкам) выпускать другие средства обраще­ния. По существу, это главная причина того, что проблемы денег и банковского дела естественно рассматривать вместе в одном учебнике.

<< | >>
Источник: Роджер Лерой Миллер, Дэвид Д. Ван-Хуз.. Современные деньги и банковское дело: Пер. с англ. — М.: ИНФРА-М, — XXIV, 856 с.. 2000 {original}

Еще по теме Доход от эмиссии денег в Европейском сообществе:

  1. 10. ПОНЯТИЯ «ЭМИССИЯ ДЕНЕГ» И «ВЫПУСК ДЕНЕГ В ХОЗЯЙСТВЕННЫЙ ОБОРОТ». ФОРМЫ ЭМИССИИ
  2. 10. ПОНЯТИЯ «ЭМИССИЯ ДЕНЕГ» И «ВЫПУСК ДЕНЕГ В ХОЗЯЙСТВЕННЫЙ ОБОРОТ». ФОРМЫ ЭМИССИИ
  3. 4.1. Понятия «выпуск денег» и «эмиссия денег». Формы эмиссии
  4. 7. Договор об учреждении Европейского экономического сообщества (в редакции 1986 г.)
  5. 59. ПОНЯТИЕ ДЕНЕЖНОЙ ЭМИССИИ. ЭМИССИЯ БЕЗНАЛИЧНЫХ ДЕНЕГ
  6. 59. ПОНЯТИЕ ДЕНЕЖНОЙ ЭМИССИИ. ЭМИССИЯ БЕЗНАЛИЧНЫХ ДЕНЕГ
  7. 5. Договор об учреждении Европейского объединения (сообщества) угля и стали (ЕОУС)
  8. 11.4. Планы создания валютного и экономического союза в Европейском сообществе
  9. Уравнение количественной теории денег. Последствия эмиссии денег
  10. Международное сообщество в борьбе с отмыванием денег
  11. Эмиссия денег и ее виды
  12. 4.1.Понятия выпуска и эмиссии денег
  13. 4.3. Эмиссия наличных денег
  14. 2.3. Эмиссия наличных денег
  15. 2.1. Понятие эмиссии и выпуска денег
  16. 60. ЭМИССИЯ НАЛИЧНЫХ ДЕНЕГ. ДЕНЕЖНЫЙ МУЛЬТИПЛИКАТОР
  17. 60. ЭМИССИЯ НАЛИЧНЫХ ДЕНЕГ. ДЕНЕЖНЫЙ МУЛЬТИПЛИКАТОР