<<
>>

Анализ финансового состояния организации

Цель анализа финансового состояния состоит в установлении степени краткосрочной и долговременной платежеспособности ор­ганизации. Основными пользователями результатов анализа финан­сового состояния организации являются ее кредиторы.

Анализ финансового состояния организации заключается в ана­лизе ликвидности баланса, расчете показателей платежеспособности и ликвидности, а также анализе типов финансовой устойчивости. Факторы, определяющие финансовую устойчивость организации:

• структура источников финансирования организации (чем больше устойчивых и долгосрочных источников финансиро­вания, тем выше финансовая устойчивость организации);

• структура имущества организации (чем больше внеоборот­ных активов и ниже оборачиваемость имущества, тем выше потребность в устойчивых источниках финансирования и тем ниже при прочих равных условиях финансовая устойчи­вость организации); >

• способность организации генерировать денежный поток и обслуживать свои обязательства (чем больше эта способ­ность, тем выше финансовая устойчивость).

В основе анализа ликвидности баланса лежит так называемое «золотое правило финансирования», которое заключается в сле­дующем:

1. Пассив — это причина, актив — следствие. То есть привле­ченные в пассив источники финансирования определяют возмож­ности организации по формированию активов. При этом устойчи­вые пассивы являются источниками финансирования активов с длительным сроком использования, а краткосрочные — ликвидных активов с коротким сроком использования.

2. Сроки привлечения источников финансирования должны превышать сроки размещения средств в активы. Это значит, что бессрочные источники (собственный капитал) соответствуют в ба­лансе внеоборотным активам, долгосрочные обязательства — запа­сам, краткосрочные кредиты и займы — дебиторской задолженно­сти, а кредиторская задолженность — денежным средствам и крат­косрочным финансовым вложениям.

Суть одной из методик анализа ликвидности баланса можно представить следующим образом (табл. 22.2).

В соответствии с представленной методикой внеоборотные ак­тивы финансируются наряду с собственным капиталом долгосроч­ными обязательствами (зачастую в качестве долгосрочных обяза­тельств организаций выступают учредительские займы, которые, по

сути, являются тоже собственным капиталом). Финансирование запасов в соответствии с этой методикой осуществляется за счет кредиторской задолженности, что также очень характерно для рос­сийских организаций, поскольку кредиторская задолженность за­частую представляет собой обязательства перед аффилированными лицами, а финансирование дебиторской задолженности осуществ­ляется за счет привлеченных краткосрочных кредитов и займов.

Актив баланса Соотно­

шение

Пассив

баланса

Излишек/

Дефицит

А4 (внеоборотные активы) < П4 (капитал и ре­зервы) + ПЗ (дол­госрочные пасси­вы) П4 + ПЗ - А4
А3 (запасы и НДС по приобретенным ценностям) > Ш (кредиторская задолженность) АЗ-П1
А2 (дебиторская задолженность и прочие оборотные активы) + А1 (де­нежные средства и краткосрочные финансовые вло­жения) > П2 (краткосрочные кредиты и займы) А2 + А1 -П2
Таблица 22.2

Анализ ликвидности баланса

В состав коэффициентов, оценивающих финансовую устойчи­вость организации, включают (табл. 22.3):

1) соотношения активов и пассивов, сопоставимых по срокам привлечения (размещения), так, например, соотношения ликвид­ных активов и краткосрочных обязательств, соотношения внеобо­ротных активов и собственного капитала.

Финансовая устойчивость обеспечивается превышением ликвидных активов над краткосроч­ными обязательствами, а также превышением собственного капита­ла над внеоборотными активами;

2) показатели структуры пассива баланса, например, удельный вес собственного капитала или устойчивых источников в валюте баланса;

3) соотношения денежного потока организации и ее обяза­тельств;

4) соотношения затрат на обслуживание обязательств организа­ции с ее финансовыми результатами.

Таблица22.3

Расчет
Нормативу

Коэффициенты платежеспособности, ликвидности и финансовой устойчивости

Коэффициенты

Абсолютная ликвидность Текущая ликвидность

Коэффициент автономии

Обеспеченность оборотных акти­вов собственными оборотными средствами

Степень платежеспособности общая, мес.

Дифференциал финансового ры­чага, %

В табл. 22.3 использованы условные обозначения, введенные табл. 22.2, а также следующие:

Вб — выручка (брутто) от продажи товаров за год;

~ рентабельность активов (отношение прибыли до уплаты процентов и налога на прибыль к среднегодовой стоимости акти­вов), %;

I — средний процент по заемным источникам.

В процессе интерпретации полученных результатов необходимо учитывать, что зачастую успешные организации, имеющие высокие показатели эффективности бизнеса, характеризуются низкими фор­мальными показателями финансовой устойчивости. Эту особен­ность можно объяснить следующим образом: развивающиеся орга­низации, которые привлекают внешние источники финансирования и вкладывают свободные денежные средства в работающие активы, имеют вследствие этого низкие показатели ликвидности и платеже­способности. Однако до тех пор, пока такие организации генери­руют устойчивый денежный поток, они могут придерживаться дос­таточно рискованной стратегии финансирования, особенно если бизнес растет высокими темпами и не возникает проблем со сбы­том продукции.

Кроме того, зачастую формальные показатели финансовой ус­тойчивости занижаются вследствие следующих факторов:

• учредительские займы, которые с формальной, точки зрения являются обязательствами, по сути, представляют собой ус­тойчивые источники финансирования;

• кредиторская задолженность перед аффилированными ли­цами также может рассматриваться как устойчивый источ­ник финансирования, хотя формально это наиболее риско­ванный источник финансирования;

• полученные авансы при нормальном функционировании ор­ганизации могут рассматриваться в качестве устойчивых ис­точников финансирования

где А 3

Поскольку в соответствии с законодательством стоимость чис­тых активов акционерного общества не должна быть меньше его уставного капитала, определенный интерес представляет анализ соотношения стоимости чистых активов и уставного капитала.

Рас­чет стоимости чистых активов в настоящее время осуществляется в соответствии с «Порядком оценки стоимости чистых активов ак­ционерных обществ» [22]:

— активы организации,

ув

— задолженность участников (учредителей) по вкладам в устав­ный капитал;

Од

О.

— долгосрочные обязательства;

— краткосрочные обязательства по займам и кредитам;

'кр

— кредиторская задолженность,

УД

РПР

0„

— задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;

— резервы предстоящих расходов,

пр

— прочие краткосрочные обязательства

Факторный анализ изменения стоимости чистых активов произ­водится с использованием формулы:

— уставный капитал;

— собственные акции, выкупленные у акционеров;

— добавочный капитал,

— резервный капитал,

— прибыль нераспределенная;

Ун — убыток непокрытый;

3^ — задолженность участников (учредителей) по вкладам в

уставный капитал;

ДБП — доходы будущих периодов.

Соотношения, связанные с величиной СЧА (дня акционерных обществ)

В процессе анализа СЧА необходимо также обратить внимание на следующие соотношения (в табл. 22.4 показаны для акционер­ных обществ в соответствии с ФЗ «Об акционерных Обществах»).

Соотношение Характеристика
Разница между стоимостью чистых активов общества и его уставным капиталом Максимальная величина потерь и изъ­ятий, которую может выдержать обще­ство прежде чем придется уменьшать уставный капитал (ст. 35)
Разница между стоимостью чистых активов общества и суммой уставного капитала и резервного фонда общества Потенциальная возможность увеличе­ния уставного капитала за счет имуще­ства (ст. 28)
Разница между стоимостью чистых активов общества и суммой уставного капитала, резервного фонда общества и превышения над номиналь­ной стоимостью определен­ной уставом общества лик­видационной стоимости раз­мещенных привилегирован­ных акций Потенциальная возможность выплачи­вать дивиденды (ст. 43)

Потенциальная возможность общества приобретать свои акции (ст. 73)

10% стоимости чистых акти­вов общества Максимальная сумма средств, направляе­мых обществом на выкуп акций (ст. 76)
Таблица 22.4

22.1.

<< | >>
Источник: Ю.А. Бабаев, И.П. Комиссарова, В.А. Бородин. Бухгалтерский учет: Учебник для студентов вузов / Под ред. проф. Ю.А. Бабаева, проф. И.П. Комиссаровой,— 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, - 527 с.. 2005

Еще по теме Анализ финансового состояния организации:

  1. Анализ финансового состояния организации
  2. Приложение 1. МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ ПО ПРОВЕДЕНИЮ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИЙ
  3. 6. Анализ финансового состояния организации и причины необходимости его оздоровления
  4. Организация финансовой работы на предприятии. Анализ финансового состояния предприятий. Платежеспособность и ликвидность предприятий
  5. ТЕМА 7. Организация финансовой работы на предприятии. Анализ финансового состояния предприятий. Платежеспособность и ликвидность предприятий
  6. 2.2.3. Анализ финансового состояния предприятия
  7. 10.8. Методика анализа финансового состояния предприятия
  8. 130. Общий анализ финансового состояния предприятия
  9. Методика анализа финансового состояния
  10. 2.2.4. Основные этапы проведения анализа финансового состояния предприятия
  11. 1.10.1 Детализированный анализ финансового состояния
  12. 71. Общий анализ финансового состояния предприятия
  13. 18.2. ОБЩИЙ АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
  14. 1.1. Содержание анализа и оценки финансового состояния банка
  15. Диагностика и анализ финансового состояния предприятия