<<
>>

Чековые инвестиционные фонды.

В ходе приватизации в России создаваемые чековые инвестиционные фонды (ЧИФы) скупали при-ватизационные чеки у населения и вкладывали их в акции различных предприятий. Чековые инвестиционные фонды были универсальными или узкоспециализированными.
Первые покупали акции разных предприятий, а вторые — только строго определенных. Таким образом, ЧИФы способствовали возникновению отраслевых финансово-промышленных групп, территориальных холдингов.

ЧИФы могли участвовать в денежных и чековых аукционах. В соответствии с Указом Президента РФ "О защите права граждан Российской Федерации на участие в приватизации" от 10 августа 1993 г. чековым инвестиционным фондам было запрещено использовать приватизационные чеки иначе, как для приобретения акций приватизируемых предприятий. Это ограничение не означало, однако, запрета на продажу приватизационных чеков, приобретенных фондом, за деньги или продажу акций, принадлежащих фонду, за чеки. Были введены ограничения на деятельность банков по операциям с приватизационными чеками.

В конце 1993 г.

в России было около 550 специализированных чековых фондов, собравших более '/3 от общего количества приватизационных чеков. Наиболее известными среди них были в Москве: "Альфа-капитал", "Инвестиционный чековый фонд", "Инвест- сервис", "Капитал-инвест", "ЛЛД-фонд", "МММ-инвест", "Цен-тральный", "Первый ваучерный фонд"; в Санкт-Петербурге: "Державный", "Алмазный чековый фонд", "Невский", "Континент", "Спас-кредо", "Центральный городской фонд". На фонды возлагались большие надежды с точки зрения участия в инвестиционных программах по реконструкции и обновлению приватизируемых предприятий. В 1996 г. ЧИФы представляли собой довольно пеструю картину. Несмотря на то, что объявленный ими совокупный уставный капитал намного превосходил общий уставный капитал российских коммерческих банков, имела место значительная дифференциация фондов как по размерам капитала, так и по составу учредителей.

Кроме общих ограничений для инвестиционных фондов ЧИФы не имели права:

осуществлять инвестиции в ценные бумаги предприятий, не прошедших государственную регистрацию в России или осуществляющих основную деятельность не на ее территории;

заключать сделки, не связанные с инвестиционной деятельностью;

приобретать опционы или фьючерсные контракты;

привлекать заемные средства;

обменивать свои акции на акции акционерных обществ, созданных в процессе приватизации, держателями которых являются фонды имущества;

гарантировать в письменном виде или путем рекламы получение прибыли;

котировать собственные аКции.

В настоящее время чековые инвестиционные фонды в основном прекратили существование (обанкротились или были реорганизованы) в силу ряда причин:

неликвидность акций большинства российских предприятий. Мелкие региональные чековые фонды, скупившие эти акции обанкротились;

низкий профессиональный уровень большинства управляющих фондами;

выбор американской модели инвестиционных фондов, которые стремятся к максимальной диверсификации вложений, что в условиях неликвидного российского рынка неприемлемо.

В итоге большинство ЧИФов имели мелкие пакеты акций;

своеобразная законодательная база;

отсутствие налоговых льгот;

структура издержек ЧИФов. Они не могли тратить более 10% от среднегодовой стоимости чистых активов на рекламу при создании фонда, аренду помещений и приобретение инвентаря, оплату труда работников пунктов подписки, оплату вознаграждения посредников и агентов, размещение акций, выпущенных фондом. Это существенно ограничивало их возможности;

оценка активов отставала (в силу непреложных особенностей бухгалтерии) от реальной ситуации, что приносило дополнительнее убытки управляющим.

<< | >>
Источник: Бердникова Т.Б.. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. 2003

Еще по теме Чековые инвестиционные фонды.:

  1. 7.1. Паевые инвестиционные фонды на рынке ценных бумаг Характеристика паевых инвестиционных фондов
  2. 6.4. Инвестиционные фонды
  3. Инвестиционные фонды
  4. Закрытые и открытые инвестиционные фонды.
  5. Инвестиционные фонды
  6. Паевые инвестиционные фонды
  7. 7.4. Инвестиционные фонды на рынке ценных бумаг
  8. Вложения в инвестиционные фонды
  9. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФОНДЫ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ И ПРИНЦИПЫ ИХ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ
  10. Достоинства вложений в паевые инвестиционные фонды
  11. Инвестиционные фонды в Российской Федерации
  12. ПАЕВЫЕ, СТРАХОВЫЕ, НЕГОСУДАРСТВЕННЫЕ ПЕНСИОННЫЕ И ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФОНДЫ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
  13. 7. Паевые инвестиционные фонды (ПИФы)
  14. Глава 16. Паевые инвестиционные фонды
  15. Фонды венчурного капитала инвестиционных банковских фирм.
  16. Глава 17. Инвестиционные фонды в Российской Федерации