<<
>>

3.1.2. Эмитент является институтом, специализирующимся на эмиссии электронных денег

Предположим, что эмитент электронных денег является небанковским институтом Е1.М1, специализирующимся на выпуске электронных денег, и что покупательная способность электронных денег, выпущенных в рамках «открытой» системы («орел» $у$(ет) на основе универсальных карт (§епега]-ригро5е сагск), распространяется на всю совокупность национальной продукции.
Естественно, это предположение действует при условии, что продавцы располагают соответствующими техническими возможностями, необходимыми для широкого использования данного средства платежа (т. е. решены сетевые проблемы).

Владелец дохода ТК1 обращается в банк с просьбой о выплате заработной платы в форме электронных денег (о загрузке своих карт электронной стоимостью). Банк Вц проводит перечисление денежных средств эмитенту Е1.М1, который выпускает электронные деньги в пользу владельца дохода ТК1.

Эмитент Е1.М1

Депозит в Вд

Депозит в Вд

Товары/ услуги

Владелец дохода ТК1

Предприятие II

Схема 3.1.

Традиционная интерпретация платежа электронными деньгами.

Т-счета иллюстрируют данную интерпретацию платежа электронными деньгами следующим образом (табл. 3.1).

Таблица 3.1

Текущая интерпретация платежа электронными деньгами Бани Вд Актив Пассив Кредит на Е1 100 Депозит ТЙ1 100 0 Монетизация продукции Депозит ТВ 1 100 Депозит Е1.М1 100 1 Загрузка карты Депо|ит Е1.М1 100 Депозит Е1 100 3 Платеж Е1.М1 предприятию Е1 Эмитент Е1.М1 Актив Пассив Депозит в Вд 100 Долг перед ТВ 1 100 1 Загрузка карты Долг передТН1 100 Долг перед Е1 100 2Расходование ТН1 у Е1 Долг перед Е1 100 Депозит в Вд 100 3. Платеж Поверхностный анализ мог бы привести к заключению, что электронные деньги, выпущенные ЕЬМ1, покупаются ТК1 за счет депозита в банке ЕЦ. Согласно такому заключению, эмитент ЕЬМ1 приобретает депозит на свое имя в банке 1Ц.

а агент ТК1 — кредитную задолженность ЕЬМ1 в форме электронных денег. Эта задолженность, выраженная долговым обязательством ЕЬМ1, используется агентом ТК1 для покупки товаров на предприятии Е1. Таким образом, предприятие Е1 не будет иметь депозита у эмитента ЕЬМ1, но будет держать его долговое обязательство в форме электронных денег. При возвращении электронных денег Е1.М1 последний (эмитент) отдаст распоряжение банку 1Ц совершить платеж со своего счета в пользу предприятия Е1. Данная интерпретация операции платежа может быть описана следующей схемой (схема 3.1).

Подобная интерпретация платежа электронными деньгами, выпущенными ЕЬМ1, не является удовлетворительной, так как она не позволяет раскрыть природу деятельности эмитента ЕЬМ1 как посредника в платежах. Поскольку предприятие Е1 выступает в нашей макроэкономической модели в качестве продавца товаров, мы должны рассмотреть две альтернативные интерпретации роли, играемой владельцем дохода ТК1 и эмитентом ЕЬМ1, согласно тому, имеет или нет ЕШ1 доступ к централизованной клиринговой системе.

Эмитент не имеет доступа к системе централизованного клиринга. Если эмитент ЕЬМ1 не имеет доступа к централизованной клиринговой системе, то эмиссия электронных денег приводит к замене владельца дохода ТК1 эмитентом ЕЬМ1 в качестве макроэкономического потребителя продукции текущего периода.1 Так, в результате операции загрузки карты (см. табл. 3.1, опер. 1) Е1.М1 приобретает депозит в банке 1Ц. Агент ТК1 становится владельцем долгового обязательства эмитента (Е1.М1): Е1.М1 приобретает у владельца дохода ТК1 депозит, который определяет право собственности на продукцию текущего периода и выпускает взамен долговое обязательство. Таким образом, институт Е1.М1 становится макроэкономическим потребителем продукции текущего периода. Его долговое обязательство на депозит в банке 1Ц передается в ходе операции платежа Е1 (опер. 3). Банк действует в качестве посредника в операции платежа института Е1.М1 за продукцию предприятия Е1.

Платеж ТК! в пользу ЕЬМ1 представляет собой передачу эмитенту права собственности (на макроэкономическом уровне) на продукцию текущего периода в обмен на долговое обязательство эмитента электронных денег.

Это долговое обязательство не символизирует право собственности на продукцию будущих периодов (что указывало бы на ссуду со стороны агента ТК I эмитенту ЕЬМ1), но символизирует право собственности на продукцию текущего периода, обусловливающее микроэкономический сбыт.1 Макроэкономический сбыт осуществляется институтом Е1.М1 с использованием банка Вц. Затем посредством электронных денег ЕЬМ1 сбывает товары истинному потребителю продукции текущего периода — агенту ТК1. Таким образом, электронные деньги и агент ТК1 находятся за рамками макроэкономического оборота (схема 3.2). Поэтому эмиссия

' Макроэкономический сбыт — процесс реализации товаров/услуг, в результате которого проявляется покупательная способность денег, т. е. происходит реальная уступка прав собс твенности на продукцию в обмен на деньги (т.е. производится окончательный платеж) (см.: 5сКш11(, 1984: 573).

' Микроэкономический сбыт — процесс реализации товаров/услуг, в результате которого происходит физическая уступка продукции, не предусматривающая немедленного эквивалентного обмена на деньги (т.е. расчет осуществляется на кредитной основе).

Схема 3.2. ЕЬМ1 не имеет доступа к банковскому клирингу.

Эмиссия электронных денег и их последующая продажа приводят к уступке дешы!«аТ1 в пользу ЕЬМ1 в банке Вц. Депозит в Вц получен для ЕЬМГ бесплатно^так как его получение обусловлено продажей актива (электронных денег), который не приносит процентного дохода (является беспроцентным). Однако Е1.М1 имеет долг по отношению к предъявителю электронных денег (сначала по отношению к ТК1, затем по отношению к Е1). Поэтому эмитент Е1.М1 в конечном счете будет вынужден вернуть депозит в банк Вц, который он приобрел в результате продажи электронных денег (см. схему 3.2). Этот факт не зависит от большей или меньшей степени принимаемости электронных денег публикой, поскольку анализируемая нами система является системой универсально принимаемых карт, а связан с тем обстоятельством, что электронные деньги выпускаются в закрыто циркулирующей системе.

Эмиссия электронных денег в закрыто циркулирующей системе характеризуется отсутствием их реального об-ращения (РНГагеМ, 1998: 13-14).

Совершенно естественно, что эмитент Е1.М1 будет предоставлять третьим лицам депозит, временно размещенный в Вц. Но даже в этом случае не будет иметь место удвоение депозита. В табл. 3.2 показано, что депозит, держащийся Е1.М1, уже предоставлен Вц предприятию Е1.

электронных денег не свидетельствует об удвоении исходного депозита владельца дохода ТК1.

Владелец Депозит в Вц Эмитент

дохода ТН1 *" Е1.М1

Товары/ услуги

Банк Вя

Предприятие Е1

Таблица 3.2 Предоставление кредита в электронных деньгах Эмитент Е1.М1 Актив Пассив Кредит на А 100 Долг перед А 100 Долг А 100 Долг перед Е1 100 I Кредит в е-топеу 7 ПпатежП

Последний вопрос, на который следует ответить: является ли эмиссия электронных денег в операции кредитования инфляционной или нет? По нашему мнению, нет. Продукция предприятия Е1 монетизируется банком В с] в операции платежа зарплаты владельцу дохода ТЯ1. Поскольку агент А не располагает доходом, Е1.М1 предоставляет ему кредит в форме электронных денег. Однако на самом деле помимо эмиссии электронных денег без покрытия — операции, которая регистрируется в эмиссионной базе данных, агент А кредитуется за счет депозита у эмитента ЕЬМ1. Поэтому в эмиссионной базе данных в итоге ЕЬМ1 агент А будет записан в обеих частях баланса. Таким образом, агент А не пользуется каким-либо чистым кредитом со стороны Е1.М1. Покупка товаров у предприятия Е1 (2) с использованием электронных денег заставляет Е1.М1 обеспечивать финансирование кредита, который он предоставляет агенту А без обеспечения.

Эмитент имеет доступ к системе централизованного клиринга. Эмитент Е1ЛН может полностью реализовать свою роль посредника в платежах, только если он имеет доступ к системе централизованного банковского клиринга. В данном случае эмиссия электронных денег приводит к замене банка Вц эмитентом ЕЬМ1 при осуществлении банковского посредничества, определяющего сбыт продукции предприятия Е1. Операция загрузки карты является простой передачей денежных средств от банка Вц к эмитенту. Эмитент ЕЬМ1 действует как посредник в платеже между агентом ТК1 и предприятием Е1. Агент ТК1 является макроэкономическим потребителем продукции, а не просто ее микроэкономическим получателем.

Когда ЕЬМ1 имеет доступ к централизованной клиринговой системе, его деятельность по существу соответствует банковской деятельности Ве, который получает от банка Вц депозит владельца дохода ТК1.' Представленные ниже Т-счета (табл. 3.3) описывают деятельность банковского посредничества, осуществляемую эмитентом Е1.М1 (имеющим доступ к системе централизованного клиринга) между владельцем дохода ТК1 и предприятием Е1.

Таблица 3.3 Расходование дохода при посредничестве Р.1.М1 Актив Пассив Кредит на Е1 100 ДепозитТК1 100 ДепозитТК1 100 Долг перед Е1М1 100 Кредит на Е1 100 Долг перед Г . М1 100 Банк Вя

Монетизация продукции

Перечисление О М1

Ртуныпат

' Общий случай эмиссии электронных денег банком ¦ закрыто циркулирующей системе был рассмотрен * разделе 2.3 (подробнее см.: Кочергин. 2000а, 2001а).

Актив Пассив Кредит на Вч 100 ДепозитТН1 100 Депозит ТК1 100 Депозит Е1 100 Кредит на Вс| 100 ДепозитЕ1 100 Эмитент ЕШ!

Г Перечисление вц ? Расходование ТЯ1 у [I Результат

Таблица 3.3 (продолжение)

Схема платежа электронными деньгами представлена на схеме 3.3.

Эмитент Е1.М1

Банк Вц Л

о. 2

Владелец

дохода ТВ 1 Депозит в Вц

Долг Е1М1

х

X X

I

Е-топеу

Товары/ услуги

Депозит I Е1М1

I

Л

г I

с ч

Предприятие Е1

Схема 3.3. ЕЬМ1 имеет доступ к банковскому клирингу.

Принимая во внимание, что монетизация продукции (см. табл. 3.3, опер. 0) осуществляется банком Вд, а сбыт продукции (опер. 2) имеет место благодаря посредничеству эмитента ЕЬМ1, последний выступает в позиции кредитора по отношению к банку Вц. Взаиморасчет между эмитентом ЕЬМ1 и банком Вц может быть осуществлен благодаря вмешательству центрального банка. Однако подобное вмешательство не является строго обязательным. Взаимные позиции эмитента ЕЬМ1 и банка Вц могут быть урегулированы без обращения к центральному банку или национальной клиринговой системе через систему корсчетов^.

Вопрос о доступе к клиринговым и взаиморасчетным услугам института, предоставляющего посреднические услуги в платежах, является центральным вопросом для гарантирования эффективной деятельности платежной системы (МсАпс1гс\У5, КоЪегсЬ, 1999: 36). Предшествующий

анализ показывает, что доступность клиринговых услуг — это основной фактор, позволяющий эмитенту ЕЬМ1 полностью раскрыть свою природу как посредника в платежах, а не только как макроэкономического потребителя продукции Е1. Но даже если ЕЬМ1 не входит в состав банковских посредников и не может осуществлять централизованный клиринг, его деятельность имеет в значительной степени банковскую, а не производственную природу.

Даже когда ЕЬМ1 не имеет доступа к централизованной клиринговой системе и действует в качестве макроэкономического потребителя продукции Е1, его истинная природа посредника в платежах не позволяет приравнять его к владельцу дохода. Свою роль в качестве макроэкономического потребителя продукции Е1.М1 не выбирает самостоятельно. Именно характер деятельности владельца дохода ТК1 обязывает его осуществлять потребление продукции предприятия Е1. Если для Е1.М1 роль посредника в платежах является естественной, то роль макроэкономического потребителя продукции — нет.

Учитывая широкое развитие электронной коммерции и практику невмешательства центрального банка, можно заключить, что ЕЬМ1 будет продолжать поддерживать кредиторскую задолженность перед банком Вц. Так как монетизация продукции будет происходить, скорее всего, через банки типа Вч (т. е. традиционные банки), а не через институты, ко-торые специализируются на эмиссии электронных денег, то будет иметь место постоянный перевод денежных средств от ЕЬМ! к Вц, позволяющий предприятию Е1 возместить долги по отношению к банку Вц, связанные с монетизацией продукции.

<< | >>
Источник: Кочергин Д.А.. Электронные деньги.Учебник. 2006 325 стр.. 2006

Еще по теме 3.1.2. Эмитент является институтом, специализирующимся на эмиссии электронных денег:

  1. 5.2.3. Эмитент электронных денег является внешним институтом но отношению к банковской системе
  2. Институт-эмитент электронных денег
  3. 5.4. Риски эмитентов в системах электронных денег
  4. 4.1.2. Эмитент электронных денег с международными отделами
  5. 3.5. Риски эмитентов в системах электронных денег
  6. 4.3.1. Эмиссия электронных денег на основе депозита в национальной валюте
  7. 10. ПОНЯТИЯ «ЭМИССИЯ ДЕНЕГ» И «ВЫПУСК ДЕНЕГ В ХОЗЯЙСТВЕННЫЙ ОБОРОТ». ФОРМЫ ЭМИССИИ
  8. 10. ПОНЯТИЯ «ЭМИССИЯ ДЕНЕГ» И «ВЫПУСК ДЕНЕГ В ХОЗЯЙСТВЕННЫЙ ОБОРОТ». ФОРМЫ ЭМИССИИ
  9. 3.1.1. Эмитент является банком, отличающимся от банка-монетента
  10. 5.2.1. Банк является эмитентом н оператором системы
  11. 5.2.2. Банк является эмитентом, но не оператором системы
  12. 4.1. Понятия «выпуск денег» и «эмиссия денег». Формы эмиссии
  13. 59. ПОНЯТИЕ ДЕНЕЖНОЙ ЭМИССИИ. ЭМИССИЯ БЕЗНАЛИЧНЫХ ДЕНЕГ