<<
>>

Анализ финансовых результатов и деловой активности организации

Целью этого анализа является оценка привлекательности бизне­са с точки зрения целесообразности инвестирования в него средств, а также оценка эффективности менеджмента организации. В пер­вую очередь пользователями результатов анализа являются собст­венники и менеджмент.

Анализ показателей прибыли и рентабельности — это один из способов оценки инвестиционной привлекательности организации и определения того, насколько перспективен бизнес.

Основными факторами, определяющими уровень прибыли ор­ганизации, являются следующие.

• Конкурентоспособность выпускаемой продукции, позво­ляющая поддерживать объем реализации и цену на прием­лемом уровне.

• Качество и производительность трудовых и материальных ресурсов организации и затраты на них.

• Уровень затрат на финансирование организации.

• Налоговая нагрузка.

• Мотивация собственников и персонала.

Очевидно, что полноценный анализ прибыли и факторов, ее определяющих, по данным бухгалтерской отчетности сделать не­возможно, поэтому содержание анализа определяется наличием доступных источников информации.

Анализ прибыли организации следует начинать с анализа при­были до налогообложения, которая формируется за счет трех ис­точников:

1) прибыль от продаж;

2) операционный результат;

3) внереализационный результат.

В процессе анализа необходимо рассчитать удельный вес этих составляющих в прибыли до налогообложения. Анализируя полу­ченные результаты, необходимо дать оценку «качеству» прибыли с точки зрения ее структуры.

С целью определения основных причин изменения прибыли до налогообложения целесообразно провести ее факторный анализ, используя следующую формулу:

где ДП — прирост прибыли до налогообложения;

ЛПп — прирост прибыли от продаж;

ДР0 — прирост операционного результата;

ЛРВ — прирост внереализационного результата.

Оценивая результаты расчетов, необходимо учитывать, что ос­новным фактором роста прибыли до налогообложения должна быть прибыль от продаж.

Для полноценного анализа использования прибыли бухгалтер­ской отчетности явно недостаточно, потому что прибыль, которая отражается в балансе на конец отчетного периода, по сути, не явля­ется нераспределенной, поскольку решение о распределении при­были обычно принимается участниками после составления отчет­ности. Анализ можно провести с помощью сопоставлений зараба­тываемой организацией чистой прибыли в отчетном году и прирос­том нераспределенной прибыли в балансе. Если прирост прибыли в балансе меньше величины заработанной прибыли, то это свиде­тельствует об использовании части прибыли. Кроме того, информа­цию об использовании прибыли содержит форма № 3, где отража­ется информация об отчислениях прибыли в резервный фонд и ди­видендах.

В процессе оценки рациональности дивидендной политики не­обходимо учитывать, в частности, следующие факторы:

• наличие у организации ликвидных ресурсов: чем их больше, тем больше возможность организации выплачивать дивиден­ды. При этом надо учитывать, что наличие прибыли не га­рантирует наличия большого остатка денежных средств;

• степень финансовой устойчивости организации: если орга­низация имеет неустойчивое финансовое состояние, то за­рабатываемая и оставляемая в организации прибыль может улучшить ее финансовое состояние;

• наличие высокорентабельных проектов у руководства орга­низации: при их наличии, очевидно, что значительная часть прибыли должна оставаться в организации;

• уровень рентабельности собственного капитала: если он превышает средний рыночный процент, то участникам вы­годнее оставлять прибыль в организации;

• структура контроля: стратегические собственники, как пра­вило, заинтересованы не выплачивать прибыль в качестве дивидендов, а мелкие розничные инвесторы, наоборот, за­интересованы в текущих доходах, получаемых в виде диви­дендов.

Логическим продолжением общей оценки прибыльности орга­низации является анализ ее хозяйственного портфеля.

Под анали­зом хозяйственного портфеля обычно понимается анализ выпус­каемой организацией продукции. Этот анализ осуществим, если в форме № 2 показаны расшифровки выручки и себестоимости про­данных товаров в разрезе выпускаемой продукции.

Для полноценного анализа хозяйственного портфеля необходи- ' мы данные управленческого учета и маркетинговая информация; если же анализ проводится по данным бухгалтерской отчетности, то основными показателями будут структура выручки и прибыли в разрезе выпускаемой продукции, динамика выручки и прибыли в разрезе выпускаемой продукции, а также валовая маржа (отноше­ние валовой прибыли по отдельному виду товара к соответствую­щей выручке). В процессе оценки полученных результатов надо оценить степень соответствия удельных весов продукции и ее рен­табельности, т.е. высокорентабельная продукция должна иметь бо­лее высокий удельный вес в общей выручке, и наоборот. Кроме того, стоит обратить внимание на степень диверсификации выручки в раз­резе выпускаемой продукции. Результаты анализа можно оформить в терминах «бостонской матрицы», т.е. выделить товары-звезды (высо­кий темп прироста при высокой марже), товары-коровы (низкий темп прироста при высокой марже), товары-дети (высокий темп прироста при низкой марже), товары-собаки (низкий темп прирос­та при низкой марже).

Для оценки уровня прибыльности организации используются показатели рентабельности, среди которых особого внимания за­служивают три группы показателей: во-первых, показатели рента­бельности продаж, назначение которых оценивать выгодность про­изводимой продукции, во-вторых, показатели рентабельности акти­вов, по которым можно судить об эффективности использования активов и о кредитоспособности организации, в-третьих, показате­ли рентабельности собственного капитала, которые характеризует инвестиционную привлекательность организации.

Расчет показателей рентабельности производится по следующим формулам. Рентабельность продаж (маржа):

где Пв — валовая прибыль (расчет маржи через валовую прибыль более точен, чем любой другой, поскольку в этом случае показатель не искажается распределением косвенных расходов);

В — выручка (нетто) от продажи товаров.

Рентабельность активов:

где Пд — прибыль до уплаты процентов и налога на прибыль;

А — среднегодовая стоимость активов.

Рентабельность собственного капитала:

где чистая прибыль отчетного периода;

_

с среднегодовая величина собственного капитала.

В процессе интерпретации полученных результатов необходимо учитывать следующее:

• динамика рентабельности продаж (маржи) косвенно отража­ет динамику конкурентоспособности продукции: рост рента­бельности продукции при наличии роста объема реализации свидетельствует о росте конкурентоспособности продукции, причем за счет таких факторов, как качество и сервис в об­служивании покупателей, а не ценового фактора;

• уровень рентабельности активов отражает степень кредито­способности организации: организация кредитоспособна, если рентабельность ее активов превышает процент по при­влекаемым финансовым ресурсам;

• уровень рентабельности собственного капитала отражает ин­вестиционную привлекательность организации: рентабель­ность собственного капитала должна превышать отдачу от альтернативных вложений с сопоставимым уровнем риска.

Для оценки качества менеджмента используются показатели де­ловой активности, которые характеризуют быстроту преобразования активов организации в денежные средства.

Анализ деловой активности представлен коэффициентами обо­рачиваемости, показателями периода оборота и коэффициентами закрепления; при расчете показателей оборачиваемости сопостав­ляются показатели стоимости активов и выручки (расходов), при этом значения активов надо брать в среднегодовой оценке, однако в целях анализа динамики показателей оборачиваемости (особенно при анализе финансовой отчетности за один год) можно в расчетах использовать значения активов на начало и конец года (сопостав­ляя их соответственно с выручкой (расходами) за предыдущий и отчетный годы). Коэффициенты оборачиваемости активов показы­вают, с какой скоростью происходит преобразование активов в деньги, период оборота характеризует длительность одного оборота активов, а коэффициент закрепления отражает величину активов, необходимых для получения 1 руб. выручки.

Особого внимания заслуживает анализ факторов, влияющих на деловую активность организации. Они могут быть сгруппированы следующим образом.

• Структура активов: чем больше удельный вес внеоборотных активов, тем ниже показатели оборачиваемости активов.

• Наличие неработающих активов: чем их больше, тем ниже оборачиваемость активов.

• Схема закупки сырья и материалов: чем больше размер заво­зимых партий, тем больше величина соответствующих запа­сов и ниже их оборачиваемость.

• Длительность производственного процесса: чем он продол­жительнее, тем ниже оборачиваемость запасов незавершен­ного производства.

• Конкурентоспособность продукции: чем она выше, тем вы­ше оборачиваемость запасов готовой продукции.

• Платежеспособность покупателей и условия поставок про­дукции влияют на длительность оборота дебиторской задол­женности: чем выше платежеспособность покупателей, тем лучше показатели оборачиваемости дебиторской задолжен­ности.

Расчет показателей оборачиваемости производится по следую­щим формулам:

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов:

к0 =

В

где В — ОА-

ОА

выручка от продажи товаров; среднегодовая стоимость оборотных активов.

Коэффициент оборачиваемости запасов:

где С — себестоимость проданных товаров;

3 — среднегодовая стоимость запасов.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности: где ДЗ — среднегодовая величина дебиторской задолженности.

Период оборота запасов:

Период оборота дебитор! _ _ 365 тности (срок инкассации):

т . *

Коэффициент закреплени з

3 =— .

Коэффициент закрепления дебиторской задолженности:

3 В 488

22.2.

<< | >>
Источник: Ю.А. Бабаев, И.П. Комиссарова, В.А. Бородин. Бухгалтерский учет: Учебник для студентов вузов / Под ред. проф. Ю.А. Бабаева, проф. И.П. Комиссаровой,— 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, - 527 с.. 2005

Еще по теме Анализ финансовых результатов и деловой активности организации:

  1. 2.3. Анализ деловой активности и эффективности деятельности предприятия заемщика.
  2. 8.7. Анализ финансовых результатов организации
  3. 1.1. Сущность и значение анализа доходов и расходов коммерческого банка. Его место в составе анализа финансовых результатов деятельности коммерческих банков.
  4. 7 АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ
  5. Анализ финансовых результатов.
  6. 74. Анализ финансовых результатов
  7. 3.3. Анализ финансового результата.
  8. 135. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия
  9. 18.6. АНАЛИЗ КОЭФФИЦИЕНТОВ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
  10. Синтетический учет доходов и расходов организации и формирование итогового финансового результата деятельности организации
  11. 2.2.4.6. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия
  12. 45. Организационно-методические аспекты учета и анализа финансовых результатов
  13. Оценка результатов анализа финансового положения коммерческого банка.
  14. Анализ уровней, динамики и структуры финансовых результатов деятельности предприятия