<<
>>

2. Метод аннуитета

Метод аннуитета (от англ. annuity - ежегодная рента) используется для оценки годового экономического эффекта, т.е. усредненной величины ежегодных доходов (или убытков), получаемых в результате реализации проекта.

Расчет NPV дает результат в виде совокупного превышения или дефи-

цита приведенной стоимости поступлений по сравнению с инвестиционными

затратами. Если проект не предполагает значительных колебаний денежных

поступлений, то возможно преобразование величины NPV в эквивалентные

ежегодные суммы в течение прогнозируемого жизненного цикла инвестиций.

Эти годовые эквиваленты могут напрямую сравниваться с предварительными

оценками ежегодных денежных поступлений от хозяйственной деятельности.

Годовой экономический эффект будет той постоянной величиной денежных

средств ANPV (англ. - annualized net present value), которая, будучи

дисконтированной на момент времени 0, будет равна величине интеграль-

ного экономического эффекта:

T T

NPV = a ( ANPV / (1+E)t) = ANPV a ( 1 / (1+E)t),

t=1 t=1

где NPV - интегральный экономический эффект за весь инвестиционный пе-

риод, ANPV - годовой экономический эффект, Е - норматив дисконтирова-

ния инвестиционного проекта, Т - продолжительность инвестиционного пе-

риода.

Таким образом,

T

ANPV = NPV / B, где В = S ( 1 / (1+E)t);

t=1

В - коэффициент суммарных дисконтированных аннуитетов.

Значение этого

коэффициента подсчитаны для различных значений Т и Е и содержатся в экономических справочниках.

Несмотря на все преимущества оценки инвестиций, расчеты интег-

рального и годового экономического эффекта от инвестиционного проекта

не дают ответа на все вопросы, связанные с оценкой эффективности капи-

таловложений. Являясь абсолютными показателями, NPV и ANPV определяют

только абсолютную разницу между инвестиционными затратами и поступле-

ниями, что не показывает реальной доходности проекта, в особенности

при сопоставлении проектов с существенно различающимися суммами инвес-

тиций. Следовательно, при проведении анализа инвестиционного проекта

необходимо использование и относительных показателей, характеризующих

его эффективность.

<< | >>
Источник: Студент группы К-4-3 Шилов Р. В. Научный руководитель Гобарева. Анализ инвестиционных проектов и его автоматизация на основе ППП EXCEL. 1998

Еще по теме 2. Метод аннуитета:

  1. Метод аннуитета для случая наращивания
  2. Метод аннуитета
  3. 2.7. Аннуитеты
  4. 4.6. АННУИТЕТЫ
  5. Понятие аннуитета
  6. 4.6.2. Приведенная стоимость аннуитета
  7. 4.6.1. Будущая стоимость аннуитета
  8. 8.4. Текущая стоимость аннуитета
  9. Будущая стоимость аннуитета
  10. 8.3. Будущая стоимость аннуитета
  11. Аннуитет
  12. 24.9. Метод калькулирования сокращенной себестоимости продукции (метод директ-костинг)
  13. Вопрос 2 Методы финансового планирования. Нормативный метод
  14. 49. Химический состав, методы получения порошков, свойства и методы их контроля
  15. 2.2. Методы признания расходов 2.2.1. Метод начисления