§ 2. Метод капитализации неопределенно длительного постоянного дохода
При этом делаются два допущения:
Ожидаемые от бизнеса доходы постоянны; практически это означает, что их берут на уровне средних в год (квартал, месяц) Лср стабилизированных величин.
Считают, что срок получения таких доходов - неопределенно длительный (как бы «стремится к бесконечности»).
В расчете на эти два допущения формула остаточной текущей стоимости РУост бизнеса, которую в рамках доходного подхода к оценке бизнеса принимают (без учета избыточных активов) за его обоснованную рыночную цену Ц, чисто математически вырождается в следующую формулу (что можно проверить, выразив лимит приводившейся выше формулы РУЖГ при п —>
где г - учитывающая риски бизнеса ставка дисконта.
Оценка бизнеса по приведенной формуле может использоваться не только как сугубо предварительная оценка тогда, когда изложенные выше допущения действительно отвечают реальному характеру уровня и динамики доходов с бизнеса.
Так, она вполне приемлема для определения стоимости привилегированных, с гарантированными постоянными дивидендами, акций, срок жизнедеятельности которых не определен. Кроме того, действительно могут существовать реальные биз- несы, обеспечивающие постоянный доход на неопределенно длительное время. Например, бизнес по продаже (с исчислением дохода в постоянных ценах) сена из трав, скашиваемых собственными силами в пойме реки, где естественным образом воспроизводится плодородие.Однако в основном капитализация постоянного дохода - это приблизительная или предварительная его оценка. Она особенно разумна, если величина Лср представляет собой хорошую среднюю по уже стабилизированным денежным потокам установившегося бизнеса.
Еще по теме § 2. Метод капитализации неопределенно длительного постоянного дохода:
- § 3. Капитализация постоянного дохода, получаемого в течение ограниченного срока (модели Инвуда, Хоскальда, Ринга)
- Глава 3Метод дисконтированного денежного потока, модели капитализации постоянного дохода, модель Гордона
- 107. Метод капитализации доходов для определения стоимости предприятия
- Метод капитализации
- 2.4. Доходный подход2.4.1. Метод прямой капитализации
- а) Модель капитализации чистого дохода по акции в форме дивиденда
- 11.3. Методы расчета длительности циклаобработки партий деталей
- 10.5. Гипотеза Фридмена о постоянном доходе
- КОЛИЧЕСТВЕННЫЕ МЕТОДЫ ОЦЕНКИ СОСТОЯТЕЛЬНОСТИ ПРОЕКТА С ТОЧКИ ЗРЕНИЯ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ
- Налог с доходов постоянного представительства иностранного лица
- Методы деления затрат на постоянные и переменные
- Методы деления затрат на постоянные и переменные
- Облигации государственного федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД)
- ПОСТОЯННОЕ ИЗМЕНЕНИЕ МЕТОДОВ РАБОТЫ
- Методы разделения затрат на постоянные и переменные части
- 14.6. Признание доходов и расходов при применении метода начисления и кассового метода 14.6.1. Порядок признания доходов при методе начисления
- Модели потребления: кейнсианская, жизненного цикла (Модильяни), постоянного дохода (Фридмана)
- НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ ИНОСТРАННЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ, НЕ ОСУЩЕСТВЛЯЮЩИХ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ЧЕРЕЗ ПОСТОЯННОЕ ПРЕДСТАВИТЕЛЬСТВО И ПОЛУЧАЮЩИХ ДОХОДЫ ОТ ИСТОЧНИКОВ В РФ (СТ. 309 НК РФ)
- § 4. Порядок признания доходов и расходов при методе начисления и порядок определения доходов и расходов при кассовом методе
- § 4. Порядок признания доходов и расходов при методе начисления и порядок определения доходов и расходов при кассовом методе