<<
>>

2.3. Общая характеристика подходов к оценке стоимости бизнеса

Учитывая, что ожидания владельцев, риск, структура и размер будущих выгод уникальны для каждой отдельной компании, нельзя с помощью какой-то унифицированной формулы, определить стоимость всех предприятий в любой возникающей ситуации.
Поэтому для оценки были разработаны различные подходы и методы.
Различают три концепции оценки предприятий (бизнеса):
доходная концепция;
рыночная концепция;
затратная концепция.
Концепция по доходу наибольшим образом отражает основное предположение оценки предприятия, которое, как отмечалось выше, гласит, что стоимость предприятия (бизнеса) равна текущей стоимости будущих доходов от владения им. Согласно концепции по доходу, оценщик оценивает будущие доходы предприятия и дисконтирует / капитализирует их на момент оценки. В данном случае применяют оценочный принцип ожидания.
Следует помнить, что чем больше доход, приносимый бизнесом, тем, при прочих равных условиях, выше величина его рыночной стоимости. При этом приоритетное значение имеют продолжительность получения дохода и уровень риска, сопровождающий данный процесс.
Доходный подход считается наиболее предпочтительным с точки зрения достижения главной цели предпринимательской деятельности.
Рыночная концепция предполагает, что стоимость предприятия может быть оценена путем проведения анализа недавних продаж сопоставимых компаний или ценных бумаг открытых акционерных обществ. Таким образом, рыночный подход основан на применении принципа замещения.
Для того чтобы использовать рыночную концепцию, необходим тщательный поиск компаний аналогов, как среди открытых, так и закрытых акционерных обществ, глубокий анализ и корректировка полученных данных. Точность оценки зависит от качества собранных данных. Эффективность данного подхода снижается при незначительном количестве сделок, когда моменты их совершения и оценки разделяет продолжительный период. А также при нестабильном состоянии рынка.
Затратная концепция предполагает, что стоимость актива равна затратам на его замещение или восстановление за вычетом скидки на физический износ и устаревание. В оценке бизнеса данная концепция применяется для оценки нового строительства, уникальных объектов, либо предприятий, стоимость которых не на много превышает стоимость их материальных активов. Также затратная концепция применяется для оценки отдельных составляющих предприятия и в целях страхования.
Данный подход базируется на принципах замещения, наиболее эффективного использования активов, сбалансированности, экономической величины и экономического разделения.
Перечисленные подходы к оценке бизнеса тесно взаимосвязаны. Просто при выборе того или иного подхода перед оценщиком открываются различные перспективы. Несмотря на то, что все подходы базируются на информации регионального рынка, каждый оценщик имеет дело с различными его аспектами.
На идеальном рынке все три подхода должны привести к одной и той же величине стоимости активов. Однако рынок капитальных активов является несовершенным - предложение и спрос не находятся в равновесии, потенциальные покупатели недостаточно информированы и т. д. По этим и другим причинам указанные подходы могут давать различные значения стоимости.
Каждый из трех рассмотренных подходов предполагает использование при оценке присущих ему методов.
<< | >>
Источник: Бочаров В.В., Самонова И.Н., Макарова В.А.. Управление стоимостью бизнеса: Учебное пособие - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2009- 124 с.. 2009

Еще по теме 2.3. Общая характеристика подходов к оценке стоимости бизнеса:

  1. § 3. Определения стоимости и подходы к оценке
  2. 109. Затратный подход в оценке стоимости предприятия
  3. Сегментарная отчетность как основа оценки деятельности центров ответственности. 7.2.1. Подходы финансового и управленческого учета к оценке эффективности бизнеса
  4. 1.5. Подходы к оценке стоимости активов
  5. 3.1. Общая характеристика, классификация и оценка основных средств
  6. Глава 2Доходный подход к оценке бизнеса: методология, учет рисков бизнеса
  7. 108. Сравнительный подход в оценке стоимости предприятия
  8. Глава 1. Общая характеристика международного бизнеса
  9. § 1. Методология доходного подхода к оценке бизнеса
  10. Оценка стоимости бизнеса