Возможность альтернативного использования денег.

Суммируя все сказанное, можно сделать вывод, что экономическая оценка инвестиционного проекта возможна

Расчет денежных потоков в текущих иенах в постоянных в твердой валюте Все цены выражены в денежных единицах с покупательной способностью, изменяющейся в соответствии с темпами инфляции. Все цены выражены в денежныч единицах с

неизменной покупательной способностью. Все цены выражены в твердой валюте. Преимуществ я Приближение прогнозных величин денежных потоков К действительным,

Возможность напрямую использовать в расчетах

стоимость капитала (процентные ставки, уровень дивидендных выплат, нормы прибыли).

Относительная прОСТОТй моделирования структурной инфляции. Нулевой вариант ГИПОТСЗЫ о поведении внешних по отношению к проекту факторов неизменности).

Возможность сопоставления между собой численных величин денежных потоков для различных интервалов планирования. Те же, что и при «классическом» расчете в постоянных Удобство представления исходных данных и результатов расчетов при работе с иностранными партнерами. Возможность сопоставления между собой характеристик внутренних и зарубежных ин вестицишиых проектов. Недостатки Сложность алгоритмов расчета номинальных величин денежных потоков.

Трудность сопоставления между

численных величин денежных потоков для различных интервалов планирования. Необходимость

использования в расчетах

реальной (очищенной от инфляции) стоимости капитала.

Сложность определения действительных (номинальных) сумм

и дивидендных

выплат.

Сложность учета влияния инфляции на потребность в оборотном капитале. Необходимость коррекции сумм

отчислений. Те же, что и при «классическом» расчете в постоянных Сложность учета

внутренней инфляции твердой валюты. только с учетом всех факторов — инфляции, рисков и аль-

тернатив. Именно такую возможность дают методы дискон-тирования.

Самое большое количество ошибок в расчетахдисконтиро - вания допускается из-за того, что нет ясного понимания эко-номической сути расчета.

Именно поэтому сначала следует проанализировать различные виды банковских ставок и простые модели финансовых расчетов с учетом временного фактора (депозиты, аннуитеты и перпетуитеты) и только потом — собственно дисконтирование денежных потоков и расчет характеристик экономической эф-фективности проекта.