7.1.8. Расчет величины стоимости в постпрогнозный период
В зависимости от перспектив развития бизнеса в постпрогнозный период используют тот или иной способ расчета ставки дисконта:
• метод расчета по ликвидационной стоимости. Он применяется в том случае, когда в послепрогнозный период ожидается банкротство компании с последующей продажей имеющихся активов. Для оценки действующего предприятия, приносящего прибыль, а тем более находящегося в стадии роста, этот подход неприменим;
• метод расчета по стоимости чистых активов. Техника расчетов аналогична расчетам ликвидационной стоимости, но не учитывает затраты на ликвидацию и скидку за срочную продажу активов компании. Данный метод может быть использован для стабильного бизнеса, главной характеристикой которого являются значительные материальные активы;
• метод предполагаемой продажи, состоящий в пересчете денежного потока в показатели стоимости с помощью специальных коэффициентов, полученных из анализа ретроспективных данных по продажам сопоставимых компаний. Поскольку практика продажи компаний на российском рынке крайне скудна или отсутствует, применение данного метода к определению конечной стоимости весьма проблематично;
• по модели Гордона годовой доход послепрогнозного периода капитализируется в показатели стоимости при помощи коэффициента капитализации, рассчитанного как разница между ставкой дисконта и долгосрочными темпами роста.
При отсутствии темпов роста коэффициент капитализации будет равен ставке дисконта. Модель Гордона основана на прогнозе получения стабильных доходов в остаточный период и предполагает, что величины износа и капиталовложений равны.Расчет конечной стоимости в соответствии с моделью Гордона производится по формуле:
у = ^ / (К - я)
где V — стоимость в постпрогнозный период; CF — денежный поток доходов за первый год постпрогнозного (остаточного) периода; К — ставка дисконта; я — долгосрочные темпы роста денежного потока.
Конечная стоимость V по формуле Гордона определяется на момент окончания прогнозного периода.
7.1.9.
Еще по теме 7.1.8. Расчет величины стоимости в постпрогнозный период:
- 6.4. Расчет величины денежного потока для каждого года прогнозного периода
- S 2. Оценка бизнеса при разбиении его остаточного срока на прогнозный и постпрогнозный периоды (концепция «продолжающейся стоимости»бизнеса)
- 2.5.2. Формирование итоговой величины стоимости
- 1.3. Факторы, влияющие на величину стоимости бизнеса
- Расчет стоимости активов, оценка и составление отчетности о стоимости активов и пассивов фонда
- УЧЕТ РАСЧЕТОВ ПО ФЕДЕРАЛЬНЫМ НАЛОГАМ. Расчеты по налогу на добавленную стоимость
- 1. Метод расчета периода окупаемости инвестиций.
- Постановка вопроса о стоимости денег в литературе домонополистического периода.
- 4.1.1. Расчет будущей стоимости
- 4.6.1. Расчет поэлементной стоимости капитала
- Расчет стоимости машино-часа
- 4.9.1. Расчет чистой приведенной стоимости: валютный аспект
- 8.1. ОЦЕНКА ИНСТРУМЕНТОВ С ФИКСИРОВАННЫМИ ДОХОДАМИ НА ОСНОВАНИИ РАСЧЕТА ПРИВЕДЕННОЙ СТОИМОСТИ
- 3.2. Порядок расчета налоговой базы по налогу на добавленную стоимость
- 4.5. Учет расчетов с бюджетом по налогу на добавленную стоимость (НДС) по материалам
- Анализ настоящей стоимости и расчёт окупаемости капиталовложений по приведённым (дисконтированным) затратам
- 14.3. Определение весов для расчета средневзвешенной стоимости капитала
- Глава 6. НАЛОГОВЫЙ ПЕРИОД, СТАВКИ И ПОРЯДОК РАСЧЕТА НАЛОГА
- 1.3. Расчет текущей стоимости с многоразовых поступлений от инвестиций