<<
>>

4. Управление гэпом

Управление гэпом — один из основных методов управления активами и пассивами (хеджирования риска процентных ставок), основанный на изменении риска, возникаю­щего из-за разрыва в сроках погашения активов и пассивов.
Модели гэпа строятся с це­лью стабилизации или повышения чистого процентного дохода в краткосрочной пер­спективе. Для того, чтобы защитить прибыль банка от негативного влияния изменения процентных ставок, особое внимание уделяется тем составляющим портфеля, которые наиболее чувствительны к изменению процентных ставок (в рамках активной части портфеля это обычно кредиты и инвестиции в ценные бумаги, а в рамках пассивной час­ти — депозиты и займы на денежном рынке).

По степени подверженности риску из-за изменения процентных ставок все статьи баланса могут быть подразделены на три группы:

— чувствительные к изменению процентных ставок;

•— нечувствительные к изменению процентных ставок (сюда могут быть отнесены бесплатные пассивы и неработающие активы);

— с фиксированными ставками.

К активам, наиболее чувствительным к изменению процентных ставок, относятся краткосрочные ценные бумаги, займы, которые должны быть в скором времени погаше­ны или возобновлены. Если процентные ставки повысились после того, как такие займы были предоставлены в первый раз, банк будет возобновлять их только в том случае, если ожидаемая доходность займов будет примерно соответствовать текущей ожидаемой до­ходности по другим сопоставимым финансовым инструментам. Таким образом, займы с истекающим сроком действия дадут банку средства, которые будут реинвестированы в новые кредиты под текущий процент.

К подверженным переоценке пассивам относятся депозитные сертификаты перед погашением или подлежащие возобновлению, поскольку в этих случаях банк и его кли­енты должны договориться о новой процентной ставке в соответствии с рыночной ситу­ацией.

Депозиты до востребования также могут быть рассмотрены как подверженные переоценке, так как они могут быть изъяты из банка в любой момент времени, если их владелец посчитает другие виды вкладов более привлекательными.

Важным обстоятельством является и то, что движение денежных средств, связанное с договорными обязательствами, чувствительными к процентной ставке, меняется с из­менением процентной ставки. Активы и пассивы с фиксированной ставкой не меняются в течение определенного промежутка времени. Движение денежных средств не меняет­ся, пока не случаются неплатежи. «Неработающие» активы не приносят явного дохода, а недоходные пассивы не дают процента.

Величина гэпа рассчитывается как разница между чувствительными к изменениям процентных ставок активами (RSA — Risk Sensitive Assets) и чувствительными к изме­нениям процентных ставок пассивами (RSL— Risk Sensitive Liabilities) для каждого промежутка времени:

гэп = RSA — RSL. (7.2)

Различают два метода расчета гэпа — статический и динамический. Статический метод представляет собой моментальный срез баланса банка. Динамический метод предполагает проведение анализа «чувствительности» к изменению процентных ставок активов и пассивов банка в определенном временном промежутке (например, на три ме­сяца вперед).

В зависимости от своего значения гэп может быть как отрицательным (пассивным), так и положительным (активным).

Отрицательный гэп показывает, что банк чувствителен по пассивам. Когда про­центная ставка вырастает за определенный период времени, банк выплачивает более высокую процентную ставку по всем переоцениваемым пассивам и получает больший доход по всем переоцениваемым активам. Если все ставки поднимаются на одну и ту же величину, затраты по выплате процентов растут выше, чем ЧПД, поскольку переоцени­вается больший объем пассивов. Спрэд между средним доходом банка по «работаю­щим» активам и средней стоимости пассивов, по которым выплачиваются проценты, уменьшается. Таким образом, ЧПД в этом случае уменьшится.

Когда в какой-то период времени падают процентные ставки, то большая сумма пассивов, чем сумма активов, переоценивается по более низким ставкам. В результате средний спрэд возрастает и ЧПД увеличивается.

Противоположная ситуация возникает, когда имеет место положительный гэп, ко­торый показывает, что у банка больше активов, чем чувствительных к изменениям ста­вок пассивов. При повышении процентных ставок ЧПД будет увеличиваться, поскольку процентные доходы по банковским активам возрастут в большей степени, чем издержки заимствования, и при прочих равных условиях чистый доход и спрэд банка будут возра­стать. Если же уровень процентных ставок понижается, ЧПД будет уменьшаться, так как процентные доходы по активам снижаются быстрее, чем связанные с пассивами про­центные издержки.

Банк относительно защищен от риска процентных ставок только в том случае, когда объемы чувствительных к изменениям процентных ставок активов и пассивов равны, т. е. имеет место нулевой гэп. В этом случае процентные поступления по активам и из­держки финансирования будут изменяться в одинаковой пропорции, и ЧГ1М будет ста­бильной независимо от динамики изменения процентных ставок. Однако, как показыва­ет практика, нулевой гэп не гарантирует полную защиту от процентного риска, посколь­ку процентные ставки по активам и обязательствам в действительности могут меняться в разной степени. Например, процентная ставка по кредитам с некоторым лагом следует за процентной ставкой по займам на денежном рынке. Так, в периоды экономических подъемов доходы банков, как правило, опережают рост уровня издержек, тогда как во время спадов снижение процентных издержек опережает снижение доходов.

Влияние изменения процентных ставок на прибыль банка можно представить сле­дующим образом:

ЛЧПД = (гэп) х (Лі) (7.3)

где АЧПД — ожидаемые изменения ЧПД;

гэп — чувствительные к ставке активы минус чувствительные к ставке пассивы;

Аі — ожидаемое изменение в уровне краткосрочных процентных ставок.

Если по истечении рассматриваемого периода процентные ставки возрастут, поло­жительный гэп приведет к ожидаемому увеличению ЧГ1Д.

Если ставки понизятся, нега­тивный гэп приведет к увеличению ожидаемого ЧПД. Действительное изменение ЧПД будет соответствовать ожидаемому, если изменения процентных ставок произойдут в предполагаемом направлении и масштабе. Размер гэпа указывает на величину принима­емого на себя риска.

Модель гэпа предполагает, что банк, который предпочитает не спекулировать на будущих процентных ставках, мог бы снизить риск, связанный с процентной ставкой, путем достижения нулевого гэпа. Независимо от изменений ставки ЧПД не изменяется и банк полностью хеджируется от непредсказуемых изменений процентных ставок. С дру­гой стороны, банк может предпочесть спекуляцию на будущих процентных ставках и активно управлять гэпом. Так, некоторые банки «настраивают» свою чувствительность по активам и пассивам в зависимости от степени доверия к собственным прогнозам из­менения уровня процентных ставок. Если управляющие банком твердо уверены, что на текущем уровне планирования процентные ставки будут снижаться, то они могут допус­тить превышение чувствительных к ставкам активов над обязательствами. Если про­центные ставки будут вести себя в соответствии с прогнозом, то издержки по обязатель­ствам будут сокращаться быстрее, чем доходы, и ЧПМ будет возрастать. Точно так же обоснованный прогноз относительно повышения процентных ставок заставит многие банки стать более чувствительными по активам, поскольку они знают, что если ставки повысятся, рост их доходов будет опережать рост издержек по обслуживанию процент­ных ставок. Безусловно, такая стратегия вынуждает банк принимать на себя большой риск, ведь движение процентных ставок в направлении, отличном от предсказанного, будет приводить к росту потерь банка.

На практике трудно активно варьировать гэп и постоянно выигрывать. Во-первых, прогнозирование процентных ставок зачастую совершается с ошибками. Чтобы надежно изменить гэп и увеличить ЧПД, руководство должно предвосхитить поведение рынка по будущим процентным ставкам. Во-вторых, даже когда изменения ставок предсказаны правильно, банкам часто недостает гибкости в варьировании гэпа. Ведь заемщики ссуд и вкладчики выбирают условия из ряда предложенных банком, а у банка есть только час­тичный контроль за переоценкой и погашением. К тому же техника управления гэпом имеет ряд «узких» мест: например, процентные ставки, выплачиваемые по пассивам (ко­торые обычно являются краткосрочными), имеют тенденцию изменяться быстрее, чем процентные ставки по активам (многие из которых являются долгосрочными), и не так просто определить момент, когда конкретные банковские активы или пассивы могут быть переоценены. Кроме того, выбор плановых периодов, в течение которых произво­дится балансировка чувствительных активов и пассивов, в значительной степени произ­волен. По отдельным статьям баланса денежные средства всегда поступают на счет в' промежутки между плановыми периодами, что приводит к большим потерям, если став­ки изменяются в неблагоприятном для банка направлении.

Управление гэпом происходит либо путем изменения абсолютной величины (как было показано выше), либо с помощью относительных показателей, характеризующих процентный риск. Большинство программ по управлению активами и пассивами основа­ны на анализе гэпа при оценке процентного риска:

гэп =

В идеале это отношение стремится к единице. Когда гэп положителен, показатель больше единицы, при отрицательном гэпе показатель меньше единицы. Однако данный показатель является неполным, поскольку не дает прямой информации о возможном изменении в ЧПД и не учитывает размер банка. Банк с активами в 3 млн. долл. и пасси­вами в 2 млн. долл. имеет тот же показатель, что и банк с 300 млн. долл. активов и 200 млн. долл. пассивов. Ясно, что результаты притока денежной массы, вызываемые изменениями процентной ставки, значительно выше во втором банке.

Другой показатель, используемый при управлении активами и пассивами, — это ве­личина накошенного гэпа, которая представляет собой разность между общим объемом чувствительных активов и обязательствами, которые в течение исследуемого промежут­ка времени могут подвергнуться переоценке. Он является полезным интегральным пока­зателем риска процентных ставок.

Понятие накопленного гэпа особенно важно, поскольку при заданном колебании рыночных процентных ставок можно приблизительно вычислить, как их изменение от­разится на уровне чистого дохода банка. Ключевое соотношение здесь следующее:

АЧД = ДПС х гэп (7.4)

где АЧД — изменение чистого дохода банка;

АПС — изменение процентных ставок;

гэп — величина накопленного гэпа.

Если, например, процентные ставки неожиданно поднимутся на 1 пункт, банк поне­сет потери чистого дохода в 6 млн. долл. (600x0,01). Если бы управляющие банком предвидели рост процентных ставок, они могли бы оградить себя от этих ожидаемых потерь дохода, увеличив некоторые активы и обязательства для сокращения накоплен­ного гэпа или применив другие инструменты хеджирования (например фьючерсные контракты). Таким образом, банк, имеющий отрицательный накопленный гэп, получит выигрыш при снижении процентных ставок, но потерпит убытки при их повышении. Напротив, банк с положительным накопленным гэпом выиграет от повышения процент­ных ставок и понесет потери от их снижения.

Чтобы определить, каким же будет непосредственное влияние величины гэпа на банковскую деятельность, применяется показатель, рассчитываемый как отношение гэпа к валюте баланса. Он характеризует гэп следующим образом:

— менее 10% — нормальный гэп, риск допустим и управляем;

— 10-12% — тактический гэп;

— 12-15% — стратегический гэп;

— более 15% — спекулятивный гэп, который считается неуправляемым и опасным для банка.

В настоящее время банки используют разнообразные по уровням сложности методы управления гэпом. Но каждый из них требует от руководства банка принятия ряда важ­ных решений1:

1. Необходимо выбрать период времени, в течение которого ЧПМ банка должна до­стичь желаемого уровня (к примеру, полгода или год), а также установить продолжи­тельность промежуточных этапов («спектры сроков погашения») планового периода;

2. Необходимо определить целевое значение ЧПМ, а именно, будет ли оно зафикси­ровано примерно на текущем уровне или увеличено;

3. Если руководство банка хочет увеличить ЧПМ, оно должно либо сформулировать точный прогноз процентных ставок, либо искать такие способы перераспределения сво­их активов и пассивов, чтобы увеличить разницу между уровнем доходов и расходов;

4. Руководству необходимо определить, какие объемы чувствительных к изменени­ям процентных ставок активов и пассивов в долларовом выражении будут предпочти­тельны для банка.

Многие банки используют методы, основанные на применении вычислительной техники, с помощью которых активы и пассивы банка классифицируются по срокам по­гашения (на текущий момент, в течение следующей недели,, в ближайшие 30 дней и т. д.). Управляющие пытаются привести в соответствие объемы чувствительных активов и пассивов на каждом из этих интервалов сроков погашения. Это дает им возможность реализовать одну из важных целей банка — повысить доходность. С помощью компью­тера получают упорядоченный список объемов всех банковских активов и пассивов, сгруппированных по периодам, в течение которых эти финансовые инструменты долж­ны быть погашены или процентная ставка будет подвержена пересмотру.

Отчетные данные о чувствительности процентной ставки к изменению дают пред­ставление о процентном риске в любой момент времени. Их также можно использовать для оценки воздействия прошлых изменений процентных ставок, объема активов, соста­ва портфеля или ЧПД и предусматривать воздействие будущих изменений.

1 Роуз С. Патер. Банковский менеджмент. М., Дело Лтд, 1995. 5 - 7406

<< | >>
Источник: Под ред. Тагирбекова К.Р.. Основы банковской деятельности (Банковское дело). М.: — 720 с.. 2003

Еще по теме 4. Управление гэпом:

  1. Правила управления гэпом
  2. Современная система управления финансами. Управление финансами: понятие, объекты и субъекты управления, функции
  3. Эффективность управления налогами х Эффективность контроля за расходами х Эффективность управления активами х х Эффективность управления ресурсами.
  4. Развитие корпоративного управления, управления рисками и внутреннего контроля в кредитных организациях
  5. Субъекты управления. Структура органов управления государственными финансами
  6. § 1. Социальное управление как вид управления в обществе
  7. Основные отличия управления человеческими ресурсами от управления персоналом
  8. 1.1. РАЗВИТИЕ НАУК «СОЦИОЛОГИЯ»И «УПРАВЛЕНИЕ» КАК БАЗА ВОЗНИКНОВЕНИЯ СОЦИОЛОГИИ УПРАВЛЕНИЯ
  9. Социальное управление как «сквозной» вид управления
  10. Преобразование управления персоналом в управлении человеческими ресурсами
  11. 4.6. Управление элементами оборотного капитала 4.6.1. Управление запасами
  12. 3. Развитие представлений об организации в отечественной практике социального управления и в управлении учебными учреждениями